“一(yī)带一路”对冲欧(ōu)美拖(tuō)累(lèi)无疑是2023年出口最(zuì)大的看(kàn)点。即(jí)使考(kǎo)虑去(qù)年的低基(jī)数(shù)，4月的出口增(zēng)速也不赖(lài)，与韩国(guó)、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路(lù)”国家成(chéng)为主角，欧美发达(dá)经济(jì)体整体偏弱。今年(nián)1-4月(yuè)“一带一(yī)路”国家(jiā)在(zài)中(zhōng)国出口的份额约(yuē)为(wèi)36.0％超(chāo)过美欧(ōu)日(rì)（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一(yī)带一(yī)路”出(chū)口增速(sù)保持在6％以上，那(nà)么在(zài)增(zēng)量(liàng)上就可(kě)能对冲美欧日出口(kǒu)的下滑，使得全年2023年全年的出(chū)口增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的(de)数据(jù)再次验证，当前观察的(de)中(zhōng)国的出口(kǒu)“不(bù)看港(gǎng)口，不看韩、越(yuè)”。港(gǎng)口(kǒu)数(shù)据和韩国、越(yuè)南出(chū)口通胀作为传统观察(chá)中国出口增速的重要指标，但随着中国出口结(jié)构向“一(yī)带一路”国家(jiā)转移，其(qí)对中国(guó)出口的指示作(zuò)用逐(zhú)渐下降。一方面，由于多数(shù)“一带一(yī)路”国家偏(piān)向内陆，汽车、火车等陆(lù)路运(yùn)输占(zhàn)比和(hé)增速快(kuài)速上升，导致港口数据与(yǔ)实际出口增速(sù)持续偏离，另一方面，以往韩国(guó)、越南出口增速与中国出口(kǒu)基本保持统一趋(qū)势，但由于(yú)产(chǎn)品结构差异，2023年以来两者产生较大背离。出口结构性(xìng)变化背景下，传统观察框(kuāng)架适用性减(jiǎn)弱，信(xìn)息的噪音(yīn)和预期(qī)的波动可能加大。

　　国(guó)别方面，擘画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于(yú)“一带一路”国家。除低基数(shù)影响之外，4月对(duì)俄出口的高增反映(yìng)“一(yī)带一路”贸易持续活跃，沿路经济(jì)带仍是我国稳外贸的(de)“抓(zhuā)手”。4月对东盟出(chū)口增速暂时回落，不过(guò)整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，自2022年(nián)初以来“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份(fèn)额保持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续(xù)“扬长避短”的(de)属性。中(zhōng)国(guó)4月汽(qì)车及机电出口金(jīn)额(é)维(wéi)持强势，增速较3月进(jìn)一步加快部分源于去年低基数原因，不(bù)过(guò)对同比的拉(lā)动(dòng)仍(réng)明显好(hǎo)于韩国，半导体(tǐ)出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从(cóng)散(sàn)点图看，量价齐升的汽车出口反映(yìng)海外(wài)车(chē)市较高景气度与产业(yè)链韧性仍可(kě)在一段时(shí)间内支撑出口，而受(shòu)全球半导体周期影响，集成电路4月(yuè)出口量与价格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数(shù)：“一带一路(lù)”的空(kōng)间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之(zhī)外“一带一路(lù)”却在(zài)稳定外贸上(shàng)发(fā)挥(huī)了越来(lái)越重(zhòng)要的作用，那么(me)如何(hé)去评估这(zhè)一(yī)空间有多大？

　　一(yī)带一路出口背(bèi)后存量博弈。在全球(qiú)经济和贸易放缓的(de)背景下，我国出口的韧性可能主要来自于存(cún)量(liàng)的竞争——我们认(rèn)为很有可(kě)能是抢(qiǎng)占欧美日韩在(zài)这(zhè莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思)些(xiē)国(guó)家的进口份额，2018年至2022年，中国(guó)在一带一路沿线莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思10国的进(jìn)口份额(é)上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间(jiān)有多大？保守估计拉(lā)动2023年中国出口(kǒu)1个(gè)百分点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个(gè)国家（约(yuē)占中国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对标(biāo)2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观(guān)三(sān)种情(qíng)形下的进口增速情况(kuàng)，同时(shí)参考2018至(zhì)2022年欧美日(rì)韩的年均下跌份额(é)，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日韩减少的进口份(fèn)额中约60％被中国取代(dài)。

　　结果显示，中(zhōng)性条件(jiàn)下，“一带一(yī)路”10国2023年(nián)拉动中国出口增速约0.97％，此外(wài)根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估(gū)算(suàn)“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景下，1个百分(fēn)点并不(bù)少，我(wǒ)国全年出(chū)口(kǒu)增速(sù)可能略高于(yú)0％。对欧美(měi)日等(děng)发达经济体出口增速预测，思路(lù)为在中国加入世界(jiè)贸(mào)易组织后、历次全球经济陷入衰退或是经(jīng)济增(zēng)速大(dà)幅(fú)下行（downturn）的时(shí)间段(duàn)中，选出(chū)具有(yǒu)参(cān)考意义(yì)的三年，分别(bié)作为中性、乐(lè)观和悲(bēi)观情景作为参考。我们对于2023年的基准假设为美(měi)欧有(yǒu)可能在下(xià)半(bàn)年陷入温和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的(de)全球经(jīng)济放(fàng)缓）、2001（科(kē)网泡沫(mò)破裂，全球经济温和放(fàng)缓）分别作为悲观、中性(xìng)和(hé)乐观情景。根据预测，中性(xìng)假设下，2023年欧(ōu)美日(rì)韩拖累我国出口增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在(zài)我国出口(kǒu)中约(yuē)占26％）出口增速预测(cè)按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数量增速预测即1.5％计算(suàn)，并考虑价格(gé)因(yīn)素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同比预(yù)测(cè)（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉动(dòng)我国出口增速约0.64个百分(fēn)点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我国(guó)出口(kǒu)增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测(cè)算存在低估的风险(xiǎn)，主要来自于(yú)两个方面：数据口径(jìng)差异和欧美(měi)经济体(tǐ)的“韧性”。数据(jù)方面(miàn)，各国自中(zhōng)国进口的数据(jù)和中(zhōng)国(guó)向各国出(chū)口的数(shù)据存在(zài)差异（无论是(shì)绝对(duì)量(liàng)还是增速(sù)），有时这一差异还较大，一般(bān)而言中国(guó)出口(kǒu)端(duān)的增速(sù)会更高，这(zhè)意(yì)味着我们基于(yú)“一带一路”国(guó)家进(jìn)口(kǒu)数据(jù)的测(cè)算是(shì)低估的；外需方(fāng)面(miàn)，欧美(měi)经(jīng)济陷入衰退的时点存在较大的不确定性，可能在今年下半年(nián)、也可能在(zài)明年(nián)，若后(hòu)者出现，那么2023年发达(dá)经济(jì)体(tǐ)对于(yú)中国出(chū)口的拖累可能没有那(nà)么(me)大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及(jí)其他新兴经济体经济增长不及(jí)预期(qī)，对外需拉动不足。疫情二(èr)次冲击(jī)风险对(duì)出口造(zào)成拖(tuō)累。欧美经济韧性超(chāo)预期，对于中(zhōng)国出口的拖累(lèi)不足。

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