踩上AI风口的三六零，年内一度大涨超200％，市值近1500亿，以致于(yú)周鸿祎(yī)和(hé)胡(hú)欢离婚也被市场质疑成为减持铺路。但(dàn)与(yǔ)暴涨的股(gǔ)价(jià)和市值(zhí)相比，公(gōng)司(sī)的基本(běn)面较为糟糕，交(jiāo)出了回A上市后(hòu)最差年报和一季报(bào)。

　　4月21日晚，三六零(líng)发(fā)布2022年财报(bào)，公司(sī)实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利(lì)润(rùn)暴(bào)亏(kuī)22.04 亿元，为(wèi)2017年(nián)回(huí)A后年报首次亏(kuī)损。三(sān)六零同时发布(bù)了2023年一季报，实现(xiàn)营业收(shōu)入19.66亿元，同比减(jiǎn)少22.17％，净利润(rùn)为亏损(sǔn)1.86亿元(yuán)，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上述财报一(yī)出，股吧等(děng)平台投资者炸(zhà)开了锅(guō)，不(bù)少网友(yǒu)担心公司下周一股价走势，尤其周五(wǔ)Ai概念显现退潮迹(jì)象。一季报显示(shì)，三(sān)六零截至3月31日(rì)的股东数达到近33万，而截至去年底(dǐ)为20万不到，也就是股价暴涨(zhǎng)的一(yī)季度股东户数增加约13万，增幅65％。

　　三六零的年(nián)报(bào)同时曝光了(le)其(qí)重要(yào)投资企(qǐ)业哪(nǎ)吒汽车2022年的财务数据，后者(zhě)录得133亿的营业收(shōu)入，净利润则巨亏69亿元，为(wèi)此持股10.72％的三六(liù)零新(xīn)增9亿多投资损失。

　　回(huí)A六年首次(cì)报亏

　　今(jīn)年一季度继续亏损

　　三(sān)六零这(zhè)份2022年年(nián)报(bào)显(xiǎn)示，截至报告期(qī)末，公司总资产为(wèi)386.16亿(yì)元，同(tóng)比下降(jiàng)8.14％；净资产(chǎn)为317.33 亿元(yuán)，同比(bǐ)下降9.35％。

　　而(ér)公司全(quán)年共实现营业收入95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％。四大业务板块有三个出现不同(tóng)程度下滑，其中贡献营收半壁(bì)江山的互联(lián)网广(guǎng)告及服务收(shōu)入为47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬件(jiàn)业务收入为18.88亿元(yuán)，同比下(xià)降8.5％；互联(lián)网(wǎng)增值(zhí)服务收(shōu)入为10.82亿元(yuán)，同比下降2.03％。仅安全及(jí)其他业(yè)务收入增长(zhǎng)，收入为17.91亿元(yuán)。

　　公司实现(xiàn)归属于上市公司股东(dōng)的净利润则为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯达(dá)克私有化退市回(huí)A后首(shǒu)次亏损。

　　回顾过(guò)往财报，2017年(nián)到2022年六个年度(d流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点ù)，三六零营(yíng)业(yè)收入为122亿元(yuán)、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿(yì)元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入(rù)从徘徊(huái)到(dào)下滑。净利润的表现则更(gèng)差，除了2019年靠着非(fēi)经(jīng)常性损(sǔn)益撑到(dào)60亿(yì)元外，其他年份均在30亿元附近徘徊(huái)，但(dàn)到了2021年净利润(rùn)直(zhí)接下滑七成(chéng)，只录得9亿元（扣非(fēi)6.1亿），直到(dào)2022年转(zhuǎn)为亏(kuī)损22亿元。

　　进入2023年(nián)，三六零延续亏损，首(shǒu)季公(gōng)司营(yíng)业收入19.66亿元，下滑22％，净利(lì)润则为亏(kuī)损1.86亿元，去年同期为盈(yíng)利(lì)2.22亿元。对于亏损，公司称主要系营(yíng)业(yè)收(shōu)入下降及对联营企(qǐ)业投资损失所致。

　　一季度大(dà)增13万(wàn)股东(dōng)

　　十(shí)大股(gǔ)东却大幅减持(chí)

　　股价一度(dù)下跌9成、市值蒸(zhēng)发4000多(duō)亿的(de)三六零进入(rù)2023年突然迎来转机(jī)，诱因(yīn)是chatGPT的(de)突然爆火(huǒ)。因三六(liù)零有搜(sōu)索(suǒ)引擎，被市场认为在训(xùn)练AI大模型(xíng)上(shàng)有天流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点然优势，公司(sī)及创始人周鸿祎也在不同场合、通过不同渠道表达(dá)对大模型的看好，传递公司(sī)的优(yōu)势，公司在AI方面曝光度(dù)甚至远(yuǎn)超百度。

　　借着这一风(fēng)口，三六零(líng)股价(jià)2月(yuè)7号(hào)涨停，此后一发不可收拾(shí)，短短不到两个月涨(zhǎng)幅接(jiē)近两倍。如果(guǒ)从(cóng)年初算起，涨(zhǎng)幅(fú)则达到了218％，市值一度从400多亿飙涨到近1500亿，增加超(chāo)千亿市值。尽管近期股价有所回(huí)调，公司股价年内涨(zhǎng)幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景(jǐng)下(xià)，三六零年(nián)报和一(yī)季报出炉后，股(gǔ)吧直接炸(zhà)开了(le)锅，多(duō)数投(tóu)资者表示大跌眼镜，开始担心下周一股价表现。

　　中国基金报记者注意到，随着今年以来股价(jià)的(de)暴涨(zhǎng)，三六(liù)零的投资者人数大幅(fú)增加。截至到去(qù)年底，公司有股东户(hù)数19.92万(wàn)户，几乎连续六(liù)个季度(dù)保持(chí)基本不变，但到了今年一季(jì)度末股(gǔ)东数(shù)来(lái)到32.88万(wàn)，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与大量投资者涌(yǒng)入相反，一季度以(yǐ)股权投资机构为代表(biǎo)的十大股东却在(zài)逢高(gāo)大幅减持(chí)。十大股东(dōng)名单显示，一季度(dù)“北京中关村资本基金管理有限(xiàn)公司-北京中(zhōng)发助力壹号投资基(jī)金（有限合(hé)伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖(zhuān)丝路(lù)（银(yín)川）股权投资合(hé)伙(huǒ)企业(yè)（有限合伙）减持2750万股，减(jiǎn)幅44％；天津信心奇缘(yuán)股权(quán)投(tóu)资合伙企业(yè)（有(yǒu)限合伙）减持2742万股，减(jiǎn)幅(fú)49％。上述三大(dà)股(gǔ)东合计减持超约8500万(wàn)股，即便(biàn)按一季(jì)度(dù)均价计套现金额也在10亿元以上。

　　哪(nǎ)吒汽车巨亏69亿

　　三六零新增9亿投资损失

　　此次三六零的(de)2022年财报，也首次(cì)把(bǎ)其投资企业、造车新势力之一的哪(nǎ)吒汽车(chē)去年(nián)财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽(qì)车(chē)（经营实体为“合纵(zòng)汽车(chē)”）营业收入(rù)133亿元，净(jìng)利润-69.19亿元。根(gēn)据三六(liù)零此(cǐ)前公(gōng)告披露的数据，2020年哪吒(zhā)汽车(chē)营(yíng)收(shōu)12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现(xiàn)营(yíng)收57.35亿(yì)元，净(jìng)亏损29亿元。这意味着，哪吒汽车2022年亏损进一步(bù)扩大，而三年(nián)累计(jì)亏损已经超过百亿，达到超112亿(yì)元(yuán)。

　　去年6月26日，三六(liù)零曾(céng)公告，放弃对哪吒(zhā)汽车的增资权。具体来看，三六零全资子公司三(sān)六零私募基金拟(nǐ)将其持有的对应哪吒汽车3.53％股权的出(chū)资权(quán)转让给两家有限合伙企(qǐ)业，对应的增资额为(wèi)10亿元。据此估算，哪吒汽车估(gū)值为282亿元。放弃上述增资权后，三六零(líng)持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到(dào)了2022年12月28日，三六零又发布对外投(tóu)资进(jìn)展公告称，已与哪吒汽(qì)车(chē)各股东方签署有关协议，以支持哪吒汽车股(gǔ)份制(zhì)改(gǎi)造。2023年1月，三(sān)六(liù)零发布《关于对外投资进展》公告显(xiǎn)示，为(wèi)了配合(hé)哪吒汽车(chē)股改，三六零的持(chí)股比例降至10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此时，半年(nián)多一点哪吒(zhā)汽车的估值(zhí)已(yǐ)经缩水为107.56亿元，跌了一半(bàn)不止(zhǐ)。

　　此次(cì)2022年财(cái)务数据出炉后，哪吒(zhā)汽车估值会否进(jìn)一步下调不(bù)得而知。

　　由于哪吒汽车(chē)的(de)亏损，三六零持有股权的(de)账面值出现较大投资损失(shī)。2022年公司的投资收益为(wèi)亏损(sǔn)12.93亿元，变动(dòng)金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏(liú)览器确认的投(tóu)资亏损5.14亿元(yuán)，意味着哪吒汽车带来的投资亏损(sǔn)约9.4亿元。

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