今(jīn)年A股市场最(zuì)为火(huǒ)热的“中特(tè)估”板块又(yòu)将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国(guó)基金报记(jì)者(zhě)获悉，4月末刚(gān形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字g)刚获(huò)批的3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，发行日期已经(jīng)正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司(sī)旗下的中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF同(tóng)时(shí)公告，基金将于5月15日至19日正式发售(shòu)，其中，网下现(xiàn)金(jīn)、网下(xià)股(gǔ)票认购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购期为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集上限(xiàn)均(jūn)为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们(men)看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目前(qián形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字)资(zī)本(běn)市场(chǎng)的行情主线，预计发行情况较(jiào)为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部(bù)分(fēn)券商近期(qī)对于基金的发行导向转(zhuǎn)为保(bǎo)有量考核，也不会过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主题(tí)系列指(zhǐ)数有助于(yú)资本(běn)市场从(cóng)科技(jì)领域、能源产业等多维(wéi)度服务央企，强化股(gǔ)东回(huí)报，帮助投资者走进(jìn)央企、认识央企，支持央企利用资本市场做(zuò)强做(zuò)优做(zuò)大(dà)，提升市(shì)场影响力、号召(zhào)力(lì)，切实(shí)促进央企上市公司实现高质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF，正(zhèng)式(shì)对(duì)外(wài)“官(guān)宣(xuān)”发(fā)行(xíng)日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF同(tóng)时对外(wài)发布基金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间(jiān)正式发(fā)售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日(rì)，网上现金(jīn)认(rèn)购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模(mó)上看，3只基金均设置20亿元的首发(fā)募集上限。3只基金(jīn)费率也(yě)稍(shāo)有差异，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费合计0.6％，广发(fā)中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费(fèi)上(shàng)看，认购份额(é)小于50 万(wàn)份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的(de)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的(de)，认(rèn)购费用统(tǒng)一为(wèi)1000元/笔。

　　托(tuō)管(guǎn)行方(fāng)面，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF由工商银(yín)行托管(guǎn)，汇(huì)添富中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由建设银行托(tuō)管，招商中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF的托管方则是中(zhōng)信建投证券。

　　此外(wài)，据基金君(jūn)了解，上交(jiāo)所(suǒ)拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央企投资价值促进央企估值(zhí)回归”业务交流(liú)会(huì)暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索(suǒ)建立中国特(tè)色估值体(tǐ)系，引导(dǎo)央企(qǐ)投资价值发现，推动央企(qǐ)估值回归合理水平。上交所、中国国新、指数公司(sī)、券商、基金公司等相关领导将出席(xí)会议。

　　在多位业内(nèi)人士看来(lái)，3只中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF未来都(dōu)将(jiāng)在上(shàng)交(jiāo)所上市，上交(jiāo)所此(cǐ)次会议或为产品发行预(yù)热。

　　不(bù)少(shǎo)行(xíng)业人士也看(kàn)好央企股东回(huí)报(bào)ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近(jìn)期(qī)资(zī)本市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，包括交易所、券(quàn)商、基金工商各(gè)方对此也比较重(zhòng)视，基金公司(sī)肯(kěn)定会重点发行，但目(mù)前市场上(shàng)也存(cún)在不少央企主题基金，因(yīn)此预(yù)计此(cǐ)次央企(qǐ)股东回(huí)报ETF发行也会(huì)相对(duì)理性。”一位基金公司人士表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表示，所在券(quàn)商(shāng)会参与其中一只央企股东回报ETF的(de)发行工作，但(dàn)并不会过(guò)度冲(chōng)刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主线，产品本(běn)身就(jiù)比较好卖；其次，我(wǒ)们(men)近期(qī)已将考核侧重(zhòng)点放在产品(pǐn)保有量上，同时降低基(jī)金首发的考核权(quán)重(zhòng)。”上述券商人士称。

　　一位基金(jīn)公司人士也(yě)预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次(cì)央企股东回报ETF上上演。“近期多(duō)家基(jī)金公司上报的中(zhōng)证国新(xīn)央企ETF已经(jīng)分为(wèi)三批陆(lù)续推(tuī)向市(shì)场(chǎng)，而不是九只同时获批发售，就是为(wèi)了(le)避免发行大战的(de)出(chū)现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不(bù)会过度拼基金首发，不(bù)过，目前(qián)市场上非常关注‘中特估(gū)’板块，预(yù)计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布(bù)局央企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)产品

　　为投(tóu)资者(zhě)带来分(fēn)享改革红利工(gōng)具

　　“中特(tè)估”成为今年以来(lái)资本市场的热门，基金公司也(yě)积极布局相关产品。

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基金公(gōng)司陆续(xù)申报了21只央国企主题(tí)基(jī)金，易方达、汇添富、南方、博时、招商(shāng)等(děng)各大公(gōng)募(mù)巨(jù)头(tóu)都有(yǒu)参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还(hái)各(gè)申报了(le)主、被动(dòng)两只产品，积极填补(bǔ)这一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF之外(wài)，此(cǐ)前，易方达、南方、银华还(hái)同(tóng)时上报了跟踪(zōng)“中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)科技引领(lǐng)指(zhǐ)数”的ETF，工银(yín)瑞信、博(bó)时、嘉实则上报(bào)了中证国(guó)新央企现代(dài)能源ETF，据(jù)了解，上述中证(zhèng)国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些(xiē)主(zhǔ)题产品的发行，意味着，个人和机构投资(zī)者拥有配置(zhì)央(yāng)企(qǐ)特(tè)色指数(shù)、分享改革(gé)红利(lì)的便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年(nián)11月，证监会主席(xí)易会满提出“探索建立具(jù)有中(zhōng)国特色的估值体(tǐ)系，促进市(shì)场资源配置功能更(gèng)好(hǎo)发挥”。这(zhè)一讲(jiǎng)话为A股市场未来发展(zhǎn)和改革(gé)指明了方向，成(chéng)熟(shú)完善的估值体系对于资本市(shì)场的价值发现(xiàn)以(yǐ)及资源配(pèi)置(zhì)功(gōng)能的发挥有重要作用，也(yě)是(shì)资本(běn)市场支持实(shí)体经(jīng)济发展的重要基础。因此，看准“中国(guó)特色估值体系”背景之下，央国(guó)企估值重塑的机遇，行业对这(zhè)一领域(yù)的产品(pǐn)积极(jí)布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金，就是看(kàn)准这类企业的投资(zī)价值。”据(jù)一位基金公司(sī)人士表示，建立具(jù)有中国特色的估(gū)值体系，有助于提升市(shì)场对国(guó)有上市企业的关注(zhù)度，对企业估值层面的各类因素(sù)做进一步的研究和(hé)探讨，强化相关领域在新环境下的资产价格预期(qī)。

　　此(cǐ)外，广发(fā)基金罗(luó)国庆表(biǎo)示，从长期来(lái)看，央国企板块的投(tóu)资逻辑是(shì)比较完备的：一(yī)是央企是(shì)实现国家(jiā)战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政策的支持与引(yǐn)导；二(èr)是央企作为资本市(shì)场(chǎng)“压舱(cāng)石(shí)”“基本盘”具有重要作(zuò)用(yòng)；三是央企引(yǐn)领科(kē)技创(chuàng)新，研发占(zhàn)比(bǐ)逐年提升；四是央(yāng)企仍是A股估值洼地。未(wèi)来在不断完(wán)善中国特色现代资本市场(chǎng)下(xià)，预(yù)计(jì)国资央企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富(fù)基金经理晏(yàn)阳也表示，当前稳健(jiàn)的(de)经营(yíng)业绩为(wèi)央国企的估值重塑提供了市场(chǎng)认可(kě)的基(jī)础(chǔ)。从盈(yíng)利能力方面来看，近年来央国(guó)企ROE出现明显(xiǎn)企稳(wěn)回升，目(mù)前已(yǐ)超过其他类型企业，高于(yú)A股平均水平，体现(xiàn)出央国(guó)企较强的(de)“价值创造”能力。从(cóng)成长性来看，2022年三季度国(guó)资委旗下上(shàng)市央企营业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期(qī)全部A股为2.52％；归(guī)母(mǔ)净(jìng)利润同比增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展韧劲。展望未来(lái)，央国企上市公司质(zhì)量的提升或(huò)将成为央国企估值(zhí)重塑的核心动力。

　　招商基金(jīn)量化(huà)投资部(bù)基金经理刘(liú)重杰(jié)也表示(shì)，从公司(sī)经(jīng)营的(de)角度看，上市(shì)央、国企的(de)盈利能(néng)力相比A股市场整体而言(yán)更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往(wǎng)长期领先，具备较高的(de)长(zhǎng)期投资(zī)价(jià)值(zhí)，或更符合机构投资(zī)者、个人(rén)养老金等(děng)配置性的需(xū)求。在(zài)中国特色估(gū)值(zhí)体系的推进过程中，央(yāng)企股东回报指数具(jù)备较好的长期配置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指数是什么(me)？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回报指数，指数由国新投资有(yǒu)限公(gōng)司定制(zhì)，主要选取国务(wù)院国资委(wěi)下属现 金分红或回购总(zǒng)额占总市值比率较高(gāo)的50只上市公司证券形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字作为指(zhǐ)数样本， 以反映央企股东(dōng)回(huí)报主题上市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰(shì)、公用事业、石油(yóu)石(shí)化(huà)、煤炭、建筑材(cái)料(liào)、房地产、机(jī)械(xiè)设备等，前十(shí)大成份股权重合(hé)计约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹(chóu)股。

　　央企股(gǔ)东(dōng)回报指数(shù)前(qián)十大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股(gǔ)东回报指数有(yǒu)哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报指数聚(jù)焦高分(fēn)红(hóng)与高(gāo)回购央企，指数近12个(gè)月(yuè)股息(xī)率为4.86％，远高于主流指数的(de)分红水平。

　　低(dī)估(gū)值：央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数当前市盈率约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数表现(xiàn)出更(gèng)低的估值水平，央(yāng)企估(gū)值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央(yāng)企股东(dōng)回报指(zhǐ)数近五年ROE水平(píng)均稳定(dìng)保持在8％以上(shàng)，体(tǐ)现出较好的(de)盈利(lì)水平和(hé)盈(yíng)利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日(rì)。投资者可选择网上(shàng)现金认购、网下现金(jīn)认(rèn)购和网下股(gǔ)票认购3种(zhǒng)方(fāng)式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发(fā)行有(yǒu)限额(é)么？

　　答(dá)：目前3只产品募(mù)集规模上限为20亿元，如(rú)果募集(jí)规(guī)模(mó)超过20亿(yì)元，将采取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认购费用(yòng)来看，在认购金(jīn)额低于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万(wàn)和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管(guǎn)费上(shàng)，广发(fā)旗下(xià)产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续做(zuò)市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上市。多家公(gōng)司后续(xù)将安排做市商，保障充分的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人(rén)选？

　　答(dá)：从(cóng)目前看，这三家(jiā)基金公司都由“实力(lì)派”来担纲基金经理(lǐ)。其中广发央(yāng)企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金(jīn)指数投资部副总经理，而汇添富(fù)央(yāng)企回报ETF采取了(le)双基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东(dōng)回报指数(shù)历(lì)史(shǐ)表现(xiàn)怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至(zhì)3月31日，央企股东回报指数(shù)过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去(qù)三年(nián)历史年(nián)化回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证红(hóng)利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指(zhǐ)数的(de)投资(zī)价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值优(yōu)势明显(xiǎn)，具备较高的(de)长(zhǎng)期投(tóu)资价(jià)值；2、央企经营(yíng)较(jiào)稳健，整体平均(jūn)盈(yíng)利(lì)高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是(shì)国家战略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特(tè)估”背(bèi)景：估值较低(dī)，重塑中国特色估值体系(xì)背景下估值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红利属性(xìng)更明显，追(zhuī)求(qiú)分享(xiǎng)高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经涨过(guò)一轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍处于较低分位水平(píng)。截至2023年4月底，中证央企指数市(shì)盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全指(zhǐ)的(de)17.07。自2014年底(dǐ)至(zhì)今，中证央(yāng)企(qǐ)指数(shù)估值水平(píng)（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平(píng)。无论(lùn)横向对比(bǐ)还是纵(zòng)向比较，央企整体估值(zhí)水平(píng)与其经济地位并不匹配(pèi)，亟待(dài)改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年(nián)的主线。从券商机构的对外(wài)观(guān)点来(lái)看，多家券商明确(què)表示今年的投资主线之一就是央国(guó)企价值(zhí)重估。部分券商的(de)观点如下：

　　国信(xìn)证券：继续把握国企价值重估这一投资(zī)主(zhǔ)线；

　　银河(hé)证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持(chí)数字经济+国(guó)企改革主线；

　　平(píng)安证券：数字(zì)经济(jì)+国企改(gǎi)革的投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国企改革和中国特色(sè)估值体系推动下(xià)，当前国(guó)企价值重估(gū)行情(qíng)有望持续并形成(chéng)主线行情。

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