关注市场热点消(xiāo)息(xī)。

　　美联储布拉德(dé)：利率可能(néng)需要进一步(bù)提高

　　周(zhōu)五，圣路易斯(sī)联(lián)储(chǔ)行长布拉(lā)德表示，决策者可能不得不进一(yī)步(bù)提高利率(lǜ)以(yǐ)给通胀降(jiàng)温，但他补(bǔ)充称(chēng)，自己将观望一定时间(jiān)，看看经(jīng)济数(shù)据(jù)表(biǎo)现再(zài)决定6月(yuè)应该采(cǎi)取(qǔ)何种(zhǒng)行动。

　　“我们过去(qù)15个月采取(qǔ)的(de)激(jī)进政策遏制了通胀的上(shàng)升，但(dàn)目前(qián)还不清楚通胀是(shì)否处于通往2％的道(dào)路上。” 布拉(lā)德表示，需要看到“通(tōng)胀实(shí)质性下降”才能确信没有必要加息。

　　布拉德还表(biǎo)示，他认为(wèi)美联储仍(réng)然(rán)可(kě)以(yǐ)实现软着陆(lù)，在不触发(fā)经(jīng)济(jì)严重下滑的情况下帮助通胀率回到2％目标(biāo)。

　　“经济(jì)可(kě)能陷入衰退，但这不是基(jī)线情(qíng)景。我认为基线情境是经(jīng)济增长缓(huǎn)慢，劳动力(lì)市场可能略有(yǒu)疲软，通胀下降。”布(bù)拉德说(shuō)。

　　布拉德是美联储决策(cè)者(zhě)中鹰派(pài)官员(yuán)的代表人物(wù)，素(sù)有(yǒu)“鹰(yīng)王”之称，但今年在联邦(bāng)公开市场委员会（FOMC）没有投票权(quán)。

　　香港与内地利率(lǜ)互换市场互联互通(tōng)合作15日正(zhèng)式启动

　　中国人民银行5月5日表示(shì)，香港(gǎng)与(yǔ)内地利率互换市场互(hù)联互(hù)通合(hé)作（即 “互(hù)换通”）的(de)各项准备工(gōng)作进展顺利(lì)，初期先行开通“北向互换通”，“北向互换通”下(xià)的交易将于2023年5月15日启动。

　　“北向互(hù)换通”，是香(xiāng)港及其他国家和地区的境外投资(zī)者经由香港(gǎng)与内地基础设施机构之间在交易、清算、结算等(děng)方面互联互通(tōng)的机(jī)制(zhì)安(ān)排，参与内(nèi)地银行间金融衍(yǎn)生(shēng)品市场。初期可交易品种(zhǒng)为利率(lǜ)互换产品，报(bào)价(jià)、交易及结(jié)算币种为(wèi)人民(mín)币(bì)。

　　参与“北向互(hù)换(huàn)通”的境内投资者(zhě)需与外汇交易(yì)中心签署报价商协议，并为上海(hǎi)清(qīng)算所利率互(hù)换集中清(qīng)算业务(wù)的清算(suàn)会(huì)员(yuán)或(huò)该类(lèi)会(huì)员的清算客户。

　　参(cān)与(yǔ)“北向互换通”的境外(wài)投资者为符合人民银行要(yào)求并完(wán)成内地银行间债券市场准入备案(àn)的(de)境外机构(gòu)投资(zī)者，并经外汇交易(yì)中心开(kāi)通(tōng)“北向互(hù)换通”交易(yì)权限。拟申请开通“北(běi)向互换通”交易权限(xiàn)的(de)境外(wài)投资者需同(tóng)时申请成为场外结算公司的清(qīng)算会员或该类会员的清(qīng)算(suàn)客(kè)户。

　　初(chū)期(qī)全市场(chǎng)每(měi)日交易净限额为200亿元人民(mín)币，清算限额为40亿元人民币，后(hòu)续可(kě)根据市场情况适时(shí)调整(zhěng)额度。

　　罕见(jiàn)大乌龙，上交所(suǒ)道歉

　　昨日，转债市场出现(xiàn)“大乌龙(lóng)”。原本公告停牌的嵘泰转债，昨日早(zǎo)盘却(què)仍能正(zhèng)常交易(yì)，盘中一度上涨近15％。上交(jiāo)所(suǒ)发现(xiàn)后，于当日上(shàng)午10时10分(fēn)实施(shī)停牌，并发布公告(gào)，就相关原因(yīn)进行排查。

　　5月5日盘(pán)后，上交所(suǒ)发布关于嵘泰转(zhuǎn)债停牌及相(xiāng)关交易处(chù)理(lǐ)情况的(de)公告。公告称，2023年(nián)4月26日，江苏嵘泰(tài)工(gōng)业股份有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称公(gōng)司）在上交所(suǒ)网站发布关于(yú)实(shí)施(shī)“嵘泰转债”赎回暨摘牌的公(gōng)告称，嵘泰转债最后一个交易(yì)日为(wèi)2023年(nián)5月4日，自(zì)2023年5月(yuè)5日起将(jiāng)停止(zhǐ)交易。公司后续分(fēn)别于4月27日、4月28日、4月29日(rì)、5月5日(rì)发布4次提示性(xìng)公告。2023年5月5日(rì)早盘(pán)，因技术原因，该(gāi)可转债仍挂(guà)牌交(jiāo)易(yì)。上交所发(fā)现(xiàn)后，于(yú)当日上午10时10分实施(shī)停牌。经统(tǒng)计，嵘泰转债在匹配(pèi)成交阶段共成交8.35万手，累计(jì)成(chéng)交9754万元。

　　依据《上海(hǎi)证(zhèng)券交(jiāo)易所债券交易规则(zé)》第一百三十条等相(xiāng)关规定，嵘泰转债2023年5月(yuè)5日(rì)相(xiāng)关匹(pǐ)配(pèi)成交取消，交易(yì)无效，不进行清(qīng)算交收。嵘(róng)泰转(zhuǎn)债的转(zhuǎn)股(gǔ)和赎回(huí)不受(shòu)影响，正(zhèng)常进行。

　　对(duì)于(yú)该事件的(de)发(fā)生(shēng)，上交所(suǒ)深表歉(qiàn)意，并将妥(tuǒ)善处(chù)置后续事宜。

　　油脂板(bǎn)块(kuài)强势反弹

　　在宏观利空阶段性(xìng)出尽后，市场情绪有所回暖(nuǎn)，叠加(jiā)油脂市(shì)场基本面迎来改(gǎi)善，“五一(yī)”假期过后，油脂市场(chǎng)连涨两日。昨日，棕榈油主力合约2309以(yǐ)3.39％的涨幅领涨油脂(zhī)，菜籽油主力合约2309上涨1.95％，豆油主力合约(yuē)2309收涨(zhǎng)1.31％。

　　“‘五一(yī)’假期期间，伴随美联储继续加息(xī)预期(qī)以及欧(ōu)美银(yín)行业危机的继(jì)续发酵，国际原油价(jià)格大幅(fú)下挫商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级(cuò)，外围市场(chǎng)环境整体(tǐ)偏(piān)弱。5月(yuè)4日凌晨，美联储如预(yù)期(qī)加息25个基点，这(zhè)是本轮加息周期的(de)第十(shí)次(cì)加息，也可能是(shì)本轮紧缩周期(qī)的终(zhōng)点。同时，欧洲(zhōu)央行周四决定放慢加(jiā)息步伐。在(zài)外围利空阶段性出(chū)尽后，大宗商品(pǐn)市(shì)场情绪(xù)出现(xiàn)反弹，油脂价(jià)格在假期开(kāi)盘走弱后也迎来上涨。”中(zhōng)泰期货研究所油脂油料分析师巩力赫表示，在此轮上涨过(guò)程中，棕榈(lǘ)油领涨油脂，产地供给偏紧，同时国内棕榈油库存连续下降支撑盘面走强，菜油紧随其后，而豆油因(yīn)5—6月大豆(dòu)到港(gǎng)压力涨幅相对有限。

　　在光大期货研究所油脂油料(liào)分析(xī)师(shī)侯雪(xuě)玲(líng)看来，油脂市场(chǎng)的强力反弹是由(yóu)基本面的改善推动的。她表示，一方面(miàn)源(yuán)于餐饮端(duān)的利多预期。油脂相(xiāng)关上市企(qǐ)业一季度业绩大增(zēng)，多因为销量上涨和毛利率提升共同推动；“五(wǔ)一”旅游出行火爆，交通运输(shū)部(bù)数据显示(shì)，假期前三天日均发(fā)送人数和2019年、2021年基本(běn)持(chí)平。这意味着油脂餐饮(yǐn)端消费(fèi)亮眼，假期后，现货(huò)普遍存在一轮补库需求。未(wèi)来很长一段时间，餐饮端将持(chí)续成为支撑油脂需求的(de)重要(yào)力量。另一方(fāng)面，国(guó)内大(dà)豆压榨企业5月上旬仍(réng)出现不同程度的停机计划，市场现货(huò)供(gōng)应仍有偏紧张情况，豆油累库(kù)速度放缓；而棕榈油方面(miàn)，产(chǎn)地库(kù)存(cún)出(chū)现(xiàn)超预(yù)期下降。GAPKI数据显(xiǎn)示(shì)，印尼棕榈油2月(yuè)库存环比(bǐ)下降15％至264万吨，其中产(chǎn)量425万吨，出口291万吨，印尼国内消费180万吨，分项(xiàng)数(shù)据(jù)和1月几乎(hū)持平。机(jī)构(gòu)预(yù)期马来西亚棕榈油4月(yuè)产量环比(bǐ)增(zēng)0.9％至130万(wàn)吨，出口环比(bǐ)下降(jiàng)19.3％至120万吨(dūn)，由此(cǐ)推算4月库存环比减少10％至151万吨。

　　与此同(tóng)时，海外(wài)市场方(fāng)面，受(shòu)到马(mǎ)来西亚(yà)棕(zōng)榈油库存减(jiǎn)少的预期支撑，BMD毛棕榈油(yóu)期货价格在(zài)本周累计上涨(zhǎng)超7％。“节前马来西(xī)亚棕榈油整(zhěng)体数据偏弱，出口月(yuè)度(dù)环比下(xià)降，且产量降幅不(bù)足，导(dǎo)致市场情(qíng)绪略显悲观(guān)。但在价格持续下跌后，利空落地效(xiào)应以及机构对于4月马来西亚(yà)棕(zōng)榈油库(kù)存预估超预期下(xià)降的乐观情绪，推动期价快速反弹，而库存(cún)预估下(xià)降的原因来自于马来西(xī)亚国内消费(fèi)需求(qiú)的(de)增加。”中(zhōng)辉期货油(yóu)脂油料分析师贾晖表示，外盘带动内盘油脂价格上行，而豆油及菜(cài)油自身基本面供应增加的利空因素逐步弱(ruò)化也对(duì)盘面带来一些支(zhī)持。

　　宏观和基本面，谁将(jiāng)起到主导作用？

　　据外媒(méi)报道(dào)，周五公(gōng)布的一项(xiàng)调(diào)查显示(shì)，全(quán)球第二大棕(zōng)榈油生产国——马来西(xī)亚截至4月底的棕榈(lǘ)油(yóu)库存料降至11个月(yuè)以来最低水平，因产量持平且马来西亚(yà)国内使用量增加。受访的九位分析师和贸易商预估(gū)中值(zhí)显示，棕榈油库(kù)存料(liào)较(jiào)3月减少9.8％至151万吨，连续第三个月减少并触及2022年5月以来最低(dī)水平。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，国(guó)内棕榈(lǘ)油库存也由升(shēng)转降，刷新5个半月的最低(dī)水平(píng)。中国粮油商务网监测数据(jù)显示，截至(zhì)2023年第17周末，国内(nèi)棕榈油库存总量(liàng)为77.9万吨(dūn)，较上周减少(shǎo)4.5万吨；合同(tóng)量为(wèi)4.7万吨，较上周增加(jiā)0.7万吨。其中24度及以下库存(cún)量为73.6万吨(dūn)，较(jiào)上周减少4.5万吨(dūn)；高度库存(cún)量为4.2万吨，较(jiào)上周(zhōu)减(jiǎn)少(shǎo)0.1万(wàn)吨。

　　“虽然马来西亚和国内棕榈油库(kù)存都(dōu)在下降，但(dàn)原因(yīn)各有不同。马来西(xī)亚棕榈油库存下(xià)降的主要原因来(lái)自于(yú)产量的季节性(xìng)减产(chǎn)以及印尼国内(nèi)出口(kǒu)政策限制(zhì)导致的棕榈油出口(kǒu)较(jiào)好。而(ér)国(guó)内棕榈(lǘ)油库(kù)存大幅下降，主要是受到年初国内疫情防控措施(shī)优化(huà)调整带来的餐饮消费(fèi)的增(zēng)加(jiā)，同时豆(dòu)棕现货价(jià)差高位(wèi)运行(xíng)导致棕榈油替代(dài)性能(néng)大大增强，也进一步刺激(jī)了棕榈油的消费。

　　虽然马(mǎ)来西亚及(jí)中(zhōng)国棕(zōng)榈油库存下降，但由于(yú)印尼(ní)5月出口政策出现调整，将允(yǔn)许更多的(de)棕榈油出口(kǒu)，市场对于(yú)马来西亚棕榈油(yóu)5月(yuè)出口数据保持谨(jǐn)慎态度。中(zhōng)国和印度(dù)作为全(quán)球主要(yào)的(de)棕榈油进口国，虽(suī)然库存都不同程度下(xià)降，但都仍处(chù)于历史较高水平，若棕(zōng)榈油价格上(shàng)涨，将抑制(zhì)其消费和(hé)进口积极(jí)性。”贾晖(huī)表示。

　　据侯雪玲(líng)介绍，对于(yú)棕榈(lǘ)油产(chǎn)地来(lái)说，每年的(de)1—4月属(shǔ)于去库(kù)周期(qī)，因产量(liàng)处于年内低位，无法满足当月(yuè)需求。今(jīn)年4月(yuè)国际(jì)豆棕(zōng)倒挂以及(jí)需求国库存(cún)偏(piān)高，棕榈油(yóu)出(chū)口(kǒu)需求差(chà)，但依然没有扭转去库(kù)趋势。可(kě)以说，产量绝对水平低是去库的主要原因。后期随着(zhe)产量季节(jié)性(xìng)增加，棕榈油重新累库(kù)也是必然趋(qū)势。

　　国内方面，侯(hóu)雪(xuě)玲(líng)认为，棕(zōng)榈(lǘ)油的去库更多是供需双重(zhòng)推动的结果(guǒ)。随着产地(dì)挺价，进口利(lì)润差，棕榈油到港压力下降(jiàng)，月(yuè)均(jūn)到港量30万吨左右。更为重要(yào)的(de)是，国内油脂餐饮需求旺盛(shèng)，随着气(qì)温升(shēng)高，棕(zōng)榈(lǘ)油使用限制减(jiǎn)少，棕榈油表观(guān)消费同比几乎翻(fān)倍。国内棕榈油要想重(zhòng)新累库，需要进口增加，也就是说进口利润打(dǎ)开，产地让利(lì)，这至少(shǎo)需要产地库(kù)存压力明(míng)显恢复(fù)才有(yǒu)可能。因此(cǐ)，未来(lái)产地(dì)的(de)累库必将早于国(guó)内，存在节奏差(chà)。

　　“从目前的市场情(qíng)况来看，短期内缺(quē)乏明显利多因素驱动(dòng)，因此棕(zōng)榈(lǘ)油上(shàng)涨缺乏可持续性。不过(guò)，从更(gèng)长的年(nián)度时间周期来看，在厄尔尼诺气候的预期下(xià)，棕榈(lǘ)油(yóu)有望逐(zhú)步进入(rù)中(zhōng)期企稳阶段。后(hòu)续需要密切关注厄(è)尔尼诺气候的发生和(hé)持续情况(kuàng)。”贾晖认为。

　　在许多市场人士看来，今年仍是(shì)“宏观大年”，宏观层面(miàn)对于大宗(zōng)商品的(de)影响仍然起到主导作(zuò)用。那么，对于油脂市场(chǎng)来(lái)说是这(zhè)样吗？

　　“美联储(chǔ)加息周期(qī)接近尾声，欧(ōu)洲央(yāng)行在(zài)周四也(yě)放慢了(le)激(jī)进紧缩的步伐(fá)。在外围(wéi)利空(kōng)阶(jiē)段(duàn)性出尽后，大宗商(shāng)品市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪出现(xiàn)反弹。不过(guò)，随(suí)着美(měi)联储会议的结束，市场(chǎng)焦(jiāo)点(diǎn)仍将集中在(zài)美国(guó)银(yín)行业的(de)任何可能的风险蔓延，对此仍需保持谨慎(shèn)态度。对于(yú)油脂来(lái)说，目前基(jī)本(běn)面仍然多空交织。当(dāng)前(qián)年(nián)度(dù)加拿大油菜籽的丰产对(duì)国内市场的(de)压力持续存在，5—6月进(jìn)口大(dà)豆大量到港的预期对豆系品(pǐn)种带(dài)来压力，另外国内(nèi)棕榈油(yóu)整体库存偏(piān)高也使得油(yóu)脂整体的行情难以表现得特别强势。不过，油脂的估(gū)值在(zài)偏低(dī)的油粕比和当前年度南美大豆(dòu)的减产预期的逐渐兑现背景下，又显(xiǎn)得处于偏低水平。在(zài)此(cǐ)情(qíng)况下，油脂似乎难以表现出独立走(zǒu)势，单(dān)边行情仍将比(bǐ)较多地被(bèi)宏观因(yīn)素主导。”巩力赫表示。

　　而在贾晖看来，由于美联储(chǔ)加息(xī)已经在市场预期(qī)当(dāng)中，因此对大宗商品市场的利(lì)空影响有(yǒu)限。对(du商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级ì)于(yú)油脂市场来说(shuō)，虽然生物柴油消费占比(bǐ)不低，比如棕榈油工业消费占到(dào)产量(liàng)30％以上(shàng)，欧(ōu)盟工业消费和食用(yòng)消费(fèi)各(gè)占一(yī)半，但各国生物柴(chái)油(yóu)政策(cè)比例一段(duàn)时期内是固定的，不会因为原油(yóu)及宏观(guān)市场的波(bō)动，而出现生物(wù)柴油(yóu)产量的大幅波动，加(jiā)上油脂(zhī)食(shí)用(yòng)作为消(xiāo)费(fèi)必需品，宏观因素(sù)影响有限(xiàn)，因此油(yóu)脂(zhī)自身(shēn)基本面对价格波动仍然将起到主导作用(yòng)。

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