5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源等板(bǎn)块看法(fǎ)分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多家券(quàn)商发布了5月(yuè)金股和策(cè)略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银行关注(zhù)度提升最大

　　截至(zhì)5月4日(rì)，15家券商共计推荐了(le)154只金(jīn)股(gǔ)，从行(xíng)业来(lái)看(kàn)，机(jī)械(xiè)设(shè)备行业板块暂(zàn)时是(shì)5月机构人气最高的(de)板块，占比接近1成(chéng)，银行板块(kuài)罕见出现多只金(jīn)股，两者一定程度与中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块关注度提升最(zuì)为明显，计算(suàn)机板块关注度则快速(sù)下降，这也(yě)与4月份行情走(zǒu)势(shì)相互印证，传媒板块率先(xiān)突破，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料(liào)、商(shāng)贸零售的关注度也小幅(fú)回(huí)暖，可能与淄(zī)博烧烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆(bào)有关。

　　从各家券(quàn)商推荐的(de)金股标(biāo)的集中度来看，150多(duō)只金股中，有22只金(jīn)股同时被2家及以上的机构共同推(tuī)荐。其(qí)中三只传媒(méi)股同时获(huò)得3家以(yǐ)上机(jī)构推荐，分别是(shì)三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受(shòu)关注的(de)逻辑也主要是两点：1.底部(bù)复(fù)苏(sū)，2.版号放(fàng)开后，新产品(pǐn)（游戏）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前(qián)茅，精测电(diàn)子贡献其中绝大多数收益，海(hǎi)通证券(quàn)以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家(jiā)券(quàn)商中(zhōng)仅(jǐn)11家券(quàn)商金股策略盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期，主要与大盘行情的(de)撕(sī)裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现(xiàn)在热门(mén)金股上则表(biǎo)现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股(gǔ)中仅宁德时(shí)代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而(ér)小商品城、精(jīng)测电子涨(zhǎng)幅超过(guò)60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的(de)金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券商(shāng)对五月份的投(tóu)资方向做了预判，综合多家观(guān)点，券(quàn)商们对五月的大盘的看法(fǎ)比较保守(shǒu)，建议多看少动，推荐较多的行(xíng)业是电气设(shè)备(bèi)、消费、医药、军(jūn)工，对地(dì)产(chǎn)股的走势机构(gòu)有分歧，区域规(guī)划、券商、沪(hù)港通、个股期权(quán)则因有事件(jiàn)驱动所以有短期的机会。

　　安信策(cè)略(lüè)阐(chǎn)述了美(měi)国(guó)股票投资的(de)一个(gè)习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月股(gǔ)票市(shì)场的(de)相对弱势。这有悖于现代(dài)投资理论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在(zài)5月出现上涨，其他年份均现下(xià)跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的市场表(biǎo)现(xiàn)，俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大则四(sì)年均报下跌，平(píng)均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经(jīng)济的(de)微(wēi)刺(cì)激(包括重大项目的陆续推出和开工)不(bù)会(huì)停止;同时，管理层对信(xìn)用风(fēng)险(xiǎn)及资产(chǎn)价格风险的(de)容忍度正(zhèng)在降低，但在投资缺口重回(huí)下行通道、通胀继(jì)续低位徘徊的经济周期格局下，只托不举、定点发(fā)力(lì)的“微(wēi)刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有(yǒu)底无高度(dù)的现状。

　　申万策略(lüè)认(rèn)为市场依然(rán)维持震荡格局，长期看二级(jí)市场估(gū)值体系国际化是趋势，优质成长有望(wàng)迎(yíng)来(lái)深蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一把反弹，国企改革红利释(shì)放非(fēi)常值得期待。

　　招商(shāng)策略判(pàn)断在去杠杆的背景下(xià)，要么减(jiǎn)少负债，要么增加资(zī)本(běn)，减负债会(huì)带来经济收缩压(yā)力，增(zēng)资本会带来股票供给压力，市场(chǎng)尚未走出这种(zhǒng)被动局面的影(yǐng)响。PMI数据显示(shì)经济下(xià)行压力暂时有所缓和(hé)，但尚(shàng)无法期望经济会出(chū)现持(chí)续或者大幅改善;资金利率的(de)回落是(shì)衰退性的，不意味着流(liú)动性出现(xiàn)主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预(yù)期增加股票(piào)供(gōng)给担忧。总体上仍维持二(èr)季度投资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位;相对来(lái)说，中(zhōng)盘(pán)股(gǔ)如医药、家(jiā)电、汽车、食(shí)品饮(yǐn)料等一线白马等业绩(jì)增长(zhǎng)确定性高(gāo)、估值(zhí)不高，可以有相对(duì)收益。(关键词：医药、食(shí)品(pǐn)饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场环境，一些积(jī)极因素正出现，将给市场带来(lái)一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍在，悲观(guān)预期(qī)或修(xiū)正(zhèng)。(2)微观(guān)面，部分龙头(tóu)成(chéng)长股业(yè)绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性(xìng)、事件性亮(liàng)点(diǎn)望(wàng)提振市(shì)场情(qíng)绪(xù)。从管(guǎn)理层的政(zhèng)策(cè)取向来看，短(duǎn)期(qī)打破(pò)概率偏低，震荡市(shì)特征(zhēng)没变。短期市场(chǎng)下跌(diē)后5月有些积极因素(sù)出现(xiàn)，建议备战(zhàn)回调后的(de)反弹。

　　中信(xìn)策(cè)略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将(jiāng)继续;其次，前期小(xiǎo)批多次(cì)的微刺(cì)激(jī)下，市(shì)场对短期经济(jì)预期偏乐观，而实(shí)际政策效(xiào)果难以对冲来自房地(dì)产等领域带来(lái)的经济(jì)下行动能，基(jī)本面预期很(hěn)有可能下修;再(zài)次(cì)，改(gǎi)革(gé)和结(jié)构调整依然是政策主要目标(biāo)，政府不托底，政策不(bù)全(quán)面(miàn)放松的情况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对(duì)风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)都有不利影响(xiǎng)。监管部(bù)门的(de)维稳(wěn)措施亦难以改变基本面弱平衡(héng)向(xiàng)下打破的趋势，5月份市场仍将继续(xù)维持弱势下跌格局。

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