5月(yuè)迎来开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上(shàng)，市场(chǎng)对于人工智能、消费(fèi)、新能源等板块看法分歧较大，截至5月4日(rì)，已有多家券(quàn)商发布了5月(yuè)金股和(hé)策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至(zhì)5月(yuè)4日，15家券商共计(jì)推(tuī)荐了154只金股，从(cóng)行业来(lái)看，机械设备行业板(bǎn)块暂时是5月机(jī)构(gòu)人气最高的板(bǎn)块，占比接近(jìn)1成，银行板块罕(hǎn)见出(chū)现多只(zhǐ)金股，两者(zhě)一定程度与中特(tè)估概念有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产(chǎ退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思n)业(yè)出现分(fēn)化(huà)，传媒(méi)板块关注度提升最为明显，计算机板块关注度(dù)则快速下降，这也与(yǔ)4月(yuè)份行情走势相互(hù)印(yìn)证，传媒(méi)板块率先突破，可能会(huì)成(chéng)为AI概念(niàn)笑到最(zuì)后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关(guān)注度(dù)也小幅回暖，可(kě)能与淄(zī)博烧烤和五一(yī)旅(lǚ)游市场的火爆有关。

　　从各家(jiā)券商推荐的金股标的集中度来(lái)看，150多(duō)只金股(gǔ)中，有22只(zhǐ)金股同时被2家(jiā)及(jí)以上的机构共同推(tuī)荐。其中三只传媒股同时获得3家以(yǐ)上机(jī)构推荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾(téng)讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商(shāng)品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略表现(xiàn)，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收(shōu)益，海(hǎi)通(tōng)证券以12.42%的收益(yì)紧随(suí)其后。总体来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行(xíng)情的演绎体现在热门(mén)金(jīn)股(gǔ)上则表现为“全(quán)军覆没”，8只同时(shí)获得4家机(jī)构的(de)金股中仅宁(níng)德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出(chū)现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品城、精测电子涨幅(fú)超过(guò)60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么(me)走？机构多数持保(bǎo)守(shǒu)看法

　　各大(dà)券商对(duì)五月份的投(tóu)资方向做了(le)预判(pàn)，综(zōng)合多家观点，券商们对五(wǔ)月的大盘的(de)看(kàn)法比较保守，建议多看少(shǎo)动，推(tuī)荐较多的行业是电气设(shè)备、消费、医(yī)药、军工，对地产股的走势(shì)机构(gòu)有分歧，区域规(guī)划、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了(le)美(měi)国(guó)股票投资(zī)的一个(gè)习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的是(shì)每年5月到10月股(gǔ)票(piào)市(shì)场的相对弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股(gǔ)市(shì)场中，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在(zài)5月出(chū)现上涨，其他(tā)年份均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则四(sì)年(nián)均报下跌，平均跌幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的(de)微刺激(包括重大项目的陆续推出和开工(gōng))不会停(tíng)止;同时，管理(lǐ)层(céng)对信(xìn)用风险及资产价格风(fēng)险的容忍(rěn)度正在降低，但在投资缺口重回(huí)下行(xíng)通(tōng)道、通胀继续低(dī)位徘徊的经(jīng)济周(zhōu)期格局下，只(zhǐ)托不举、定点(diǎn)发(fā)力(lì)的“微刺激”难(nán)以扭转市(shì)场有底无高度(dù)的现状。

　　申万(wàn)策略认为(wèi)市场(chǎng)依然维持震荡格局，长期看二级市(shì)场估值(zhí)体系(xì)国际(jì)化(huà)是趋势，优质成长有望(wàng)迎来(lái)深蹲起跳(tiào)的机(jī)会(huì)，可以做一把反弹，国企改革(gé)红利释放非常(cháng)值得(dé)期待(dài)。

　　招商策略判断在去杠杆(gān)的背景(jǐng)下，要么减少负债(zhài)，要么增加资(zī)本，减(jiǎn)负(fù)债会带来经济收缩压力(lì)，增资本会带来股票供给压力，市场尚(shàng)未走(zǒu)出这种被动局面(miàn)的影响。PMI数据显示经济下行压力暂(zàn)时有所缓和，但尚无(wú)法期望经济(jì)会出现持(chí)续或者大幅(fú)改善;资金(jīn)利率的回落是衰退(tuì)性的(de)，不意味(wèi)着流动性出现主动(dòng)式改善;风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)受(shòu)刚(gāng)性兑付(fù)打破(pò)预(yù)期影(yǐng)响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供(gōng)给担忧。总体上(shàng)仍维持二季(jì)度投资策(cè)略观(guān)点，谨(jǐn)慎为(wèi)上，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料(liào)等(děng)一(yī)线白马(mǎ)等业绩增长确定性(xìng)高(gāo)、估(gū)值不高(gāo)，可以有相对收益(yì)。(关键词：医药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策(cè)略展望5月市(shì)场(chǎng)环(huán)境，一些(xiē)积(jī)极因素正(zhèng)出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政(zhèng)策底限思维仍在(zài)，悲观预期或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场(chǎng)情(qíng)绪。从管(guǎn)理层的(de)政策(cè)取(qǔ)向来看，短(duǎn)期(qī)打破概率偏(piān)低，震荡市(shì)特征没变(biàn)。短期(qī)市(shì)场下跌后5月(yuè)有些(xiē)积极因(yīn)素出现(xiàn)，建议备(bèi)战回调(diào)后的反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首先(xiān)，A股(gǔ)盈(yíng)利增速下(xià)行确立，并将继续;其次，前(qián)期(qī)小批多次的微刺(cì)激下(xià)，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政策(cè)效果(guǒ)难(nán)以对冲来自(zì)房地产等领域带来的经(jīng)济下行动能，基本面预期很有可能(néng)下修(xiū);再次，改革和结(jié)构调整依然是(shì)政(zhèng)策主(zhǔ)要目标，政(退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思zhèng)府(fǔ)不托底，政策不全面放松的情(qíng)况下，房(fáng)地产(chǎn)风险发(fā)酵，IPO重(zhòng)启(qǐ)对风(fēng)险偏好都有不利影(yǐng)响。监管部门的维稳措施亦(yì)难以改(gǎi)变基本(běn)面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继(jì)续维持弱势下跌格局。

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