中(zhōng)国金融行业加速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日(rì)，外资(zī)控股券(quàn)商2022年的“成(chéng)绩单”陆续(xù)公布(bù)：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年(nián)取(qǔ)得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立(lì)的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净(jìng)利(lì)润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券(quàn)同期获批(pī)的野(yě)村东方国(guó)际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业(yè)绩分化(huà)加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头均(jūn)在国内(nèi)拥有外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证(zhèng)券则大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资(zī)控股券商面临(lín)的(de)“一参一控(kòng)”问(wèn)题如何解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的(de)“打法”来(lái)看，依托于各(gè)自股东资源禀赋(fù)、深入财富(fù)管理(lǐ)成为其在(zài)中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说，除了面临行(xíng)业(yè)“二八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同样(yàng)带来压(yā)力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券商(shāng)2022年(nián)年报/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入(rù)2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实(shí)现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转亏。野村东方国(guó)际证券则延续自(zì)成(chéng)立(lì)以来的亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入(rù)1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万(wàn)元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资(zī)股东增持而成为外(wài)资控股券商的汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证券(quàn)，业绩较上年(nián)出(chū)现明显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入(rù)5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均于(yú)2020年获得证监会(huì)批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业时间不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年(nián)实(shí)现营业收入(rù)8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业(yè)营业收入普遍下降，外资控(kòng)股券商也难以幸免(miǎn)。且新公司建(jiàn)设成本、业(yè)务(wù)费用、员工薪酬等支(zhī)出(chū)过高，在展业初期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型(xíng)券商相(xiāng)比，外(wài)资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的(de)情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩的主要(yào)还是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示(shì)，其当年投行业(yè)务手(shǒu)续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则(zé)有增(zēng)无减(jiǎn)，业务及管理费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多”，导致业(yè)绩出现大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的(de)和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年(nián)共有4家外资控股券商实现盈(yíng)利，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券和瑞银证(zhèng)券均(jūn)实现了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年(nián)实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业小年”可(kě)算是相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩根大通证(zhèng)券(quàn)共有员(yuán)工210人，数量在(zài)行业(yè)内排名(míng)下(xià)游，但其业绩(jì)已(yǐ)跻身(shēn)行业(yè)中游水平，而这只是(shì)摩(mó)根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券展业(yè)的第三个完整会计年度(dù)。

　　公(gōng)开信息显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获得(dé)证监会批复，成立合(hé)资证(zhèng)券公(gōng)司。彼(bǐ)时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东(dōng)持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他(tā)5家内资股东所(suǒ)持股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财务报(bào)表显示，摩(mó)根大通证券(quàn)2022年经纪业(yè)务大爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其(qí)证券经(jīng)纪业(yè)务团队成立(lì)已(yǐ)逾三(sān)年，2022年(nián)业务(wù)开展和(hé)运作取(qǔ)得进一步(bù)进展，新(xīn)客户开发稳步(bù)推进。摩根大通证券充(chōng)分利用全(quán)球化的平台优势，整合集团资源，持续(xù)关注并开(kāi)拓传(chuán)统(tǒng)QFII投(tóu)资者以(yǐ)及新取得QFII牌(pái)照的合格(gé)境外机构投资(zī)者，目标(biāo)客群机(jī)构投(tóu)资者队伍逐年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外(wài)，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了(le)较(jiào)好的(de)业绩表现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中(zhōng)国时间最早的一批(pī)合资券(quàn)商之一，早在(zài)2007年就已在(zài)国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至(zhì)67％。截(jié)至(zhì)2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财(cái)务(wù)报(bào)表显示，瑞(ruì)银(yín)证券2022年投行业务进步明显，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业(yè)板(bǎn)注册制改革后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正(zhèng)式宣布(bù)达成合(hé)并协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金融市场(chǎng)监(jiān)督管理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布(bù)一(yī)季报时表示，对瑞信的(de)收购(gòu)交(jiāo)易预计(jì)在6月底前完成(chéng)。不言而喻(yù)的是，集团层面的(de)合并对两家外资控股券商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计(jì)所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段(duàn)的无(wú)保(bǎo)留(liú)意见审计报告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信集团(t武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子uán)与瑞银集团股份公司之(zhī)间达(dá)成协议和合(hé)并计划，截止(zhǐ)报(bào)告日，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券(quàn)武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子作为瑞信(xìn)集团股(gǔ)份有限公司下属(shǔ)控股子公司，未来(lái)的运营和财务业绩(jì)受到上(shàng)述合(hé)并可(kě)能产生(shēng)的影响亦(yì)不明确，该事项表(biǎo)明存在可能导致对公(gōng)司(sī)持续经营能力(lì)产生重大(dà)疑虑(lǜ)的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前身为成立于2008年(nián)的瑞(ruì)信(xìn)方(fāng)正证券，系(xì)证监会修订《外商参股证(zhèng)券(quàn)公司(sī)设立规则》后首家获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会(huì)核准(zhǔn)瑞信(xìn)向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名(míng)为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿(yì)元的对(duì)价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该(gāi)笔交易完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)。但(dàn)突如其(qí)来(lái)的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理(lǐ)规定》，证券公(gōng)司股(gǔ)东以及股东的控股股(gǔ)东、实(shí)际控制人参股(gǔ)证券公司的数量不得(dé)超过2家，其中控制证(zhèng)券公司的(de)数(shù)量(liàng)不(bù)得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券(quàn)的牌照或将面临“一(yī)去(qù)一(yī)留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为(wèi)行业(yè)热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各(gè)自(zì)资源禀赋深入财富管(guǎn)理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大(dà)宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理账(zhàng)户）”等业务(wù)持续推进的基础上，新增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行(xíng)业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集团(tuán)间跨(kuà)境业务(wù)联动(dòng)等(děng)多种业务模式，通(tōng)过服务(wù)手段的增(zēng)加及优化，为客户提供多维度、一站式的(de)综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)财富管理(lǐ)业务将定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配置、人(rén)员(yuán)建设(shè)、中后台(tái)支持以及集团跨境合作四个方面(miàn)入手，打造(zào)以产品为中心(xīn)的业务核(hé)心竞争力，持续为(wèi)中国(guó)投资者提供(gōng)具有野村集(jí)团特色的高(gāo)质量财富管理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京(jīng)高华签(qiān)订《业务转让协议》，受让北京高(gāo)华的所有(yǒu)业务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛高华获证监会(huì)核发新增证券经纪、证券(quàn)投(tóu)资咨(zī)询、证(zhèng)券自营及代销金融产品业务(wù)的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华完成业务(wù)迁(qiān)移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以资产配置(zhì)为核(hé)心进行(xíng)新产(chǎn)品和服务的研(yán)发工作(zuò)，进一步赋(fù)能(néng)部门为在岸(àn)客户提供财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)综合解决方(fāng)案，丰富客户产品种(zhǒng)类(lèi)选择，开(kāi)展境内私人财富管理(lǐ)平台(tái)未来战略规划，并(bìng)进一步(bù)拓(tuò)展境(jìng)内产(chǎn)品平台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，高盛(shèng)高华将持续推进私募股权(quán)基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代(dài)销第(dì)三方金融产(chǎn)品并推进跨境投(tóu)资(zī)新产品的研发，为客户提供(gōng)直(zhí)接对接境外资本市(shì)场(chǎng)的(de)机(jī)会。

　　另外，依(yī)托于外资(zī)股东打造私人(rén)财富管理业务，这在具(jù)备外资(zī)银行股东背景的券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰(fēng)前海(hǎi)证券表示，其于2022年(nián)4月正(zhèng)式成立私人财富管(guǎn)理部，负责公司高净(jìng)值个(gè)人客户综合财富管理业务的(de)运作。私人(rén)财富管理(lǐ)部以汇(huì)丰前海证券为(wèi)平台，依(yī)托汇丰环球私人(rén)银(yín)行，致(zhì)力为高(gāo)净值(zhí)和(hé)超(chāo)高(gāo)净(jìng)值客户(hù)及(jí)其家族(zú)提供(gōng)专业、多元及定制化的(de)资产配置服务，为客(kè)户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资(zī)讯业务(wù)，与4家国内(nèi)头部信托公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年重启深圳分(fēn)公(gōng)司财富管理业务，依托国(guó)家对粤港(gǎng)澳大湾区的(de)新政举(jǔ)措(cuò)，致力于(yú)发(fā)展财(cái)富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理(lǐ)部秉(bǐng)持着(zhe)为客户(hù)进行全方位资产配(pèi)置和满(mǎn)足客户全生(shēng)命(mìng)周期财(cái)富管理的(de)理念，进一(yī)步完善投资(zī)解(jiě)决(jué)方案和(hé)财富规划方面的业务，一方面积(jī)极(jí)扩充现有(yǒu)架上(shàng)策略，精(jīng)选上架多支产品为客户在同一策(cè)略下提供差(chà)异化(huà)选择(zé)及多元化(huà)的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不(bù)断扩大

　　随(suí)着中国资(zī)本(běn)市场对外开放(fàng)的力(lì)度不断加大，各外资金融(róng)机(jī)构(gòu)加速了在境内设立(lì)控股(gǔ)券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公(gōng)司注册(cè)地为北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限于从事(shì)资(zī)产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券(quàn)是(shì)首(shǒu)家(jiā)新设的(de)外商独资证券公司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全(quán)资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前(qián)国内的外资控股券商数量已(yǐ)达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣(zhā)打证券均为外商独资(zī)券(quàn)商。从数量(liàng)上来看，外(wài)资控股券商已成(chéng)为市场上不容忽(hū)视的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家(jiā)外资券商的设立(lì)申请静待审批(pī)。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券等多家外资券商(shāng)的设立申请仍处于(yú)证监会审(shěn)批(pī)阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛意才证券已获(huò)第一次(cì)意见反(fǎn)馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证监会主席易会(huì)满等先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融(róng)、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡、德国(guó)安(ān)联保险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国(guó)景(jǐng)顺和高盛等国际(jì)金(jīn)融机构负责人。

　　来访(fǎng)的(de)国际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受到中国经(jīng)济的(de)强大(dà)韧性(xìng)、潜力(lì)和活力，坚定看(kàn)好(hǎo)中国经济(jì)和中国资本市(shì)场发展前景。近年来(lái)中国资(zī)本市场对外开放稳(wěn)步推(tuī)进，为国际金融机构和(hé)全球(qiú)投(tóu)资者带来了实实(shí)在在的机(jī)遇。各金融机构高(gāo)度重视中国市(shì)场，将继续(xù)与中国深(shēn)化合(hé)作，积极拓(tuò)展在华业务和投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外资券(quàn)商的市场(chǎng)竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和(hé)机遇。例如(rú)，华(huá)西证券即(jí)在2022年年报中表示，外资机(jī)构来华展(zhǎn)业便(biàn)利度不断提升，经营(yíng)范围(wéi)和监管要求实现国民(mín)待(dài)遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构等加速布(bù)局，全力抢滩中国证券(quàn)市场(chǎng)，对本土证券公(gōng)司既带(dài)来了国际金融机构全(quán)面参与中国资本市场竞争(zhēng)所形成(chéng)的冲击(jī)，也(yě)带来了通过与国际金融机构直接合作(zuò)促进业务发(fā)展、提升管(guǎn)理水平的(de)机(jī)遇。

　　西部(bù)证券也表示，当(dāng)前证券行业集中(zhōng)度稳中有(yǒu)升(shēng)，头部券商(shāng)竞争优势(shì)更趋明显，业(yè)务(wù)多(duō)元化发(fā)展趋势初(chū)步形成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不断深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券行业竞(jìng)争新格局正加速演(yǎn)变。

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