今年(nián)以来(lái)，港(gǎng)股走势可谓一波三(sān)折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点(钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称diǎn)关口。目(mù)前基(jī)金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金(jīn)整体港股仓(cāng)位略有提升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W等为(wèi)重仓股(gǔ)。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理表(biǎo)示，预计港股市场(chǎng)已经(jīng)进入(rù)了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入加速扩(kuò)张，未来港股市(shì)场将在(zài)波动中上(shàng)行(xíng)，板块方面，看好政策优化(huà)下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药(yào)、高景(jǐng)气(qì)的制(zhì)造(zào)业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位(wèi)略有上(shàng)升(shēng)，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆(lù)港通基金(jīn)（不同份(fèn)额(é)分开统计(jì)，下同）中(zhōng)含“港(gǎng)”字的主(zhǔ)动权(quán)益(yì)基金近400只，这些都是“高(gāo)纯(chún)度(dù)”以港股为投资方(fāng)向的基金(jīn)。截至一季度(dù)末，这(zhè)些基金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年(nián)底(dǐ)微升0.38个(gè)百分点，其中有83只基(jī)金港(gǎng)股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指数为(wèi)代(dài)表的港股(gǔ)数(shù)字经济呈(chéng)现了上(shàng)涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截(jié)至4月23日，香港恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，不少知名基金经理在一季(jì)度加大了对港股的(de)投资(zī)力度(dù)，提升港股配(pèi)置在(zài)10-40个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源沪港深新机(jī)遇A，港(gǎng)股仓位(wèi)由(yóu)去年底的1.18％提升至今年一(yī)季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持有A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至今年一(yī)季(jì)度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港股通红利精选A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的70.80％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年一季(jì)度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国(guó)投瑞银(yín)港股(gǔ)通价值(zhí)发现A，港股仓位由去年(nián)底的(de)78.83％提升至今年(nián)一(yī)季度(dù)末的92.92％；曲(qū)径管理的(de)中欧港股(gǔ)数字经(jīng)济A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提升至今(jīn)年(nián)一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统(tǒng)计，截至一季(jì)报，被(bèi)陆港通基(jī)金重仓(cāng)的前(qián)十大港股(gǔ)分别为(wèi)腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、药明生物(wù)、香港交易所、青岛啤(pí)酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油气开采、数字媒体、生物制品、多(duō)元金(jīn)融(róng)、服(fú)装家纺、视频饮料(liào)等(děng)领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国(guó)移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程度增持(chí)。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓(cāng)幅(fú)度最大(dà)的(de)前十只港股(gǔ)为(wèi)中国海洋石油、新天绿色(sè)能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国(guó)旭阳(yáng)集团、中国石油化工股份、中国南方航(háng)空股份、华电国际电力股份、越秀地(dì)产、中(zhōng)广核电力，分别涵(hán)盖油气开采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航(háng)空(kōng)机场、房地产开发等领域。值得注(zhù)意(yì)的(de)是，商汤-W涉及(jí)AI概念(niàn)，陆(lù)港通基(jī)金在一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波(bō)动中上行，重仓港股优质(zhì)龙(lóng)头(tóu)

　　对于港股后市，南方港股创新(xīn)视野一年持有基(jī)金基金经理史博在一季度中表示，展(zhǎn)望未来，仍(réng)然(rán)看好港股市场投(tóu)资机会：中国经济方(fāng)面，宏观经济仍在企稳回(huí)升，3月中(zhōng)国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市场需求继续增加，非(fēi)制造业(yè)恢复速度加快；海外无风(fēng)险利(lì)率方(fāng)面(miàn)，3月初非农和通(tōng)胀数据以(yǐ)及突发的银行(xíng)风(fēng)险事件已经让(ràng)美联储过于(yú)强硬的(de)紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入(rù)尾(wěi)部区域(yù)；风险偏(piān)好方面，欧美银行(xíng)业(yè)风险事件对市(shì)场冲击可控(kòng)，国内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预(yù)判港股市场将在波(bō)动中上行，在(zài)板块(kuài)配置方面，我们将(jiāng)加大对政策优化下的消费和地产、预期反转修(xiū)复的互联(lián)网和医药、高景(jǐng)气(qì)的制(zhì)造业等板块的(de)配(pèi)置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济(jì)基金经理曲径表示(shì)，港股数字经济的(de)代表行业为互(hù)联(lián)网和先进制造，在经历了过去2年(nián)的合规整治及业务梳(shū)理后(hòu)，股价均(jūn)处在(zài)价值投资区(qū)域，具(jù)有(yǒu)良好的投(tóu)资(zī)性价比(bǐ)。同时，互联网(wǎng)相(xiāng)关公司，也更具有数(shù)据、平台和算法的整合能力，通过推(tuī)出人工智(zhì)能相关模型(xíng)及应用，提(tí)升(shēng)自身运营效率，以及对外输出算法和(hé)算力。作为(wèi)人工智(zhì)能赋能各个行(xíng)业的元年(nián)，我(wǒ)们中长(zhǎng)期看好港(钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称gǎng)股数字经济(jì)板块的前(qián)景。

　　华宝港(gǎng)股(gǔ)通香港基金经理周(zhōu)欣表示，港股市(shì)场(chǎng)方面，港股市场(chǎng)大部分的企业盈利来源(yuán)于中国内地，中国内地经济的环比上(shàng)行将会(huì)支(zhī)撑港股(gǔ)公司(sī)盈利的环比增长，从而支(zhī)撑下港股(gǔ)公司下半年(nián)的市(shì)场表现。然(rán)而(ér)，虽然公司盈(yíng)利环(huán)比(bǐ)仍有一定(dìng)的增(zēng)长，但(dàn)是由(yóu)于基(jī)数效(xiào)应，下半年港股盈利同(tóng)比增速(sù)会(huì)较上半年有所回落。对于估值相(xiāng)对(duì)较(jiào)高(gāo)的行(xíng)业将有一定(dìng)的压力。

　　行业方(fāng)面，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍(réng)将受到一定程度的压制，但是当行(xíng)业龙头公司受情绪(xù)影响出现(xiàn)超跌时，将(jiāng)会有较好的买入(rù)机会出(chū)现。生物(wù)医药行业仍将处在行业快速增长的(de)红利中，但是(shì)随着(zhe)中报(bào)业绩的释放和四季(jì)度集(jí)采的预期，生物行(xíng)业前(qián)期涨(zhǎng)幅较多的龙头公(gōng)司可能会出现一定的调整，但(dàn)是(shì)通过自下而上(shàng)的方式生(shēng)物医药(yào)行业仍将有机(jī)会选(xuǎn)出(chū)有较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信沪港(gǎng)深(shēn)基金(jīn)经(jīng)理付倍佳表示，展望(wàng)未来，我(wǒ)们(men)预(yù)计港股市场(chǎng)已经进(jìn)入了(le)企业盈利(lì)的(de)拐点且即将迎来收(shōu)入加速(sù)扩张，并且(qiě)A股市场也即(jí)将进入企业盈利的拐点，这是推(tuī)动两地市场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加(jiā)息周期临(lín)近尾声流动性逐步(bù)宽松背景下，中国资产的(de)吸引力有(yǒu)望进一(yī)步(bù)凸显。在A股及港(gǎng)股估值均在(zài)低位、风险溢价均在高位的背景下，有(yǒu)望开(kāi)启盈利与估值修复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要(yào)关注(zhù)三条投资(zī)主线：1.关注盈利增(zēng)长高(gāo)弹性的机会(huì)：由于中国(guó)经济修复(fù)有望成为(wèi)全球投资的主线，因(yīn)此经营杠杆弹性大、前(qián)期降本增效优的行业和板(bǎn)块(kuài)更有望受(shòu)益于经济复苏，盈利预测(cè)有(yǒu)较(jiào)大上(shàng)修空间；同时部分(fēn)龙头公司(sī)有长期的前沿技术/产品储(chǔ)备以迎接(jiē)下(xià)一轮的收入扩张机会(huì)，有(yǒu)望开(kāi)启(qǐ)二次增长(zhǎng)曲线，如(rú)互联(lián)网、部分可(kě)选消费(fèi)、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右偏的(de)机(jī)会：关注在未来经济周期(qī)中上行风险(xiǎn)显著大于下(xià)行风险的行(xíng)业。市场预(yù)期(qī)在低(dī)位(wèi)、景气度有拐点或(huò)持(chí)续性超预期的行(xíng)业。供需格局佳，价格(gé)弹性贡献盈利(lì)超(chāo)预期的(de)行业(yè)，如电子、新(xīn)能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息(xī)资产的机会：关(guān)注基本面(miàn)夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中有升，以及分红意愿提(tí)升的高股息(xī)资产的投资机会，如通信、石油石(shí)化等。

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