财联社4月21日讯（记者 王宏）财联社记者(zhě)从业内(nèi)获悉，近期监管部门正陆(lù)续召集相(xiāng)关保险公(gōng)司开会(huì)，主要内容是进行窗口(kǒu)指导，要求寿险公(gōng)司调整新开发(fā)产品的定价利率，控制利(lì)差损，要求新开发产品的定价利(lì)率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。主(zhǔ)要思想是市(shì)场有(yǒu)效(xiào)，监管(guǎn)有为，主体调节在(zài)先，控制节奏，实现(xiàn)软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　新开发产(chǎn)品(pǐn)定(dìng)价利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者获(huò)悉，近(jìn)日监管部门陆续召(zhào)集了(le)多家寿险公(gōng)司开会，以窗(chuāng)口指导的(de)名义(yì)，要求(qiú)公(gōng)司调整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要求(qiú)险企新(xīn)开(kāi)发产品(pǐn)的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整(zhěng)的(de)主要思路是(shì)市(shì)场有(yǒu)效，监管有为(wèi)，主体调节在先，控(kòng)制节(jié)奏，实(shí)现软(ruǎn)着陆。

　　这次调整是不久前监管(guǎn)召集险(xiǎn)企进行调(diào)研会的后续。3月21日财联社记者曾报道，为引导人(rén)身(shēn)险业降低负债(zhài)成(chéng)本，加强(qiáng)行业(yè)负债质量管理(lǐ)，银保(bǎo)监会人身险(xiǎn)部组织(zhī)保险行业协(xié)会以(yǐ)及(jí)多家保(bǎo)险公司开(kāi)展调研。将(jiāng)重点调研普通险预定(dìng)利率分(fēn)布、分红险预(yù)定利率和分红水(shuǐ)平等公司负债成本(běn)情(qíng)况，以及降低责任准备金评估利率对公司和行业的影(yǐng)响，包括对新产品定(dìng)价、存量业务退保(bǎo)、销售行为、市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)分析变化等的影响。

　　随后(hòu)据报道，监管在北京、南(nán)京、武(wǔ)汉(hàn)三地召(zhào)开(kāi)座谈会。其中，北京参(cān)会的保险公司包括中国人寿、新华人寿、阳(yáng)光人寿、中(zhōng)邮人寿等(děng)；南(nán)京参会的保险公司有太保寿险、工银安(ān)盛人寿、安联人寿、中韩人(rén)寿等(děng)；武汉(hàn)参会(huì)的保险公司有合众人寿、国富人寿、国华人寿等(děng)。

　　据当时参会的(de)一位总(zǒng)精算(suàn)师(shī)表(biǎo)示，各险(xiǎn)企基本就降低责(zé)任准(zhǔn)备金评估利(lì)率达成共识，有公司建议分(fēn)阶段调整，比如普通(tōng)型长期年金的责任(rèn)准(zhǔn)备金(jīn)评估利率(lǜ)目(mù)前为年复利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后(hòu)再动态(tài)调整。具(jù)体的调整方案还有待监管研究后出台。

　　有保(bǎo)险公司业内(nèi)人士对财联(lián)社记者表示：“已经准备好利率3.0的产品了(le)”。也有(yǒu)业(yè美国总统奥巴马几岁)内人士(shì)对财联(lián)社(shè)记者表示，此次主(zhǔ)要涉及(jí)新开发产(chǎn)品的定价利(lì)率，以往的产品不受影(yǐng)响，行业“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下调预定利率避免利差(chà)损风险

　　平安非银团队表示，我国险企资产配置风(fēng)格稳健(jiàn)，债券(quàn)投资比例稳步提升，其(qí)他资(zī)产以非标资产为主、投资比例持续回落，股票和(hé)基金投资(zī)比例基本稳定(dìng)。2018年以来，主(zhǔ)要券种长(zhǎng)端利率(lǜ)中枢下行，长(zhǎng)久期债券和优质非标资产供给(gěi)有限，保险固收类资产配置面临(lín)挑战(zhàn)。同时，权益市场波动率(lǜ)较大、对投资收益率影响较大。近年监管按产品类型调整(zhěng)评估利率、防(fáng)范(fàn)化解利差损风险。2023年3月银(yín)保监会召开座谈会，各险企(qǐ)已就(jiù)降低责任准备金(jīn)评估利率达成共识。

　　东吴证(zhèng)券非银团队此前曾表示(shì)，短期来看，引导降低负债成本将大幅(fú)刺(cì)激产品销(xiāo)售，老产品停售炒(chǎo)作(zuò)难以(yǐ)避免(miǎn)。中期(qī)来看(kàn)，预定利率(lǜ)跟随评估利(lì)率(lǜ)下行(xíng)，保(bǎo)险公司分红险占比提升，有望缓解人身险公司刚性负债成(chéng)本压力(lì)，寿险产品本身保本属(shǔ)性有(yǒu)望(wàng)进(jìn)一步强化。

　　实(shí)际上(shàng)，监管历史上有过(guò)多次调整评估利(lì)率的行动。据悉(xī)，1992年到1996年间，保险公司为了和银行(xíng)竞(jìng)争，长(zhǎng)期保险的预定(dìng)利率均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保监(jiān)会(huì)下发(fā)《关于调整寿险(xiǎn)保单预定利率的紧急通(tōng)知(zhī)》，全面(miàn)叫停高预定(dìng)利率产品，强制寿险公司将寿险(xiǎn)保单(dān)的预定利率调整为不超(chāo)过年(nián)复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市场来看，美国在20世(shì)纪(jì)80年(nián)代，日(rì)本在20世纪90年(nián)代末都曾(céng)面(miàn)临利差损风(fēng)险。1970年左右，美国寿险(xiǎn)业(yè)竞(jìng)争激烈，为提(tí)高(gāo)竞争(zhēng)力，险企销售大量高负债成(chéng)本、低利润产品。1980年(nián)左(zuǒ)右，利(lì)率下行，投资承压，据美国审(shěn)计(jì)总(zǒng)署统(tǒng)计，1975年(nián)-1990年(nián)间共有176家人寿和健(jiàn)康保险公司(sī)破(pò)产，其中80％发(fā)生在1982年(nián)以后，主要系(xì)险企销(xiāo)售大量对利率敏感的(de)低利润产(chǎn)品；同时市场压力致(zhì美国总统奥巴马几岁)使投(tóu)资(zī)端(duān)面临亏损。

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　　平安非银(yín)团队(duì)表示，参考海外，低利(lì)率环境下，负债端(duān)主要(yào)通过调整寿险产品结(jié)构(gòu)、下(xià)调预定利率(lǜ)的方式来避免利差损风险。近年来，我国长端利率(lǜ)地位(wèi)震荡(dàng)、权益市场波(bō)动加(jiā)剧，寿险行业面临着潜在(zài)的利差损风险、险企利润承压。保险(xiǎn)监管趋严(yán)，通过(guò)发布产品负面清(qīng)单(dān)、下(xià)调演示利率、分产品(pǐn)调整评估利率(lǜ)等(děng)降低负债(zhài)端成本。

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