今(jīn)年(nián)1月，美国政府债(zhài)务余额又一次(cì)触及(jí)法定(dìng)上限(xiàn)，这(zhè)标(biāo)志着美(měi)国(guó)再度陷入(rù)债务违约的风险之中。

　　美国财(cái)政(zhèng)部(bù)长耶伦已经多次警告称，如果国会不尽早采(cǎi)取行动暂停或提高(gāo)债务(wù)上限，美国政(zhèng)府最早可(kě)能(néng)6月(yuè)1日(rì)出现(xiàn)债务违约——而这将对全球经济和金融产(chǎn)生“灾难(nán)性(xìng)影响”。

　　美国面临债务(wù)违约风险、两(liǎng)党就提高债务上限(xiàn)进(jìn)行争斗，这些(xiē)画(huà)面(miàn)在(zài)近些年似乎频频(pín)上(shàng)演(yǎn)。那(nà)么，引发这一危机的根本——美国债务和债(zhài)务上限究竟是怎么回事？美(měi)国债务(wù)为何不断滚雪(xuě)球般(bān)扩大？美国又为何(hé)要人为地给债务(wù)设定上限？

　　美国(guó)债务为何不(bù)断(duàn)逼近上限？

　　要讨论债(zhài)务上(shàng)限，我(wǒ)们需要(yào)先(xiān)了解美国(guó)政府的债务从(cóng)何而来，以及(jí)其为何频(pín)频(pín)逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国政府在绝(jué)大部分时期都处于财政(zhèng)赤字状态，即(jí)政府支(zhī)出在多数总(zǒng)统任(rèn)期(qī)内都高于其财政收(shōu)入。因(yīn)此，美国政府举债成(chéng)了惯例(lì)，而政府债务规(guī)模也一(yī)直随着政府赤字的(de)规模而增长(zhǎng)。

　　美国政(zhèng)府债务在(zài)近年疯狂飙升

　　近年来，美(měi)国(guó)债务规模更是大幅增(zēng)长。这一(yī)方面(miàn)是由于新冠疫情以及阿富汗、伊(yī)拉克战争(zhēng)使得(dé)美国政府(fǔ)背负了庞大支出压力，另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，还(hái)因(yīn)为美国人口老龄化导(dǎo)致(zhì)政府医疗支出(chū)不断上升，拜登(dēng)政(zhèng)府推出的大规模(mó)基(jī)建(jiàn)政策导致(zhì)财政支(zhī)出大增等(děng)。

　　与此(cǐ)同时，美国政府的税(shuì)收收入(rù)并没有跟(gēn)上(shàng)支出的步伐，尤其是在小布什(shén)政府(fǔ)和特朗普政府(fǔ)批准了(le)减税政策之(zhī)后，税收压力更是与日(rì)俱增(zēng)。

　　在收(shōu)入和支出此消彼长的双重压力(lì)下，美国的赤字规模(mó)近年来如滚雪球一(yī)般(bān)扩大，债(zhài)务(wù)规模(mó)也就因此(cǐ)不断攀升，在(zài)近年(nián)来频频逼近债(zhài)务上限也就不足(zú)为奇了。

　　美国政府(fǔ)债务占(zhàn)GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为何会(huì)有上限？

　　而美国政府债务上限的出现，则最早(zǎo)可(kě)以追溯到上世纪初(chū)的第一次世界(jiè)大战(zhàn)。

　　在一战之前，美国并(bìng)没有明确的“债务上(shàng)限”，那(nà)时候只要白宫要发债借钱，美国国(guó)会基本(běn)照单全批。

　　但在(zài)1917年，由于一(yī)战使得美(měi)国政府(fǔ)开支愈繁，债务(wù)规模越来(lái)越(yuè)大，引发部分美国(guó)议员(yuán)提出的反对（也有一些议员是为了反对美国参战），美国(guó)国会便通过《第(dì)二自由债券法案(àn)》，首次(cì)对联邦债务进行(xíng)限(xiàn)额规定，以此来限制(zhì)政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美(měi)国将加入(rù)第二(èr)次世(shì)界大(dà)战(zhàn)，美(měi)国国会通过《公(gōng)共债务法案(àn)》，实质上正式确立了对美国政府(fǔ)债(zhài)务总(zǒng)额的限制(zhì)。随后，美国国会又对其进行了修订，以更改上限金额。从此，提高债(zhài)务上限就或多或少(shǎo)地(dì)成(chéng)为了国(guó)会的(de)惯例。

　　在(zài)历(lì)史(shǐ)上，美国债务上限总共提高了100多次。尤其(qí)是自1960年以来(lái)，美国两党已经提高了78次(cì)债务上限，平均每(měi)9个月就会提高一次——其中共和党总统执政期(qī)间(jiān)曾提高(gāo)49次，民主党(dǎng)总统执政期(qī)间(jiān)共(gòng)提(tí)高29次(cì)。

　　进(jìn)入21世纪以来，美国债务(wù)上(shàng)限的上调幅度进一步加(jiā)大，在(zài)最近几届总统任期(qī)内更是如此：在奥巴(bā)马任期(qī)内，美国最新债(zhài)务上限为18万亿美元（2015年），到(dào)了特朗普任内，这(zhè)个(gè)数(shù)字提(tí)高至(zhì)22万亿美元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫情期(qī)间(jiān)，美国国会暂停了债(zhài)务上限，以暂时取消美国政府的支(zhī)出限(xiàn)制，这导致美国(guó)政府债(zhài)务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国(guó)近(jìn)几届政(zhèng)府(fǔ)大幅(fú)上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最(zuì)新一次提高债务上限，美国债务(wù)上限(xiàn)已经提高至现在(zài)的(de)31.4万亿(yì)美元，相(xiāng)较于1917年最初(chū)的(de)债务上限115亿(yì)美元，已经足足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么(me)美国不能(néng)取消债务上限？

　　本质上来说，“债务(wù)上限”是美国(guó)国(guó)会为联邦政(zhèng)府设定(dìng)的举债的最高(gāo)额度，一旦(dàn)触及这条“红(hóng)线”，意味(wèi)着美(měi)国财政部借款授权用尽，除非国会调高债务(wù)上限(xiàn)，否则白宫(gōng)无权继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑(huò)，美国(guó)政府为什么要“自我限制”，不能(néng)直接(jiē)取消掉(diào)债务上限呢？

　　的确，债务(wù)上限(xiàn)会对(duì)美国政府造成限制，使其不能随心所(suǒ)以的(de)举(jǔ)债(zhài)，但从2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米理论上来(lái)说，这一限制也同时(shí)对其(qí)美国政府(fǔ)的债(zhài)务信用提供了保(bǎo)证。

　　这是因为，美国作(zuò)为(wèi)手握美元(yuán)霸权的超级(jí)大国，本(běn)身并不受到发(fā)行(xíng)美(měi)钞的(de)外在(zài)约(yuē)束。如果美国政(zhèng)府(fǔ)开支无度、过度举债，将会导致(zhì)美(měi)元贬值(zhí)、通胀失(shī)控(kòng)，那么其债(zhài)权信用将受(shòu)到损害，原有(yǒu)债权人权益(yì)也(yě)会遭(zāo)受稀(xī)释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控举(jǔ)措，才(cái)能维持美国政府的偿付信用，保证美元霸权(quán)地位(wèi)。换句话(huà)来说，“债务上限”理(lǐ)论上也相(xiāng)当于是美(měi)方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是(shì)美(měi)国债券的最大海外“债主”

　　为什么(me)这(zhè)次债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)难(nán)以提高了(le)？

　　那么，在过去(qù)被频频(pín)上(shàng)调(diào)的美(měi)国债务上限，为(wèi)什么在现在会(huì)陷入无法上(shàng)调的僵局呢？

　　按照规定，美(měi)国政府想(xiǎng)要提(tí)高美国债务上限，往往需要(yào)美国国会两院的通过。在此前的历史(shǐ)中(zhōng)，提高债务上限在(zài)国(guó)会中(zhōng)绝(jué)大多(duō)数时候类似于一个(gè)“走(zǒu)过场”的周期性任务，两党并不会(huì)对(duì)此进行过于(yú)激烈(liè)的博弈。

　　但近年来，随着美(měi)国(guó)党派分歧不断扩(kuò)大，债(zhài)务上限(xiàn)问题逐步沦为两党的(de)政治武器，被在(zài)野(yě)党用作了与执政党讨价还价的砝码。尤其(qí)是在当下美国(guó)两党分别占据两院多数席位的分(fēn)裂背景下，这(zhè)一斗争就显得尤为(wèi)激(jī)烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数，而共(gòng)和党占据众议院(yuàn)多数。拜登要想提高债务上限，就(jiù)需要和国(guó)会共和党人达(dá)成一致。

　　然(rán)而，共和党(dǎng)人正(zhèng)试图利用债务上(shàng)限的(de)最后期限，向(xiàng)拜(bài)登总统施压，要求他先同意削减开(kāi)支，再(zài)谈提(tí)高(gāo)债务上限。而民主党人坚持不愿让步，认(rèn)为应无条件提高债务上限，这(zhè)就导(dǎo)致了当下的僵局。

　　拜(bài)登(dēng)已经预(yù)定于美东时间周二（5月16日）再(zài)度与国会领导(dǎo)人(rén)会面(miàn)，讨(tǎo)论提高美国债务上限的计(jì)划。

　　但值得(dé)注意的是(shì)，如(rú)果拜(bài)登和(hé)国(guó)会(huì)领袖们在周二仍(réng)无法取得突破性进展，这场(chǎng)危机(jī)恐怕真就要无限逼近债务违约的“X日(rì)”了——因为拜登已经计划于本周三前往日本参加(jiā)G7领(lǐng)导人峰(fēng)会，并将在周(zhōu)末(mò)访问巴布亚新几内(nèi)亚，并举行美国(guó)-大洋洲国家峰会，这(zhè)意味着(zhe)接下来留给拜登和两党领袖(xiù)谈判(pàn)的时间将所(suǒ)剩(shèng)无(wú)几 。

　　2011年的危机(jī)将再(zài)次(cì)上演(yǎn)

　　事实上，十多年前，美(měi)国(guó)也曾上演过(guò)类似局面。

　　2011年，美(měi)国也(yě)曾(céng)面临类(lèi)似严峻的(de)违约(yuē)风险：时任美国总统(tǒng)奥巴马和(hé)众(zhòng)议(yì)院共和党人在谈判最后(hòu)一刻，才就(jiù)债务上限达成协议，勉强避免了一(yī)场债务(wù)违(wéi)约灾难。奥巴马及(jí)民主党(dǎng)在最后关(guān)头妥协，同意(yì)在十年内削(xuē)减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即(jí)便没(méi)有(yǒu)真正违约而仅仅是逼近违约，这一(yī)紧张局势(shì)也(yě)引发了全球(qiú)资本市场剧烈波动，美股一(yī)度大(dà)跌，并直接导致(zhì)标(biāo)准普尔首次下调美(měi)国(guó)的主(zhǔ)权信用评级。这使得2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米美(měi)国面临更高的(de)借贷成本——美国第二年的(de)借贷成本上升了13亿美元，并在之(zhī)后数年继续(xù)上涨，基本上抵消了当时两党谈判中的一些成本削减措(cuò)施(shī)。

　　对一(yī)些经济(jì)学家来说，上述的市场(chǎng)动荡也(yě)只是短(duǎn)期影响。而更重(zhòng)要(yào)的是(shì)，从长(zhǎng)期来看，财(cái)政支出削减意味着美(měi)国多(duō)年(nián)的(de)预算(suàn)紧缩，这可能会(huì)产生更严重的长期影(yǐng)响——比如拖累(lèi)美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政策研(yán)究(jiū)所(suǒ)首席经济学家乔希·比文斯在回顾2011年债务危机时(shí)表示：

　　“在(zài)实施这些(xiē)削减(jiǎn)措施时，我们仍处于(yú)相当(dāng)低迷的经(jīng)济中，并且正处(chù)于从(cóng)大衰退中复(fù)苏(sū)的阶段。他们只是让(ràng)复苏持续(xù)的时间远远超过了应有的时间(jiān)……在接下来的六七(qī)年里(lǐ)，美国(guó)政府没有提供真正有价值的公共产品和服务，因(yīn)为它们（财(cái)政支出）被(bèi)大幅(fú)削减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务上限危机，也(yě)被许多人(rén)看作2011 年债务上限危机的翻版：美(měi)国国(guó)会面临类似的分裂局(jú)面，美(měi)国(guó)经(jīng)济也正(zhèng)处于类似的衰退环境之中。即便(biàn)美(měi)国两党能够重演(yǎn)2011年的戏码，在最后(hòu)关头(tóu)提(tí)高债务上限，由此带来的短期市场动荡和(hé)长期(qī)经济(jì)损害，恐(kǒng)怕也将再次(cì)重演。

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