财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨(yǔ)其）随着公(gōng)募(mù)基(jī)金2023年(nián)一季报(bào)披(pī)露完(wán)成，多(duō)位(wèi)知名基金(jīn)经理大幅调仓换(huàn)股的动向和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅(fú)加仓中国(guó)海洋石油(yóu)，刘(liú)彦(yàn)春则加仓海(hǎi)康威视、美(měi)的集(jí)团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星(xīng)环(huán)科技-U，常(cháng)处(chù)于(yú)风(fēng)口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人(rén)工(gōng)智能，加仓(cāng)同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人(rén)工(gōng)智(zhì)能大(dà)行其(qí)道(dào)的首季，包(bāo)括谢(xiè)治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文(wén)、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另(lìng)一(yī)面(miàn)，一些(xiē)专注长(zhǎng)期成长价值的基金经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人(rén)工智能的盛典(diǎn)。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共舞(wǔ)，还是(shì)不为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察(chá)一(yī)季报的(de)调仓(cāng)换股，可见(jiàn)越来越多的基金经理选择了前(qián)者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能是找死，横(héng)竖都是死，不如搏一把再死，也(yě)许(xǔ)富(fù)贵险中求呢”，是行业心态(tài)的生动写照。

　　光大(dà)证券统(tǒng)计数据也证明了这一点，公募基金一季度(dù)大幅(fú)加仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信(xìn)行(xíng)业(yè)。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏(piān)股基金(jīn)重仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿(yì)元(yuán)，一(yī)季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的(de)葛(gé)兰在(zài)内，众(zhòng)多知(zhī)名基金经理布局AI。具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，中(zhōng)欧阿尔法混合(hé)一季度大手笔(bǐ)新进中芯国(guó)际、上海电影，其中前(qián)者(zhě)加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另一只中欧研究精(jīng)选混(hùn)合一季(jì)度新进(jìn)金山办公14.37万股(gǔ)。此(cǐ)外(wài)，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从(cóng)0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股加(jiā)到(dào)15万股。

　　从上述(shù)调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)中也能(néng)看出(chū)葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的(de)芯片、到算力以及终端的(de)应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全(quán)豹(bào)，葛兰的操(cāo)作(zuò)只(zhǐ)是公募基金(jīn)经理加仓(cāng)AI的一个缩影(yǐng)。从各(gè)位(wèi)知名基金经理调仓(cāng)动向可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在一季(jì)报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型以及相(xiāng)关(guān)人(rén)工智能的产业趋势(shì)受到市场关(guān)注，并很快扩散到(dào)国内产(chǎn)业界(jiè)，市场聚焦于上游算力(lì)、传(chuán)输和下游运用，在经济复苏相对温(wēn)和的情景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各(gè)方资金的追捧(pěng)，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来(lái)看(kàn)，万(wàn)达电(diàn)影(yǐng)新入他所管(guǎn)理的中欧(ōu)新趋(qū)势十大(dà)重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持(chí)有则加仓(cāng)了立讯(xùn)精密(mì)、腾讯控股等个(gè)股(gǔ)；中欧明睿(ruì)新(xīn)常(cháng)态则(zé)加(jiā)仓深信(xìn)服等。

　　再如(rú)谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴(xī郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊ng)全合润重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子板块(kuài)带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　值得注意(yì)的(de)是，此前招(zhāo)商证券研报称，从历史上来(lái)看，30％是主动偏股公募基金(jīn)大类行业(yè)配(pèi)置比例一个很重要(yào)的临界值，往往预示着某(mǒu)个板(bǎn)块进入过热阶段(duàn)。截(jié)至2023年一季度末，主动偏股公募(mù)基金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临界(jiè)值尚(shàng)存安全距离。从这点看，基金经(jīng)理(lǐ)对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的(de)另一面(miàn)，仍有一部分(fēn)仍坚守新能(néng)源，也有(yǒu)一部分试图(tú)低(dī)位捡拾新(xīn)能(néng)源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队(duì)对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季(jì)报(bào)中也证实(shí)了他们的(de)“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发(fā)双擎升级(jí)，从(cóng)其十大重(zhòng)仓股来看，前五(wǔ)大重(zhòng)仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分(fēn)别(bié)是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基(jī)绿能(néng)，圣邦(bāng)股份(fèn)，均(jūn)属于新(xīn)能(néng)源概念(niàn)股(gǔ)。除此之外(wài)，他还仍加仓了天合(hé)光能(néng)、荣盛石化(huà)等个股，且新晋(jìn)晶科能源(yuán)为(wèi)十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达了仍对(duì)新能源保持信心(xīn)，“我们对本(běn)产品重点持(chí)仓的(de)光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面(miàn)优(yōu)秀和(hé)增量价(jià)值积累的公司。经(jīng)过(guò)调整，行业估(gū)值水平(píng)已在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿远成(chéng)长(zhǎng)价值混合前十大(dà)重仓股分别为中国移动(dòng)、宁德时代、三(sān)安光(guāng)电、通(tōng)威股(gǔ)份、万华(huá)化(huà)学、广汇能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密(mì)、三诺(nuò)生物、新宙(zhòu)邦。对比去年(nián)年底该基(jī)金增持了(le)宁德时代、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹。值得(dé)关注的(de)是，加仓幅度(dù)最(zuì)多的是(shì)光(guāng)伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我们曾经(jīng)提到了(le)新能源板块的一些风险点，这(zhè)些风险点(diǎn)在经过大半年的消化后，在这个估(gū)值分(fēn)位以及股价(jià)位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释(shì)放，目前这(zhè)个时(shí)间(jiān)段，新(xīn)能源非常具有吸引力。在郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊一季(jì)度我们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海风(fēng)的(de)一些标的，都(dōu)增加了一些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于(yú)人工智能(néng)，他认(rèn)为，“太阳底(dǐ)下(xià)没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没(méi)有(yǒu)选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经(jīng)理章恒在(zài)接受财联社(shè)记者采访时提到，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他(tā)选择会在全(quán)市场做行(xíng)业轮动，在(zài)操(cāo)作上绝对不是去捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好的行(xíng)业，你重仓押进去，不(bù)确定性来的时候，无(wú)论是基金经理个人还是投资者，其(qí)实都(dōu)是无法承受的。所(suǒ)以(yǐ)，任何一(yī)个行业，即使你(nǐ)再看好(hǎo)，也要控制(zhì)持有比例(lì)，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德(dé)基金的王崇一季(jì)报表(biǎo)示暂时无法预测其兑现节奏(zòu)和时间，短期内也很难在A股(gǔ)找到明显的(de)受(shòu)益标(biāo)的，就没有参与(yǔ)。不过他(tā)也认为这些股(gǔ)票的估(gū)值体系还在(zài)合理接(jiē)受范围(wéi)内(nèi)。

　　极(jí)致行情下，AI还能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上述分(fēn)析(xī)可知，今年(nián)一季度(dù)仍(réng)有不少基金经理重仓“押(yā)注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如(rú)何(hé)？

　　一部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市场主线的判断，相关(guān)领域如AI芯片(piàn)、服(fú)务器(qì)以及光模块等(děng)细(xì)分赛(sài)道(dào)将陆续迎(yíng)来基本面的确(què)认，中微观层(céng)面(miàn)上尚有空(kōng)间(jiān)，估值修复(fù)尚未(wèi)结(jié)束，个股上是找机会的(de)格局。

　　中金公司(sī)研报指出，年初至今市场对AI关注度(dù)持续高企，上一轮行情催化(huà)主要集(jí)中于大模型的(de)突破进展；而(ér)4月(yuè)以来，我们观察到各个领域(yù)的应(yīng)用厂(chǎng)商(shāng)正(zhèng)加(jiā)速AI融(róng)合应(yīng)用产品的研发和(hé)发布，其中办(bàn)公场景进展相(xiāng)对较快，我们预计5月之(zhī)后将进入AI应用的加速(sù)繁荣(róng)阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资(zī)者(zhě)优先关注(zhù)应(yīng)用层投资(zī)机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承(chéng)非也(yě)看好相关板块，他认为(wèi)，2011年之前(qián)是(shì)周期的时代(dài)，2011年之后是消费的(de)时代，但未来10年，最牛的(de)资产是(shì)科(kē)技。他坦言，自己目前重(zhòng)仓半导体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)。

　　不过(guò)另一部分市场人士也指出(chū)，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券策略首席分析师陈果，在A股(gǔ)二季度投资策略(lüè)会上提(tí)到“今年(nián)大概率还是一个(gè)偏成长风郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊格占优(yōu)，尤其是很多科(kē)技股在过去几年其实(shí)没(méi)有(yǒu)太多的表现。以前我(wǒ)们(men)讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很(hěn)长时(shí)间没有太(tài)多表现。今年要推(tuī)动数字经(jīng)济，今年半导体(tǐ)周期要见底(dǐ)，本身今年科技股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完(wán)，但二季度(dù)可能(néng)会(huì)有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多数的投资者，不适合在这个(gè)位置上去(qù)追。”

　　广发证券研(yán)报(bào)中判(pàn)断，本轮(lún)AI板块(kuài)已进入第一轮(lún)调(diào)整期，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏，预计本轮后续调整(zhěng)时长与幅度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实(shí)现业绩兑现的环节，即满足“自身产业周期(qī)向(xiàng)上+AI加(jiā)持下的(de)业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如(rú)，电子(zi)、计算机、传(chuán)媒、通信。

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