财联社4月(yuè)21日讯（记(jì)者 王宏）财联社记者从业内获悉，近期(qī)监(jiān)管(guǎn)部(bù)门正陆续召(zhào)集相关保险公(gōng)司(sī)开(kāi)会，主要(yào)内容是进(jìn)行(xíng)窗口指导，要求寿险公司(sī)调(diào)整新开(kāi朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思)发产品的定价利率，控制利差损(sǔn)，要求新开(kāi)发产品的定(dìng)价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是市场有效，监管有为，主(zhǔ)体调(diào)节(jié)在(zài)先(xiān)，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　新开发(fā)产(chǎn)品(pǐn)定(dìng)价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记(jì)者获悉，近日监(jiān)管部门(mén)陆续召(zhào)集了多家寿险公司开会，以窗口指(zhǐ)导(dǎo)的名义，要(yào)求公(gōng)司调整产品利率，控制利(lì)差损。

　　据悉，监管要求(qiú)险企新开(kāi)发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整(zhěng)的(de)主要思路是(shì)市场有效(xiào)，监管有为(wèi)，主体调节(jié)在先，控制(zhì)节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次调整是不久前监管召集(jí)险企进行调(diào)研会的后(hòu)续(xù)。3月21日财联社记(jì)者(zhě)曾报道，为引导人身险业降低负债成本，加强(qiáng)行(xíng)业负债质(zhì)量管(guǎn)理(lǐ)，银保监会人身(shēn)险部组(zǔ)织保险行(xíng)业协会(huì)以(yǐ)及多(duō)家(jiā)保险公司开展(zhǎn)调研。将重点(diǎn)调研普(pǔ)通险预定(dìng)利率分布、分红险(xiǎn)预定利率和分红(hóng)水平等公司(sī)负债成本情况，以及降低责任准备金评估(gū)利(lì)率对(duì)公司和行业(yè)的影响，包括(kuò)对新产品(pǐn)定价、存(cún)量业务退(tuì)保(bǎo)、销售(shòu)行(xíng)为、市场(chǎng)竞争(zhēng)分析(xī)变化等的影响。

　　随后据报道，监(jiān)管在北京、南京、武(wǔ)汉三(sān)地召开座谈会(huì)。其(qí)中，北京(jīng)参会的保险(xiǎn)公司包括中国人寿、新华人寿、阳(yáng)光(guāng)人寿、中邮人寿等(děng)；南京(jīng)参会的保(bǎo)险公(gōng)司有太保寿(shòu)险、工银安(ān)盛人寿、安联(lián)人(rén)寿、中韩人(rén)寿等；武汉参会的保险公(gōng)司有合众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当(dāng)时参会的一位总(zǒng)精算(suàn)师表示(shì)，各险企基(jī)本就(jiù)降低责任准备(bèi)金评估利(lì)率达(dá)成共识(shí)，有(yǒu)公司建议(yì)分(fēn)阶段调整，比(bǐ)如普通型长期(qī)年金的责任(rèn)准备金评估(gū)利率目前为年复利(lì)3.5％，可(kě)以先降到3％，以(yǐ)后再动(dòng)态(tài)调整(zhěng)。具体的(de)调整方案还(hái)有(yǒu)待(dài)监管研究后(hòu)出(chū)台。

　　有保(bǎo)险公司(sī)业内人(rén)士对财联社记(jì)者表(biǎo)示(shì)：“已经(jīng)准备好利率3.0的(de)产(chǎn)品了”。也有业内(nèi)人(rén)士对财联社记者(zhě)表示(shì)，此次主要(yào)涉及(jí)新开发产品的定价利率，以往的产品不(bù)受影(yǐng)响，行业“炒(chǎo)停售”难(nán)以避免。

　　下调预(yù)定利率避免利差损风险

　　平安非银团队(duì)表示，我国(guó)险企资(zī)产(chǎn)配置(zhì)风格稳健，债券投资(zī)比例稳步(bù)提升，其他资产(c朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思hǎn)以非标资产为主、投资比例持续回落，股票(piào)和基(jī)金(jīn)投资比例基本稳定。2018年以(yǐ)来，主(zhǔ)要券种(zhǒng)长端(duān)利率中(zhōng)枢(shū)下行，长(zhǎng)久期债券和优质非标资产(chǎn)供给有限(xiàn)，保险固收(shōu)类资产配置面(miàn)临挑战。同时，权益(yì)市场波动率朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思较(jiào)大、对(duì)投(tóu)资收益率影(yǐng)响(xiǎng)较(jiào)大。近年监管按产品类型调整评估(gū)利率、防(fáng)范(fàn)化解利差损(sǔn)风险(xiǎn)。2023年3月银保(bǎo)监会召开座谈(tán)会，各险(xiǎn)企已就降(jiàng)低(dī)责(zé)任准备金评估利率(lǜ)达成共识。

　　东吴证券非银团队(duì)此前曾表示，短期(qī)来看，引导降低负债成本将(jiāng)大(dà)幅刺激产品销售(shòu)，老产品停售(shòu)炒作难以避免。中期来(lái)看，预定利率跟(gēn)随评(píng)估利(lì)率下行，保险公(gōng)司分红险(xiǎn)占比提升，有(yǒu)望缓(huǎn)解人身险公司刚性负债成本压(yā)力，寿险产品(pǐn)本身保本属性有望进一步强化(huà)。

　　实际上，监管历史上有(yǒu)过多次调整(zhěng)评估利率的行动。据悉，1992年(nián)到(dào)1996年间，保险(xiǎn)公司为了(le)和银行竞(jìng)争，长期保险(xiǎn)的预定利(lì)率(lǜ)均在(zài)8％以上。考虑(lǜ)到利差损风险(xiǎn)，1999年(nián)，原(yuán)保(bǎo)监(jiān)会下发《关于调整寿险保单预定(dìng)利率(lǜ)的紧急通知》，全(quán)面叫停高预定利率产品，强制寿险公司将寿(shòu)险保(bǎo)单的预定利率(lǜ)调整(zhěng)为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场来看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪(jì)90年代末都曾面临(lín)利(lì)差(chà)损(sǔn)风险。1970年左右，美(měi)国寿险(xiǎn)业竞争激烈，为提高(gāo)竞争(zhēng)力，险(xiǎn)企销售大量高负债(zhài)成(chéng)本、低利(lì)润产品。1980年左右，利率下(xià)行，投资承压(yā)，据美国审(shěn)计(jì)总署统计，1975年-1990年间共(gòng)有(yǒu)176家人寿和(hé)健康(kāng)保险(xiǎn)公司破(pò)产，其中80％发生(shēng)在1982年以后(hòu)，主要系险(xiǎn)企(qǐ)销(xiāo)售大量(liàng)对(duì)利(lì)率敏感的低利润(rùn)产(chǎn)品；同时市场压力(lì)致使投(tóu)资端面(miàn)临亏(kuī)损。

　　平安非银(yín)团队(duì)表示(shì)，参考海(hǎi)外，低利率环境(jìng)下，负债端主要通过(guò)调整寿险产(chǎn)品(pǐn)结构(gòu)、下(xià)调预定(dìng)利率的方式来避(bì)免利差损风险。近年来，我(wǒ)国长端利(lì)率(lǜ)地位震荡(dàng)、权益市场波(bō)动加剧，寿(shòu)险行(xíng)业面临(lín)着潜(qián)在的利差损风险、险企利润承(chéng)压。保险监(jiān)管趋严，通过发布产品负面清单、下调(diào)演示利率、分产(chǎn)品调整评估利率等降低(dī)负(fù)债端成本。

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