本周(zhōu)铁矿石期(qī)货价格大幅下挫，截至21日下午(wǔ)收(shōu)盘，大商所铁矿(kuàng)石期(qī)货主力合约跌近(jìn)5％，报730.5元/吨(dūn)。截至(zhì)下午5点，新加坡铁矿石(shí)指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者(zhě)注意到，本周后几个交易日，铁矿石期货(huò)一直处于下(xià)跌(diē)的(de)态势，本周进口铁(tiě)矿石价格指数(shù)呈现振荡运行态势。

　　兰(lán)格钢(gāng)铁网监测数据显(xiǎn)示(shì)，截至2023年(nián)4月(yuè)21日，58％澳粉指(zhǐ)数107美元/吨(dūn)，较上周(zhōu)同期下跌3美元/吨；61.5％澳(ào)粉指(zhǐ)数110美元/吨，较上周同(tóng)期下跌4美(měi)元/吨(dūn)；62％澳块(kuài)指数126美元/吨，较上周同期(qī)下(xià)跌4美元/吨。

　　对(duì)此，方正中期期(qī)货铁矿石研究员梁海宽认为(wèi)，铁矿石(shí)本周加速(sù)下(xià)行，直接原因源(yuán)于(yú)成(chéng)材表需(xū)继续(xù)走弱(ruò)，二季度(dù)以来成材消费(fèi)持续低(dī)迷，市场对“旺季不旺”担(dān)忧进(jìn)一步发酵。成材价格下降使得钢(gāng)厂利润被进一步压缩，本周铁水产量(liàng)出现见顶回落，下游(yóu)需求走弱开始对炉料端价格形成(chéng)负(fù)反馈，焦炭、焦煤价(jià)格跌幅(fú)更为明显(xiǎn)。当前铁矿的5-9价差(chà)已(yǐ)扩大至(zhì)历史同期最高水平(píng)，铁矿石现货(huò)价格(gé)受高(gāo)铁(tiě)水(shuǐ)产量(liàng)的刚性支撑相较坚挺，支撑近月合约(yuē)价格(gé)。而远月合约开始计价(jià)终端需(xū)求(qiú)走弱和铁矿石(shí)受自身供(gōng)需趋(qū)于(yú)宽松(sōng)的悲观预期(qī)影响，跌(diē)幅更为(wèi)明显(xiǎn)。

　　“3月中(zhōng)旬以来，由于(yú)需求复苏不畅，成本中枢下移，叠加外围风险冲击，黑(hēi)色系(xì)期货(huò)整体走弱，品种间形成负反馈局面。从终端需求看(kàn)，尽管地产销售明显好(hǎo)转(zhuǎn)，但传导至投资(zī)端尚需(xū)时间(jiān)，一季度房屋新开(kāi)工同比仍(réng)下滑19.2％。这也导(dǎo)致(zhì)钢材需求(qiú)复(fù)苏乏力，旺季(jì)期(qī)间螺纹(wén)钢表(biǎo)需基本(běn)和去年同期持(chí)平(píng)，整体较为疲(pí)弱，钢厂减产降库意愿增强，对原料(liào)需求构(gòu)成压(yā)力(lì)。”国(guó)投(tóu)安信期(qī)货(huò)高级分析师何建辉说(shuō)。

　　国泰君安期货铁矿石(shí)分析师马亮认为(wèi)，近期市场对于国内钢厂减产(chǎn)担忧的不断加重导致(zhì)铁矿石出现连续下跌。

　　基本面(miàn)方面(miàn)，外矿短期到港压力不大，疏港依旧维持高位(wèi)，铁矿石(shí)库存总量(liàng)矛盾不(bù)明显(xiǎn)。港口库存本周(zhōu)止跌回升(shēng)，重回13000万吨上方(fāng)，钢厂厂内库存(cún)明(míng)显低于历史平均水平，低库存有(yǒu)望成为常(cháng)态，对补(bǔ)库不(bù)应有(yǒu)过(guò)高期待。海外主流铁矿石二季度将逐步进入发(fā)运旺季，力拓一季度铁矿(kuàng)石发运创同期纪录，淡水河谷一季度产量也同(tóng)比(bǐ)增加，到港压(yā)力将增加。“国产矿产量近(jìn)期持续回升，铁矿石供(gōng)应将逐步(bù)转向宽(kuān)松。而(ér)铁水继(jì)续提(tí)产空间有限，开始面临减(jiǎn)产(chǎn)压力(lì)，铁矿(kuàng)石供(gōng)需将(jiāng)逐(zhú)步(bù)转(zhuǎn)向宽(kuān)松(sōng)，下半年这(zhè)一趋势(shì)将更为清(qīng)晰(xī)，远月(yuè)合(hé)约的估值有中长期的下调压(yā)力。”梁海(hǎi)宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳洲(zhōu)飓风等因素(sù)影响，目(mù)前铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)发运依(yī)然(rán)偏(piān)低(dī)，港口库存维(wéi)持(chí)下降态势，不过由于终端需求疲弱(ruò)，政策调控力度增大(dà)，价格逐渐承压下(xià)行(xíng)。

　　值得注意的是(shì)，上海钢联4月21日调研247家钢厂(chǎng)的数据显(xiǎn)示，247家钢厂日均铁水(shuǐ)产量(liàng)245.88万吨，环(huán)比(bǐ)下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国(guó)45个港口(kǒu)进口铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增(zēng)0.95万(wàn)吨。全(quán)国(guó)钢厂进口铁矿石库存总量为9123.65万阿富汗改名现在叫什么吨(dūn)，环比减少(shǎo)39.10万吨；当(dāng)前样本钢厂的进口矿日耗为298.17万吨，环比减(jiǎn)少0.18万吨，库存(cún)消费比30.60，环比(bǐ)减(jiǎn)少0.11天。

　　“本(běn)周高炉铁水产量(liàng)止增转降，拐点出现，铁矿(kuàng)石(shí)需求端支撑减弱；港(gǎng)口库存止降转增，钢厂低库存按需补(bǔ)库为(wèi)主(zhǔ)。澳巴极端天气导致4月底(dǐ)5月(yuè)初港口到货将有缩量(liàng)。”中辉(huī)期(qī)货铁矿(kuàng)石(shí)研(yán)究员李(lǐ)海蓉说(shuō)。

　　梁(liáng)海宽认为，铁水(shuǐ)产量见(jiàn)顶，铁矿石供需总(zǒng)体将转向宽松，价格中(zhōng)枢将(jiāng)面临下移。2309合(hé)约当前(qián)整(zhěng)体估值水(shuǐ)平(píng)偏高(gāo)，旺季(jì)后面临回调(diào)压力，维持逢高沽空(kōng)的策(cè)略。

　　对(duì)于后市(shì)，兰格钢铁研究中心王国清认(rèn)为，近期市场振(zhèn)荡调(diào)整(zhěng)，钢(gāng)厂采购仍相对(duì)谨慎(shèn)，多(duō)以按需补库为主，整体交投氛(fēn)围较为冷清。五一假(jiǎ)期(qī)将至，下(xià)周(zhōu)补库需求(qiú)或有增加(jiā)。综合来看(kàn)，预计下周进(jìn)口铁矿石价格指数将继(jì)续振荡(dàng)运行。

　　“随着(zhe)钢厂减产检修范围扩大，高需求(qiú)对(duì)铁矿(kuàng)石的支(zhī)撑转(zhuǎn)弱，近期供(gōng)应端表现缩量，五一节前钢厂低(dī)库存补库对价格或形成支(zhī)撑(chēng)。可逢(féng)高布(bù)局空(kōng)单。”李海蓉(róng)说(shuō)。

　　对于黑色(sè)板块的(de)后市(shì)，何建辉认为，目前终端需(xū)求尚未有太大(dà)起色(sè)，市场情绪仍(réng)偏悲观，黑色系整体依然承压(yā)。持(chí)续调整后压(yā)力得到基(jī)本释(shì)放(fàng)，下行节(jié)奏将会(huì)放缓，波动(dòng)有所(suǒ)加剧。拉长(zhǎng)时(shí)间周期看，今年大基调是经济复(fù)苏，尽管(guǎn)节(jié)奏上较为波折，供需边际上仍(réng)有改善，整体矛盾并(bìng)不(bù)是太突出，价格波动幅(fú)度较前两年将(jiāng)有明显下(xià)降。这也意味着，以内(nèi)需(xū)为主的(de)黑色(sè)系(xì)下方仍有支(zhī)撑(chēng)，当前(qián)位(wèi)置(zhì)不宜(yí)过分悲观。预计(jì)市场(chǎng)整体以区(qū)间振荡为主(zhǔ)，节奏(zòu)上或先抑(yì)后扬，后(hòu)期关(guān)键仍是需求复苏力度。

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