本轮(lún)新股中，有不少风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎(hū)都(dōu)有亮点，但仔细看看(kàn)就发(fā)现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半导体(tǐ)晶圆生(shēng)产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成(chéng)立5年就成长(zhǎng)为中国大陆(lù)收入第(dì)三大、12英寸晶圆代工产能(néng)第三大的纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集成电路产业发展规划及“芯(xīn)屏(píng)器合(hé)”的产业发展(zhǎn)战略(lüè)，拟(nǐ)引进国际知名企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成(chéng)正式(shì)筹划建(jiàn)设。成立至今，晶(jīng)合集成已成为国内面板显(xiǎn)示(shì)驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫(yì)情(qíng)后业绩爆发，利润此前一直大幅(fú)亏损(sǔn)，22年(nián)依靠收入(rù)和产(chǎn)品价格上(shàng)涨利润(rùn)来到(dào)了(le)31.6亿(yì)，但23年开始(shǐ)下游(yóu)面板行业需求(qiú)大幅(fú)下滑，公司选择了(le)业绩(jì)最好的时候上市(shì)，此后(hòu)走下坡(pō)路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能(néng)大幅(fú)闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学科(kē)为(wèi)龙头，强专科、小综合的(de)发展(zhǎn)模式，形(xíng)成覆盖全国核心区域(yù)的医疗(liáo)服务网。服务(wù)病种(zhǒng)涵盖神经学科各类脑肿瘤(liú)、脑血(xuè)管(guǎn)、功(gōng)能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也包(bāo)括妇科(kē)、儿科、内科(kē)、外科(kē)、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专科医院，业绩(jì)一般般，民(mín)营医(yī)院里毛(máo)利(lì)率算比(bǐ)较(jiào)低(dī)的(de)那(nà)一档，未(wèi)来主(zhǔ)要(yào)看扩(kuò)张，也要小(xiǎo)心(xīn)政(zhèng)策的影响，个人感(gǎn)觉比如(rú)几个国企医院（不论(lùn)是收入增速还是(shì)估(gū)值(zhí)），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥有高精密(mì)狭缝式涂(tú)布模头产品的设(shè)计、研发(fā)和生产及涂(tú)布(bù)技术产业化整体(tǐ滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址)解决方案(àn)能力的高(gāo)新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生(shēng)产涂(tú)布机的核心部件(jiàn)，涂布是继(jì)制备正负极(jí)浆(jiāng)料完成(chéng)后的(de)下(xià)一道工序，是(shì)锂电池生(shēng)产前段工序(xù)的核心环节，目(mù)的(de)是将正负(fù)极浆料均匀地(dì)涂覆在铝铜箔上(shàng)。目(mù)前，曼(màn)恩(ēn)斯特产品广泛(fàn)应用于锂离(lí)子电(diàn)池涂布、半导(dǎo)体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛(tài)矿太阳能(néng)电池涂(tú)布、氢燃料电(diàn)池电(diàn)极涂布、液晶显示(shì)中的薄膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业(yè)链公司(sī)，业绩在21年(nián)爆发，22年业(yè)绩更进一步，但行业基本见(jiàn)顶，下(xià)游需求(qiú)大幅(fú)放(fàng)缓，上游锂矿价(jià)格大幅(fú)下滑，且公司(sī)只是生(shēng)产(chǎn)过程(chéng)中很小的(de)一块市场(chǎng)，天(tiān)花板非常低，公司未来业(yè)绩压(yā)力(lì)巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立(lì)于2018年(nián)3月，总部位(wèi)于浙江绍兴(xīng)，是一家专注(zhù)于功率、传感(gǎn)和传输应用(yòng)领(lǐng)域，提供模拟芯(xīn)片及(jí)模(mó)块(kuài)封装的代(dài)工服务的制造商。中(zhōng)芯集(jí)成以晶圆(yuán)代(dài)工为起点，向(xiàng)下(xià)延(yán)伸到模组封装，为国内外客户提供一站式代工解(jiě)决方(fāng)案(àn)，为功率、传感和传输等领域的半导体产品公司提供完整生产制造平台，支持客户研发以及大(dà)规模量产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯国(guó)际关联企业，处于规(guī)模扩张阶段，但由(yóu)于规模扩大太快，折旧(jiù)研(yán)发投入初期非常高，因此利润大幅(fú)亏损，好不(bù)容易快熬(áo)出(chū)头了（资本支出(chū)高峰在22年(nián)结束(shù)），公司也预期23年底会转为盈利，但下(xià)游需求在23年大(dà)幅放缓(huǎn)，公司面对(duì)的压力显然是要比那些已经规模化完成有利(lì)润的公司(sī)大(dà)得多，且(qiě)公(gōng)司(sī)过(guò)于依(yī)赖中(zhōng)芯国际，未来还有可能面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达(dá)219亿(yì)，非(fēi)常大的(de)IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主(zhǔ)要从事(shì)分散染(rǎn)料及其滤饼的研发、生产及销售，产品以中高(gāo)端(duān)分散染料为主(zhǔ)，主要用于涤纶(lún)及其混纺织物的染色(sè)和印花，经分散染料印染加(jiā)工的(de)化纤(xiān)纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度优良，用(yòng)途广泛。其(qí)中部分终端应用品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无亮点，业绩(jì)在19年(nián)后一(yī)路下(xià)滑，22年利(lì)润只有(yǒu)19年的一半都不到，下游(yóu)服装行业景气度也一(yī)般(bān)，不(bù)关(guān)注(zhù)了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自设(shè)立以来，公(gōng)司主营业务一直聚焦于汽车行业营销与(yǔ)后市场服(fú)务(wù)领(lǐng)域，为客(kè)户提(tí)供相关(guān)软件产品及服务。2010年被用(yòng)友(yǒu)网络收(shōu)购后(hòu)，公(gōng)司继续独(dú)立(lì)经营上述业务。用(yòng)友(yǒu)汽车主要(yào)面向汽车行业的(de)整车厂、经(jīng)销商、服(fú)务站等客户，提供营销与后市场(chǎng)服务(wù)领域的数智化解决方案、云服务(wù)、软件及专业(yè)服务。

　　用友集团旗下子(zi)公司(sī)分拆上市，汽车软件(jiàn)服务(wù)，汽车数字(zì)化(huà)是趋势，且(qiě)随着人均(jūn)保(bǎo)有量(liàng)的增长，公司(sī)行业前景不算很(hěn)差，但公司自身(shēn)技术含量较低，产品以车企营(yíng)销系(xì)统为(wèi)主，基(jī)本没什么研发，都靠销售，且汽车行业(yè)有明(míng)显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬(wěi)股份主(zhǔ)要从事电力工(gōng)程技(jì)术服务及地理信(xìn)息技术服务。电力工程技术(shù)服务(wù)占(zhàn)主营业务收入比重超过(guò)80％，是(shì)公司主(zhǔ)要收(shōu)入和利(lì)润来源。电力工程(chéng)技术服(fú)务(wù)主要(yào)系为电网企(qǐ)业(yè)、工商业企业电(diàn)力相关工程提供(gōng)规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网(wǎng)和地理信息设(shè)计咨询公司，主要是电力工程技术(shù)服务收入为主，比较(jiào)依赖内蒙和浙(zhè)江(jiāng)地区的国家(jiā)电网，本质上是(shì)工(gōng)程类企业，设(shè)备施工(gōng)业务，所以(yǐ)应收款高，坏账多，现(xiàn)金流(liú)差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能手(shǒu)机、物联网等领域提供射频(pín)前端(duān)的芯(xīn)片设计公司，主营(yíng)业务为(wèi)射频(pín)前端芯片及模(mó)组的研发(fā)、设计和销售。慧智微具备全套射频前端芯片设计(jì)能力和集成(chéng)化模(mó)组研发(fā)能(néng)力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射(shè)频开(kāi)关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能力，产品系(xì)列覆盖的通信频(pín)段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户提供无线通信射频(pín)前端发射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射(shè)频前(qián)端芯片模组(zǔ)公司，下游主要是消(xiāo)费电(diàn)子，22年业(yè)绩大幅(fú)放缓，下(xià)游砍单(dān)存货大(dà)幅增长，亏(kuī)损不断(duàn)扩大，主要是大(dà)量研发投(tóu)入，但高研(yán)发下，公(gōng)司毛利率极低，远低于同行业公司，但(dàn)即(jí)便这样(yàng)，估值却(què)一(yī)路上升(shēng)到150亿，在IPO之(zhī)前大(dà)量(liàng)机构(gòu)（近(jìn)40家）参(cān)股(gǔ)（未(wèi)来解禁后都会成为抛售的主力(lì)）。搞不(bù)懂这公司的价(jià)值(zhí)在(zài)哪里，但现(xiàn)在风口，很可能(néng)被炒作。

　　九(jiǔ)、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要(yào)从(cóng)事防空预警雷达研发、生产(chǎn)、销(xiāo)售和服务的(de)国家级高新技术和(hé)专(zhuān)精特新“小巨人”企(qǐ)业(yè)。公司产品主要(yào)包括雷达及配套装备，重点供应国(guó)内(nèi)军(jūn)方客户和军(jūn)工集团。成立至今，航天(tiān)南湖已成为(wèi)我国防空预警雷达主(zhǔ)要生产(chǎn)单位之一(yī)。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收(shōu)入增长较快(kuài)，但(dàn)利润(rùn)远(yuǎn)没有(yǒu)回到20年(nián)，且关联交易占比越来越高，对于(yú)这(zhè)种客户不(bù)透明度极高(gāo)的军工(gōng)企(qǐ)业，实在(zài)无法判断未来的价值(zhí)。

　　十(shí)、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂(fēng)助手是(shì)一(yī)家互(hù)联(lián)网(wǎng)数字化虚(xū)拟商(shāng)品综合服务(wù)提供商，主要为(wèi)移动(dòng)互联网相关场景客户提(tí)供移动互联网数字滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址化虚拟商品聚合运营、融(róng)合运营(yíng)、分(fēn)发运营等综合运营服务(wù)，为物联网相关场(chǎng)景提供(gōng)物联网流量接入、硬件方案、场(chǎng)景应用(yòng)等综(zōng)合解(jiě)决(jué)方案及云(yún)终端解决(jué)方案(àn)，并根据客户需求提供(gōng)定(dìng)制化(huà)的(de)运营支撑服(fú)务及技术(shù)服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等数字(zì)化(huà)虚(xū)拟商品的综合型中间商，其主要盈利模式是获得购销差价或服(fú)务佣金，占公司总(zǒng)收(shōu)入(rù)超过9成。

　　流量中间(jiān)商，互联网卖(mài)流(liú)量的(de)公司，主(zhǔ)要是卖视频(pín)会员和其(qí)他通(tōng)用流量，业绩(jì)过去几年看起来不错，但公司现金流越(yuè)来越差，且互联网流量已(yǐ)经(jīng)见顶(dǐng)，大互联网公司越来越不依赖买(mǎi)量来拓(tuò)广(guǎng)业务(wù)，感觉上(shàng)市就是业绩顶峰。

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