财联(lián)社(shè)4月21日讯（记者 王宏(hóng)）财联(lián)社记(jì)者从业内获(huò)悉，近期监管(guǎn)部门(mén)正陆续(xù)召集相关保(bǎo)险公(gōng)司开(kāi)会，主要内容(róng)是进行(xíng)窗口指导(dǎo)，要求寿险(xiǎn)公(gōng)司调整(zhěng)新开发(fā)产品的定(dìng)价利率，控(kòng)制利差(chà)损，要求新开发产品的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是市(shì)场有效(x肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的iào)，监(jiān)管(guǎn)有为，主(zhǔ)体调节在先，控(kòng)制(zhì)节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新开发产品(pǐn)定(dìng)价利(lì)率或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记者获悉，近日监管(guǎn)部门陆续召集了(le)多家寿险公司(sī)开会，以(yǐ)窗(chuāng)口指导的名义，要求公司调整产肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的品利率，控制利差(chà)损。

　　据(jù)悉，监管(guǎn)要求险企新开发(fā)产品的(de)定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次(cì)调整的主要思(sī)路是市场有效，监管有为，主体调(diào)节在(zài)先(xiān)，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　这次调(diào)整是不久前监(jiān)管召集(jí)险企进行调研会(huì)的后(hòu)续。3月(yuè)21日(rì)财(cái)联社记者(zhě)曾报道，为引导人身(shēn)险业降低负债成本(běn)，加(jiā)强行业负债质量管理，银保监会(huì)人身险部组织保险行业协会以及多家保险公司开(kāi)展调研。将(jiāng)重(zhòng)点调研(yán)普通险预定(dìng)利率分(fēn)布、分红险预定利(lì)率和分红水平等公司负债成(chéng)本情(qíng)况，以及降低责任准备金(jīn)评估利(lì)率对公司和行业(yè)的影响，包括对新产(chǎn)品定价(jià)、存量业务(wù)退保、销售(shòu)行为、市场竞争分(fēn)析变化等的影响。

　　随后据报(bào)道，监管(guǎn)在北京(jīng)、南京、武汉(hàn)三地召开(kāi)座谈会(huì)。其中，北京参(cān)会的保(bǎo)险公司包括中(zhōng)国人寿(shòu)、新华人寿(shòu)、阳光人寿、中邮(yóu)人寿(shòu)等(děng)；南京参(cān)会的保险公司有太保寿(shòu)险(xiǎn)、工银安盛(shèng)人寿、安联(lián)人寿(shòu)、中(zhōng)韩人(rén)寿等；武汉参会的保(bǎo)险公司有合众人寿、国富人寿、国华人寿等(děng)。

　　据当时参会的一位总精算师表示，各险(xiǎn)企基(jī)本就降低(dī)责任(rèn)准(zhǔn)备金(jīn)评估(gū)利率达成共(gòng)识，有(yǒu)公司建(jiàn)议分阶段调(diào)整，比如普通型长期年金的责(zé)任准备金评估利(lì)率目(mù)前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调(diào)整。具体的(de)调整方案还有待监管研究(jiū)后出台。

　　有保险公司(sī)业内人士对财联(lián)社记(jì)者表示(shì)：“已经准备好利率3.0的产品了(le)”。也有业内人士对财联(lián)社记者(zhě)表示，此次主要涉(shè)及新开发产品(pǐn)的定价(jià)利率(lǜ)，以往的产品不(bù)受影响，行业“炒(chǎo)停(tíng)售”难以避免。

　　下调预定利率避免利(lì)差损风险

　　平安非银团队(duì)表示，我国险企资产配置风(fēng)格稳健，债券投资比例稳步提升，其他资产以非标资产为主、投(tóu)资比例持续回落，股票和基金(jīn)投资比(bǐ)例基本(běn)稳定。2018年以来(lái)，主要(yào)券种长端利(lì)率中枢下行，长久期债券和优质非标(biāo)资产供给有限，保险固(gù)收类资产配(pèi)置面临挑(tiāo)战(zhàn)。同时(shí)，权益(yì)市场(chǎng)波动率较大、对投资收益率影响较大。近年监管按产(chǎn)品(pǐn)类(lèi)型调整评(píng)估(gū)利率、防范化解利差损(sǔn)风(fēng)险。2023年(nián)3月(yuè)银保(bǎo)监会召(zhào)开座(zuò)谈会，各(gè)险企已就(jiù)降低责任准备金评估利率达成共识。

　　东吴(wú)证券(quàn)非银团队(duì)此前曾表示，短期来看，引导降低负债成本(běn)将大幅刺激(jī)产品销售，老产品停售炒作难以避免。中期来看，预(yù)定(dìng)利率跟随评(píng)估利率下行，保险(xiǎn)公司肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的分红(hóng)险占比(bǐ)提(tí)升，有望缓解人身险(xiǎn)公司刚性负(fù)债成本压力(lì)，寿险产品本身保本属性(xìng)有望进一(yī)步强化。

　　实际上，监管历(lì)史上有过多次调整评(píng)估利率的行(xíng)动。据(jù)悉，1992年到(dào)1996年间，保险(xiǎn)公司为了和银行竞(jìng)争，长期保险(xiǎn)的预定利率均在8％以(yǐ)上。考虑(lǜ)到利(lì)差损(sǔn)风险，1999年，原保(bǎo)监会下(xià)发(fā)《关(guān)于调整(zhěng)寿险(xiǎn)保单(dān)预(yù)定利率的紧急通知》，全面(miàn)叫停高(gāo)预定(dìng)利(lì)率产品，强制寿(shòu)险公司将寿(shòu)险保单的预(yù)定利率调整为不超过(guò)年复利(lì)2.5％。

　　此外(wài)，从全球市场来看，美国在(zài)20世纪80年(nián)代，日本在20世纪90年代(dài)末(mò)都(dōu)曾面临(lín)利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争(zhēng)激烈，为提高(gāo)竞争(zhēng)力(lì)，险企销(xiāo)售大量高负债成本、低利润(rùn)产品。1980年左右，利率下行，投资(zī)承压，据美国审计总署统(tǒng)计(jì)，1975年(nián)-1990年(nián)间共有176家人寿和健(jiàn)康保险(xiǎn)公司(sī)破产，其中(zhōng)80％发(fā)生在1982年以后，主要系险企销(xiāo)售大(dà)量对利率敏感的(de)低利润产(chǎn)品；同(tóng)时市场(chǎng)压(yā)力致使投资端面临亏损。

　　平安非银团队(duì)表示，参考海(hǎi)外，低利率环境(jìng)下，负债端主要通(tōng)过调整寿险产品结构、下调预定利(lì)率的方(fāng)式来(lái)避免利(lì)差(chà)损(sǔn)风险。近年来，我国长(zhǎng)端利(lì)率(lǜ)地位震荡、权益市场(chǎng)波动加剧(jù)，寿险行业(yè)面临着潜在(zài)的利(lì)差损(sǔn)风(fēng)险、险企利润承(chéng)压。保险监管趋严，通(tōng)过发布产品负面清(qīng)单、下调演示利率、分(fēn)产品(pǐn)调整评估利率等降低负债端成本。

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