5月迎来开(kāi)门(mén)红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市场对(duì)于人(rén)工智能、消(xiāo)费、新能源(yuán)等板块看法(fǎ)分歧较大，截至5月4日(rì)，已有多(duō)家(jiā)券商发布了5月(yuè)金股和(hé)策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行关注度(dù)提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金(jīn)股，从行业来(lái)看，机械设备行业板块暂时是5月机(jī)构(gòu)人气最高的板块，占比(bǐ)接近1成，银(yín)行板块(kuài)罕(hǎn)见(jiàn)出现多只金(jīn)股，两者一定程度(dù)与中特(tè)估概念有所重叠(dié)。

　　而人(rén)工(gōng)智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板(bǎn)块关(guān)注度(dù)提(tí)升(shēng)最为(wèi)明显，计(jì)算机板块关(guān)注(zhù)度则(zé)快速下降，这也与4月份(fèn)行情走势相互印证，传(chuán)媒板块率先突破(pò)，可能(néng)会成为AI概念笑到(dào)最后的那个。

　　此外(wài)，食品饮料(liào)、商贸零售的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐(jiàn)的金股标(biāo)的集中度(dù)来看，150多只金(jīn)股中(zhōng)，有(yǒu)22只金股同时(shí)被(bèi)2家及(jí)以(yǐ)上(shàng)的机构共同推荐。其中(zhōng)三(sān)只传媒股同时获得3家以(yǐ)上机构推荐，分别是三七(qī)互(hù)娱、腾(téng)讯控股(gǔ)和、恺(kǎi)英网络(luò)。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部复(fù)苏(sū)，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策略(lüè)表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子贡献其中绝大(dà)多数收(shōu)益，海通证券以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来(lái)看(kàn)，34家券(quàn)商中仅11家(jiā)券商金股策(cè)略(lüè)盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种(zhǒng)极端(duān)行情的演绎体(tǐ)现在热门金(jīn)股(gǔ)上则(zé)表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家机(jī)构的(de)金股中(zhōng)仅(jǐn)宁德时代(dài)涨幅为正，腾(téng)讯(xùn)控股、泸(lú)州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测(cè)电子(zi)涨幅超(chāo)过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对(duì)五月(yuè)份(fèn)的投资方向做了预判(pàn)，综合多家观(guān)点，券商们对五月的大盘(pán)的看法比较保守，建议多(duō)看少动，推荐较多的行业是电气设备、消费(fèi)、医药、军工，对地产股(gǔ)的走势机构有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则因(yīn)有事件驱动所(suǒ)以有短(duǎn)期的机(jī)会(huì)。

　　安信策略阐述了(le)美国股(gǔ)票投资(zī)的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股票市场(chǎng)的(de)相(xiāng)对(duì)弱(ruò)势。这(zhè)有悖于现代投资理论，但(dàn)又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年(nián)的(de)A股市场中，我(wǒ)们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年(nián)全A指数在(zài)5月出(chū)现(xiàn)上涨，其他年份均现下跌(diē)。如果统(tǒng)计(jì)5、6两(liǎng)个月的市场表(biǎo)现，则四年(nián)均报下跌(diē)，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微刺激(包括重大项(xiàng)胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸目的陆(lù)续推出和开工)不会停止;同时，管理层对信用风(fēng)险(xiǎn)及资产价格(gé)风险的(de)容(róng)忍度正在降低(dī)，但在投资(zī)缺口重回下行通道、通(tōng)胀继续低位徘徊的(de)经(jīng)济周(zhōu)期格(gé)局下，只(zhǐ)托不(bù)举(jǔ)、定点发力(lì)的“微刺激”难(nán)以(yǐ)扭转市场有(yǒu)底(dǐ)无高(gāo)度的(de)现状。

　　申万策略认为市(shì)场依然维持震荡格局，长期看二级市场估(gū)值体(tǐ)系国际化是趋势，优质胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸成长有望迎来深蹲起跳的机会(huì)，可(kě)以做一把(bǎ)反弹，国企改革红利释放(fàng)非常值(zhí)得期(qī)待(dài)。

　　招商策(cè)略判断(duàn)在去杠杆的背景下(xià)，要么减(jiǎn)少(shǎo)负债，要么增(zēng)加资本，减(jiǎn)负债(zhài)会带(dài)来经济(jì)收缩压力，增资(zī)本会带来股(gǔ)票(piào)供给(gěi)压力，市场尚未(wèi)走出这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经(jīng)济下行(xíng)压力暂(zàn)时(shí)有所缓和，但尚(shàng)无法(fǎ)期望经(jīng)济(jì)会出现持续或者大(dà)幅改善;资(zī)金利(lì)率(lǜ)的回落是衰退性的(de)，不意(yì)味着流动(dòng)性(xìng)出现主动式改善;风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)受刚性兑付(fù)打破(pò)预期(qī)影响仍(réng)难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期(qī)增加股票(piào)供给担忧(yōu)。总体上仍维持(chí)二季度投(tóu)资策略观点，谨慎为上，保持(chí)低仓位;相(xiāng)对来说，中盘(pán)股如医药、家(jiā)电、汽车(chē)、食品(pǐn)饮料等一线白马(mǎ)等业绩增长确(què)定性(xìng)高、估值不高，可以有相对收益。(关(guān)键词：医(yī)药、食品(pǐn)饮料等(děng)白马股)

　　海通策略(lüè)展望5月(yuè)市场环境，一些积极因(yīn)素(sù)正出现，将给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思(sī)维(wéi)仍在(zài)，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观(guān)面(miàn)，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场(chǎng)面，政策性、事件性亮点望提振市(shì)场情(qíng)绪(xù)。从管理层的政策取向来看(kàn)，短期打破(pò)概率偏低，震(zhèn)荡市(shì)特征没变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积极(jí)因素出现，建(jiàn)议(yì)备(bèi)战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继(jì)续;其(qí)次，前期小批多次的微刺激下，市场对短(duǎn)期经济预期偏乐观，而实际政策(cè)效果难以对冲(chōng)来自房地(dì)产等领(lǐng)域(yù)带来的经济下(xià)行动能(néng)，基本面预期很有可能(néng)下(xià)修(xiū);再(zài)次(cì)，改革(gé)和(hé)结构调整依然是(shì)政策(cè)主要目(mù)标(biāo)，政府不托底，政策不全面放松的情况下，房(fáng)地(dì)产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都(dōu)有不利(lì)影响(xiǎng)。监(jiān)管部门(mén)的维(wéi)稳措(cuò)施亦难以改变基本面弱平衡(héng)向(xiàng)下打破的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续维持弱势下(xià)跌(diē)格局。

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