随着公募基(jī)金(jīn)2023年一季报披露拉开帷幕，多(duō)位知名(míng)基金经理(lǐ)调仓换股以(yǐ)及(jí)对后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看好半导体(tǐ)、电动车、风光(guāng)电储、军(jūn)工等领域投资机会。他认(rèn)为AI 产业(yè)的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后续(xù)波动。投资机会(huì)上(shàng)，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力(lì)产(chǎn)业(yè)链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场景值得关(guān)注(zhù)。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明远一季报(bào)中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入(rù) AI 或(huò)数(shù)字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半(bàn)导体和(hé)制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效(xiào)应。会继(jì)续(xù)在新 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的(de)优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会(huì)。

　　此外(wài)，今日(rì)，中(zhōng)泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚基(jī)金王睿(ruì)等人也(yě)发布(bù)了一季报，均谈到了自己对(duì)AI领域(yù)的密切关注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果(guǒ)链”龙(lóng)头(tóu)新进成为第一大(dà)重(zhòng)仓股

　　李晓(xiǎo)星一季(jì)度大幅调入(rù)AI相(xiāng)关概(gài)念(niàn)股

　　一季(jì)报数据显示，从银(yín)华基金(jīn)李晓星(xīng)在(zài)管的(de)10只(zhǐ)基金来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘精选、银华(huá)盛世精选A、银华(huá)大(dà)盘定开(kāi)、银华(huá)丰享一(yī)年持有、银(yín)华(huá)心选(xuǎn)一年持有(yǒu)A 在(zài)今年一季度小幅(fú)减(jiǎn)仓，其中(zhōng)，减仓幅度最(zuì)大的(de)是银(yín)华心选一年持(chí)有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个(gè)百分点(diǎn)。

　　而(ér)银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银华心(xīn)佳(jiā)两(liǎng)年持有期、银华心享一年持有、银华心(xīn)兴三年(nián)持(chí)有A 则在(zài)一季度小幅加(jiā)仓，其中，加仓幅度(dù)最(zuì)大的是(shì)银(yín)华心兴(xīng)三年(nián)持(chí)有A，较去年底加仓了2.30个(gè)百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓星旗下基(jī)金产品(pǐn)大幅提高(gāo)了港股仓位(wèi)，比如(rú)银华心佳(jiā)两(liǎng)年持有(yǒu)期港股仓位从去年(nián)底1162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口4.38％上升(shēng)到(dào)一季度29.55％，银(yín)华心(xīn)兴(xīng)三年持(chí)有A港股仓位从去年底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表作银华中小盘为例，前十大重仓股变动较大。今(jīn)年一(yī)季度，立讯精密、金山(shān)办公、用友网络、中科创达(dá)、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精(jīng)密成为(wèi)第一大重仓(cāng)股，截至一(yī)季报，该基金(jīn)持有立(lì)讯精(jīng)密826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季度，该基金还增(zēng)持了精(jīng)测电子，较去年底(dǐ)增(zēng)加(jiā)了16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿(yì)元，新晋成为(wèi)第7大重(zhòng)仓(cāng)股。值得注意的(de)是(shì)，上述“进新”个股大多数是AI相关(guān)概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能(néng)源、海(hǎi)光信息、复旦微(wēi)电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今(jīn)年一季度，该基(jī)金减持紫光国微、华(huá)海清(qīng)科，分(fēn)别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金分别持有紫光(guāng)国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季(jì)报中(zhōng)，李晓(xiǎo)星再次(cì)用“千(qiān)字小(xiǎo)作(zuò)文”表达(dá)了自己对市162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口场的看法，基金(jīn)君(jūn)为(wèi)大家做(zuò)了些(xiē)重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今(jīn)年(nián)国(guó)内(nèi)的(de)宏(hóng)观(guān)判断依然(rán)是(shì)经济整体稳健复(fù)苏(sū)，产业结(jié)构调整继续升级，居民消费信心逐渐恢复(fù)；我们(men)判断由于国家自身实力的不断增强，国际伙(huǒ)伴跟我们(men)的利益共同点变多，国际形(xíng)势相对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐(zhú)渐触(chù)底(dǐ)回升。

　　一季度(dù)市场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能(néng)板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网(wǎng)之后又(yòu)一革命性的技术，现象级应用推出后，国内外各巨头(tóu)加速入局。需(xū)要关注的是(shì)，AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。投(tóu)资机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件(jiàn)先行的(de)算(suàn)力产业链，以及(jí) AI 为用(yòng)户赋能(néng)的垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　半导体方面，我们维持看好(hǎo)国(guó)产替代方向，集中(zhōng)在半导体设备、材料、零(líng)部件环节，中(zhōng)长期 看，伴随国产供应(yīng)商积极验证导入，国内晶(jīng)圆产线建设将(jiāng)再度(dù)提速。在(zài)景气(qì)复(fù)苏方向，我们的看 法边际转向积极，全球半导体下行周期接近尾声，经历(lì)了过去几个季度的去(qù)库(kù)存，有望(wàng)在今年(nián)下 半年重(zhòng)启上行周期(qī)，向上弹(dàn)性取(qǔ)决于(yú)下游需求恢(huī)复(fù)的力度，数据中(zhōng)心(xīn)有望率先(xiān)回暖，其次(cì)是汽车(chē)、 消费电子，关注相关(guān)左侧(cè)布局(jú)机会。

　　新(xīn)能源板块是(shì)一季度被市场(chǎng)抛弃较多(duō)的板(bǎn)块，交易占比和估值已经处于历史(shǐ)偏低的位置。只是市场对于(yú)上涨的标(biāo)的更(gèng)多地关注利好，对于下跌的板(bǎn)块更(gèng)多地关(guān)注利空。我们总体认(rèn)为现在市场对于新能源板块的担(dān)忧讨论，更多是对于一个下跌板块的应(yīng)激式(shì)反应。在(zài)去年的中(zhōng)报中，我们曾经(jīng)提到(dào)了新能源(yuán)板块的一些(xiē)风险点(diǎn)，这些风险点在经过大半年(nián)的消化后，在(zài)这个估值分位(wèi)以及股价位置下，我们(men)认为(wèi)新能源板块的风险因素(sù)已经充(chōng)分释放，目(mù)前这个时间段，具(jù)有较强(qiáng)吸引力(lì)。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电(diàn)动车、风光电储、军工等(děng)领域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍(réng)是第一大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继(jì)续加仓新能源相关(guān)个股

　　一季(jì)报数据显示，信达(dá)澳亚(yà)基金冯明远(yuǎn)在管的6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的股票仓位(wèi)从去(qù)年(nián)底75.82％上升到今年一季度末(mò)87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳科技(jì)创(chuàng)新一年(nián)定开(kāi)A、信澳星奕A则不(bù)同(tóng)程(chéng)度小幅减仓。

　　从(cóng)持(chí)仓情况来看，以(yǐ)冯明远的代表(biǎo)作信澳新(xīn)能(néng)源产业为例，该(gāi)基金(jīn)一季(jì)度增(zēng)持璞(pú)泰来(lái)，较去年(nián)末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿(yì)元，仍位列(liè)第一大重仓股。

　　此(cǐ)外(wài)，还增持了科达(dá)利(lì)、中(zhōng)伟股份、宁德时代(dài)、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅度最大的是中伟股份，今年一季度(dù)较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前持有市(shì)值(zhí)2.16亿元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华阳集(jí)团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技为(wèi)“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科(kē)技、比(bǐ)亚迪则退出前(qián)十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度(dù)减(jiǎn)持，其中，减持幅(fú)度最大的(de)是天齐锂业，今(jīn)年一季度较去(qù)年底减持了24.23％，目(mù)前(qián)持(chí)有市值2.19亿元(yuán)，为(wèi)例第4大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　冯明远在(zài)一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整修复，经济先是在大家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱(ruò)现实”的担忧，随后又出现了(le)显著的(de)回(huí)调(diào)，从而总体(tǐ)呈 现出震荡趋(qū)势。本基金的投资(zī)主要聚焦在新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的(de)净值也出(chū)现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体 和制造业(yè)正(zhèng)经历(lì)触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效(xiào)应。我们会继续在新 能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本(běn)面扎(zhā)实(shí)的优(yōu)质个股，自下(xià)而(ér)上(shàng)挖(wā)掘投资(zī)机会(huì)。

　　中信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看(kàn)待人(rén)工智(zhì)能(néng)

　　今日，中信保诚基金旗下多位(wèi)基金(jīn)经理也发(fā)布(bù)了一(yī)季报。其中，中信保诚基金权(quán)益投资部总监王睿在(zài)一季报(bào)中表示，宏观经济目前处在一个(gè)温和复苏的通道，在海外加息进入(rù)尾声后，社会流动性将相对宽(kuān)松，宏观(guān)及货币环境有利(lì)于权(quán)益市场行(xíng)情的开展，二季度指数仍有可(kě)能会是震荡(dàng)上行的态势。

　　一季度(dù)，王(wáng)睿减表示持了部分短期达到目标价的(de)相关品种，并根据(jù)收益(yì)率预期的(de)变化(huà)调整了一部(bù)分科技持仓(cāng)。具(jù)体来看，以(yǐ)其代表(biǎo)作中信保诚创(chuàng)新(xīn)成(chéng)长为例，该(gāi)基金在一(yī)季(jì)度增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航光(guāng)电(diàn)等个股，人福医(yī)药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿(ruì)在一季报中表示，对于人工智能(néng)这一非(fēi)常宏(hóng)大的命题，他(tā)目前持谨(jǐn)慎(shèn)乐观的态度(dù)。首(shǒu)先我(wǒ)们(men)相信这是一(yī)项会对(duì)目前的生产和生(shēng)活方式带来(lái)重大变(biàn)化的技术变(biàn)革，值得我们(men)投入(rù)非常多的(de)精(jīng)力去跟(gēn)踪和研究。但(dàn)另一方面，我们目前还无(wú)法相对准确的评估这项(xiàng)技术革命给(gěi)具体公司和行业格局带来(lái)的影响，也不(bù)能(néng)给出大部分(fēn)公司一个相对清晰的定价，因此(cǐ)我(wǒ)们一(yī)季(jì)度暂时还没有明显增加相关(guān)的持仓。后续我们会紧(jǐn)密跟踪(zōng)。一季(jì)度我们持仓(cāng)较(jiào)多的电动车和光伏表(biǎo)现不佳，受(shòu)到了一些短期因素的干扰(rǎo)，投资者的(de)信心出(chū)现了波动(dòng)。投资者预(yù)期变化导致部(bù)分个股出现了较大回调，目前行(xíng)业整体估值水平处于历史较低位置，而(ér)这两(liǎng)个行(xíng)业未来(lái)的发展方(fāng)向还是相对(duì)比较确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰资管(guǎn)基金经理姜(jiāng)诚也发布了一季报在一季报中，姜(jiāng)诚(chéng)表示，一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市(shì)场是(shì)难(nán)以预测(cè)的。迄今(jīn)为止，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，AI或(huò)许是科技发(fā)展进程中(zhōng)最(zuì)重(zhòng)要(yào)的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投(tóu)资有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很难(nán)。利润在产业链不同(tóng)环节之间将如何分配？ 市场当前认(rèn)为(wèi)的(de)受(shòu)益环节(jié)是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了(le)什么(me)程(chéng)度以及渗透率将多快(kuài)提升？都是很(hěn)容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又(yòu)让人(rén)不明(míng)就(jiù)里的难题。谈资和(hé)投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本原理(lǐ)告诉我们，价值会随(suí)着时间增(zēng)长，而(ér)非随着利润波动。所以(yǐ)在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注(zhù)长期(qī)因(yīn)素(sù)，淡化(huà)短期(qī)因素。人工智(zhì)能的(de)发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回(huí)避它(tā)带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能(néng)好(hǎo)的资产(chǎn)，是(shì)我们(men)的投资目标。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公司治理加持下能(néng)够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。所以，我(wǒ)们(men)会一如既往，不去猜测和追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代(dài)表作(zuò)中(zhōng)泰(tài)星元(yuán)价值(zhí)优选A代表作为例，该基金在一季(jì)度(dù)减持了中国(guó)建筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美的集团，增持了工商银行(xíng)、建发(fā)股份、招商银行(xíng)、扬农(nóng)化(huà)工。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚表示，自己的(de)组合没有(yǒu)大的(de)变(biàn)化，是因为长期观点没有大的(de)变化(huà)。对中国经济的长期乐(lè)观，结合当(dāng)前市(shì)场提供(gōng)的较低(dī)估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平，让我们可(kě)以在热(rè)点不断切换的市场中保持平(píng)和。但(dàn)投资(zī)是一项苦差事(shì162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口)，需要随时准(zhǔn)备证伪自(zì)己(jǐ)的观点，需(xū)要(yào)保持学(xué)习，永远没有躺(tǎng)平(píng)的一天。

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