财联社5月18日讯（编辑 史正丞(chéng)）距离瑞(ruì)士政府撮(cuō)合瑞银与瑞(ruì)信合并近两(liǎng)个月后，与这次(cì)事件有关的(de)一个重要问题终于(yú)尘埃落定(dìng)：瑞(ruì)信AT1债(zhài)券的减(jiǎn)记无(wú)法触发CDS（信贷违(wéi)约(yuē)掉(diào)期）的赔付。

　　负(fù)责欧洲、中东(dōng)和非洲地区的(de)信贷衍生品(pǐn)决定委(wěi)员会（EMEA CDDC）周三(sān)在官网发布公告称，由11家买方机构、卖方银行和做市商组(zǔ)成的委(wěi)员(yuán)会一致投票通过了(le)上(shàng)述决议。值得一(yī)提(tí)的是，瑞信(xìn)本来也(yě)是EMEA DC的一员，但没有出现在投票的(de)清单上。

　　具(jù)体来(lái)说，提出这个问题的市场参与者(zhě)认为，AT1债券(quàn)应该与CDS合(hé)约所依据的(de)参(cān)考债(zhài)券（次级债）具有(yǒu)同等地位，并以一份2020年到(dào)期的瑞信英镑次级(jí)债作为标准参考债务。

　　对此，委员会(huì)首先一致裁(cái)定，并没(méi)有发生“政府干预的信(xìn)贷(dài)事件”。此(cǐ)外(wài)，根(gēn)据(jù)AT1债(zhài)券文(wén)件中(zhōng)的排名条款和担保条件，次级债的持有人是相较于(yú)AT1债(zhài)券的优先债权人。同(tóng)时在2014年的(de)文(wén)件中，也为AT1债券定义了“排除义(yì)务”。周三(sān)的文件中，决(jué)策委员(yuán)会没(méi)有对AT1债券是否构成借款资金做出任何决(jué)定。

　　在(zài)3月中(zhōng)旬的(de)紧急交(jiāo)易中，瑞(ruì)士监管机构FINMA将近(jìn)170亿美元(yuán)的(de)瑞信AT1债券(quàn)全额减(jiǎn)记(jì)，此举也引发(fā)了(le)大(dà)量此类债券(quàn)持(chí)有人的诉(sù)讼(sòng)。一些投机(jī)者也在(zài)市场上炒作(zuò)瑞(ruì)信(xìn)CDS，押(yā)注CDDC裁定(dìng)此举构成CDS赔付。

　　作为金融市(shì0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题)场较为常(cháng)见(jiàn)的金融衍(yǎn)生品，信贷违约掉期的作用是在信贷(dài)事件（违约、重组、破(pò)产等(děng)）后，CDS的买方可以向卖方索赔，索赔(péi)的金额(é)通常等于参考资产的(de)面值减去(qù)违约(yuē)后的市场价值。各个区域的信(xìn)贷(dài)衍生品决定委员(yuán)会，负责决(jué)定在(zài)这个(gè)地区是否发生了(le)信贷衍生品合约中定义(yì)的(de)信贷事件。

　　根据存(cún)管信(xìn)托和(hé)清算公司（DTCC）的数据(jù)，截至今年3月，与瑞(ruì)信集团(tuán)债(zhài)务相关的CDS名义总量超过190亿美元，不过DTCC的数据并未区(qū)分(fēn)优先级债务和次级(jí)债CDS。

　　恰好(hǎo)也在本周(zhōu)，瑞银公布了接手瑞(ruì)信(xìn)的最新评(píng)估。在(zài)本周二(èr)提交给(gěi)美(měi)国SEC的监管文(wén)件中0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题(zhōng)，瑞银表(biǎo)示紧急接手瑞信(xìn)预计(jì)将造成(chéng)170亿美元的损失，其中有(yǒu)40亿美元为潜在的诉讼和罚款支出。不过(guò)这部分的损失将(jiāng)会由一笔“负347.77亿(yì)美元(yuán)”的商誉覆盖，意味着收购(gòu)资(zī)产(chǎn)的价格（30亿瑞郎）远远(yuǎn)低(dī)于(yú)资产的实(shí)际价值(zhí)。

　　这份文件同样显示(shì)，从去(qù)年10月开始，瑞银(yín)的战略(lüè)委员(yuán)会就已(yǐ)经开始(shǐ)评估瑞信的(de)状(zhuàng)况，并在(zài)今年2月得(dé)出“不宜收购(gòu)”的决定，但最后仍在瑞士政府(fǔ)的要求下出手。

　　瑞银也在上周宣布(bù)，瑞(ruì)信CEO乌尔(ěr)里奇·科纳将在(zài)合并交(jiāo)易完成后加入瑞银集团(tuán)的董事会(huì)，同(tóng)时(shí)在“可预见的未来”，瑞(ruì)信(xìn)的(de)品牌(pái)仍(réng)将独立运营。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题