总市(shì)值超6万亿(yì)的科创板市场，增添风险管理新工具！

　　5月12日，中国(guó)证监会(huì)官网消息(xī)，为(wèi)健全多层次资本市场产(chǎn)品体系，丰富资本市场风险管理工具，证监会(huì)启(qǐ)动(dòng)科创(chuàng)50ETF期权上(shàng)市工作。同一天，上(shàng)交所也发(fā)布(bù)消息，将(jiāng)在中国(guó)证监(jiān)会指(zhǐ)导(dǎo)下认真做好科创50ETF期权上市相关(guān)工作。

　　多位(wèi)业内人士表示，科创50ETF期(qī)权(quán)上市工作的启动，将(jiāng)为(wèi)科(kē)创(chuàng)板市场的科(kē)技创新投(tóu)资带来风险(xiǎn)管理工具，进(jìn)一步丰富ETF期权品种(zhǒng)，满足投资者(zhě)多元化的交易(yì)和风险管(guǎn)理需求。而相关合约标的纳(nà)入(rù)ETF期权，也将(jiāng)对ETF龙头(tóu)产(chǎn)品的规(guī)模、流动性和交(jiāo)投活(huó)跃度产生积极(jí)影响，同时为科(kē)创板市场投(tóu)资带来中长期资金，增强市场的关注度和吸引力(lì)。

　　科(kē)创(chuàng)板新增风险管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具

　　科创50ETF期权上市工作启(qǐ)动

　　5月12日，中(zhōng)国证监会消(xiāo)息显示，为健全多层次(cì)资(zī)本市场产品体系，丰富资本(běn)市场风险管(guǎn)理工(gōng)具(jù)，证(zhèng)监会(huì)启动科创50ETF期权上市工(gōng)作(zuò)。

　　科创50ETF期(qī)权是我国(guó)首只(zhǐ)基于科创50指数的(de)场内期权品种，科技创新特色(sè)鲜明，与现有ETF期权品种形成良(liáng)好互(hù)补。上市(shì)科(kē)创50ETF期权，是贯(guàn)彻落实党(dǎng)的二十大精神、“十(shí)四五”规划《纲要》的重大举(jǔ)措，是贯彻落实(shí)党(dǎng)中央、国务院关于推进(jìn)上海(hǎi)国(guó)际金融中心建设、支持浦东新区高(gāo)水平改革(gé)开(kāi)放决策部署的重要安排。

　　证监(jiān)会表示，上(shàng)市(shì)科创50ETF期权，有利于吸引长期资金(jīn)配置科创板，激发科(kē)创(chuàng)板创新活力，满足多元化的交易和风险管理需(xū)求，有(yǒu)助于(yú)继续发挥(huī)好(hǎo)科(kē)创(chuàng)板改革先(xiān)行先(xiān)试的示范引领作用，不断提升服务实体经济质效。

　　同期，上海证券交易所官网也发布消息，上(shàng)交所将在中(zhōng)国证(zhèng)监会(huì)指导下认(rèn)真(zhēn)做好科创(chuàng)50ETF期权上市相关(guān)工作。

　　上交所(suǒ)表示，推(tuī)进科创50ETF期权新产(chǎn)品上市(shì)，是上(shàng)交所贯彻落实党(dǎng)的二十大精(jīng)神、“十四五(wǔ)”规划(huà)《纲要》提(tí)出的“完善再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗金(jīn)融(róng)支持创新体系”、支持(chí)浦东新区(qū)高水平改革开放、支持创新驱动发展战略的重要(yào)举措，对促(cù)进科创(chuàng)板企业进一(yī)步发挥科创(chuàng)能效(xiào)、支(zhī)持(chí)科创板建设具有积(jī)极意义。

　　据统计，2019年设立以来(lái)，科创再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗板建设稳(wěn)步推进，市场运行平稳(wěn)有序，支持和鼓(gǔ)励“硬科技”企业上市的集(jí)聚示范效应日(rì)益显(xiǎn)现。截(jié)至2023年4月底，科创板已有上市公司(sī)519家，总市值达6.65万亿元，板块的(de)科技创新属(shǔ)性持续强化。

　　上交(jiāo)所表示，目前(qián)科创板尚缺少相(xiāng)应的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具，上交所根(gēn)据市场需求积(jī)极推动科创50ETF期权新产(chǎn)品(pǐn)研发，将其(qí)作为完善科创(chuàng)板配套产(chǎn)品体系、提(tí)升科创(chuàng)板吸(xī)引力和流动性、推进科创板做市(shì)商制度功能(néng)发(fā)挥(huī)、持续(xù)发挥科创板改革先行先试示范(fàn)引领作用的重要(yào)举(jǔ)措。

　　“上市科(kē)创(chuàng)50ETF期权，可(kě)有效满足科创板投(tóu)资者风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)需要(yào)，有助于(yú)科创板更(gèng)好发挥资(zī)本市场改革试验田作用，对于促(cù)进(jìn)科创(chuàng)板和股票期权市场长(zhǎng)期持(chí)续健康(kāng)发展(zhǎn)意义重大。”上交所相关负(fù)责(zé)人称。

　　同(tóng)时，监管机构还(hái)积极关(guān)注(zhù)ETF期(qī)权市场的稳健运行(xíng)和风险防控工作，多(duō)举措确(què)保新产(chǎn)品(pǐn)平稳(wěn)上市(shì)。

　　证监会表示，证(zhèng)监会一直高度(dù)重视ETF期权市场稳健(jiàn)运行和风险防控工作，持续(xù)完善制度规则体系，加强运行管理和风险监测。科(kē)创50ETF期(qī)权上市后，证监会将进(jìn)一步(bù)完善风险防控机制，并根据(jù)市场运行情况改进(jìn)优化，确保科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权稳(wěn)健运行(xíng)。

　　上交所也表示，上(shàng)交所(suǒ)高度重视ETF期权(quán)市场风险防(fáng)控(kòng)工作，基于我国ETF期权(quán)市场发展特(tè)点，实施了投资(zī)者适当性(xìng)管理制度、保(bǎo)证(zhèng)金制度、持仓限额制度等一系列风控(kòng)安排，保障了期权市场(chǎng)平稳运行(xíng)。

　　针对科(kē)创(chuàng)50ETF期权，作为宽基类(lèi)ETF期(qī)权产(chǎn)品(pǐn)，上交(jiāo)所将总体沿用前期的(de)风控(kòng)措施，并根据(jù)科创板股票涨跌幅设置对(duì)科(kē)创50ETF期权涨跌(diē)幅参(cān)数适(shì)应(yīng)性调整为(wèi)20％，相关措施在创业(yè)板ETF期权已有实践(jiàn)。后续，上交所将在目前行之(zhī)有效(xiào)的风(fēng)险(xiǎn)防控和市场监管措施的(de)基础(chǔ)上，进一步(bù)做好风险研判，全面(miàn)加强市场监管(guǎn)，确保新产品平稳上市。

　　“下一步，将在中(zhōng)国(guó)证监会的指导(dǎo)下，会同市场各(gè)方扎(zhā)实做(zuò)好各项业务和技术(shù)准(zhǔn)备(bèi)工作，保障科(kē)创50ETF期(qī)权平稳上市(shì)。”上交所相(xiāng)关(guān)负责人称。

　　国内ETF期(qī)权产(chǎn)品将增至(zhì)8只

　　龙头产品规(guī)模和流动(dòng)性(xìng)受益

　　ETF期权作为(wèi)全球资本(běn)市(shì)场基础(chǔ)、成熟(shú)、普遍的金融衍生工具，在价格发现、风险管(guǎn)理、完善市场(chǎng)多空平(píng)衡机制等方(fāng)面(miàn)发挥了重要(yào)作用。

　　自(zì)2015年2月开(kāi)展股票(piào)期权试点(diǎn)以(yǐ)来，证监(jiān)会组织(zhī)沪深交(jiāo)易(yì)所先(xiān)后上市了7只ETF期权，市(shì)场运行(xíng)平稳有序，有效发挥(huī)了引(yǐn)入增量资金、稳定(dìng)现货市(shì)场的作用，为进一步丰富ETF期(qī)权品种夯实了基(jī)础。

　　据记者(zhě)统计(jì)，作为(wèi)股(gǔ)票市场的基础性风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具，早在2015年2月9日(rì)，上交所就(jiù)上市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所、深交所(suǒ)上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所上市中(zhōng)证500ETF期权，同期深交所上市创业板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深交所(suǒ)上市交易。

　　随着科(kē)创(chuàng)50ETF期权启动(dòng)上市，国内ETF期权产品将增(zēng)至8只，投资者的风险管理工具将更加丰富和多元(yuán)化。

　　一(yī)位公募投(tóu)资人士对此表示(shì)，目(mù)前我国已经推出了不同类型(xíng)的期权品种，不同(tóng)品种(zhǒng)对应市场不同的(de)市值的(de)公(gōng)司(sī)和投资风格，科创50ETF期权的推出，将对科创(chuàng)板市场的宽基指数形成覆盖，科技创新风格投资有(yǒu)了风险管(guǎn)理工具，这(zhè)将有(yǒu)利(lì)于投资者做好风险管理(lǐ)，满足不同(tóng)投资者(zhě)的投资交易需求。

　　同时，按照记者观察，目前(qián)ETF期权的(de)合约标的都是(shì)ETF市场的龙(lóng)头产品，目(mù)前包括(kuò)华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF、嘉实沪深(shēn)300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业板ETF、易方(fāng)达(dá)深证100ETF等龙头产(chǎn)品(pǐn)，都是期权(quán)合约(yuē)标的。

　　而从目前(qián)全市场跟踪科创50指数的ETF产品看，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF规(guī)模(mó)最大，达到583亿元，目前管理规模仅次于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF，位居(jū)国(guó)内股票(piào)ETF市场管(guǎn)理(lǐ)规(guī)模第二名。另外，易方达、工银瑞信基金旗(qí)下科创50ETF规(guī)模分别(bié)为(wèi)199.96亿元，55.36亿元，在(zài)同类型指(zhǐ)数(shù)跟踪产品中，规(guī)模也位居前(qián)列(liè)。

　　“根(gēn)据以往ETF期权的合约(yuē)标的，华(huá)夏(xià)科(kē)创(chuàng)50ETF成为合约标的的可能性较大，管(guǎn)理(lǐ)规模和产品(pǐn)流动(dòng)性(xìng)都具备突出(chū)优势。”上述公募(mù)投资(zī)人士称。

　　而根据业内人士分(fēn)析，相关合约标的纳入ETF期权，将对该ETF龙头产品的规模、流动性和交投活(huó)跃(yuè)度产生(shēng)积极影响。

　　华(huá)南一(yī)位股票ETF基(jī)金经理表示，相关的ETF期权上市后，投资者可(kě)以借助相应(yīng)的风险管理工具进(jìn)行方(fāng)向性投资(zī)、波动率(lǜ)投资等，在投资层面的配套策略也会丰富(fù)起(qǐ)来。充分发挥(huī)上述作用，可(kě)以(yǐ)提升ETF期权产品交易需求，流动性进一步提高，进而促(cù)进规模的提(tí)升。

　　“长期来看，有(yǒu)了(le)风险(xiǎn)管理(lǐ)工具，有利于(yú)吸引中长资资金，增强股票ETF产品(pǐn)关(guān)注度，这也会让相应的龙头ETF产品的规模和流动性(xìng)进一步(bù)巩固(gù)，市场吸引(yǐn)力也会不断增强。”该股票ETF基金经理称。

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