4月以来，棉纺织市场延续消(xiāo)费旺季强劲(j秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些ìn)势头，下游(yóu)纺企开工负荷高(gāo)位，加之(zhī)市场(chǎng)对新(xīn)年(nián)度减产担忧加重，国内棉价持续(xù)上涨。而(ér)国外金(jīn)融市场风(fēng)险隐(yǐn)忧仍存(cún)，消费延(yán)续偏弱局面下，外棉价格承压运行，导致国内(nèi)外(wài)棉花价差(chà)不断收缩，最终至4月底5月初结束了内(nèi)外棉倒(dào)挂局面。

　　“内外(wài)棉价自2022年3月以来(lái)一(yī)直(zhí)维(wéi)持倒挂(guà)的格局，近期随着国(guó)内(nèi)棉(mián)价连续攀升(shēng)，价差逐(zhú)渐(jiàn)收窄、由(yóu)负转(zhuǎn)正。内盘表现相对较强的原因在于国(guó)内供需矛(máo)盾更(gèng)为突(tū)出，春节后国内需求持续(xù)修复(fù)，外贸订单表(biǎo)现也(yě)好于预(yù)期，叠加新疆天气不利(lì)棉花播种和出(chū)苗，减产预期推(tuī)动国(guó)内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度(dù)全球棉(mián)市供(gōng)需(xū)趋于宽松，上涨(zhǎng)空间受限。”申银万(wàn)国期货棉花分析师李馨说(sh秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些uō)。

　　卓创资讯(xùn)棉(mián)花分(fēn)析师高飞堂告诉记(jì)者， 4月以(yǐ)来，棉纺织市(shì)场(chǎng)受消费旺季拉动效果(guǒ)明(míng)显(xiǎn)，大(dà)多纺(fǎng)企(qǐ)纱(shā)线产品库存低(dī)位，开(kāi)工负荷保持高位(wèi)运行(xíng)。据监测，山东主销区4月纺企(qǐ)开机负荷达到75％，较上月提(tí)高8个(gè)百分点；纺企所接订(dìng)单排单时(shí)间达到(dào)10天，较上(shàng)月增(zēng)加2天，开(kāi)工负荷及订单(dān)排单时间达到近(jìn)两年来最高水平(píng)。同时由(yóu)于大部分纺(fǎng)企纱(shā)线产品(pǐn)库存低位，产销压力(lì)较小(xiǎo)，促使部(bù)分企业增加原(yuán)棉储(chǔ)备库存，为棉花市场(chǎng)消费提供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉(mián)花(huā)现货价格持续上(shàng)涨，但下游纺企对高价棉花(huā)的接受程度(dù)并不高，仍以(yǐ)刚需采购为主。5月进(jìn)入淡季后(hòu)，下游订单明显减少，购销也较(jiào)为(wèi)冷清，棉价的(de)上涨(zhǎng)也并未有效传导到(dào)下游，棉(mián)纱、坯布价(jià)格近期均(jūn)有所走弱。”李馨说。

　　近期郑(zhèng)棉在供(gōng)应(yīng)端(duān)利多的推动(dòng)下强势上涨(zhǎng)。中棉协调(diào)查报告显示(shì)，2023年(nián)全国植棉意向面积为4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅较上期扩(kuò)大(dà)3.7个百分(fēn)点(diǎn)。4月份以来，新疆地区陆续(xù)出现低温降雨降(jiàng)雪天(tiān)气(qì)，给棉花播种以及(jí)出苗(miáo)带来了不利影响(xiǎng)，进(jìn)一(yī)步加剧了市场对于新年度产量(liàng)大降的担忧，也为减产炒作提供了助推(tuī)剂(jì)。5月(yuè)新疆气温快速回升，郑棉(mián)一度(dù)回落，但近日新疆地区迎(yíng)来强(qiáng)降(jiàng)雨，部分地区伴随大风(fēng)和沙尘暴(bào)，可能会(huì)对棉(mián)苗生长产生不利影响，再度引发(fā)了市场(chǎng)对于天气的(de)关(guān)注，期价(jià)再创阶段性新(xīn)高。

　　“2023年(nián)新疆地区棉花播种面积普遍下降，根据我们的调研结果推算，2023年新疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同时，今年春播(bō)开启以(yǐ)来，南北疆气温普遍偏低，尤其是(shì)北疆因积(jī)温(wēn)不足，播种时间推(tuī)迟5—7日，加之4月(yuè)中下(xià)旬及5月初部(bù)分地区出现大(dà)风沙、降雪、冰雹等极端(duān)天气，导致部分(fēn)棉(mián)田重(zhòng)播，预计新(xīn)年度(dù)棉苗生长(zhǎng)进(jìn)度较去年(nián)同(tóng)期(qī)或(huò)推迟(chí)10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克重，或(huò)导(dǎo)致减产(chǎn)幅度扩大(dà)。”高飞(fēi)堂说(shuō)，再者(zhě)就是(shì)行业人(rén)士对新(xīn)年度供应收(shōu)紧预期增强，普遍(biàn)提高现货售卖价格。4月份国(guó)内价格明(míng)显(xiǎn)上涨，月底3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨(dūn)，较月初上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅(fú)5.37％。

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，国内(nèi)供应端方面，在意向(xiàng)种植面(miàn)积下降(jiàng)和(hé)播种期低温天气的双重作用下(xià)，新(xīn)年度棉花(huā)减(jiǎn)产概率大大(dà)增加。需(xū)求(qiú)端(duān)，目前下游纺(fǎng)织企业的开机率(lǜ)维(wéi)持(chí)高位，而(ér)成品库存仍位(wèi)于历(lì)史偏(piān)低水平，整(zhěng)体表现尚(shàng)可(kě)，需求端带来的负(fù)反馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺(fǎng)织(zhī)行业淡季，下游需(xū)求存在走(zǒu)弱(ruò)的预期(qī)，短期对国内(nèi)棉价(jià)形成(chéng)一定的压力。但中长期内需持续复苏的逻(luó)辑并未改变(biàn)，中国已(yǐ)经成为支(zhī)撑全(quán)球棉(mián)花消费复苏(sū)的主力(lì)军。”李馨说。

　　值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，4月份欧美(měi)高通胀问题(tí)持续，使业者担忧持续(xù)加(jiā)息的紧缩政策(cè)，或(huò)降(jiàng)低居民对纺织(zhī)品服(fú)装的(de)消费动力(lì)，4月初USDA公布数据显示，中(zhōng)国棉(mián)花(huā)消费(fèi)为794.7万吨(dūn)，环比(bǐ)3月增(zēng)加1.39％；而国外(wài)地(dì)区棉花消费量为(wèi)1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬(xún)公布的(de)美(měi)棉周度净签约量环比下降57％，较4周均值下(xià)降72％，进一(yī)步使市场担忧国外棉花市场阶段性需求下滑，外棉价格也随之出(chū)现下探。

　　5月USDA报(bào)告首(shǒu)次公布(bù)了(le)对于2023/2024年度棉(mián)市(shì)的供需预测，将(jiāng)全球棉花(huā)产量小幅(fú)下调15万(wàn)吨至(zhì)2519万吨，同时将全球棉(mián)花消费量(liàng)大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期末库存较上年(nián)度去(qù)库8万吨。“USDA报(bào)告(gào)整体偏多，2023/2024年(nián)度(dù)全球棉花消费将显著复苏，全球棉(mián)市供需有望转强，支(zhī)撑国(guó)际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好预(yù)期下，棉纺织市场消(xiāo)费增长明显，叠加极(jí)端天气对棉花正常(cháng)出苗生长带(dài)来(lái)袭(xí)扰(rǎo)，供应预期(qī)收缩(suō)，促(cù)使棉(mián)企挺价出货意愿增强，国内(nèi)棉花(huā)价(jià)格(gé)随之水涨船高；而国外弱预期背景下，消费(fèi)下滑，与国内(nèi)形(xíng)成明显(xiǎn)反差。

　　据(jù)监测(cè)，4月初国(guó)内外棉(mián)花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日(rì)价(jià)差为(wèi)18元/吨，实(shí)现自去年(nián)4月以来首(shǒu)次转正。截至5月16日，国内(nèi)外(wài)棉花价差延(yán)续(xù)正值(zhí)。国内(nèi)棉(mián)花价格回(huí)归至外棉价(jià)格(gé)上(shàng)方，或使纺企用棉成本增(zēng)加，后续与外棉市场的竞争压力或增加。

　　对于后市，李馨认(rèn)为，下游步入淡季后(hòu)需求支(zhī)撑减弱，当前基本面(miàn)缺乏(fá)实质性(xìng)利好，天气对(duì)产(chǎn)量的影响(xiǎng)仍有待观察，郑棉(mián)短期(qī)预计宽(kuān)幅振荡为主。中长(zhǎng)期(qī)看，国(guó)内棉花产量下滑是大概率事件，今(jīn)年(nián)已有许多轧花(huā)厂(chǎng)在升级改(gǎi)造(zào)加工设备，对于产(chǎn)能(néng)持续扩张的轧(yà)花(huā)厂(chǎng)来说，如(rú)果棉花产(chǎn)量面临减少(shǎo)，新棉抢(qiǎng)收大概率会在今(jīn)年(nián)重演，中长期(qī)棉(mián)价重心有(yǒu)望继续抬升。

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