4月以(yǐ)来(lái)，棉(mián)纺织市场延续消费(fèi)旺季(jì)强劲势头，下游纺企开工负荷高(gāo)位，加之市场对新年(nián)度(dù)减产担(dān)忧加重，国(guó)内棉价持续上(shàng)涨。而国(guó)外金融市场风险隐忧仍存(cún)，消费延(yán)续偏弱局(jú)面(miàn)下，外棉价格(gé)承(chéng)压运行，导(dǎo)致国内(nèi)外(wài)棉(mián)花价差不(bù)断收(shōu)缩，最(zuì)终至4月底5月初(chū)结束了内(nèi)外棉(mián)倒(dào)挂局面。

　　“内(nèi)外棉价自2022年(nián)3月(yuè)以来一直维(wéi)持倒挂的格局，近期随(suí)着国内棉价(jià)连续攀升，价差逐(zhú)渐收窄(zhǎi)、由(yóu)负转(zhuǎn)正。内盘表现相(xiāng)对较强(qiáng)的原因(yīn)在于国内供需矛盾更为突出，春节后国内需(xū)求持续修复(fù)，外贸订单表现也好于预(yù)期，叠加新(xīn)疆天气不利(lì)棉(mián)花播种(zhǒng)和出苗(miáo)，减产(chǎn)预(yù)期(qī)推动国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年(nián)度全球棉(mián)市供需趋于宽松，上(shàng)涨空(kōng)间(jiān)受限。”申银万国期货棉花分析(xī)师李馨(xīn)说。

　　卓(zhuó)创资讯棉花(huā)分(fēn)析师(shī)高飞堂告诉记(jì)者(zhě)， 4月以来，棉纺织市场受消费旺季拉动(dòng)效果明显，大(dà)多纺企纱线产品库(kù)存低位，开工负(fù)荷(hé)保持高位运行。据监测，山(shān)东主(zhǔ)销区(qū)4月纺企开机(jī)负荷达到75％，较上月提高8个(gè)百(bǎi)分点；纺(fǎng)企(qǐ)所(suǒ)接订单(dān)排单(dān)时间(jiān)达到10天，较上月增加2天(tiān)，开工负荷及订单排单时间达(dá)到近两年来(lái)最高(gāo)水(shuǐ)平。同时由于大部分(fēn)纺(fǎng)企纱线产品库存低(dī)位，产销压力较小，促使部分企业增(zēng)加原棉储备库存，为棉花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管(guǎn)棉花现货价(jià)格持续(xù)上(shàng)涨，但下游(yóu)纺企对高价棉花(huā)的接受程度并不高，仍以(yǐ)刚(gh2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称āng)需采购(gòu)为主。5月进入淡季后，下游订单明显(xiǎn)减少，购销(xiāo)也(yě)较为冷清，棉价的上涨也并未有效传导到下(xià)游，棉纱(shā)、坯布(bù)价格近(jìn)期(qī)均(jūn)有所走弱。”李馨说。

　　近期郑(zhèng)棉在供应端利多的推动下强势上涨(zhǎng)。中棉协(xié)调查报(bào)告显示，2023年(nián)全国植棉意向面积为4155.75万亩，同(tóng)比下(xià)降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月份(fèn)以来，新疆地区(qū)陆续出(chū)现(xiàn)低温降雨降雪天(tiān)气，给(gěi)棉(mián)花播种以及出苗(miáo)带来了不利(lì)影响，进一(yī)步加(jiā)剧了市场对于新年度产量大降的(de)担(dān)忧(yōu)，也为减产炒作提供了(le)助推剂。5月新疆气(qì)温快(kuài)速回升，郑棉一(yī)度回落，但近(jìn)日(rì)新疆地(dì)区迎来(lái)强降雨，部(bù)分地区(qū)伴随大风(fēng)和(hé)沙尘(chén)暴，可能会(huì)对棉苗生长产(chǎn)生不利(lì)影响，再度引发了市场对于天气的关注(zhù)，期(qī)价再创阶(jiē)段(duàn)性新高(gāo)。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普遍(biàn)下降，根据我们的调(diào)研结果推算，2023年新疆棉花种植面(miàn)积总计(jì)或下(xià)降(jiàng)8.16％。同时，今年(nián)春播开启以来，南(nán)北疆气温普遍偏(piān)低，尤(yóu)其是北疆因积温不足，播种时间推迟(chí)5—7日，加之4月中下旬(xún)及5月初部分地区(qū)出现大风沙(shā)、降(jiàng)雪、冰雹等极端天(tiān)气(qì)，导(dǎo)致部(bù)分棉田(tián)重播(bō)，预计新年(nián)度棉苗生长进度较去年同(tóng)期或(huò)推迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃克重，或导(dǎo)致减产幅度扩(kuò)大。”高飞堂说，再者就是行业(yè)人士对新年度(dù)供(gōng)应(yīng)收紧预期增强，普(pǔ)遍提高(gāo)现货(huò)售卖(mài)价格。4月份(fèn)国内价格(gé)明显上涨，月(yuè)底3128B级(jí)皮(pí)棉价格15554元/吨，较(jiào)月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内(nèi)供应(yīng)端方(fāng)面，在意向种植(zhí)面积下降和播种期低温天气的双重作用下，新年度棉花减产概率大大增加。需求端，目前(qián)下游纺织企业的开(kāi)机率维持高(gāo)位，而成品(pǐn)库(kù)存仍位(wèi)于历史偏(piān)低水平，整体表现尚可，需求(qiú)端(duān)带来的负反馈并不明显。“不过接下(xià)来5—7月是(shì)纺织行业(yè)淡季，下(xià)游(yóu)需求存在(zài)走弱的预(yù)期，短期(qī)对国(guó)内(nèi)棉(mián)价(jià)形成一定(dìng)的压力。但中长期内需持续复(fù)苏的逻辑并未改变，中国已经成为(wèi)支撑全球棉花消(xiāo)费复(fù)苏的主力(lì)军。”李馨说。

　　值得注意的是(shì)，4月份欧美(měi)高通胀问题(tí)持续，使(shǐ)业者担忧持续加息(xī)的(de)紧缩政策，或(huò)降低居民对(duì)纺织品(pǐn)服装的消费动力，4月初USDA公布数(shù)据显示，中国棉(mián)花消费(fèi)为(wèi)794.7万吨，环比(bǐ)3月增(zēng)加(jiā)1.39％；而国外地区棉花消h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称费量为1604.1万(wàn)吨(dūn)，环比(bǐ)下降0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬公布的美棉周度净签约量环比下降(jiàng)57％，较4周均值下降72％，进一步使(shǐ)市场担忧国外(wài)棉花市场阶段性需求下滑(huá)，外(wài)棉价格也随之(zhī)出(chū)现下(xià)探。

　　5月USDA报告(gào)首次公布了对(duì)于2023/2024年度(dù)棉(mián)市的供(gōng)需(xū)预(yù)测(cè)，将全球棉花(huā)产量小幅下调15万吨至2519万(wàn)吨，同时(shí)将全球棉花消(xiāo)费量大幅调(diào)增144万吨至2531万(wàn)吨，最终(zhōng)使得期(qī)末(mò)库(kù)存较上年度去(qù)库8万吨(dūn)。“USDA报告(gào)整体(tǐ)偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉花消费将(jiāng)显著复苏(sū)，全球棉市供需有望转强，支撑国(guó)际棉价重h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称心上(shàng)移。”李馨说。

　　事(shì)实上，在(zài)国内经济(jì)向(xiàng)好预期下，棉纺织市(shì)场消费增长明显(xiǎn)，叠加极端天气对棉花正常出苗(miáo)生长带来袭(xí)扰，供(gōng)应预期收缩，促使棉企挺价出货意愿增(zēng)强，国(guó)内棉(mián)花(huā)价(jià)格随之水涨船高；而国外弱预期背景下(xià)，消费下滑，与(yǔ)国(guó)内形(xíng)成明(míng)显反差(chà)。

　　据监测，4月初(chū)国(guó)内外棉花(huā)价差（国内棉价-国(guó)外棉(mián)价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日(rì)价差为18元/吨，实现自去年(nián)4月以(yǐ)来首次转(zhuǎn)正(zhèng)。截至5月16日，国(guó)内外(wài)棉花价差延续正值。国内棉花价格回(huí)归至外棉价格(gé)上方，或使纺企(qǐ)用棉(mián)成本增加，后续与外(wài)棉市场的(de)竞争压(yā)力或增加。

　　对于后市(shì)，李(lǐ)馨认为，下游步入淡(dàn)季后需求支撑减弱(ruò)，当前基本面缺乏实质性利好，天(tiān)气(qì)对产量的影响(xiǎng)仍有(yǒu)待观察，郑棉(mián)短期预计宽幅振荡为主。中长期看，国内棉花产量下(xià)滑是(shì)大概率事件(jiàn)，今年已有许多轧花厂在升级改造加工设备(bèi)，对于产能持续扩(kuò)张的轧花厂(chǎng)来说，如果(guǒ)棉花产量面(miàn)临减少，新棉抢收大概率会在今(jīn)年重演，中长期棉(mián)价(jià)重心有(yǒu)望继续抬升。

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