一(yī)度被称为“机构投资者风向标(biāo)”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人投资者不仅在(zài)新发基金中占据主流，存量(liàng)产品(pǐn)也超过了机构(gòu)投(tóu)资者占比。

　　多位业内人士对此表示，在基(jī)金行业(yè)ETF投教工作(zuò)成效显著，ETF交易工具优势被投资者逐渐认知，以及投资热点轮动加(jiā)快、主题(tí)和行(xíng)业ETF跟(gēn)踪效(xiào)率(lǜ)较高等背景(jǐng)下(xià)，国内资本(běn)市场正在(zài)经历股(gǔ)民转基民(mín)，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的转变。长(zhǎng)期来看，个人在股(gǔ)票ETF占(zhàn)比抬升，有利(lì)于投资者分散风险，提(tí)高(gāo)市(shì)场交易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市场(chǎng)稳定性(xìng)。

　　新(xīn)发(fā)权益ETF个人(rén)占比84％

　　个人投(tóu)资(zī)者成(chéng)为“主力军”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月13日，今(jīn)年新(xīn)成立的(de)37只股(gǔ)票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人投(tóu)资者平均占比(bǐ)83.9％，个人(rén)投(tóu)资者俨然(rán)成为新发权益ETF的主力军。

　　而从全(quán)市场数据(jù)看，2022年(nián)个人投资者(zhě)比例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分点(diǎn)，但(dàn)仍然(rán)在股票ETF市场(chǎng)占比(bǐ)超(chāo)过了机构(gòu)资(zī)金。

　　针对个人投资者(zhě)占比的变化，华泰柏瑞指数投资部(bù)总监助理(lǐ)、基(jī)金经理李沐(mù)阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模(mó)主(zhǔ)要集中在几大(dà)宽基ETF，一般都是机构(gòu)投(tóu)资者做配置去(qù)买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现(xiàn)，叠(dié)加全行业指数相关业务同仁(rén)在ETF投教(jiào)工作上的共同(tóng)努力，ETF作为交易工具的优势，越来(lái)越被普通(tōng)个人(rén)投(tóu)资者认知，从(cóng)而使个(gè)人股票(piào)占(zhàn)比的(de)大(dà)幅提(tí)升。

　　具体(tǐ)到今年新(xīn)发(fā)ETF个人占比较高的现象，国泰基金(japm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次īn)也分析，今年以来A股市场持续回暖，投资者(zhě)情(qíng)绪比较积极，新(xīn)发产品募资(zī)环(huán)境比较好，也越来越受到个人投资者的(de)青睐。此外，ETF投(tóu)资(zī)者大(dà)部分由(yóu)股(gǔ)民转(zhuǎn)化而来，这些个人投资者(zhě)也认(rèn)识到ETF持有一篮(lán)子股(gǔ)票，胜(shèng)率(lǜ)大概率更高(gāo)，相对于(yú)个股来说(shuō)，也能更(gèng)好(hǎo)地分散风险。

　　基煜研究(jiū)也(yě)补充道，个(gè)人(rén)投资者“买新不(bù)买旧”的理(lǐ)念扎根较深(shēn)，更(gèng)倾向于交易新上市的ETF，而机构投资者对于(yú)时(shí)间成(chéng)本的把控较严格，在看准投(tóu)资机(jī)会后，更(gèng)倾向于去申购老产(chǎn)品。

　　近五年个人占比(bǐ)呈攀升势头(tóu)

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构增持(chí)行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人(rén)在股票ETF占比(bǐ)也(yě)呈现明显的震(zhèn)荡攀升势头。

　　在(zài)2018年，个人在股票ETF产品(pǐn)中平均占比为38％，2019年(nián)-2020年个人持有比例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达(dá)到54.52％的高点，超过(guò)了(le)机构资金(jīn)，股票ETF作(zuò)为“机(jī)构投(tóu)资者风向标”成为(wèi)过去(qù)式。

　　到2022年(nián)，个人占比又回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构来看，在宽基(jī)ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增(zēng)至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百(bǎi)分点；而个(gè)人投(tóu)资(zī)者占比较高(gāo)的行(xíng)业或主题(tí)ETF，同期则从60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但由(yóu)于(yú)国内ETF整体仍在扩张(zhāng)态(tài)势中(zhōng)，个人投资者在行(xíng)业或主题(tí)ETF产品(pǐn)中(zhōng)占(zhàn)比下降，但(dàn)绝对份额也是在(zài)增长的，这(zhè)一数据更代表了机(jī)构投资者对行业或主题ETF的(de)认(rèn)可(kě)度也在不断抬升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教工作(zuò)在发挥(huī)作用。”李沐阳表示，在(zài)下沉(chén)调研的过程中，我们发现大部分投资者都(dōu)会(huì)将较(jiào)为(wèi)低风(fēng)险的(de)宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试(shì)。潜移默化(huà)中，宽(kuān)基ETF扮演(yǎn)了资产组合配置中(zhōng)的一个重要的台阶(jiē)。

　　国(guó)泰基金(jīn)也补充道，由(yóu)于近年来行业轮动加快，而(ér)宽基(jī)ETF可以帮(bāng)助投资者把握比较均衡的投资机会，受到(dào)资金(jīn)关注。早在2018年和2022年，市场震荡下(xià)行，投资(zī)者的风险偏好(hǎo)有所(suǒ)降低(dī)，宽基(jī)ETF会比较(jiào)受欢迎；而在市场上行时，行业和主题异彩纷呈(chéng)，机(jī)会(huì)又多(duō)上(shàng)涨空间(jiān)又(yòu)大，风险偏(piān)好(hǎo)也随之上升，所(suǒ)以(yǐ)行业和主题ETF占比则会提(tí)升。

　　基煜研究也表示，近五年市场成交热(rapm是什么牌子，amp牌子项链apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次是什么档次è)情的提升带(dài)来了(le)A股市场的大幅(fú)发(fā)展，个人投(tóu)资(zī)者(zhě)入市规模(mó)激增(zēng)，而在经历了多种(zhǒng)行情(qíng)风格的锤(chuí)炼(liàn)后，尤其是操作难度较高的2022年之后(hòu)，投资(zī)者们对于跑赢基准的难度有了更清晰的认知，而ETF能够(gòu)有效的跟上(shàng)基准的步伐；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，近几年投资热点(diǎn)轮动较快，新的投资领域带来了大量(liàng)的学习(xí)成本，而ETF的投(tóu)资门槛较(jiào)低(dī)，运作(zuò)透明(míng)度较(jiào)高，因而逐步获(huò)得个人(rén)投资者的认可。

　　具体(tǐ)来(lái)看，基煜研究分(fēn)析，一是随(suí)着(zhe)A股市场愈发成熟、有效性提升，个人投资者对于β收益的认(rèn)知将越来越深入(rù)，近几年可(kě)以看到(dào)更多投资者会基(jī)于大势选择宽(kuān)基投资工具；另一(yī)方面，2019年至2021年，市场的投资主线较为清(qīng)晰，如消费、新(xīn)能源、医药等(děng)，因此(cǐ)行业主题(tí)基(jī)金ETF更容(róng)易受到追捧。

　　提升交易活(huó)跃(yuè)度(dù)

　　长(zhǎng)远可(kě)提高A股市场(chǎng)的(de)稳定性

　　随着个人占比(bǐ)的(de)抬(tái)升(shēng)，股票ETF市场的交投(tóu)活跃度也呈现明(míng)显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比(bǐ)增(zēng)长43％；年(nián)平(píng)均(jūn)换(huàn)手(shǒu)率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业(yè)内(nèi)人(rén)士表示，长期来看，股票(piào)ETF市(shì)场个人占比超过(guò)机构，有利于股(gǔ)民(mín)转为(wèi)基民，为投资(zī)者分散风险，提升交易(yì)活跃度，长远可提高A股市(shì)场的稳定性。

　　国泰(tài)基金(jīn)表示，ETF的个人投(tóu)资者大都由股民(mín)转化而来(lái)，个人投资者发(fā)现ETF快捷、透明(míng)、成本低廉(lián)且相(xiāng)比个(gè)股可(kě)以更(gèng)好地平滑风险，也能够(gòu)获得交易的参与感(gǎn)，于(yú)是更(gèng)多选(xuǎn)择通过ETF来参与市场。相比个(gè)股来说，ETF的风险(xiǎn)更分(fēn)散波动也更小(xiǎo)，因此个人(rén)投资(zī)者选(xuǎn)择ETF而非股票，长远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人(rén)投资者在ETF投资上可能(néng)交易频率更高(gāo)，也更容易(yì)受到市场消息的(de)影响，这对(duì)于我们基金管理人的持续运(yùn)营和投(tóu)资者(zhě)陪伴都提出了更高的要求。”国(guó)泰基金相关人士称。

　　“更高的个(gè)人占比(bǐ)可能会带来更活跃的交(jiāo)易，并带来更有(yǒu)吸引力(lì)的市场。”李沐阳也称。

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