金融界4月26日消息 国内期货市(shì)场早盘(pán)收盘，商品期货(huò)跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌(diē)超2％，沪镍、甲醇(chún)、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌(xīn)、生猪、菜油(yóu)、短纤、低硫燃料(liào)油、纸浆、沪铜(tóng)跌(diē)超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜(cài)粕、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱(jiǎn)向下(xià)看胆量 向(xiàng)上无驱动 玻璃(lí)行(xíng)情波动(dòng)较大

　　短(duǎn)期SA属(shǔ)于估(gū)值合适(shì)做多但是驱动(dòng)有(yǒu)限平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思(xiàn)的阶段。前期我们(men)做空纯碱的(de)原因在于4月偏宽松的预期(qī)下，存在(zài)累(lèi)库平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思和(hé)订单下滑(huá)导致(zhì)的(de)现(xiàn)货价(jià)格下降，近几周现货也基(jī)本兑现，期(qī)货(huò)重(zhòng)心下移(yí)。从09可能的(de)向上驱动来看，检(jiǎn)修、可流通现货、投产延(yán)迟这三(sān)点(diǎn)可能(néng)会构成反(fǎn)弹的驱动。而目前来(lái)看，投产(chǎn)的变数预计不大；中游(yóu)库存偏低(dī)，但是现货反(fǎn)馈并不(bù)存在缺货迹(jì)象，基差(chà)表现同样偏弱(ruò)；因此09反弹的驱动依(yī)旧是等待检(jiǎn)修(xiū)的(de)兑现造(zào)成现(xiàn)货的趋紧反馈，短(duǎn)期确难见得。策略上，SA现货存在企稳的迹象(xiàng)，但(dàn)是驱(qū)动平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思(dòng)依旧是等待检修兑现，可(kě)选择9-1正套(tào)的方式(shì)入场，等待驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的表现环比和同(tóng)比(bǐ)上(shàng)都是相当出类拔萃，日均水平持平去年8月份和2021年旺(wàng)季的水平，而这一点和下游(yóu)反(fǎn)馈和(hé)实际地产(chǎn)的(de)表现(xiàn)并(bìng)不匹配。同时，我们观察到下游原片(piàn)库存基本(běn)补至2022年年初水平；进入(rù)五月，我们还是得考(kǎo)虑梅雨季的因素，往年(nián)下(xià)游存(cún)在压缩(suō)原片(piàn)库存的可能(néng)性。但是从近期的现货反馈来看，各家玻璃厂继续(xù)上调现货价格，产销(xiāo)维持(chí)在较高水(shuǐ)平，因此近月确实难以出现回撤，总(zǒng)体(tǐ)还是(shì)正套思路。

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