美国(guó)银行业危机(jī)持续！

　　危机升级，美(měi)地(dì)区(qū)银行大(dà)跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中包(bāo)括资产出(chū)售，可能出(chū)售所有业务(wù)或(huò)部分业(yè)务。该行已经为此聘请多家顾(gù)问。

　　这是继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又(yòu)一(yī)家(jiā)地区(qū)银(yín)行(xíng)传出考虑可能(néng)出售的消息。本(běn)周三美股盘后，因媒体称该(gāi)行考(kǎo)虑包括出(chū)售在(zài)内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后(hòu)收跌逾(yú)4％的该(gāi)行股(gǔ)价(jià)盘(pán)后(hòu)跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银行发布声明(míng)确认了周三(sān)的(de)媒体消(xiāo)息，称在和多位(wèi)潜在的(de)投(tóu)资者商谈(tán)，还表示，其核心(xīn)存(cún)款3月以(yǐ)来已(yǐ)经增(zēng)长(zhǎng)，在第一共和(hé)银(yín)行被出售(shòu)后，该(gāi)行并未经历超(chāo)出正常(cháng)水平的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股(gǔ)价继续(xù)暴(bào)跌，周(zhōu)四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行(xíng)磋商出(chū)售资(zī)产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到40％以内(nèi)。西太平洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另(lìng)一家让(ràng)地区(qū)银(yín)行危机火上浇油(yóu)的(de)第一地平线银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美(měi)股收(shōu)盘，道(dào)琼斯指(zhǐ)数下(xià)跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合(hé)指(zhǐ)数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指(zhǐ)数(shù)收跌3.8％，西(xī)太平洋(yáng)合众银行(xíng)收跌(diē)50％，阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)收跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参议院银行委员会就近期大型银(yín)行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专家表示(shì)，管理不善是导致破产的主要(yào)原(yuán)因。美(měi)国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示(shì)，硅谷银行、签名银行和第(dì)一(yī)共和(hé)银行有非常独(dú)特(tè)的(de)商业模式(shì)，硅(guī)谷银行专(zhuān)注于(yú)资本密集型的(de)科技以(yǐ)及生物医学初创企业；第一(yī)共和银(yín)行集中于财富(fù)管理；而签名(míng)银行则有(yǒu)大量的(de)数字资产风(fēng)险(xiǎn)。在听证会上，专家们明确将最近银行倒(dào)闭潮归(guī)咎于(yú)行政管理(lǐ)不善，同(tóng)时他们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退(tuì)。专家和议(yì)员们也表(biǎo)示，美联(lián)储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士(shì)周四报道，美国联邦(bāng)和州政府官(guān)员正(zhèng)在(zài)评估近(jìn)几(jǐ)天银行股大幅波动背(bèi)后存在(zài)“市场(chǎng)操纵”的可(kě)能(néng)性，白(bái)宫(gōng)方面也表示(shì)将(jiāng)监控“健康(kāng)银行面临(lín)的做空压力”。美(měi)股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数据，做空者(zhě)仅在(zài)周四就通(tōng)过做(zuò)空某些地(dì)区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人(rén)士(shì)称(chēng)，鉴于地区银行基本(běn)面强(qiáng)劲(jìn)且资本充足，近几日，做空活动增加和股市波(bō)动已引起官(guān)员及监管机构越来越多的(de)关注。

　　据盖(gài)洛普民(mín)调显示，在美国银行体系动荡之际，近(jìn)一半(bàn)的美国人担心他们在银行(xíng)或其他金融机构账(zhàng)户上的昆明市属于几线城市，云南最好三个城市钱的安全(quán)。总共(gòng)有(yǒu)48％的美国成年人表(biǎo)示他们担(dān)心自(zì)己的钱，其中19％的人为“非(fēi)常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最新数据(jù)与(yǔ)2008年雷曼(màn)兄弟破(pò)产(chǎn)后(hòu)不久的数据相似(shì)。当时有45％的美(měi)国成年人(rén)表示(shì)，他(tā)们非常(cháng)或中度担心(xīn)自己资金的安(ān)全。尽管盖洛普并未在(zài)银行业(yè)较(jiào)为平静的时(shí)期(qī)测量(liàng)过这一数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在(zài)危机得到(dào)解决(jué)后(hòu)，人们对(duì)存款安全(quán)的(de)担忧略(lüè)有减(jiǎn)少，这表明对(duì)存款安全的高(gāo)度担忧(yōu)可(kě)能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道(dào)，当地(dì)时(shí)间5月(yuè)4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州(zhōu)的(de)诺沃(wò)沙(shā)赫金斯基石化厂(chǎng)遭(zāo)到一架无(wú)人机袭击(jī)，并引(yǐn)发(fā)了(le)火灾。据介绍(shào)，一架无人(rén)机撞击了该工厂的在建(jiàn)厂房(fáng)间连廊，随后发生爆炸并引发火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔斯社当(dāng)天还报道(dào)称，另(lìng)一(yī)处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺(nuò)达尔边疆区(qū)的伊里(lǐ)斯基(jī)炼油(yóu)厂也遭(zāo)无(wú)人(rén)机袭(xí)击，导致一储油罐发生(shēng)火灾，总(zǒng)过火面积为400平方米。

　　两起事(shì)件中均没有(yǒu)造(zào)成人(rén)员伤(shāng)亡，火(huǒ)灾目(mù)前(qián)都已被扑(pū)灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣(xuān)布加息25个(gè)基(jī)点

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，欧洲(zhōu)央行召(zhào)开货币政策会议，决(jué)定将欧元区三大关键(jiàn)利(lì)率均上调25个基(jī)点。主(zhǔ)要再(zài)融资(zī)利率(lǜ)、边(biān)际借贷利率和(hé)存(cún)款机制(zhì)利率从本(běn)月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年(nián)7月(yuè)以来已连续7次上调(diào)关键利(lì)率(lǜ)，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家(jiā)预计，要将通(tōng)胀率降至2％的目标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰(shuāi)退担忧压(yā)制，外(wài)盘原油(yóu)大幅下跌。受(shòu)外盘(pán)原油大幅走低带动(dòng)，内盘原油(yóu)“五一(yī)”假期后跳空低开，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期(qī)加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本轮已累计加息500个基点，这一(yī)区间仅略低(dī)于2008年大(dà)衰退前的利(lì)率(lǜ)峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元(yuán)，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦特(tè)原(yuán)油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元(yuán)/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士纷纷表示，近期原油暴(bào)跌主要受(shòu)到宏观避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪的影响，原油市场自身(shēn)基本面变化(huà)不大。

　　“近(jìn)期(qī)原油的走势更多体现(xiàn)的(de)是金融属性。一方面(miàn)，美联(lián)储如期加息(xī)25个(gè)基(jī)点，市场对(duì)连续(xù)加息对(duì)经济造成影响的担(dān)忧加(jiā)剧；另一方面，近期美国(guó)再度(dù)出现破产银行，造成美国(guó)股市(shì)下滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛(shèng)期货能源化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐(qí)盛期货原油分(fēn)析(xī)师高健告诉期货日报记者(zhě)，近期海外宏观集中避险，主要还是与美国银行(xíng)危机事件有关。另外，美国债(zhài)务上限问题仍(réng)未解决，市(shì)场担心该问题是另一个“雷”。美国(guó)白宫对(duì)此发(fā)布的一(yī)份评估文件警告称，如果不提(tí)高债(zhài)务上限(xiàn)，美国(guó)经济(jì)将面临严(yán)重后果，在三种预期情(qíng)形下，美(měi)国经济都(dōu)将进(jìn)入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进入集中避险(xiǎn)状态(tài)，对股市和商品等风(fēng)险资产带来短(duǎn)期(qī)情绪冲(chōng)击。”高(gāo)健(jiàn)分析称，目(mù)前美国银行问题(tí)再次出现，叠加债务上(shàng)限(xiàn)临期风(fēng)险，宏观(guān)层(céng)面的不确(què)定性(xìng)较大，主要风险在于(yú)当前的宏观避险情绪(xù)是(shì)否(fǒu)有可(kě)能(néng)演化成趋势，即VIX指数(shù)是否会由日度级别演变成周度(dù)级别(bié)的(de)拉升行情(qíng)。如(rú)果这种(zhǒng)情况出现，风(fēng)险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场(chǎng)的关(guān)注点集中在宏(hóng)观情绪指标的(de)跟踪上，重(zhòng)点观察美(měi)股和VIX指数的进一步动向，侧重(zhòng)留(liú)意(yì)避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)蔓延的(de)风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能(néng)化分(fēn)析师郑梦琦表示，美国(guó)制造业、服务业以及(jí)综合(hé)PMI均低于(yú)预期，显(xiǎn)示在利率上升和通胀居高不(bù)下的情况下，美国经济难以获得动(dòng)能。叠加美国就业(yè)市场招聘步(bù)伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐降(jiàng)温，经济面临的风险正在上升。而在此次美联储议息(xī)会(huì)议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于实现2％的(de)通胀目标，是否停止加息取决于数据(jù)。美联储(chǔ)将从通(tōng)胀、就业、市场(chǎng)风险三方面探索(suǒ)货币政策路(lù)径(jìng)，如果6月初(chū)之(zhī)前高利率带(dài)来的风险事件进一步扩大，美联储或将终止当前紧缩(suō)政策，回归宽松。目前市场的关(guān)注点(diǎn)在于美联储是否会在(zài)接下来(lái)的(de)议息会议中(zhōng)暂停加息，以及(jí)降(jiàng)息开启(qǐ)的(de)时(shí)间和(hé)节奏。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，近期原油盘面连续大跌的情况与(yǔ)3月中旬的走势类(lèi)似，甚至驱动上也有较高的相(xiāng)似性。高(gāo)健表示，共同点是在银行业危(wēi)机的背景下，宏观避险情绪升温引(yǐn)发盘面快速下跌(diē)。不同点有两个：一(yī)是(shì)此次(cì)宏观(guān)避险还有一部(bù)分债务上限的加成；二是当前原油基本面(miàn)状(zhuàng)态要好于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油盘面的(de)走势，对此轮原(yuán)油大跌有较(jiào)高的(de)参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回(huí)落(luò)，盘面上的表现(xiàn)是连续(xù)收(shōu)出长(zhǎng)下(xià)影线。因此，近(jìn)期原(yuán)油盘(pán)面也要重点留意是否(fǒu)会重(zhòng)现以上两点变化。

　　于芃森(sēn)分析(xī)称(chēng)，从基本面(miàn)看，短期原(yuán)油尚不具备持续大幅(fú)下滑(huá)的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市(shì)场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙特为(wèi)首的中东产(chǎn)油(yóu)国为稳定油价进行(xíng)着(zhe)各(gè)种努(nǔ)力，虽然(rán)实际落地(dì)情况仍需观察，但(dàn)整体上市(shì)场再度进入供小于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情绪的逐(zhú)步释放，原油供(gōng)给端尤(yóu)其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍(réng)以弱(ruò)势振荡为主，价格的突破上行仍需其(qí)他(tā)利多因(yīn)素(sù)指引。

　　高健也认为，目前原油还是(shì)振荡格局，价格向下逼近年内低点(diǎn)，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱动原(yuán)油破位向下(xià)，主(zhǔ)要看避险情绪的持(chí)续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之外(wài)，原油暂时(shí)看不(bù)到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加(jiā)息基本全(quán)部落(luò)地(dì)，后期将(jiāng)不再(zài)存(cún)在加(jiā)息对大宗商品压制的预(yù)期，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但美联储(chǔ)连(lián)续大幅加息后对市场的影响仍需(xū)一段时间观察，情绪的(de)底部可能已经出现，但市场的底(dǐ)部仍需要观(guān)察。基本面上，市场对经济衰退(tuì)的(de)担(dān)忧仍未结束，需求会(huì)下降多(duō)少也尚(shàng)未有明确的(de)定(dìng)论，但(dàn)用油(yóu)旺季即将到(dào)来(lái)，短期内将会支撑油(yóu)价。“综合(hé)来(lái)看，目前原油阶段性底(dǐ)部或(huò)已出现，将(jiāng)进入一段时间的振荡。”

　　昆明市属于几线城市，云南最好三个城市成本端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受原油下(xià)跌(diē)拖(tuō)累(lèi)，沥青期(qī)货(huò)假期后首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合(hé)约(yuē)最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介(jiè)绍(shào)，相较原油而言，沥(lì)青走(zǒu)势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的(de)交易许可(kě)证延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分(fēn)流(liú)至欧洲和(hé)美(měi)国的问题(tí)依然(rán)存在，沥(lì)青(qīng)原料供应(yīng)减少，稀释沥青(qīng)贴水上(shàng)涨，从而减缓了成本端原油价格下(xià)跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对比(bǐ)往年同期数据，供应(yīng)提前发(fā)力，叠加终(zhōng)端需求未(wèi)有明显(xiǎn)回暖，沥青基(jī)本面有所走弱。”中信建(jiàn)投期货能化分析师董丹(dān)丹(dān)表示(shì)，进入5月(yuè)，沥青(qīng)供(gōng)应端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增(zēng)幅(fú)明显，但原料通(tōng)关情况(kuàng)对(duì)沥青(qīng)生产供应造成(chéng)阶段性(xìng)扰动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置(zhì)检修量(liàng)为77.71万吨，环(huán)比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元(yuán)和广西东油恢复沥(lì)青(qīng)生产，华(huá)北部分地(dì)炼维持停(tíng)产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青生产利(lì)润较好影响(xiǎng)，国内沥青装置(zhì)开工率持续(xù)回升，尽管近(jìn)期随着(zhe)利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥(lì)青(qīng)供应仍处于相对偏高水平。”金信期货(huò)能化分析师汤剑(jiàn)林称(chēng)，由于沥青(qīng)利润压缩限制生(shēng)产积(jī)极性，叠加原料稀释(shì)沥青短(duǎn)缺的(de)问题持续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后(hòu)续(xù)关注国(guó)内炼厂排产(chǎn)计划(huà)。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示(shì)，目前刚需仍(réng)处于(yú)季节性淡(dàn)季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较(jiào)好的表现。从下游行业的(de)开工率看，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍(shāo)好但占比较小，整体(tǐ)需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回(huí)升，道路(lù)施工项(xiàng)目逐渐启动，预计需(xū)求(qiú)会继续(xù)回升。

　　展望后市，他(tā)认(rèn)为，近期沥青(qīng)价(jià)格波动(dòng)的主要逻辑(jí)在于成(chéng)本(běn)端原(yuán)油，短期供(gōng)需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件以及衰退预期的压力(lì)，预(yù)计原油仍维(wéi)持弱(ruò)势(shì)运行(xíng)。在此背景下，沥青价格也难(nán)有较强的表现，短(duǎn)期仍(réng)跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为(wèi)，当下沥(lì)青估值处于偏(piān)低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利(lì)润或将有所增长。另外，沥(lì)青总体库存(cún)持续累积，但(dàn)仍(réng)处(chù)历(lì)史偏低水平，加(jiā)之天气转暖，下游终(zhōng)端(duān)具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长(zhǎng)期需关注(zhù)沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅(fú)下挫，主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)收(shōu)盘大(dà)幅(fú)下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不及(jí)预期、PX海外开工率上升以及聚酯(zhǐ)开工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的(de)。而假期期间宏观事件的扰动加(jiā)大(dà)了成本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货研究院能化组组长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩(kuò)大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显回(huí)升，聚酯开工(gōng)率改善，需求(qiú)负反(fǎn)馈有所(suǒ)缓解。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需(xū)偏紧的格(gé)局将慢慢发生改变，PX与石脑油价(jià)差进入(rù)压缩阶段。董丹丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步(bù)重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个(gè)百分点(diǎn)。同时，全球(qiú)汽油(yóu)裂(liè)解价差(chà)开始回落，芳烃调油需(xū)求也不再有(yǒu)增量。PX与(yǔ)石脑油价(jià)差(chà)在4月时高达(dá)470美元/吨，盈(yíng)亏平衡(héng)线为250美元/吨(dūn)，考(kǎo)虑(lǜ)到年内有三(sān)套(tào)共计820万(wàn)吨新装置(zhì)（产能占(zhàn)国内比重为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估(gū)值将(jiāng)有一个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注(zhù)意(yì)的是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划(huà)，但由于高加工差下装置开工较为积极，实(shí)际(jì)检修力度(dù)有待(dài)观察。而且，亚(yà)东石化(huà)和英力士重启提负(fù)，桐昆新(xīn)产能释放，供应有小幅增加预(yù)期，叠加聚酯(zhǐ)负(fù)荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会库(kù)存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期(qī)货能化分析师(shī)唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还(hái)表(biǎo)示(shì)，目前来看调油驱动稍(shāo)显不足(zú)，美国(guó)汽(qì)油库存进入4月后去化力度放缓，甚至(zhì)出现小(xiǎo)幅累(lèi)积，而且从年初开始，韩(hán)国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在(zài)提前备货行为。同时，PXN维持在(zài)440美(měi)元/吨的(de)偏高水平，有助于带动部分装(zhuāng)置开工，且随着集中(zhōng)检修(xiū)将(jiāng)进入尾声(shēng)，预计5月底负荷或(huò)升至74％附(fù)近，PX供应(yīng)将有(yǒu)所恢(huī)复。

　　展望后市(shì)，谢雯(wén)分(fēn)析称，由于亚洲多套(tào)PX装置检(jiǎn)修期结(jié)束，PX开(kāi)工率(lǜ)回升(shēng)明显(xiǎn)，而国(guó)内部分(fēn)PX装置(zhì)负荷处于上(shàng)升状态，5月PX货源(yuán)可(kě)能趋(qū)于宽松。同(tóng)时，调油需求不及预期(qī)，当前美(měi)湾芳(fāng)烃库存(cún)较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚(yà)价差(chà)进(jìn)一步(bù)扩大，PX价(jià)格或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累下价格走势(shì)偏弱。后续需关注(zhù)原油价格企稳情(qíng)况(kuàng)及调油逻辑在(zài)汽油需求旺季是(shì)否实质发生。若原油价格(gé)企稳(wěn)、调油(yóu)需求(qiú)再起，在聚酯开工率(lǜ)有改(gǎi)善(shàn)预(yù)期的前(qián)提下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯端开(kāi)工下滑的(de)利空(kōng)可(kě)能会慢慢发生改变，例如5月(yuè)4日国内开盘(pán)后油(yóu)价(jià)已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游(yóu)的(de)织造(zào)、加(jiā)弹开工率也出(chū)现(xiàn)了周度回升的(de)态势。最大(dà)的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目(mù)前(qián)两者价(jià)差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延续。从价格(gé)走势看，也(yě)很(hěn)可能演绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月合约(yuē)跌势(shì)开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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