美国银行业(yè)危机持(chí)续！

　　危(wēi)机升级，美(měi)地区银行大跌

　　美东(dōng)时间5月(yuè)4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西(xī)部(bù)银行(xíng)（WAL）在考虑(lǜ)若(ruò)干选项(xiàng)，其中包括资产出售，可(kě)能出售所有业务或部分业务。该行已(yǐ)经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一(yī)家地区银行传出考虑可能(néng)出售的消息。本周三美股盘(pán)后，因媒体称该行(xíng)考(kǎo)虑包括出售在内的战略选择，但鲜(xiān)有感兴(xīng)趣的潜(qián)在买家，此后(hòu)收跌逾4％的(de)该行股价盘后跳水，跌幅(fú)接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行发布声明确(què)认(rèn)了周三的(de)媒(méi)体(tǐ)消息，称在和多位潜在的投资者(zhě)商(shāng)谈，还表示，其核心存款3月以来(lái)已经增(zēng)长，在第(dì)一共和(hé)银行被出售后，该行并未经历超出正常水(shuǐ)平的(de)存款流(liú)失。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股价(jià)继(jì)续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停(tíng)交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后表(biǎo)示，关于该行(xíng)磋商(shāng)出售资产等战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对(duì)失(shī)实”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西(xī)太(tài)平洋合(hé)众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家(jiā)让地(dì)区银(yín)行危机火上浇油的(de)第一地平(píng)线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数(shù)下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数(shù)下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区(qū)性银行股(gǔ)重挫(cuò)，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国(guó)参议院(yuàn)银行委(wěi)员会(huì)就近期(qī)大型银行倒闭事件举(jǔ)行听(tīng)证会。会上，银(yín)行监(jiān)管专家表示，管理不善(shàn)是导致破产的主要(yào)原因。美(měi)国商会副(fù)主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅谷(gǔ)银行、签(qiān)名银行(xíng)和(hé)第(dì)一共和银行有非常独特的(de)商业模式，硅(guī)谷银行专注(zhù)于资本密集型的(de)科技以及生物医学(xué)初创(chuàng)企业(yè)；第(dì)一共和银行集中于财富(fù)管理(lǐ)；而签名银行(xíng)则有大量的数(shù)字资产风险。在听证会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他(tā)们(men)担心银行倒闭会将(jiāng)美国经济拖(tuō)入衰退。专家(jiā)和议员们(men)也表示(shì)，美联储存在监(jiān)管失(shī)误。

　　据外媒援引知情人士周四报道(dào)，美国联邦和州政府官员正在评估(gū)近几天银(yín)行股(gǔ)大幅(fú)波动背后存在“市场操纵(zòng)”的可能(néng)性，白宫方面也表示将监控“健康银行面临的(de)做空压力”。美(měi)股地区银(yín)行股本周大(dà)幅(fú)下跌，西太平洋合众银行(xíng)累跌近(jìn)70％。根据分(fēn)析公司Ortex的(de)数(shù)据，做空者仅在周四就(jiù)通过(guò)做空某些(xiē)地(dì)区银行获(huò)利3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴(jiàn)于地区(qū)银行基本(běn)面(miàn)强劲(jìn)且(qiě)资本充足，近几(jǐ)日，做空活动(dòng)增加(jiā)和股市波动已(yǐ)引起官员及监管机构越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调(diào)显示(shì)，在美国(guó)银行体(tǐ)系(xì)动(dòng)荡之际，近一半的美(měi)国人担心(xīn)他们在银(yín)行或其他金融机构账户上的钱的安(ān)全(quán)。总共有48％的美国(guó)成年人表示(shì)他们担(dān)心自(zì)己的钱(qián)，其中19％的人(rén)为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷(léi)曼兄弟破(pò)产(chǎn)后不久的数(shù)据相似。当时(shí)有(yǒu)45％的美国成(chéng)年人表示(shì)，他们(men)非常(cháng)或中度担心自己资金的安全。尽管盖(gài)洛普并未在银(yín)行业较为平(píng)静的时(shí)期测(cè)量(liàng)过这(zhè)一数据，但2008年12月的(de)数(shù)据(jù)显示，在危机(jī)得到解决后，人们对存款安(ān)全的(de)担忧(yōu)略(lüè)有(yǒu)减少，这表明(míng)对存款安全的高度担忧(yōu)可(kě)能(néng)并(bìng)非美国人的(de)常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工厂(chǎng)遭(zāo)无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间(jiān)5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗(luó)斯托夫州的诺沃(wò)沙(shā)赫金(jīn)斯(sī)基石化厂遭到一架无人机袭(xí)击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机撞击(jī)了(le)该(gāi)工(gōng)厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随(suí)后发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报(bào)道称，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无人机(jī)袭(xí)击，导致一储油(yóu)罐发生(shēng)火灾，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没有造成人员(yuán)伤亡，火(huǒ)灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央(yāng)行召开货币政策(cè)会(huì)议，决定将欧元区三大关键利(lì)率(lǜ)均(jūn)上调25个基(jī)点。主要(yào)再融资(zī)利(lì)率、边际借贷利(lì)率和存(cún)款(kuǎn)机(jī)制利率从(cóng)本月10日起(qǐ)分别(bié)上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次(cì)上调关键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专家(jiā)预计，要将通胀(zhàng)率(lǜ)降至2％的目标(biāo)还需(xū)要(yào)数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中(zhōng)暴跌(diē)

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压(yā)制，外(wài)盘原油(yóu)大幅(fú)下跌。受外盘原油(yóu)大幅走低带动(dòng)，内盘(pán)原油“五一”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期(qī)前低(dī)开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本轮已累计(jì)加(jiā)息500个基点，这一区(qū)间仅(jǐn)略(lüè)低于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原(yuán)油期货(huò)6月合约微跌(diē)0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中一(yī)度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年(nián)12月以(yǐ)来的最低(dī)水平(píng)；ICE布伦(lún)特原油(yóu)7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士(shì)纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情(qíng)绪的影响，原油市场自(zì)身基本面变(biàn)化(huà)不(bù)大(dà)。

　　“近期(qī)原油的(de)走势更多体现的(de)是金融属性(xìng)。一方面(miàn)，美联储如期加息25个(gè)基点(diǎn)，市场对连续加息(xī)对经(jīng)济造(zào)成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一(yī)方面，近期美(měi)国再度出现破产银行，造成美国股市(shì)下滑(huá)，原油作(zuò)为大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析(xī)师高健(jiàn)告(gào)诉期货日报记(jì)者(zhě)，近(jìn)期海外宏观集中避险，主要还是(shì)与美国(guó)银行危机事(shì)件(jiàn)有关。另(lìng)外(wài)，美国(guó)债务(wù)上限问题仍(réng)未解决(jué)，市场(chǎng)担心(xīn)该问题是另一个“雷”。美国(guó)白宫(gōng)对(duì)此发布的(de)一份评估(gū)文件警告称，如(rú)果不提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国经济将面临严重后果，在(zài)三种预期情形下，美(měi)国经(jīng)济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次进入集(jí)中避险状态，对股市和商(shāng)品等风险资产(chǎn)带(dài)来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国(guó)银行(xíng)问题再次出(chū)现，叠加债务上限临期风险，宏观(guān)层面的不确定(dìng)性较大，主要(yào)风险在于当前的宏(hóng)观(guān)避(bì)险情绪是否有可能演(yǎn)化(huà)成趋势(shì)，即VIX指数是(shì)否会由(yóu)日(rì)度级别演变成周度级别的拉升(shēng)行情(qíng)。如果这种情况出(chū)现，风险资产将会出现类似于2008年(nián)和2020年的走(zǒu)势。近(jìn)期市场(chǎng)的(de)关(guān)注点(diǎn)集中(zhōng)在宏(hóng)观情绪指(zhǐ)标的跟(gēn)踪上，重(zhòng)点观(guān)察美(měi)股(gǔ)和VIX指数的进一步(bù)动向，侧(cè)重留意避险情(qíng)绪(xù)蔓延(yán)的(de)风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值53.5。海证期(qī)货(huò)能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服(fú)务业以及综合PMI均(jūn)低于(yú)预(yù)期，显(xiǎn)示(shì)在利率上升和通胀居高不下的情况下，美国经济难以获得动(dòng)能。叠加美(měi)国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温(wēn)，经济面临的风险(xiǎn)正在上(shàng)升。而在(zài)此(cǐ)次美(měi)联储议息会议上(shàng)，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储致力(lì)于实现2％的(de)通胀目标(biāo)，是否停止加息取决于数据。美联储(chǔ)将从通胀(zhàng)、就业(yè)、市场风险(xiǎn)三方面探索货币政(zhèng)策路(lù)径，如(rú)果6月初之前高(gāo)利率(lǜ)带(dài)来的(de)风险事件进一步扩大，美联储或(huò)将(jiāng)终止当前紧缩政策，回归宽(kuān)松。目(mù)前市场的关(guān)注(zhù)点在于美联储(chǔ)是否会在(zài)接下来的(de)议息会议中(zhōng)暂停加息，以(yǐ)及降(jiàng)息开启的时(shí)间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的(de)走(zǒu)势类似，甚(shèn)至驱(qū)动上也有(yǒu)较高的相似性。高(gāo)健表示，共同点(diǎn)是在银行业危机(jī)的背景下，宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪升温引发盘面快速下跌。不同点(diǎn)有(yǒu)两个：一是此(cǐ)次(cì)宏(hóng)观避险(xiǎn)还有(yǒu)一部(bù)分债务上限(xiàn)的加成；二是当前原(yuán)油基(jī)本面状态要好于(yú)3月。综合来看，3月中旬原油盘面的(de)走势，对此(cǐ)轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬(xún)原油(yóu)止(zhǐ)跌回(huí)升，驱(qū正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢)动因素是VIX指数(shù)短线高位(wèi)筑顶后回(huí)落(luò)，盘面上的(de)表现是连续收出长下影线(xiàn)。因此，近(jìn)期原(yuán)油盘面也要重点留意是否会重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃(péng)森分析称(chēng)，从基(jī)本面看(kàn)，短期原油尚不具备持续(xù)大幅下滑的(de)基础。本周美国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已经(jīng)连续五周出现大幅减少，而(ér)美(měi)国即将进入夏季用油高(gāo)峰，市场预期需求将(jiāng)会逐步(bù)增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月1日起进(jìn)入(rù)“自愿减产”状态(tài)，以(yǐ)沙特为首的中东产油(yóu)国(guó)为(wèi)稳定(dìng)油价(jià)进行着各种努力，虽然实际落地情(qíng)况仍需观察(chá)，但整体上(shàng)市场再度进(jìn)入供小于需状态(tài)。

　　展望后(hòu)市，郑梦(mèng)琦表示(shì)，随着超卖情绪的逐步释放(fàng)，原(yuán)油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的(de)突破(pò)上行仍需(xū)其他利多(duō)因素指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健也(yě)认为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近年(nián)内低点，短线观察前低(dī)的(de)支撑力度(dù)。未(wèi)来能否驱(qū)动原油破(pò)位(wèi)向下(xià)，主要(yào)看避险情绪的持续蔓(màn)延情(qíng)况，特(tè)别是VIX指(zhǐ)数能否出现周(zhōu)线(xiàn)级别的行(xíng)情。除(chú)此之外，原(yuán)油(yóu)暂时(shí)看不到实质性大(dà)利空。

　　在(zài)于芃(péng)森(sēn)看来，美联储年内加息基本全部落地(dì)，后期将不再存在加(jiā)息对(duì)大宗(zōng)商品压制(zhì)的(de)预期，情绪上将有一(yī)定缓和。但美联储连续大幅加息(xī)后对(duì)市(shì)场的影(yǐng)响仍需一段时间观察，情绪的底部可能(néng)已经出(chū)现，但市(shì)场(chǎng)的底部仍需要观察。基(jī)本面(miàn)上，市场对经济(jì)衰退(tuì)的(de)担(dān)忧仍未结束，需求(qiú)会下(xià)降多少(shǎo)也尚未(wèi)有明确的定论，但用油旺(wàng)季即将到来，短期(qī)内将会(huì)支撑(chēng)油(yóu)价。“综(zōng)合来看，目前原油(yóu)阶(jiē)段性底部或已出现，将进入(rù)一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大(dà)幅下行(xíng)，BU2307合(hé)约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而(ér)言，沥青(qīng)走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许(xǔ)可证延长(zhǎng)至(zhì)7月(yuè)20日，稀释沥青分流至欧洲和美(měi)国的(de)问题依(yī)然存(cún)在，沥(lì)青原料供(gōng)应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原(yuán)油价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位，对比往年同期(qī)数据，供应提前发力，叠(dié)加(jiā)终(zhōng)端需(xū)求(qiú)未有明显(xiǎn)回暖，沥(lì)青基本(běn)面有所走弱。”中(zhōng)信建投期货(huò)能化(huà)分析(xī)师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计(jì)划(huà)排产(chǎn)量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料通关情况对(duì)沥(lì)青生产供应造成阶段性扰动，部(bù)分无(wú)配额炼(liàn)厂沥青生(shēng)产或受(shòu)影响(xiǎng)。

　　截(jié)至(zhì)5月4日(rì)当周，国内(nèi)沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持(chí)停(tíng)产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥(lì)青生产利润较好影(yǐng)响，国内沥青(qīng)装置开工率持续(xù)回升，尽管近(jìn)期随着利(lì)润的(d正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢e)压(yā)缩，沥青装(zhuāng)置检修增加(jiā)，但当前(qián)沥(lì)青供应仍(réng)处(chù)于相对偏(piān)高水平(píng)。”金信期货能化(huà)分析师汤剑林称，由于(yú)沥(lì)青利润压(yā)缩(suō)限制生产积极(jí)性，叠加原(yuán)料稀释(shì)沥青短缺的问题持续，5月(yuè)份国内沥青供应存在收缩预期，后续(xù)关(guān)注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处于(yú)季节性淡(dàn)季(jì)，南方开始(shǐ)进入雨(yǔ)季(jì)，需(xū)求回升偏(piān)慢，北(běi)方需求仍没(méi)有较好(hǎo)的(de)表(biǎo)现。从下(xià)游行业的开(kāi)工率看，道(dào)路需求表(biǎo)现偏弱，防水需求表(biǎo)现稍好但占(zhàn)比较小，整体需求(qiú)一般。5月份基建(jiàn)乐观预(yù)期(qī)仍在，且随着气(qì)温的回(huí)升(shēng)，道路施工项目逐渐启(qǐ)动(dòng)，预计(jì)需求会继续(xù)回升。

　　展望后市(shì)，他(tā)认为，近期沥(lì)青价格波动(dòng)的主要逻辑在于成本端原(yuán)油，短期供需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难抵海(hǎi)外风险事件以及衰(shuāi)退预期的压力，预(yù)计原油仍维持弱势运行。在此(cǐ)背(bèi)景下，沥青价(jià)格也难有较(jiào)强的表现，短期(qī)仍跟随原油偏弱(ruò)运(yùn)行(xíng)。

　　董丹丹(dān)认为，当下(xià)沥青估值(zhí)处于偏低(dī)位(wèi)，炼厂生产成本下移(yí)，沥青综合(hé)加工利润或将(jiāng)有所(suǒ)增(zēng)长。另外，沥(lì)青(qīng)总(zǒng)体(tǐ)库存持续累积，但仍处历(lì)史偏低水(shuǐ)平(píng)，加之(zhī)天(tiān)气转暖，下游终端具备施工条件，刚需(xū)逐渐回(huí)暖。短期沥青期价弱势振荡(dàng)，建议逢低做多(duō)裂解价差(chà)，中长期需关注沥青原(yuán)料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局(jú)难改(gǎi)

　　节后首(shǒu)个交易(yì)日，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌(diē)幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高(gāo)位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外(wài)开工(gōng)率上升以及聚酯(zhǐ)开(kāi)工率下降对(duì)PTA的(de)负反(fǎn)馈造(zào)成的。而假期期间宏观事件的扰动加(jiā)大了(le)成本端(duān)的跌幅，从而(ér)拖(tuō)累PTA价格。”物(wù)产中大期(qī)货研究院能化组组长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因(yīn)PX价(jià)格下跌，PTA加工费改(gǎi)善(shàn)；PTA价格下跌(diē)，长(zhǎng)丝(sī)、短纤(xiān)现金流明显回(huí)升，聚酯开(kāi)工率改善(shàn)，需求(qiú)负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事(shì)实上，PX供需偏(piān)紧(jǐn)的格局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入(rù)压缩(suō)阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月(yuè)PX处于检(jiǎn)修高峰，开(kāi)工率大(dà)幅下滑，5月PX检(jiǎn)修(xiū)装置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工率将提(tí)升10个(gè)百分(fēn)点。同时(shí)，全球汽油裂解价差开始回落，芳(fāng)烃调油(yóu)需求也不再有增量。PX与石脑油价(jià)差(chà)在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年(nián)内有三套(tào)共计820万吨(dūn)新装置（产能占(zhàn)国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估(gū)值将(jiāng)有一个向下压缩的过(guò)程(chéng)。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月新(xīn)疆(jiāng)中泰、恒(héng)力石化等有(yǒu)检修计划，但由于高加工差下装置开工较为积(jī)极，实际检(jiǎn)修力度有待观察(chá)。而且，亚东石(shí)化和英力士重(zhòng)启提负，桐昆新产能释放，供应(yīng)有小幅增加预期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至(zhì)198万吨附近，预计(jì)5月供(gōng)需依然偏松。”福(fú)能期(qī)货正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢能化分析(xī)师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目(mù)前来(lái)看调油(yóu)驱动稍显不足，美国汽油库(kù)存进入4月后去化力度放缓，甚至(zhì)出现小幅累积，而且从年初开始，韩(hán)国就有甲(jiǎ)苯(běn)、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提前备货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高(gāo)水平，有(yǒu)助(zhù)于(yú)带动部(bù)分装(zhuāng)置(zhì)开工(gōng)，且随(suí)着(zhe)集中检修将(jiāng)进入尾(wěi)声，预计5月底负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析(xī)称(chēng)，由于亚(yà)洲多套(tào)PX装置检修(xiū)期结束，PX开工率回升(shēng)明(míng)显，而国内部分(fēn)PX装(zhuāng)置(zhì)负荷处于上(shàng)升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同时，调(diào)油需(xū)求不及预期，当前美湾芳烃库(kù)存较高，需(xū)求饱和，抑制(zhì)芳(fāng)烃美亚价差进一(yī)步扩大(dà)，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本拖累下价(jià)格走势偏弱。后续需(xū)关(guān)注原油价格企(qǐ)稳(wěn)情(qíng)况及调油逻辑(jí)在汽(qì)油需求旺季是否实(shí)质(zhì)发生。若原油价格企稳、调油需(xū)求再起，在聚酯开工率有改善预期的前提下(xià)，PTA有望出现阶(jiē)段性(xìng)反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工(gōng)下滑的(de)利空(kōng)可能(néng)会(huì)慢慢发生改(gǎi)变，例如5月(yuè)4日国内开(kāi)盘(pán)后油价(jià)已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚酯下游的(de)织(zhī)造、加弹开工(gōng)率也出现了周(zhōu)度回升的(de)态势。最大的利空因(yīn)素在于PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差(chà)的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋(qū)势延续。从价(jià)格走(zǒu)势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势。

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