在锂(lǐ)价初现企稳态(tài)势的微妙时点，头部锂电厂商如何看(kàn)待(dài)？行业去库存进展又如何(hé)？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日(rì)举办媒体开放日上作出一系列判断。在(zài)交(jiāo)流中，公(gōng)司管理层对中国(guó)基金报记者表(biǎo)示，近(jìn)期(qī)“跌跌不休”的碳(tàn)酸锂价(jià)格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同(tóng)时，该公司一季报(bào)显(xiǎn)示，库(kù)存(cún)“水位”已(yǐ)经显著降低，压力已并(bìng)不(bù)明显。这也在(zài)一定(dìng)程度上反映了(le)电池厂商们近期去库存动(dòng)作的“一致性”。

　　而且需(xū)要注意的(de)是，在(zài)国(guó)轩高科方面(miàn)看来，储能(néng)行业(yè)今(jīn)年上升空间预计将高于动力电(diàn)池。换言(yán)之，从增速方面看，储能有望(wàng)接棒动力电池(chí)，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为(wèi)锂电池(chí)核心(xīn)原材料，碳酸锂价格大起(qǐ)大落在市(shì)场上引起巨大争议。“就为了(le)买100吨碳酸锂(lǐ)，我(wǒ)们曾经开车16个小时经过(guò)1600公(gōng)里路程，” 国轩(xuān)高(gāo)科高级副总裁、中国(guó)业务板块总裁王(wáng)启岁笑称。这也在一定程度上反映了锂价迅速上涨给(gěi)下(xià)游带(dài)来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅(xùn)速击(jī)穿(chuān)20万元关口，在(zài)近期才(cái)有明显企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日之前，电池(chí)级碳(tàn)酸锂价格已经(jīng)连跌52天。而(ér)且在此前30天内，价格共计跌去(qù)19.25万(wàn)元/吨(dūn)。

　　而据上海(hǎi)钢联数(shù)据最新(xīn)显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天内，电(diàn)池(chí)级(jí)碳(tàn)酸锂价(jià)格已经连(lián)续(xù)两日上涨(zhǎng)，两日内(nèi)分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明显。

　　锂价在什(shén)么区间较为合理，国(guó)轩高科方面(miàn)也(yě)给出(chū)自己研判。王启岁在会上表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的区间(jiān)可能形成(chéng)振荡期。“我们(men)通过一季度观察来看，新能源行业处于(yú)稳(wěn)定增长阶段(duàn)，储能行业在一(yī)季(jì)度是处(chù)于投标(biāo)、招(zhāo)标的阶段，第三季度(dù)将迎来大规模交付，而储能大规模交付会(huì)带来产能复苏，碳(tàn)酸锂价(jià)格预计会维持在这(zhè)个区间之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格下降，对于电池厂商(shāng)的毛利率提升已经有了立竿见(jiàn)影效果(guǒ)。

　　从毛利率(lǜ)方面来看，国轩高(gāo)科在一(yī)季度(dù)达到了18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超出1.15个百分点。实际上(shàng)，同(tóng)样的情况也发生在宁德时代与亿纬锂能身上，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升(shēng)1.02个百分(fēn)点。而亿纬(wěi)锂能(néng)则(zé)不(bù)如前两者明显，但也提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回(huí)归理性(xìng)价格之后，新能源汽车(chē)市场会趋(qū)于较为合理(lǐ)增长。“去年是600万辆，经(jīng)过一季度之后，我们(men)依然判(pàn)断今年新能源汽车(chē)应该在900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高科也正在加修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜速产能扩张。其南京基(jī)地智能制造20GWh动力电池项(xiàng)目(mù)、宜春基地10GWh动力(lì)电池(chí)项目、庐江基地年产20万吨(dūn)高端正极材料(liào)项(xiàng)目、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地(dì)年产10GWh电池(chí)项(xiàng)目等多(duō)个项目(mù)相继投产。据(jù)规划，国轩(xuān)高(gāo)科(kē)2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显

　　国(guó)轩高科的一季报(bào)显示，其截至(zhì)报告期(qī)末其存货余额为65.98亿(yì)元，较(jiào)去年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而其一季度末，存货(huò)占(zhàn)总资产(chǎn)比例为8.38％。在去年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体(tǐ)状(zhuàng)况看，国轩高科存(cún)货水平保持(chí)了(le)较低位置。国轩高科高级副总裁(cái)蔡毅也表示，由于公司在江西宜春碳酸(suān)锂原材料有自(zì)产(chǎn)能(néng)力，因此其外(wài)购仅补充(chōng)自产(chǎn)不足，“外购只(zhǐ)是缺多少，补(bǔ)多(duō)少，”他表示。

　　国(guó)轩高科存货水位下降(jiàng)，也(yě)反映了行业整体状况，不少电池(chí)厂商(shāng)存货余额均(jūn)在下(xià)降。其中宁德时代一(yī)季度报告显示，其库(kù)存(cún)金(jīn)额已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂(lǐ)能一(yī)季报也显示，其(qí)存货金额从去年(nián)底的(de)85.88亿元(yuán)，降(jiàng)至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据(jù)记(jì)者了解，已经有库(kù)存较低的电池厂商提到，库存(cún)已(yǐ)恢复至健康(kāng)水平(píng)，后续(xù)将根据(jù)规划(huà)，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴证券近期(qī)在一份研报中指(zhǐ)出，在电池环节，厂商(shāng)从22Q4开始去库存，生(shēng)产材(cái)料(liào)均维持(chí)极低库存，电池本(běn)身(shēn)库存(cún)不足1个(gè)月；另外(wài)在中游材(cái)料方面(miàn)，正(zhèng)极和电解(jiě)液库存周(zhōu)期大(dà)幅(fú)下降至7天左右，负(fù)极因石墨化(huà)需要一个月时间(jiān)，库存(cún)周期较(jiào)长，而(ér)隔膜约为一(yī)个月正(zhèng)常库(kù)存。

　　该机构认(rèn)为，目前库(kù)存(cún)多集中于上游锂(lǐ)盐厂，中游(yóu)材料库存极低，基本保(bǎo)持7天的最低(dī)安全库存。若下游需求恢复(fù)，将(jiāng)带(dài)来(lái)强(qiáng)烈补(bǔ)库需求。

　　值得注意的是，在(zài)去库存的过(guò)程中，国轩高科也在积极(jí)尝(cháng)试“出海(hǎi)”。该公司在2022年(nián)加(jiā)速全球化步伐(fá)，收购博世(shì)集团(tuán)的德国哥廷根工厂，于(yú)2022年6月开(kāi)始改造并已顺利(lì)投产，开始欧洲本地化(huà)运营。其年(nián)报显(xiǎn)示，2022年该公司海外销售收(shōu)入达(dá)到29.8亿元(yuán)，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能(néng)相关产品供不应求

　　此前市场(chǎng)普遍预计，储能(néng)有望接棒动力(lì)电池，带动(dòng)电池厂(chǎng)商出货增长。近日，宁德时代也作(zuò)出判断认为(wèi)，储能方(fāng)面(miàn)今年预计增速将会比动力电池(chí)更(gèng)高。

　　王(wáng)启(qǐ)岁在交流中也(yě)认同(tóng)这一观点。他预计，储能行业(修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜yè)今年上(shàng)升空间(jiān)预计会高于动(dòng)力(lì)电池，其中(zhōng)国外家(jiā)储市场需求预(yù)计会在下(xià)半年放量，而国内(nèi)大储(chǔ)市场方面(miàn)，今年一季(jì)度处于招标阶段，自二季(jì)度开(kāi)始将(jiāng)进入交付阶段(duàn)，目前相关产品(pǐn)供不应求。

　　从国轩高科披露的年报数据显示，其储能(néng)业务在2022年(nián)实(shí)现(xiàn)了35.08亿元(yuán)的营(yíng)收(shōu)，同(tóng)比增长幅度达(dá)到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增(zēng)速(sù)。按(àn)照这一(yī)数据计算(suàn)，储能业(yè)务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储(chǔ)能(néng)行业的(de)空间比动力电池上升空(kōng)间(jiān)更大(dà)，“这(zhè)是一个需(xū)求量大(dà)于供(gōng)应量的领域(yù)，不(bù)存在需求疲软或者是产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先(xiān)在家储环(huán)节，因为涉及到用(yòng)电(diàn)需(xū)求，每年到了第(dì)二(èr)季(jì)度开始后才(cái)爆发(fā)。而在大储环(huán)节(jié)，国内下游(yóu)招标(biāo)、立(lì)项都在一(yī)季度，真正出货是在(zài)二(èr)季(jì)度以后(hòu)，目前订(dìng)单状况看来是供不应求。此外，海(hǎi)外的客户也正逐(zhú)渐(jiàn)接受中国的标准(zhǔn)化集(jí)装(zhuāng)箱(xiāng)产品。

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