今年以来，港股走(zǒu)势可(kě)谓一波(bō)三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一季报披露渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆港(gǎng)通基(jī)金整体港股仓(cāng)位略有提升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港(gǎng)股基金基金经(jīng)理表示，预(yù)计港(gǎng)股市(shì)场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来收(shōu)入加速扩张，未来港股市(shì)场(chǎng)将在波动中(zhōng)上行(xíng)，板块方面，看好政策(cè)优化下的(de)消费和(hé)地产、预(yù)期反(fǎn)转修复的互(hù)联(lián)网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略(lüè)有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力(lì)等

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同(tóng)份额(é)分开统计，下同(tóng)）中(zhōng)含(hán)“港”字的主动(dòng)权益基金近400只(zhǐ)，这些(xiē)都是(shì)“高纯度”以港(gǎng)股为投资(zī)方向的基(jī)金。截(jié)至一季(jì)度末，这些基金(jīn)的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个(gè)百分点，其中有83只基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指数为代(dài)表(biǎo)的港股(gǔ)数字经济(jì)呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的(de)N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒(héng)生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少(shǎo)知名(míng)基金(jīn)经(jīng)理在一季度加大了对港股的投资力(lì)度，提升港股配置(zhì)在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸龙管理的(de)前海开源沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去(qù)年底的1.18％提升至今年一季文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句度末(mò)的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年(nián)持有A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的(de)71.08％提升至今年(nián)一季(jì)度末的(de)81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博(bó)时港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港股通价值发(fā)现A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)78.83％提升至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港(gǎng)股(gǔ)数字经(jīng)济A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季(jì)报，被陆港通基金重仓(cāng)的前十大港(gǎng)股分(fēn)别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港(gǎng)交(jiāo)易(yì)所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采(cǎi)、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领(lǐng)域。其中，腾讯(xùn)控(kòng)股、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股份获(huò)不同(tóng)程度(dù)增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加(jiā)仓幅度最大的前十(shí)只(zhǐ)港股(gǔ)为中国海洋(yáng)石油、新(xīn)天绿色(sè)能源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳(yáng)集团(tuán)、中国石油化(huà)工股份(fèn)、中(zhōng)国南方航空股份、华(huá)电国际电力股份、越秀地产(chǎn)、中广(guǎng)核(hé)电力，分(fēn)别(bié)涵(hán)盖油(yóu)气开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机场(chǎng)、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆(lù)港通(tōng)基金在(zài)一季度对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在波(bō)动中上(shàng)行(xíng)，重仓(cāng)港股优(yōu)质龙头

　　对于港股后市(shì)，南方(fāng)港股创新视野(yě)一(yī)年持有基金基金经理史(shǐ)博在一季度中表示，展望(wàng)未来，仍然(rán)看(kàn)好港股市(shì)场投资机会：中(zhōng)国经济方面，宏观(guān)经济仍在企稳(wěn)回(huí)升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和市场需求继续增加，非制(zhì)造业恢(huī)复速度加快；海(hǎi)外无风险(xiǎn)利率方面(miàn)，3月初(chū)非农(nóng)和通胀(zhàng)数据以及突(tū)发的银行风险事件已经让美联(lián)储(chǔ)过(guò)于强硬(yìng)的(de)紧缩预期有所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进(jìn)入尾(wěi)部(bù)区域；风险(xiǎn)偏(piān)好方面，欧美银行业(yè)风险(xiǎn)事(shì)件对(duì)市(shì)场(chǎng)冲击可(kě)控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场(chǎng)将(jiāng)在波动(dòng)中(zhōng)上行，在板(bǎn)块配置方面(miàn)，我们将加大对政策优化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复(fù)的互联网和医药、高景(jǐng)气的(de)制造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济(jì)基金经理曲(qū)径表示(shì)，港股数(shù)字(zì)经济的代表行业为互联(l文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句ián)网(wǎng)和先进制造，在经历了过去2年的合(hé)规整治及业务梳理后，股价均处在(zài)价值投(tóu)资区域，具有(yǒu)良好的投资(zī)性(xìng)价比。同(tóng)时，互联网相关公司(sī)，也更具有数据(jù)、平台和算法的(de)整合(hé)能(néng)力，通过(guò)推出(chū)人工智能相关模型(xíng)及(jí)应用(yòng)，提升自身运营效率(lǜ)，以及对外输出(chū)算法和算力(lì)。作(zuò)为人工智能赋能各个行业的元年，我(wǒ)们中长期看(kàn)好港(gǎng)股数(shù)字经济(jì)板块(kuài)的前景。

　　华宝港股通香港基金经(jīng)理周欣表(biǎo)示，港股市(shì)场方面，港股(gǔ)市(shì)场大部分的企业盈利(lì)来源于中国内(nèi)地，中国内地经济的(de)环比上行将会(huì)支撑港股公司盈(yíng)利的环比增长(zhǎng)，从(cóng)而支撑下港(gǎng)股公(gōng)司下半(bàn)年的市场表现(xiàn)。然而，虽然(rán)公司盈(yíng)利环(huán)比仍有一定的(de)增长，但是由于基数效应(yīng)，下半年港股盈(yíng)利同比增速会较(jiào)上半年有(yǒu)所回落。对(duì)于(yú)估值相对较(jiào)高(gāo)的行业将有一定(dìng)的(de)压力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙头(tóu)公司(sī)的估(gū)值仍将受(shòu)到一定程度的压制，但是当行业龙头公司(sī)受情绪(xù)影响出现超(chāo)跌时，将会有较好的买(mǎi)入机会出现。生物医药行业(yè)仍将处在行业快速(sù)增长的红利中(zhōng)，但是(shì)随着中报业绩的释放和四季度集采的(de)预期，生物行(xíng)业前期(qī)涨幅较(jiào)多的龙头公司可(kě)能会出(chū)现一定的调整，但是(shì)通(tōng)过自(zì)下而上(shàng)的(de)方式生物医药行业(yè)仍将有机会选出有较好成长(zhǎng)性的公(gōng)司(sī)。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基(jī)金经理付倍(bèi)佳表示，展望(wàng)未来，我们预计港股市场(chǎng)已经进(jìn)入了企业盈利的(de)拐(guǎi)点且(qiě)即将迎来收(shōu)入加速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利的(de)拐点，这是(shì)推动两(liǎng)地市场向上的决定性因(yīn)素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱(ruò)”及加(jiā)息周期临近尾声流(liú)动性逐步宽松(sōng)背景下，中国(guó)资产的吸引(yǐn)力有望进一步凸(tū)显(xiǎn)。在A股及港股估值均在低位、风险溢(yì)价均在高位(wèi)的(de)背景下(xià)，有望(wàng)开启盈利与(yǔ)估值(zhí)修复的(de)戴维斯(sī)双击行情。

　　主要关(guān)注三条(tiáo)投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的机会(huì)：由于(yú)中国经济修复有望成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本(běn)增(zēng)效优的行(xíng)业和(hé)板(bǎn)块(kuài)更有(yǒu)望受益于(yú)经济(jì)复(fù)苏，盈(yíng)利预(yù)测有较大上修(xiū)空间(jiān)；同时部分龙头公司有长(zhǎng)期的前(qián)沿技术/产(chǎn)品储(chǔ)备以迎接下一轮的收(shōu)入扩张机会，有望(wàng)开启二次增(zēng)长曲线，如(rú)互联网、部(bù)分(fēn)可选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右偏的机会：关注(zhù)在(zài)未(wèi)来(lái)经济周期(qī)中上行(xíng)风险显著大于(yú)下行(xíng)风险的(de)行业。市场预期在低(dī)位、景气(qì)度有(yǒu)拐点(diǎn)或持续性(xìng)超预(yù)期的(de)行业。供需格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈(yíng)利(lì)超预期的(de)行业，如(rú)电子、新能(néng)源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产(chǎn)的机会(huì)：关注(zhù)基本(běn)面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红意愿提(tí)升的高(gāo)股息资产的投资(zī)机会，如通信、石油石化等。

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