今(jīn)年以来，港(gǎng)股(gǔ)走(zǒu)势(shì)可(kě)谓(wèi)一(yī)波三折，香(xiāng)港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一季(jì)报披露渐落(luò)帷幕，整体来看，陆(lù)港(gǎng)通基金(jīn)整(zhěng)体港股(gǔ)仓位略有(yǒu)提升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力(lì)等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基金经理表(biǎo)示，预计港股市场(chǎng)已经进入了企(qǐ)业(yè)盈利的(de)拐点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，未来港股市场将在波动中上行，板块(kuài)方(fāng)面，看(kàn)好政(zhèng)策优化下的消费(fèi)和地产、预(yù)期反转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气(qì)的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据(jù)显示，在5000多(duō)只(zhǐ)陆港通基金（不同份(fèn)额(é)分开统计(jì)，下同）中含“港”字(zì)的主动权益基金(jīn)近400只，这些都(dōu)是“高(gāo)纯(chún)度(dù)”以港股(gǔ)为投(tóu)资方向的基金。截至一季度(dù)末，这些基金的(de)港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指数为代表(biǎo)的港股(gǔ)数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与(yǔ)此同时，不少知(zhī)名基金经理在(zài)一季(jì)度加大了对(duì)港股的投(tóu)资力度，提(tí)升港(gǎng)股配置(zhì)在10-40个(gè)百分(fēn)点不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前(qián)海开(kāi)源(yuán)沪港(gǎng)深(shēn)新机遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年(nián)一(yī)季度末的39.13％；史博(bó)管(guǎn)理的南方(fāng)港(gǎng)股创新视野一年(nián)持有A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理的(de)博时(shí)港股通(tōng)红利精(jīng)选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)70.80％提升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的(de)国投(tóu)瑞银(yín)港股通价值发现A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的78.83％提升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股(gǔ)数(shù)字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至(zhì)今年(nián)一(yī)季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有(yǒu)市值统计，截至一季(jì)报，被陆港通(tōng)基金重仓的前十大(dà)港股分n是什么化学元素，n是什么化学元素符号别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物(wù)、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气开(kāi)采(cǎi)、数字媒体、生物制品(pǐn)、多元金融、服装家(jiā)纺、视频(pín)饮料等领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获不同程(chéng)度增(zēng)持。

　　按照(zhào)增持(chí)情况排序，加仓幅(fú)度最(zuì)大的前十只港股为中国海(hǎi)洋石(shn是什么化学元素，n是什么化学元素符号í)油、新天绿色能源、中远海能(néng)、商汤-W、中(zhōng)国旭(xù)阳集团、中国石油化工股份、中国南(nán)方航空股份、华电国(guó)际(jì)电(diàn)力股份(fèn)、越秀(xiù)地产(chǎn)、中(zhōng)广(guǎng)核电力(lì)，分别涵盖(gài)油气(qì)开采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空(kōng)机场、房地产(chǎn)开发等(děng)领(lǐng)域。值(zhí)得注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金(jīn)在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波动(dòng)中上(shàng)行，重仓港(gǎng)股优(yōu)质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方港股(gǔ)创(chuàng)新视野(yě)一(yī)年持有基(jī)金基金经理(lǐ)史博(bó)在一季度(dù)中表示(shì)，展望未(wèi)来，仍然看好(hǎo)港股市场投资机会：中国经济方面，宏(hóng)观经(jīng)济仍在企稳回升，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动(dòng)和市场需(xū)求继续增加，非制造业恢(huī)复速度(dù)加(jiā)快(kuài)；海外无风险利n是什么化学元素，n是什么化学元素符号率方面，3月初非农和通(tōng)胀数(shù)据以及突(tū)发的银行风(fēng)险(xiǎn)事件已经让美联(lián)储过于强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险(xiǎn)事件对市场冲击可控，国内(nèi)政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股市场将(jiāng)在波动中上行，在(zài)板(bǎn)块配置方面，我(wǒ)们将(jiāng)加大对政策(cè)优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和医药、高景气的(de)制造(zào)业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港(gǎng)股数字经济基金经(jīng)理曲(qū)径表示(shì)，港(gǎng)股数(shù)字经济的代表(biǎo)行(xíng)业为互联网和先进制造，在经历了过去2年(nián)的合规整治及业务梳理(lǐ)后，股价均处在价值投资区域，具有良好的投(tóu)资性价比。同时(shí)，互联(lián)网(wǎng)相关公司，也更具有数(shù)据(jù)、平(píng)台和算(suàn)法的整(zhěng)合能(néng)力(lì)，通过推出人工智能相关模型及应(yīng)用，提升自身运营效率，以(yǐ)及对外输出算法和算(suàn)力。作为人工智能赋能各个行业的元年，我们中(zhōng)长期看(kàn)好(hǎo)港股数字(zì)经济板块的前景(jǐng)。

　　华(huá)宝港股(gǔ)通香港基(jī)金经理周欣(xīn)表示，港股(gǔ)市场方(fāng)面，港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)大部分的企业盈利来源于中(zhōng)国内地，中国内地经济(jì)的环(huán)比上(shàng)行(xíng)将(jiāng)会支(zhī)撑港(gǎng)股公司盈利的(de)环比增长，从而(ér)支(zhī)撑下港股公司(sī)下(xià)半年(nián)的(de)市场表(biǎo)现(xiàn)。然而，虽然公(gōng)司盈利环(huán)比仍有一定的增长(zhǎng)，但(dàn)是由于基数效应，下半年港股盈利同比增速会(huì)较上半年有(yǒu)所(suǒ)回(huí)落。对于估值相(xiāng)对(duì)较高的行业将有一定的(de)压力。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将(jiāng)受(shòu)到一(yī)定程度的压制，但(dàn)是当行业(yè)龙头公司受情(qíng)绪影响出(chū)现超跌时，将会(huì)有较好的买入(rù)机(jī)会出现。生物医药行业仍将处(chù)在行业快(kuài)速增长的红利中，但是随着中(zhōng)报业(yè)绩的释放和四季度集采的(de)预期，生(shēng)物行业前(qián)期涨幅较多(duō)的(de)龙(lóng)头公(gōng)司可能(néng)会出现一定(dìng)的调(diào)整，但是(shì)通(tōng)过自下而(ér)上的方(fāng)式生物医药行业仍将有机会选(xuǎn)出有较好(hǎo)成(chéng)长性的(de)公司。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信沪(hù)港深基金(jīn)经理付(fù)倍佳表示，展望(wàng)未来，我们预计港(gǎng)股市场已经进入了(le)企(qǐ)业(yè)盈利(lì)的拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎(yíng)来收入加速扩(kuò)张，并且(qiě)A股市场也即将(jiāng)进入企(qǐ)业盈利的拐点，这(zhè)是推动两地市场向上的(de)决(jué)定性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流(liú)动(dòng)性逐步宽松背景下(xià)，中国资产的(de)吸(xī)引力(lì)有(yǒu)望进(jìn)一步凸(tū)显。在A股及(jí)港股估值均在(zài)低位、风(fēng)险溢价均在高位的背(bèi)景下(xià)，有(yǒu)望开启(qǐ)盈(yíng)利与估值修复的(de)戴维斯双击(jī)行情。

　　主要关注三条投资(zī)主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹(dàn)性(xìng)的(de)机(jī)会：由于(yú)中国经济修(xiū)复有望(wàng)成为全球投资(zī)的(de)主线，因此经营(yíng)杠杆弹性大(dà)、前期降本增效优的行业和板块更有望受益于经济复苏(sū)，盈(yíng)利预测有(yǒu)较大上修空间；同时部分(fēn)龙头公(gōng)司有长(zhǎng)期的前沿技术/产品(pǐn)储备以迎接下一(yī)轮的(de)收入扩张机会，有望(wàng)开(kāi)启二次增长曲线，如互联网、部(bù)分可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右偏的机会：关注在未来经济周期中上行风险显著(zhù)大于下行风险的行(xíng)业。市场预期在低位、景气度有拐点或(huò)持续性超预期的行业(yè)。供需格(gé)局佳(jiā)，价格弹性贡献(xiàn)盈利(lì)超(chāo)预期的行业，如电(diàn)子、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高(gāo)股息资产的机会：关注基本面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高(gāo)股息(xī)资(zī)产的投(tóu)资机会(huì)，如通信、石油石(shí)化等。

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