本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计算），博时(shí)北(běi)证50成份指数（A/C）位列(liè)其(qí)中。目前，第2批4只(zhǐ)北(běi)证50指数基金产品已(yǐ)有3只成立(lì)，分别(bié)为(wèi)鹏扬(yáng)北证(zhèng)50成份指数基金、工(gōng)银瑞信北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金和万家北证(zhèng)50成份指数基金。

　　多位(wèi)业内人士表(biǎo)示，流动性问(wèn)题(tí)是制(zhì)约北交(jiāo)所发展的首要(yào)因(yīn)素，不过(guò)随着公募(mù)基(jī)金(jīn)加速布局，增量资金不断涌(yǒng)入(rù)下(xià)，流动性问题有望持续改(gǎi)善(shàn)；同(tóng)时，当前北(běi)交所优质公司被显著(zhù)低(dī)估，正是长线(xià韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说n)资金布局的良好机遇。

　　第二批(pī)北证50指数基金成立过(guò)半

　　本(běn)周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北证50成份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列其中，根(gēn)据(jù)招募说(shuō)明书，该(gāi)基(jī)金主要跟踪北证50成份指数，由于是发(fā)起(qǐ)式(shì)基(jī)金(jīn)，认购金额满1000万元即(jí)可成立，认购期为(wèi)5月(yuè)8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第二批(pī)北证(zhèng)50指数基金产品成功获批(pī)，工银(yín)瑞信基金、万家基金(jīn)、鹏扬基金、博时(shí)基金四家公募基金公司拿到批文。除博时基金外，万家(jiā)基金的北(běi)证50指数产品也是以发(fā)起式的形式设(shè)立。

　　截至(zhì)目(mù)前，除博时基金旗下产(chǎn韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说)品正(zhèng)在(zài)发行外，其余(yú)3只产(chǎn)品均(jūn)已(yǐ)成立。其中，鹏扬北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数基金于4月25日(rì)成立，获2225户有效认购，募(mù)集规模(mó)3.89亿元；工银瑞(ruì)信(xìn)北证(zhèng)50成(chéng)份指数(shù)基金(jīn)于4月27日正(zhèng)式成(chéng)立，获(huò)1496户有效认购，募集规模(mó)2.39亿元；万(wàn)家北证50成份(fèn)指数(shù)基金于5月5日(rì)正式成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价值(z韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说hí)，万家(jiā)北证50成(chéng)份指数(shù)基(jī)金经理杨(yáng)坤曾(céng)表示，

　　北交(jiāo)所股票估值普(pǔ)遍显著低于其(qí)他上市板块中业务相关度(dù)较(jiào)高的同类股(gǔ)票，具有较大估值(zhí)提(tí)升空(kōng)间。随着(zhe)市场流动性的增强和创新(xīn)型中小企业(yè)的高(gāo)速成(chéng)长，有望实现业绩和估(gū)值双升，长(zhǎng)期投资价值显著。

　　首批(pī)北(běi)证50指数基金月内(nèi)加速(sù)“回血”

　　去年12月(yuè)，首批8只(zhǐ)北证(zhèng)50成份指数基金相继(jì)成立(lì)。

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月(yuè)12日(rì)，这8只产品(pǐn)年内(nèi)回报、成立以(yǐ)来(lái)回报(bào)悉数为负，其中(zhōng)年内平均收(shōu)益率为-4.36％，成立以来收益(yì)率中位数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产品开始加速“回血(xuè)”，月内产品均(jūn)获正(zhèng)收益，平均(jūn)回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面(miàn)，自去年(nián)11月(yuè)发(fā)布以来，该指数(shù)经(jīng)历小幅下滑后(hòu)，今年(nián)一(yī)季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但(dàn)5月以来又开始(shǐ)持(chí)续(xù)上涨，且(qiě)市场表现居前。截至5月(yuè)12日，该指(zhǐ)数月内涨幅达2.98％，对(duì)比沪深市场核心指数表(biǎo)现，除红利指数(shù)月(yuè)内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证(zhèng)50等在(zài)内的30只(zhǐ)核心指数月(yuè)内均(jūn)下(xià)跌。

　　“北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)推(tuī)出(chū)后，多个指数基金相继成立，这使(shǐ)得北交所(suǒ)整体流动性有(yǒu)所(suǒ)改(gǎi)善(shàn)。从(cóng)中观维度来看，北(běi)交所很多优质企业的估值仍然偏低，预计随(suí)着流(liú)动(dòng)性逐步(bù)改善(shàn)，以及公(gōng)司业绩持续释放，北(běi)交所板(bǎn)块(kuài)整体走势(shì)有望(wàng)持续(xù)向好。”北(běi)京(jīng)一大型公(gōng)募基(jī)金人士(shì)表示。

　　北交所官网显示(shì)，截至5月12日，北(běi)交(jiāo)所上市公(gōng)司193家，总股本258.31亿(yì)股，总市值(zhí)2606.91亿元。从北交所上市公司业绩表现来看，2021年北交(jiāo)所上市公司盈利面达(dá)99％，净(jìng)利润(rùn)总(zǒng)额增长23.8％，超四(sì)成的公司净利(lì)润达5000万元以上(shàng)；2022年(nián)北交所上市公司(sī)全(quán)年(nián)共实现净利(lì)润138.11亿元(yuán)，平均实现(xiàn)净利(lì)润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公(gōng)司连续三年实现利润正(zhèng)增长。北交(jiāo)所上市公司业绩正(zhèng)持续释放。

　　此外，10只北交所(suǒ)主题权益基金(jīn)年内表现上，Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，除(chú)大(dà)成北交所两(liǎng)年定开年内收(shōu)益为负外，其(qí)余(yú)9只北交所主题权益基金(jīn)年(nián)内均斩获(huò)正收益(yì)。其中，华夏北交所创新中小(xiǎo)企业精(jīng)选两年定开年内回报最高，达18.46％，万(wàn)家北交所慧选两(liǎng)年定开、嘉实北交(jiāo)所精选两年定(dìng)开分别以12％、7.54％的回(huí)报(bào)排(pái)在二三(sān)位(wèi)。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金(jīn)布局良机

　　对于北交所投资价值，多位业(yè)内人士认为，当前北交所优质公司被(bèi)显著(zhù)低估，不(bù)过正(zhèng)是长线资金(jīn)布局的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　万家北交所(suǒ)慧选两(liǎng)年基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)叶勇直言，北交所(suǒ)市场上，制约其发展的依然是(shì)市场本身较(jiào)差的流动性问题，市场制度性差异导致其与沪深市场(chǎng)相比，可(kě)比公(gōng)司估值表(biǎo)现差(chà)异较大(dà)。除了继续降低投资者门槛、扩大优质(zhì)上市企业数量外(wài)，后续(xù)北交所市场有必要完(wán)善转(zhuǎn)板(bǎn)制度，畅通转板通道，从而活跃市场交易(yì)，通过(guò)沪深市场的引领(lǐng)，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一(yī)个角度上讲，目前的北交所优质公司被显著低(dī)估，也是长线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　华夏北(běi)交所(suǒ)创新中小(xiǎo)企业精选两年定开基金经理顾鑫峰表示，站在当前(qián)的位置(zhì)，对于北交所的后(hòu)续(xù)表(biǎo)现(xiàn)充满信心，信心(xīn)来源于四个方面。

　　一是(shì)北(běi)交所公(gōng)司目(mù)前(qián)估值已经非常(cháng)便宜，他们(men)测算前几大重仓股的平均估值在20倍以内，切换(huàn)到(dào)2023年(nián)估值(zhí)在15倍以(yǐ)内，这个估(gū)值水平(píng)对于具备专(zhuān)精(jīng)特新特(tè)性的中小成长型企业(yè)而言是非常具(jù)有吸引力(lì)的(de)。

　　二是从业绩(jì)表现(xiàn)来看，他(tā)们发现很多北交所公司(sī)今年(nián)以来依然延(yán)续了较快的增长速度，发展整体是符(fú)合预期的，业绩的持续增长进一步消化了估值。

　　三是从政策来看，去年四季度(dù)以来(lái)北交所出了不少(shǎo)政策利好，包括发布《北京证(zhèng)券交易所(suǒ)股票做市交易(yì)业务细(xì)则》和《北京证券交易所股票做市交易业务指引》，下调部分(fēn)交易费率，北交所股票将纳(nà)入中证、国证跨市场指(zhǐ)数体系，北证(zhèng)50指数(shù)11月份正式(shì)上线(xiàn)等政策的(de)密(mì)集发布，可以说(shuō)对这个(gè)市场是加大了呵护的力度，政策的(de)暖风对整(zhěng)个市场构成中长期(qī)利好。

　　四(sì)是北交(jiāo)所目(mù)前新挂牌的公司(sī)较多，其中不乏优质的个股，供(gōng)给上来了，给他们增(zēng)加了筛(shāi)选的范(fàn)围，尽(jǐn)管(guǎn)短期可能(néng)由于供给增加对(duì)整个市场的流动性造成(chéng)一定的扰动，但增加优质供(gōng)给是市场长期发展(zhǎn)的(de)基(jī)石，这使得(dé)他们选择优质中(zhōng)小(xiǎo)专精特新企(qǐ)业的(de)难度是相对降低(dī)的。

　　景顺长城北(běi)交所精选两年定开基金经(jīng)理张靖表示，北交所作为新兴的(de)股(gǔ)票交易市场，目(mù)前(qián)仍处于初创期，上市股票数量还(hái)不够多(duō)，市场(chǎng)关(guān)注度还(hái)不高，整体(tǐ)估值水平相(xiāng)较(jiào)于沪深交易所明显低(dī)估。随着宏观经济触底(dǐ)回升，和(hé)北交所快(kuài)速发展，投资机会应会越来越多。

　　开源证券(quàn)研(yán)报表示，“中特(tè)估”下，北交(jiāo)所作为A股“中(zhōng)特(tè)估”组成(chéng)部分之一，或有望随着(zhe)北交所改革的不断推进和投资(zī)者关注度提升逐(zhú)渐(jiàn)得到估(gū)值体系修复。从2023年(nián)一季(jì)度的公募(mù)基金持仓变化来看(kàn)，这一(yī)趋势已经初露端倪(ní)，部分专精特新次(cì)新(xīn)股及(jí)北(běi)证(zhèng)50中高(gāo)权(quán)重(zhòng)、低估值公司获增持较多。此外(wài)，北证50成分股中尚拥有多个被低(dī)估标的，未来(lái)随着北交所改革的(de)不断推进(jìn)和(hé)投资(zī)者关注度提升，北交(jiāo)所流(liú)动性随之改善，这些大市值、高权重、低估值的公司获(huò)得(dé)重(zhòng)估可(kě)能(néng)性较大。

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