AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少上市公(gōng)司宣布试水人(rén)工智能、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也有基金公司尝试(shì)以AI试水投资者关系管理，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市(shì)场关注的(de)是(shì)，此(cǐ)次公募基金2023年一季度报(bào)中(zhōng)，无论(lùn)是(shì)成长派(pài)、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派(pài)别基金经(jīng)理均认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并(bìng)看好其中长期投资价值，但是(shì)对于短期(qī)人工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了(le)一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布(bù)2023年一季报，引人关注的(de)是，季报中部(bù)分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容(róng)阐述了人工智(zhì)能对各个(gè)行业(yè)的改变，比(bǐ)如(rú)医(yī)疗、教育(yù)、工业生产、环境保(bǎo)护和可(kě)持续发展(zhǎn)，以及新能源开发和利用等领域。文中表示(shì)，人工(gōng)智能领域的快速发展为全球(qiú)带来无数机遇和挑战，将极大(dà)地影(yǐng)响我们的(de)生活方式和社(shè)会发展，为确保AI技术的健康、可(kě)持续(xù)发展(zhǎn)，需要建立完(wán)善(shàn)的(de)法(fǎ)律法规和伦理(lǐ)准则，以(yǐ)保(bǎo)护个(gè)人隐私、确保数据安全并防止滥用(yòng)。在应对挑(tiāo)战的同时(shí)，也应抓住人工智(zhì)能带来的机遇，共同推动(dòng)这一领域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵重在季(jì)报中也明确表示，产业方(fāng)向上(shàng)，我们坚定的(de)看好人工(gōng)智能对各个行业的改变。他还(hái)专(zhuān)门(mén)谈及，一季度进行了一定比例的调(diào)仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要(yào)是受益于人工(gōng)智能的计算机和(hé)传媒(méi)互联网(wǎng)行业。数字化(huà)的核心逻辑是(shì)提高效率，而高质量发(fā)展的核心在于效(xiào)率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业(yè)的(de)观点时，他针对(duì)半导体、数字化(huà)、互(hù)联网平台(tái)等提出自己想法。说到(dào)数字(zì)化时，表示其本质是利(lì)用技术的手段，提(tí)升(shēng)组(zǔ)织信(xìn)息(xī)计算、存(cún)储、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期向(xiàng)上(shàng)的(de)类(lèi)消费行业，在美国(guó)是一个(gè)和互(hù)联网行业一样大规模的(de)产业。在中国，依然处(chù)于产业的早期(qī)，但是我们可(kě)以看到疫情背(bèi)景下，大家越来(lái)越意识到数字化的(de)重要性。而(ér)此轮数(shù)字(zì)化(huà)将(jiāng)会(huì)和人工(gōng)智能深(shēn)度(dù)融合，也会给中国公(gōng)司带来(lái)发展的机会。目前(qián)整个板(bǎn)块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次(cì)利用人工智能(néng)完成季报，也(yě)显(xiǎn)示(shì)出人(rén)工智能(néng)确实开始方(fāng)方面面开始影响我们(men)的生活、工作等，是(shì)一个历史性大(dà)浪潮。此前，也有基(jī)金(jīn)公(gōng)司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投(tóu)资者(zhě)教育基地宣布(bù)成为百度文(wén)心一言首批生态合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏华(huá)基(jī)金投教(jiào)基地也将(jiāng)通(tōng)过百度智能云接入文心一言能(néng)力，致(zhì)力(lì)于创新投资者关系管理(lǐ)新模式，提升客户投(tóu)资体(tǐ)验感。

　　价值派、成(chéng)长(zhǎng)派(pài)

　　都积(jī)极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不少基金经理选(xuǎn)择了(le)积极参与布局，其中(zhōng)，除了科技(jì)成长派基(jī)金(jīn)经(jīng)理，也不乏价值投资派(pài)基金(jīn)经(jīng)理。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉实文体娱乐一季报(bào)可以看(kàn)出，该基金一季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的(de)计算(suàn)机和传(chuán)媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海康(发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉kāng)威视、金山办公，其余神(shén)州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐(lè)一(yī)季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉实(shí)文体娱(yú)乐基(jī)金经理王贵(guì)重(zhòng)表示，产业(yè)方向上，坚定(dìng)看好人工(gōng)智能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需求就(jiù)是能源、信息(xī)、生命。从而衍生出看好的(de)5大方(fāng)向(xiàng)，半导(dǎo)体(tǐ)、数(shù)字化、新(xīn)能源(yuán)、互联网平台、创(chuàng)新(xīn)药。我(wǒ)们认为(wèi)，各个细(xì)分行业(yè)的beta收敛之后，竞争力会重新成(chéng)为最重要(yào)的增长要素(sù)。另外，我(wǒ)们依然(rán)旗帜鲜明的看(kàn)好港股的机会，特别是软件和互(hù)联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科(kē)技成长团队中(zhōng)，有不少基金经理明(míng)确看好人(rén)工智(zhì)能(néng)带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实(shí)成(chéng)长增强基金(jīn)经理(lǐ)陈涛在去年下半年开始增(zēng)持软件，当时基本处(chù)于(yú)估值、机构持(chí)仓的历史(shǐ)底部(bù)的位置。他认为，行业在(zài)信(xìn)创(chuàng)、数(shù)字化(huà)、智(zhì)能化等(děng)长期需求刺激下将(jiāng)迎(yíng)来3年以(yǐ)上的景(jǐng)气(qì)周期，也是为数不多(duō)处于成长前期、对标国际也还有巨大(dà)成长空(kōng)间的(de)板(bǎn)块，长(zhǎng发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉)期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十(shí)年为(wèi)维度的产(chǎn)业变革机会，同时配合2023年一季度的(de)复苏和业绩修复，以(yǐ)软件计算机为代表的科(kē)技板(bǎn)块内会持续(xù)有个股(gǔ)投(tóu)资(zī)机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能(néng)源新(xīn)材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也(yě)表(biǎo)示，未(wèi)来(lái)，毫(háo)无疑问人(rén)工智能(néng)和(hé)可再生(shēng)能(néng)源(yuán)将构成未(wèi)来社(shè)会的基石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的产业机会将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派。他在一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模(mó)块等子版(bǎn)块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视(shì)等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓位(wèi)，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞争力、应(yīng)用(yòng)空间广阔的(de)硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和(hé)布局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份(fèn)新入兴全合(hé)润前十(shí)大重仓股(gǔ)名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超(chāo)媒、普洛(luò)药(yào)业(yè)退出。其中，澜(lán)起科技(jì)、中际(jì)旭(xù)创，是2022年(nián)年(nián)末的(de)0持仓(cāng)，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜(yí)的重(zhòng)仓股上，也(yě)体现了对人工智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股

　　莫海(hǎi)波的万家品质(zhì)生活在(zài)一季(jì)度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地(dì)产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大持(chí)仓，产品(pǐn)总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六零、金(jīn)山办公、中科(kē)曙光(guāng)等4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓(cāng)股之列，招商(shāng)蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因(yīn)，莫海波(bō)表(biǎo)示，主要是(shì)基于对未来(lái)2年数字经济的看好(hǎo)。随(suí)着人口老(lǎo)龄化与经济发展模式转变，数据(jù)成为新(xīn)的生产要素，高质(zhì)量发展(zhǎn)的(de)核心在于全要素生产(chǎn)率的(de)提升，充分利用(yòng)好(hǎo)云(yún)计算、大数(shù)据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过信(xìn)息技术全方位赋(fù)能传统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信网(wǎng)络、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行业应用等(děng)，这是一个系(xì)统(tǒng)性工(gōng)程，产业空间较(jiào)大、持续时间较长，是未来具(jù)有成(chéng)长性的行业(yè)之(zhī)一。”莫发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资部总(zǒng)经理陶(táo)灿管理的基(jī)金也(yě)重点布局了TMT或人工智能相(xiāng)关板(bǎn)块。比(bǐ)如，建信(xìn)智能(néng)生活在一季(jì)度继(jì)续调整了行业配置，降低了制造业、大金融地产行业的配(pèi)置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的(de)配置(zhì)，特别(bié)是重点布局了人工智能技术创新带来的(de)相关产业(yè)趋势机会(huì)。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报基金(jīn)经理(lǐ)秦毅(yì)虽然在一(yī)季报(bào)中表(biǎo)达了(le)对人工(gōng)智能的重(zhòng)视，但(dàn)一季(jì)度(dù)并未加入对于AI领域的(de)布局阵(zhèn)营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走出(chū)了(le)轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大(dà)模型(xíng)路线(xiàn)的成功，这一成(chéng)功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的应(yīng)用领域得到了(le)极大的拓展，模型具备了强(qiáng)大的通(tōng)用(yòng)性。这属于科技史上的一次重大创(chuàng)新(xīn)，未来(lái)多个(gè)行业将极大(dà)受益于这一技术(shù)的应用和(hé)普及。未来(lái)我(wǒ)们应(yīng)该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报(bào)一季(jì)度前十大重仓(cāng)股

　　坚持(chí)低估值价值(zhí)投资(zī)理念(niàn)的丘(qiū)栋(dòng)荣在一(yī)季报中也提到了对AI的(de)看(kàn)好，但他的基金持(chí)仓中也鲜少见(jiàn)到对(duì)相关板(bǎn)块的(de)布局。他(tā)表示，除复(fù)合国家安全自主可(kě)控和产业趋(qū)势(shì)外，今(jīn)年市场高度关(guān)注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术，有(yǒu)望(wàng)开启新(xīn)一轮的科技创(chuàng)新(xīn)周期(qī)，深(shēn)入(rù)和广泛应用(yòng)，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领(lǐng)航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金(jīn)经理蔡(cài)丞丰表示，他(tā)注(zhù)意到市场在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热(rè)点(diǎn)资(zī)产时抛(pāo)弃(qì)了新能(néng)源(yuán)板块的非(fēi)理性行为，就如(rú)同去年三季度半导体及医药板块的抛售，反而造(zào)就了(le)难得的机会(huì)。“我们(men)这(zhè)时反而应(yīng)该加大对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理孟夏(xià)虽然也(yě)认为，AI是不(bù)亚(yà)于(yú)互(hù)联(lián)网级别(bié)的技(jì)术要素革命，或(huò)许(xǔ)我们已经站在(zài)新一轮科技浪(làng)潮(cháo)带来的(de)全(quán)球繁荣的开端。作为成长投资(zī)者(zhě)，会积(jī)极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之(zhī)年能(néng)看(kàn)到AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但(dàn)她(tā)同时表示，也会努(nǔ)力(lì)在火热的行(xíng)情面前(qián)保(bǎo)留一份清醒，大胆假设(shè)、小(xiǎo)心求证(zhèng)，仔细甄(zhēn)别(bié)真正能(néng)够兑现长期业(yè)绩的(de)投资(zī)机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。正(zhèng)因(yīn)为(wèi)此，他在去(qù)年三(sān)四季度布局了不少人工智(zhì)能相关的标(biāo)的(de)，在(zài)一季度对TMT板块有所减仓，现在的(de)配(pèi)置(zhì)大概率少于市场平均水平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块的交易占比(bǐ)已经超(chāo)过了40％。当然市场中(zhōng)有不(bù)少声音说这次不一样，交易占比创新高代(dài)表了主线(xiàn)行情的确立，但(dàn)我(wǒ)们还是认为太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热(rè)情(qíng)在某个阶段(duàn)总会消退(tuì)。”李晓星在(zài)银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证了一个道理(lǐ)，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的(de)是AI相关板块，这在今年初是想象不(bù)到(dào)的。就好比去年(nián)初我(wǒ)们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情(qíng)。”中泰(tài)资管基金经(jīng)理姜诚(chéng)也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要(yào)的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资(zī)有哪些影响却(què)很难。利润在产业(yè)链不同(tóng)环节之间将如何分配(pèi)？市场当前认为的受(shòu)益环(huán)节是否(fǒu)能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透(tòu)率将多快(kuài)提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细(xì)说起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资(zī)和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚看来(lái)，人工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们(men)还没有足(zú)够的(de)把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带来的(de)投资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可(kě)能(néng)好的资产，是我们的(de)投资目标。

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