华尔街真是风(fēng)云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报(bào)告做空印度首富阿(ā)达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的(de)美国(guó)新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次(cì)矛头(tóu)对准的(de)是“华尔街之狼(láng)”、著名亿(yì)万富(fù)翁投资者(zhě)卡尔(ěr)·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月2日周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以(yǐ)来最(zuì)大单日跌(diē)幅，市值蒸发(fā)40多亿美元。

　　而伊(yī)坎个(gè)人身价，也一(yī)夜蒸发29亿(yì)美元（约200亿人(rén)民(mín)币）。根据福布斯榜单显示，截至(zhì)收稿，伊坎(kǎn)个人身价(jià)为(wèi)147亿美元，排(pái)名世界富(fù)豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊(yī)坎(kǎn)企(qǐ)业经济结构 “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴(xīng)登堡研究在报告中(zhōng)指出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞氏骗局(jú)抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年” 的经济(jì)结(jié)构(gòu)。

　　兴登堡研究表示，IEP利(lì)用来自新投资者的资金向(xiàng)老投资者(zhě)支付(fù)股息。报告(gào)指出，简而言之(zhī)，伊坎一直在(zài)使用从(cóng)新投资者那(nà)里(lǐ)获得的资金(jīn)向老投资者支付股息(xī)。“这(zhè)种类(lèi)似庞氏骗局的经济结构只有在新资金愿(yuàn)意冒着成为(wèi)最后一批'持有资金(jīn)的风险的(de)情况下(xià)才是可持续的(de)”，报(bào)告说道(dào)。

　　兴登堡研究还(hái)在报告中(zhōng)称，IEP的56亿美元(yuán)年终(zhōng)净资产(chǎn)价(jià)值被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登(dēng)堡研(yán)究在报告中(zhōng)表示(shì)，IEP的股票被(bèi)高估(gū)了75％以(yǐ)上，“IEP的交易价(jià)格比上次报告(gào)的资产净值高(gāo)出218％，远远高于所有可比(bǐ)公司。”

　　报(bào)告指(zhǐ)出(chū)，另一(yī)方(fāng)面，伊(yī)坎企业(yè)的(de)同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股(gǔ)公司，其交易价(jià)格均低于(yú)各自的资产净值。资产净值(zhí)是衡量基金业绩(jì)的关键指标，衡(héng)量基(jī)金(jīn)所持证券的市场(chǎng)价值。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股票(piào)泡沫的是其15.8％的股息(xī)收益率(lǜ)，这是(shì)迄(qì)今为止美国大(dà)型股公司中最(zuì)高的(de)。兴登堡指责伊坎以股票(piào)而(ér)不是现(xiàn)金的(de)形式发放(fàng)股(gǔ)息，并让伊坎企(qǐ)业出售(shòu)新(xīn)股，以(yǐ)满足股东的支出，从而抬高了(le)股息(xī)收益(yì)率。

　　兴(xīng)登堡的报(bào)告还(hái)举例称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美元(yuán)，但一(yī)个月后，该部(bù)门的一家重要子公司申请破(pò)产。

　　兴登堡还指责唯一一家(jiā)跟踪伊坎企业的(de)大型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎(kǎn)之(zhī)间的关系密(mì)切(qiè)。报告称，杰富瑞在(zài)其(qí)研究中(zhōng)假设，即使在最坏的情况下，伊坎的股息也将永久支付，同时还从安排IEP股票(piào)发售中获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡的(de)报告“自以为是”

　　这(zhè)份做空报告对伊坎来说是一抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年个重大挑战。他也在报告刊(kān)登的几小时后发声反(fǎn)击。

　　伊(yī)坎在一份(fèn)声明(míng)中表示，兴(xīng)登堡(bǎo)“自以为是”的(de)报告旨在以牺牲IEP长(zhǎng)期股东的利(lì)益为代价获取(qǔ)利(lì)润。伊坎(kǎn)表示：“我们坚持公开披露的(de)信息(xī)，我们相信，从长期来看，IEP的(de)业绩将会像以往一(yī)样不言自明。”

　　伊(yī)坎(kǎn)表示(shì)，我们仍(réng)然(rán)相信激进主义是最好的(de)投(tóu)资范例。“我过去(qù)25年(nián)的激进(jìn)主义投资(zī)已经很好地证明了这(zhè)一(yī)点。我们定(dìng)期将我们的(de)维(wéi)权原则付诸于我(wǒ)们的多数(shù)控股(gǔ)公(gōng)司以及我(wǒ)们(men)投(tóu)资部门(mén)持有的少数股权，目前在(zài)14个上市公司董事会中都有(yǒu)代表(biǎo)。此(cǐ)外，我们坚信通(tōng)过对冲头寸来(lái)降低风险，尤其是(shì)在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的(de)公司(sī)持有他在能源(yuán)、汽车、食(shí)品包(bāo)装、房地产(chǎn)和(hé)其(qí)他行(xíng)业的各种投资。他是IEP的(de)控股股东(dōng)，持(chí)有85％的股(gǔ)份。

　　申明还(hái)指出，报告中的说法 “不会阻(zǔ)止IEP履(lǚ)行(xíng)其(qí)对IEP的单位持有人(rén)和员(yuán)工的承(chéng)诺”。

　　此外，股(gǔ)东权(quán)益机(jī)构(gòu)也坐不(bù)住(zhù)了！股(gǔ)东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表(biǎo)敦促(cù)亏损的投资者就兴登堡(bǎo)研究(jiū)做空报告(gào)伸出援手(shǒu)。

　　（来(lái)源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴登(dēng)堡研究“一战成(chéng)名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究(jiū)的做空实(shí)例，最(zuì)出名(míng)的莫(mò)过于今年2月做空(kōng)印度首(shǒu)富(fù)的阿达尼集团了(le)。兴登堡研究百页(yè)的做(zuò)空报(bào)告使得(dé)前“亚洲首富(fù)”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷纷(fēn)从(cóng)印度股市(shì)撤离，更让印度总理莫迪受到反对派质疑(yí)。

　　根据当时美国全国公共广播电台称(chēng)，截(jié)至2023年(nián)2月(yuè)6日(rì)，阿达尼集(jí)团市值在短短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿(yì)美元，集团(tuán)的债券价格跌至垃圾债(zhài)水平(píng)。阿(ā)达尼的个人净资产(chǎn)也缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公开资料显示(shì)，兴登堡(bǎo)研究公司(sī)成立(lì)于2017年，总部(bù)位(wèi)于纽约市。据兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)官网介绍，公(gōng)司(sī)的主(zhǔ)要业务(wù)包括(kuò)披露企业(yè)的会计造假、管理(lǐ)问题、未(wèi)公(gōng)开关联(lián)交易、财报违规等。媒体统(tǒng)计显示，从(cóng)2020年至今，兴(xīng)登堡(bǎo)研究公司(sī)共对30家公司发过难(nán)。他们雇(gù)佣金融分析(xī)师、会计师和记者，来进(jìn)行调(diào)查。

　　兴(xīng)登堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森来自中产家庭，曾在康涅狄格大学(xué)学习商科。 据其Linkedin资料，大学(xué)期(qī)间(jiān)，他加入了以色(sè)列的救护(hù)车急(jí)救部(bù)门，是拥有以色列证书(shū)的救(jiù)护人员。

　　公司官网(wǎng)显(xiǎn)示，“兴(xīng)登堡研究”这个(gè)名字源于1937年在新泽(zé)西上空(kōng)不幸坠毁的飞(fēi)艇(tǐng)——“兴(xīng)登堡”号。“我们将兴登堡视为完(wán)全可以避免的人为灾难的缩影，”该公司的网站(zhàn)上写道。

　　除了此次的(de)IEP以及阿达尼集团(tuán)，兴登堡研究也(yě)曾瞄(miáo)准其(qí)他企业。2020年(nián)，兴(xīng)登堡研究(jiū)？份69页的(de)做空报告(gào)，让市(shì)值一度达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始(shǐ)人(rén)被迫辞职，美国(guó)司(sī)法部和证券监管机构随后跟进调查(chá)，Nikola的(de)创始人(rén)最终被判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动(dòng)汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生产能力方面(miàn)误(wù)导投资者。该公司的市值一(yī)度超过50亿(yì)美元，如今已缩(suō)水至不到2.6亿美元，其股票在(zài)兴登(dēng)堡研究做空报告公布(bù)后暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究还曾介入马斯克(kè)对推特的收购(gòu)案。在(zài)兴登堡研究宣布做空推特后(hòu)，推(tuī)特(tè)的股价(jià)从49.80美元跌(diē)至37.39美元，随后安德森宣布关闭做空仓位。去年7月中(zhōng)旬，当推特(tè)的(de)股价位(wèi)于低点附(fù)近(jìn)时，兴登堡研究宣(xuān)布转(zhuǎn)为(wèi)做空推特，推(tuī)特股价随即大涨约8％。

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