本周，56只首(shǒu)发(fā)基金中（份(fèn)额(é)分(fēn)开(kāi)计(jì)算），博(bó)时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第(dì)2批4只(zhǐ)北证50指(zhǐ)数(shù)基金产品已(yǐ)有(yǒu)3只(zhǐ)成立，分别为鹏(péng)扬北(běi)证50成份(fèn)指数基金、工银瑞信北(běi)证50成份指数基金和万家北证50成份指数基金。

　　多位业内(nèi)人士表(biǎo)示，流动性(xìng)问题是制(zhì)约北交所发展(zhǎn)的首要(yào)因(yīn)素，不过(guò)随着(zhe)公募基金加速布(bù)局(jú)，增(zēng)量资(zī)金不断涌入下，流动性(xìng)问题有望持(chí)续改善；同时，当前(qián)北交所优质公司被显著低估，正是长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　第二(èr)批北证50指数基(jī)金成立(lì)过半

　　本周，56只首发基金中（份(fèn)额(é)分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其(qí)中，根据招募说明书，该基(jī)金(jīn)主要跟踪北证50成份指数，由于(yú)是发(fā)起式(shì)基金，认购金(jīn)额满1000万元即(jí)可成(chéng)立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月(yuè)7日，第二批北证50指(zhǐ)数基金(jīn)产品成功获批，工银瑞(ruì)信(xìn)基金、万(wàn)家基(jī)金、鹏(péng)扬(yáng)基(jī)金、博时基金四家公募基金公司拿到批文。除博(bó)时基金外，万家基金(jīn)的北(běi)证(zhèng)50指数产品也是(shì)以发起式的(de)形式设立。

　　截至目前，除博时(shí)基(jī)金旗下产品(pǐn)正在发行外，其余3只产品均已(yǐ)成立。其(qí)中，鹏(péng)扬北证50成(chéng)份指数(shù)基金(jīn)于4月25日成(chéng)立，获2225户有效认购(gòu)，募集规模3.89亿元(yuán)；工银瑞信北证50成份指数基金于(yú)4月27日正式成立，获1496户有效(xiào)认购，募集(jí)规(guī)模2.39亿元；万家北证50成份指数基金于5月(yuè)5日正式(shì)成(chéng)立，获1717户有效认购(gòu)，募集规(guī)模(mó)1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指数(shù)的投资价(jià)值，万家北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北(běi)交所(suǒ)股票估值(zhí)普遍显著低于其他(tā)上市板(bǎn)块中业务相关度较高(gāo)的同类(lèi)股票，具有较(jiào)大估值提升(shēng)空间(jiān)。随着市场(chǎng)流动性的增强和创新型中小企业的(de)高速成长，有望实现业绩和估(gū)值双(shuāng)升，长期投资价值显著(zhù)。

　　首批北证50指数基金月内加速“回(huí)血(xuè)”

　　去年(nián)12月，首批8只北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金(jīn)相继成立(lì)。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月12日(rì)，这8只产品年内回报(bào)、成立以(yǐ)来回报悉数(shù)为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成(chéng)立以来收(shōu)益率(lǜ)中(zhōng)位数(shù)为-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这(zhè)些产品开始加速“回(huí)血(xuè)”，月(yuè)内(nèi)产品(pǐn)均(jūn)获(huò)正(zhèng)收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去(qù)年11月发布(bù)以来，该指数经(jīng)历小幅下(xià)滑后(hòu)，今年一季度上涨1.76％。二季度(dù)以来虽有(yǒu)震荡下跌，但5月(yuè)以(yǐ)来又开始持续上涨，且市场表现(xiàn)居前。截至5月(yuè)12日，该指数月(yuè)内涨幅(fú)达2.98％，对(duì)比沪(hù)深市场核心指(zhǐ)数(shù)表现，除红利指数月内(nèi)涨1.91％外(wài)，包括上(shàng)证指数、沪深300、上证50等在内的(de)30只核心(xīn)指数月内(nèi)均(jūn)下跌。

　　“北证50指数推出后，多个(gè)指数基金相继成立，这使得北交所整体(tǐ)流动性有所改善。从中观维度(dù)来看(kàn)，北交所(suǒ)很(hěn)多(duō)优质(zhì)企业的估(gū)值仍然偏低，预计随着(zhe)流动(dòng)性(xìng)逐步(bù)改善，以及公(gōng)司业(yè)绩(jì)持续释放，北(běi)交所板块整体走(zǒu)势有望持续向好(hǎo)。”北(běi)京(jīng)一大型公募基(jī)金人士(shì)表示(shì)。

　　北交所(suǒ)官(guān)网(wǎng)显示，截至5月12日，北(běi)交所上市(shì)公司193家，总(zǒng)股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从(cóng)北(běi)交所(suǒ)上市公司业(yè)绩表(biǎo)现来看，2021年北交所上市公(gōng)司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公司净利润(rùn)达5000万元以上；2022年(nián)北交(jiāo)所上市公司全年共实现净利润138.11亿(yì)元(yuán)，平均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超过(guò)1亿元，42家公司(sī)连续三年实现利润正增长。北(běi)交所上市(shì)公司(sī)业绩正(zhèng)持续释放。

　　此外，10只北(běi)交所主题权(quán)益基金年内表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，除大成(chéng)北交所两年定开年内收益为负外，其余9只北(běi)交所主(zhǔ)题权益基金年(nián)内(nèi)均斩获正收(shōu)益。其中，华夏(xià)北交所创新中小企(qǐ)业(yè)精(jīng)选(xuǎn)两年定开年内回报(bào)最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实北交所精选两(liǎng)年(nián)定(dìng)开(kāi)分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局(jú)良机

　　对于北(běi)交所投资价值，多位业内(nèi)人士认为，当前(qián)北(běi)交(jiāo)所优质公司被(bèi)显(xiǎn)著低估(gū)，不过(guò)正是长线资金布局的良好机遇。

　　万(wàn)家北(běi)交所慧选两年基金经理叶勇直(zhí)言，北交所市(shì)场上，制约其发(fā)展(zhǎn)的依然是市场本身(shēn)较(jiào)差的流动性问题(tí)，市(shì)场(chǎng)制度性(xìng)差异导致其(qí)与沪深(shēn)市场相比(bǐ)，可比公司估值表现差(chà)异较(jiào)大。除(chú)了继续降低投资者门槛、扩(kuò)大优质上市企业数量外，后续北交所市场有必要(yào)完善转板制度(dù)，畅通转板通道，从而活跃市场(chǎng)交易(yì)，通过(guò)沪深市场的(de)引领，提升(shēng)流动性，平(píng)抑估值鸿沟。不过(guò)，从另外一个角度上讲，目前的北交所优质公司(sī)被(bèi)显著低估，也(yě)是长线资(zī)金布(bù)局的(de)良好(hǎo)机遇(yù)。

　　华夏(xià)北(běi)交(jiāo)所创新(xīn)中小企业精(jīng)选两年(nián)定(dìng)开(kāi)基金(jīn)经(jīng)理顾鑫峰表示(shì)，站(zhàn)在(zài)当前(qián)的位(wèi)置，对于北交(jiāo)所的后续表现充满信心，信(xìn)心来源(yuán)于四个(gè)方面。

　　一是北(běi)交(jiāo)所公司(sī)目前估(gū)值已经非常(cháng)便(b三万日元等于多少人民币多少iàn)宜，他们(men)测算前几大重仓股的平均估值在20倍以内，切换到2023年(nián)估(gū)值在(zài)15倍(bèi)以内，这(zhè)个估值(zhí)水平对于具备专精特新特(tè)性(xìng)的中小成长(zhǎng)型企业而言是非常(cháng)具(jù)有吸引力(lì)的。

　　二是从业绩表现来看，他(tā)们发现很多北交所公司今年(nián)以来依然延续了较快的增长速度，发展整体是(shì)符(fú)合预期的(de)，业绩(jì)的持(chí)续增长进一(yī)步消化了估值。

　　三是从政策(cè)来看(kàn)，去年四(sì)季度以来北交所(suǒ)出(chū)了(le)不少政(zhèng)策利好，包(bāo)括(kuò)发布《北京证(zhèng)券交易所股票做(zuò)市(shì)交易业(yè)务细则(zé)》和《北京证券交易(yì)所股票做(zuò)市(shì)交易业务指引》，下调(diào)部分交(jiāo)易费(fèi)率，北(běi)交所股票将纳入中证、国证跨市场指数体(tǐ)系，北证50指数11月份正式上(shàng)线等政策的(de)密集发布，可以说对这个市(shì)场是加大了呵护的力度，政策的暖风对(duì)整(zhěng)个市场(chǎng)构成中(zhōng)长期利好。

　　四是北交(jiāo)所目前(qián)新挂牌的公(gōng)司(sī)较多，其中不乏优质的(de)个股，供给(gěi)上(shàng)来了(le)，给他们增加了筛选(xuǎn)的范围，尽管短期可能由于供给增加对(duì)整个市场的流动性造成一定(dìng)的扰动，但增(zēng)加(jiā)优质(zhì)供(gōng)给(gěi)是市场长期发展(zhǎn)的基石，这使得他们选择(zé)优质中(zhōng)小专精(jīng)特新企业的难(nán)度是相(xiāng)对降低的(de)。

　　景顺长城北交所精(jīng)选两年定(dìng)开基金(jīn)经理张靖表示，北交所(suǒ)作为新兴(xīng)的股票交易市场，目前(qián)仍处于初(chū)创期，上(shàng)市(shì)股票(piào)数量(liàng)还不够多，市场关注度(dù)还(hái)不高，整体估值水(shuǐ)平相(三万日元等于多少人民币多少xiāng)较(jiào)于沪深交(jiāo)易所明显(xiǎn)低估。随着宏观经济触(chù)底回升，和北交所快(kuài)速发展，投资(zī)机会(huì)应会越来越(yuè)多。

　　开(kāi)源(yuán)证券研报表示，“中特估”下，北交(jiāo)所作为(wèi)A股“中特估”组(zǔ)成部分(fēn)之(zhī)一(yī)，或有(yǒu)望(wàng)随着(zhe)北(běi)交所改革的不断推进和投资者关注度提升(shēng)逐渐得到估值体系修复。从(cóng)2023年(nián)一季度(dù)的(de)公募基金持仓变化来看(kàn)，这一趋势已经初露端倪，部分专精特新次(cì)新(xīn)股及(jí)北证(zhèng)50中高(gāo)权重、低估值公司获增持较多。此(cǐ)外，北证(zhèng)50成分(fēn)股(gǔ)中尚拥有(yǒu)多个被(bèi)低估标的，未来随着北交(jiāo)所改革的不断推进和投资者(zhě)关注度提升，北交(jiāo)所流动性随之改善，这些(xiē)大市(shì)值、高权重、低(dī)估值的公司(sī)获得重估可能性较大。

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