随(suí)着(zhe)公募基金(jīn)2023年一季报披露拉(lā)开帷幕，多位(wèi)知名基(jī)金经理调仓换(huàn)股以及对后(hòu)市看法跃然纸(zhǐ)上。<速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉/p>

　　银华基金李晓星在一季报中表(biǎo)示，看好(hǎo)半导体、电动车、风(fēng)光电储、军工(gōng)等领域(yù)投(tóu)资机会。他认为AI 产业的(de)发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险(xiǎn)，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波动。投资机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用(yòng)户赋(fù)能的垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　信达澳(ào)亚基金冯明(míng)远(yuǎn)一(yī)季报中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数(shù)字(zì)经济(jì)等热(rè)门概念的(de)创新，以及半导体(tǐ)和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。会继续在新 能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上(shàng)挖掘投资机会(huì)。

　　此外，今(jīn)日，中(zhōng)泰资(zī)管姜(jiāng)诚、中信保诚基金王睿等人也发(fā)布了(le)一季报，均谈(tán)到了自(zì)己对AI领域的(de)密切关注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为第(dì)一(yī)大重仓(cāng)股

　　李晓星一(yī)季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银华基金(jīn)李(lǐ)晓(xiǎo)星在(zài)管(guǎn)的10只基金(jīn)来看，整体基金仓位维(wéi)持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华(huá)中(zhōng)小盘精选、银华(huá)盛(shèng)世(shì)精选A、银华大盘定(dìng)开、银华丰享一年持有(yǒu)、银华(huá)心选一年(nián)持有A 在今年一季度小幅减仓，其中(zhōng)，减(jiǎn)仓幅(fú)度最大的是银华心选一年持有A，较去年(nián)底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳(jiā)两年持有期(qī)、银(yín)华心享一(yī)年(nián)持(chí)有、银华心兴三年(nián)持有A 则在(zài)一季度(dù)小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅(fú)度最大的是银华心兴三(sān)年持有A，较(jiào)去年底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下基金产品大幅提高(gāo)了港(gǎng)股仓(cāng)位，比如银(yín)华心佳两年持(chí)有期港股仓(cāng)位从(cóng)去年底14.38％上升到(dào)一(yī)季度29.55％，银华心兴三年持有A港股(gǔ)仓位从去年(nián)底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以(yǐ)李晓星代表作银华中小盘为例，前十大重仓(cāng)股变(biàn)动较大。今年一季度，立讯精密、金山办公(gōng)、用(yòng)友(yǒu)网络、中科创达、中微(wēi)公司(sī)、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯精密成为第(dì)一(yī)大重仓股，截至(zhì)一季报，该基(jī)金持有立讯精密(mì)826.3万股，持(chí)有市值约(yuē)2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测电子(zi)，较去年底增加了16倍，目前持(chí)有(yǒu)市(shì)值约1.61亿(yì)元(yuán)，新晋成为第7大重仓股。值得(dé)注意的是，上述(shù)“进新(xīn)”个股大多数是AI相(xiāng)关(guān)概念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科能源(yuán)、海(hǎi)光信息、复旦微电(diàn)、锦浪(làng)科技则退出前十大。

　　减持方(fāng)面，今年一季度，该基(jī)金(jīn)减(jiǎn)持紫光国微、华(huá)海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别(bié)持有紫光国微(wēi)、华海清科(kē)189.3万(wàn)股、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位(wèi)列第二、四大(dà)重仓股。

　　在一季报中，李晓星再(zài)次用(yòng)“千字小作文”表(biǎo)达了自(zì)己对市场(chǎng)的看(kàn)法，基金君为大家(jiā)做(zuò)了些重点(diǎn)摘要(yào)。

　　李(lǐ)晓星(xīng)在一季报中表示，对(duì)于今年国内(nèi)的宏观(guān)判(pàn)断依然是经济整体稳健复(fù)苏，产业(yè)结构调整继续升级(jí)，居民消费信心逐渐(jiàn)恢复；我们判断由于国家自身(shēn速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉)实(shí)力的不断增强，国际伙(huǒ)伴跟我们的利益共同点变多，国际速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉(jì)形(xíng)势相对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸(mào)易会逐渐触底回(huí)升。

　　一季度市场最火(huǒ)热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一革命性的(de)技术(shù)，现(xiàn)象(xiàng)级应用(yòng)推(tuī)出后，国(guó)内外各巨头加(jiā)速入局。需要关(guān)注的(de)是，AI 产业的发展不会(huì)一(yī)蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力(lì)产业链，以及(jí) AI 为用户(hù)赋(fù)能(néng)的垂(chuí)直类应用场景值得(dé)关注。

　　半导体方面，我们(men)维持看(kàn)好国产替代方向，集中在半导体设备、材料、零部(bù)件(jiàn)环(huán)节，中长期 看，伴随(suí)国产供应商(shāng)积(jī)极验(yàn)证导入，国内(nèi)晶圆产(chǎn)线建(jiàn)设将(jiāng)再度提速。在景气(qì)复苏方向，我们的看 法边际(jì)转(zhuǎn)向积极，全球半导体(tǐ)下行(xíng)周(zhōu)期接近尾(wěi)声，经(jīng)历了过去(qù)几个季度的去(qù)库存，有望在今(jīn)年下(xià) 半年重启(qǐ)上行(xíng)周(zhōu)期，向上弹性取(qǔ)决(jué)于下游需求恢复的力度，数据中心(xīn)有望(wàng)率先回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费电子(zi)，关注相关左侧(cè)布局机会。

　　新能源板块是一(yī)季度(dù)被市场抛弃较多(duō)的板块，交易(yì)占比和估值已经处于历史偏低的位置。只是市场对于上涨的(de)标(biāo)的(de)更多地关(guān)注(zhù)利好，对于下跌的板块更多地关注利空(kōng)。我们总体认为现在市场对于新(xīn)能源板块的(de)担忧讨论，更多是对于一个下(xià)跌板块的应(yīng)激式反(fǎn)应。在(zài)去年的中报中，我(wǒ)们(men)曾经提到(dào)了新能源板块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过大半(bàn)年的消化后，在这个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能源板块(kuài)的风险因(yīn)素已经充分释放，目(mù)前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓(xiǎo)星还看好电(diàn)动车、风光电储、军工等领域投资机(jī)会。

　　璞泰来仍是第一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　冯明(míng)远继续加(jiā)仓新能源相关个股

　　一季报(bào)数据显(xiǎn)示，信(xìn)达澳亚基金冯(féng)明远在管的6只基金(jīn)平均仓位(wèi)为92.27％，其中(zhōng)，信(xìn)澳(ào)研究优选A的股票仓(cāng)位从去(qù)年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新能源产业(yè)、信澳科技(jì)创新一年定开A、信澳星奕A则不(bù)同程度小幅减仓。

　　从(cóng)持(chí)仓情(qíng)况来看，以冯明(míng)远的代表作信澳新能源产业为例，该基金一(yī)季(jì)度(dù)增持(chí)璞泰来，较去(qù)年末加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股(gǔ)，持(chí)有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增(zēng)持了科(kē)达利、中伟股份、宁德(dé)时代、东阳(yáng)光、华(huá)阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅度最(zuì)大的是中伟股(gǔ)份，今年(nián)一季度(dù)较去年底增持了129.40％，目前持(chí)有市值(zhí)2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克(kè)、保隆(lóng)科技、比(bǐ)亚(yà)迪则退出前十大之(zhī)列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业进行(xíng)不(bù)同程度减持，其(qí)中，减持(chí)幅度最(zuì)大(dà)的(de)是天齐锂业，今(jīn)年一季度(dù)较(jiào)去年底(dǐ)减持了24.23％，目前(qián)持(chí)有市值2.19亿元，为例第4大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　冯(féng)明远(yuǎn)在一季报(bào)中表(biǎo)示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏(sū)后的(de)调整修复(fù)，经(jīng)济先是在大(dà)家(jiā)“强复(fù)苏”的预期(qī) 中趋于明显(xiǎn)的回暖，但基于(yú)“强预期，弱(ruò)现实”的担忧，随后又出现了(le)显著(zhù)的回(huí)调，从而总体呈(chéng) 现出震荡趋势。本基金的投(tóu)资(zī)主要聚(jù)焦在新(xīn)能(néng)源(yuán)、科技、高端(duān)制造等新兴产业领域(yù)，细(xì)分板块的整体(tǐ)走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随(suí)着(zhe) TMT 板块(kuài)部(bù)分公司加入 AI 或(huò)数字经济(jì)等热门概念的创新，以及(jí)半导体 和制造(zào)业正(zhèng)经历触(chù)底反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一(yī)定正面效应(yīng)。我们会继续在新(xīn) 能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎(zhā)实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐(lè)观看待人工智(zhì)能

　　今(jīn)日，中(zhōng)信保诚(chéng)基金旗下多位基金经理也发布了(le)一(yī)季(jì)报。其中，中信保诚基金权益投(tóu)资部(bù)总监(jiān)王睿在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，宏观经济目前处在一个温(wēn)和复苏的通道，在海外加息进入尾声后，社(shè)会流(liú)动性将相对宽松，宏观及货币环境有利于权(quán)益市(shì)场行(xíng)情的开(kāi)展，二季度指数仍有(yǒu)可(kě)能会是(shì)震荡上(shàng)行的态势。

　　一季(jì)度，王睿(ruì)减(jiǎn)表示持了(le)部分短期达到(dào)目标价(jià)的相关品(pǐn)种，并根(gēn)据(jù)收益率预(yù)期的变化调(diào)整了(le)一部分科技持仓。具体来看，以其代表(biǎo)作(zuò)中信保(bǎo)诚创新(xīn)成长为例，该基金在一季度增持了晶盛机(jī)电、TCL中(zhōng)环、当升(shēng)科技、中航光(guāng)电等(děng)个(gè)股，人福医药“新进”前(qián)十大。

　　王(wáng)睿在一季报中表(biǎo)示，对于人工智能这一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我(wǒ)们(men)相(xiāng)信这(zhè)是(shì)一项会对(duì)目前(qián)的(de)生(shēng)产和生活方式带来(lái)重大(dà)变化的(de)技术变(biàn)革，值得我们投入非常多的精力去跟踪和研究(jiū)。但另一(yī)方(fāng)面，我们目前还无法相对准确的评估(gū)这项技术革命给具体公(gōng)司和行业格局(jú)带来的影响，也不能(néng)给出大部分公司一个相对(duì)清晰(xī)的定(dìng)价，因此我们一季(jì)度暂(zàn)时(shí)还(hái)没(méi)有(yǒu)明显增加相(xiāng)关(guān)的持仓。后续我们(men)会(huì)紧密(mì)跟踪。一季度(dù)我们持仓(cāng)较多的电动(dòng)车和(hé)光伏表现不佳，受(shòu)到了一些(xiē)短期因(yīn)素(sù)的(de)干扰(rǎo)，投资(zī)者的信心(xīn)出现了波动(dòng)。投(tóu)资者预期变化(huà)导(dǎo)致部分个股出现了较大回调，目前行业整体估值水平处于历史较低位置，而这两(liǎng)个行(xíng)业未来的发展方向还是(shì)相对(duì)比较确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日(rì)，中(zhōng)泰资管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚(chéng)也发布了一(yī)季报在一季报中，姜诚(chéng)表(biǎo)示，一季(jì)度的(de)市场走势再次佐(zuǒ)证了一(yī)个道理，即市场是难以预测的。迄(qì)今为止，表现最好的是(shì)AI相关(guān)板(bǎn)块，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重要的事(shì)件之一(yī)，但(dàn)要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却(què)很难。利润在产业链不同(tóng)环节之间(jiān)将(jiāng)如何分配？ 市场当(dāng)前认为(wèi)的受益(yì)环节(jié)是否能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到(dào)了什么程度以(yǐ)及渗(shèn)透(tòu)率将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来又让(ràng)人不明(míng)就里的难题(tí)。谈资和投资(zī)之(zhī)间，隔着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　价(jià)值投资的基本原理告诉(sù)我们，价值会随着时间增长，而非(fēi)随着利润(rùn)波(bō)动。所(suǒ)以在海(hǎi)量信息中，我们需要重点关注长期因(yīn)素，淡化(huà)短期因素。人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的(de)投(tóu)资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价格(gé)买尽(jǐn)可(kě)能(néng)好(hǎo)的资产，是我们的(de)投资目标。好资(zī)产(chǎn)的标准是活得(dé)久、 站得牢、竞(jìng)争优势维持(chí)得(dé)长(zhǎng)、平均净(jìng)资产(chǎn)收益率高，以及在好的公司治(zhì)理加持下能够把长期利(lì)润转化为(wèi)诱人分红。所以(yǐ)，我(wǒ)们会一如既往，不去猜测和追逐(zhú)市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜(jiāng)诚代表作中泰星元价值优(yōu)选A代(dài)表作为例，该基金(jīn)在(zài)一(yī)季度减持了中国建(jiàn)筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒(héng)升(shēng)、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持了工商(shāng)银行、建发(fā)股份、招商银行、扬农化工(gōng)。

　　过去的(de)一个季度，姜诚表(biǎo)示，自己的组合没(méi)有大(dà)的变(biàn)化，是(shì)因(yīn)为长期观点没有大的变化(huà)。对(duì)中国(guó)经济(jì)的长期乐观，结合当(dāng)前(qián)市(shì)场(chǎng)提供的较低(dī)估值水平，让我们(men)可以在热点不断切换的市场中(zhōng)保(bǎo)持平和(hé)。但(dàn)投(tóu)资(zī)是一项苦差(chà)事，需(xū)要随(suí)时(shí)准备证伪自(zì)己的观点，需(xū)要保持学习，永远没有躺平(píng)的一天。

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