本周铁矿石期货价格大幅下挫，截至21日(rì)下(xià)午收盘，大商所(suǒ)铁矿石(shí)期货主力(lì)合(hé)约跌(diē)近5％，报730.5元/吨。截至下午5点(diǎn)，新(xīn)加(jiā)坡铁矿石(shí)指(zhǐ)数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期货日报(bào)记者注意到(dào)，本(běn)周后几个交易日，铁矿石期货一直(zhí)处于下跌的态势(shì)，本周进口铁矿石价格(gé)指数呈(chéng)现振荡(dàng)运行态(tài)势(shì)。

　　兰格钢铁网(wǎng)监(jiān)测数据显示(shì)，截至2023年4月21日，58％澳粉(fěn)指数107美元(yuán)/吨，较(jiào)上周同期下跌3美元/吨(dūn)；61.5％澳粉(fěn)指数110美(měi)元/吨，较上周同期下(xià)跌4美元(yuán)/吨；62％澳块(kuài)指数1一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排26美元/吨，较上周同期(qī)下跌(diē)4美元/吨。

　　对此，方正中期期货(huò)铁(tiě)矿石研究(jiū)员梁海宽认为(wèi)，铁矿石(shí)本周加速下行(xíng)，直接原因源于(yú)成(chéng)材表(biǎo)需(xū)继(jì)续走弱，二季度以(yǐ一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排)来成(chéng)材消费持(chí)续低迷，市场对“旺(wàng)季不旺”担忧进(jìn)一(yī)步发酵(jiào)。成材价格下降使(shǐ)得钢厂利润被进(jìn)一步压缩，本周铁水产量出现见(jiàn)顶回落，下游(yóu)需(xū)求走(zǒu)弱开始对炉料端价格形成负(fù)反馈，焦(jiāo)炭、焦煤价格跌幅(fú)更为明显。当(dāng)前铁矿的5-9价差已扩大至历史同(tóng)期最高水(shuǐ)平，铁矿石现货价格受高铁(tiě)水产量的刚性支撑相较坚挺，支撑近(jìn)月合约价格(gé)。而远月合约开(kāi)始计价终端需求走弱和铁矿石受自身供(gōng)需趋于宽(kuān)松(sōng)的悲观预期(qī)影响，跌幅更(gèng)为(wèi)明显(xiǎn)。

　　“3月中旬以来，由于需求(qiú)复苏不畅，成本(běn)中枢下移，叠加(jiā)外围风(fēng)险冲击，黑色系期货整(zhěng)体走弱，品(pǐn)种(zhǒng)间形(xíng)成负反馈局(jú)面。从终端需求看，尽(jǐn)管地产销(xiāo)售(shòu)明显好转(zhuǎn)，但传(chuán)导至投(tóu)资端(duān)尚需时间(jiān)，一季度房屋(wū)新开工同比仍下滑19.2％。这也导(dǎo)致钢(gāng)材需求复苏乏力，旺季(jì)期间螺(luó)纹钢表需基本(běn)和去(qù)年同(tóng)期持平(píng)，整体较(jiào)为(wèi)疲弱，钢厂减(jiǎn)产(chǎn)降库(kù)意愿(yuàn)增强，对原料需求构成压力。”国投安信(xìn)期货(huò)高级分(fēn)析(xī)师何建(jiàn)辉说。

　　国泰君安期货铁矿(kuàng)石分(fēn)析师马亮(liàng)认(rèn)为，近(jìn)期市场对(duì)于国内(nèi)钢(gāng)厂减产担忧的不断加重导致铁(tiě)矿石出现连续下跌。

　　基本面方面(miàn)，外矿短期到(dào)港压力不大(dà)，疏(shū)港依旧维持高位(wèi)，铁矿石库存(cún)总(zǒng)量矛盾不明显。港(gǎng)口库存本周止(zhǐ)跌回升，重回13000万吨(dūn)上(shàng)方(fāng)，钢(gāng)厂(chǎng)厂内库存明显低于历史平均水平(píng)，低库存(cún)有望成为常态，对补库(kù)不应有(yǒu)过高(gāo)期待。海外主流(liú)铁(tiě)矿(kuàng)石二(èr)季度将逐步进入发运(yùn)旺(wàng)季，力(lì)拓一季度铁矿石发(fā)运创同期纪录，淡水河谷一(yī)季度(dù)产量也同比增(zēng)加，到港压力将增加。“国(guó)产矿产量(liàng)近期持(chí)续回(huí)升，铁矿石供应将(jiāng)逐步转向宽松。而铁水继续(xù)提产空(kōng)间有限，开始面(miàn)临减产压力(lì)，铁矿石(shí)供需将逐步转向宽松，下半年这一趋势将更为清(qīng)晰，远月合约的估值有中长期的(de)下调压力。”梁海宽(kuān)说。

　　不过，马亮(liàng)则认为，受澳(ào)洲飓(jù)风等(děng)因素影响，目前(qián)铁矿(kuàng)石发运(yùn)依然偏低，港口(kǒu)库(kù)存(cún)维持(chí)下降态势，不过由于(yú)终(zhōng)端(duān)需求疲弱，政(zhèng)策(cè)调控(kòng)力(lì)度增(zēng)大(dà)，价格逐渐(jiàn)承(chéng)压下行。

　　值得注意的是(shì)，上海钢联4月21日调(diào)研247家钢厂的数据显示，247家钢(gāng)厂日(rì)均铁(tiě)水产量245.88万吨，环(huán)比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国45个港口进口铁矿库存为13034.54万吨，环(huán)比(bǐ)增(zēng)123.03万吨；日均疏(shū)港量320.18万吨增(zēng)0.95万吨(dūn)。全国(guó)钢厂进口铁矿石库存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万(wàn)吨；当(dāng)前(qián)样本钢厂(chǎng)的(de)进(jìn)口矿日耗为298.17万吨，环比(bǐ)减少0.18万(wàn)吨，库存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水(shuǐ)产量(liàng)止增转降，拐(guǎi)点(diǎn)出现，铁矿石需求端支撑减弱；港口库存止(zhǐ)降转(zhuǎn)增，钢(gāng)厂低库存按需补库为(wèi)主。澳巴(bā)极端天气(qì)导致4月底(dǐ)5月(yuè)初(chū)港口(kǒu)到货将有缩量。”中辉期货铁(tiě)矿(kuàng)石研(yán)究员李海蓉说。

　　梁海(hǎi)宽认为(wèi)，铁水产量见(jiàn)顶，铁矿石供(gōng)需总体(tǐ)将转向宽松，价格(gé)中枢将面临下移。2309合(hé)约当(dāng)前整(zhěng)体估值(zhí)水平偏高(gāo)，旺季(jì)后面临回调压(yā)力，维持逢高(gāo)沽空的策(cè)略。

　　对于后市，兰格钢(gāng)铁研究中(zhōng)心(xīn)王国清认(rèn)为(wèi)，近期市场振(zhèn)荡调整，钢厂采购仍相对谨慎，多以按需补库(kù)为主，整(zhěng)体交投(tóu)氛(fēn)围(wéi)较(jiào)为冷清。五一假期(qī)将至，下周补库需求或有(yǒu)增(zēng)加。综(zōng)合来(lái)看(kàn)，预计下周(zhōu)进口铁矿石价(jià)格指数将(jiāng)继续(xù)振荡运行。

　　“随着钢厂减产检修范围扩大，高需求对铁矿石的支撑转弱(ruò)，近期供(gōng)应(yīng)端表(biǎo)现缩量(liàng)，五一节前钢厂低(dī)库存补库对价(jià)格(gé)或形成(chéng)支撑。可(kě)逢高布局空(kōng)单。”李海蓉说。

　　对于黑色(sè)板块的(de)后市，何建辉认为，目前终端需求尚未有(yǒu)太大(dà)起色(sè)，市场情绪仍(réng)偏悲观(guān)，黑色系(xì)整体(tǐ)依然承压。持续调整后压力得(dé)到基(jī)本释放，下行(xíng)节奏将会放缓，波动有所加剧。拉长时间周(zhōu)期看，今年大基调是经济复(fù)苏，尽管节奏上较(jiào)为波折，供(gōng)需边际(jì)上仍有改善，整体矛(máo)盾并不(bù)是太突出(chū)，价格波动幅度(dù)较前两(liǎng)年将有(yǒu)明显(xiǎn)下降(jiàng)。这也意(yì)味(wèi)着(zhe)，以(yǐ)内需为主的黑色系下方仍(réng)有支撑，当(dāng)前位置不宜过(guò)分悲观。预计市场整体以区间振荡(dàng)为主(zhǔ)，节(jié)奏上(shàng)或先抑后扬(yáng)，后期关键仍(réng)是需求复(fù)苏力度(dù)。

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