在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了(le)基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才(cái)和(hé)净(jìng)值一(yī)样”“这基(jī)涨跌(diē)这么大，吓人(rén)”……到底(dǐ)发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公告，对(duì)公司旗下高溢价日(rì)经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价(jià)率已经大幅(fú)回落(luò)。与此(cǐ)同时，科创50、创业板指继续受(shòu)到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门板块传媒、基(jī)建ETF受到资金(jīn)“落袋(dài)为安(ān)”，但(dàn)部分机构看好传(chuán)媒、顺周(zhōu)期板块的长期配置价值。

　　提示(shì)高(gāo)溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达(dá)基(jī)金两大(dà)公(gōng)募(mù)巨头(tóu)纷纷公告，两家公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场(chǎng)交易价格波动较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关(guān)注二级市(shì)场交(jiāo)易价格溢价(jià)风险，如果盲目(mù)投资，可(kě)能遭受(shòu)重(zhòng)大损(sǔn)失。

　　从两只产品的表现看，今年(nián)两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都超(chāo)过(guò)了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价(jià)率都回落到(dào)4％以内，投资(zī)者的追捧热情在(zài)风险(xiǎn)提示后(hòu)有所降温，正在回归(guī)理性。

　　而从资金流向(xiàng)看(kàn)，由(yóu)于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨(z狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现uó)日净流入(rù)资金都(dōu)不到2千万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的(de)产品共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年(nián)以来资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高(gāo)的产(chǎn)品已经达到27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四(sì)只产品(pǐn)跟踪的指(zhǐ)数都是日经225指数(shù)收(shōu)益率（经汇率调(diào)整后），从该指数表现看，今(jīn)年(nián)也(yě)大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市场高(gāo)居(jū)前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期(qī)涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流(liú)通(tōng)盘不够(gòu)大，短期内(nèi)受到资金的净买入，产生了供(gōng)不(bù)应求的情(qíng)况(kuàng)，就会推高二级(jí)市场价格，让价格走在指数涨(zhǎng)幅的前面，这个情(qíng)况就会产生基(jī)金产品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底(dǐ)层资(zī)产是跟踪日经225指(zhǐ)数表(biǎo)现的(de)，如果短(duǎn)期(qī)出现高溢价，也就意味着当前的(de)价(jià)格超出了指数的涨(zhǎng)幅，未来会回归到(dào)指数正常走势和涨跌幅(fú)的状态，也就是会逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回归的过程，就(jiù)会产生二级市场价格的下跌，因此，建议投资(zī)者不要盲目(mù)买(mǎi)入高溢价品种，避免下跌风险。”该基(jī)金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来(lái)日本股市持(chí)续上(shàng)涨，日经(jīng)225指数超(chāo)越30000点大关(guān)，达到(dào)1990年泡沫(mò)经(jīng)济破裂以来(lái)的最(zuì)高点(diǎn)。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一是随(suí)着美联储加狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现息预(yù)期下降(jiàng)和日(rì)央行紧缩预(yù)期(qī)上升，吸引国(guó)际(jì)资(zī)本回(huí)流日本市场(chǎng)；二是随着疫后经济(jì)活动(dòng)复苏和去年日(rì)元持续(xù)贬值(zhí)，东京交易所(suǒ)上(shàng)市(shì)公司(sī)多(duō)表现良(liáng)好；三(sān)是(shì)今年东京(jīng)交易(yì)所提出(chū)将改革(gé)公司治理监督机制。在这一改(gǎi)革下，预计部分(fēn)低(dī)估值企(qǐ)业(yè)可(kě)能采取股票(piào)回购等(děng)方(fāng)式提(tí)振股价，截(jié)至(zhì)本周，已有(yǒu)价值(zhí)3900万亿日元的(de)股票被(bèi)宣布回购(gòu)；四是近期部分利(lì)好消(xiāo)息(xī)带动市场情(qíng)绪。包括G7峰(fēng)会在(zài)日召开、巴(bā)菲特(tè)赴日考察并(bìng)表示大举投(tóu)资日(rì)本股市等，推(tuī)动市(shì)场对日本(běn)股市的整体(tǐ)情绪(xù)提振(zhèn)。

　　也(yě)有基金经(jīng)理提示短期过快(kuài)上涨(zhǎng)带来(lái)的(de)投(tóu)资(zī)风险，并提示投资者，海外投(tóu)资可能(néng)会(huì)涉及相(xiāng)关的(de)汇率风(fēng)险，对(duì)相关市场熟悉程(chéng)度不高等(děng)问题，建议投资者(zhě)在自己能力圈内投资(zī)，避(bì)免盲目(mù)追高(gāo)带(dài)来的风险。

　　科创(chuàng)50、创(chuàng)业(yè)板(bǎn)指(zhǐ)继续受青(qīng)睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年末规模新(xīn)增1293亿元，规(guī)模增幅(fú)10％。在本(běn)周震荡市(shì)场中，昨日(rì)净申购(gòu)份额(é)13.23亿(yì)份(fèn)，按照(zhào)区(qū)间成交均价(jià)测算，净(jìng)流入资(zī)金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净(jìng)流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨(zuó)日净流入(rù)都是(shì)3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有(yǒu)1亿元以上(shàng)资金的净(jìng)流(liú)入(rù)。

　　行业和主题产(chǎn)品(pǐn)中，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入资金(jīn)居前，都超过了2亿元资金(jīn)体量。另外，触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同(tóng)样吸引资(zī)金关注，净流入(rù)资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以(yǐ)来净流(liú)入(rù)资金最多的(de)是易(yì)方达创业(yè)板ETF，今(jīn)年(nián)净流入资金165亿元，位居行业首(shǒu)位。另外(wài)，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元，都(dōu)位(wèi)居行(xíng)业前列。

　　而今年景气(qì)度(dù)回(huí)升的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸引力的(de)医疗、恒生互联网等，也都受到资金(jīn)的追逐，净(jìng)流入资金(jīn)都在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及创业板相关指数的(de)“越跌越买(mǎi)”，华安基(jī)金指数与量化投资部表示，随着(zhe)前期创业(yè)板50指(zhǐ)数的回调，当前估值已来到30倍的历史(shǐ)低位(wèi)区间，且(qiě)一季(jì)报显(xiǎn)示成分股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基(jī)本面向(狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现xiàng)好趋势明显，持续关(guān)注板块趋势反转机(jī)会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底(dǐ)的政(zhèng)治局会议提出“要夯(hāng)实科(kē)技自立自强根基，培育(yù)壮大(dà)新动能(néng)。要巩固和扩大新(xīn)能源(yuán)汽车发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储能等设施(shī)建设和配套电网改造。要重视通用人工智能发展，营造创新生态，重(zhòng)视防范风险”，这宣示(shì)着国内经济发展动(dòng)能要加快转变，新能源及(jí)人(rén)工智能将是(shì)经(jīng)济转型(xíng)的两大(dà)动能(néng)，汇聚战略性(xìng)新兴(xīng)产业(yè)的创业板持续受(shòu)益于(yú)政策红利，该机构建议关注创业板50指(zhǐ)数的(de)投资(zī)机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从资(zī)金净流出方向看，表(biǎo)现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出(chū)，当日(rì)基金份(fèn)额流失4亿份，资金(jīn)净流出超(chāo)过11亿元(yuán)。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有超过(guò)1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯(xīn)片(piàn)、煤炭、中药(yào)ETF等近期(qī)出现阶段性行情的板(bǎn)块，遭遇资金(jīn)的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来(lái)宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现(xiàn)百亿体量(liàng)的资(zī)金净(jìng)流出。上(shàng)证50ETF也有57亿(yì)元资(zī)金(jīn)净流出。

　　而(ér)行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传(chuán)媒(méi)ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整体(tǐ)资金净流出位居(jū)前列。

　　虽然部分热门主题(tí)行业的资(zī)金(jīn)出(chū)现流出，但部(bù)分机构仍建议从中长期角度，观察各类板(bǎn)块的投(tóu)资机会(huì)和行(xíng)情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏(sū)仍是(shì)中国经济中(zhōng)长期的趋势，但市场展现出更(gèng)多(duō)结构性机会，当前市场(chǎng)对(duì)题材的(de)追捧热度仍持(chí)续偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大(dà)，炒作有(yǒu)逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建议继续关注资金(jīn)合力最强的人工(gōng)智能与央企(qǐ)相关品种，中期在市场炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后关(guān)注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消费等领(lǐng)域(yù)；而长期来看(kàn)，可以积极关注数(shù)字化对生产力的提(tí)升，重点关注计算(suàn)机、互联网和传媒等行业。

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