芦哲 首席宏(hóng)观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年(nián)失业率的(de)因素拆解(jiě)为三(sān)方面(miàn)：①青(qīng)年(nián)失(shī)业人口，②青年(nián)总人口，③劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)，失(shī)业率(lǜ)=失业(yè)人(rén)口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参与率(lǜ)）。通(tōng)过(guò)三因素框架，我们发现16-24岁失(shī)业(yè)人口的增加(jiā)不能完全解(jiě)释青年失业率的上升，更重要(yào)却(què)被忽视(shì)的因素是青年人口和劳动(dòng)参与(yǔ)率下降(jiàng)，带来16-24岁劳动(dòng)力减少，从分母端大幅推高青年失(shī)业率。假如今年3月(yuè)分母端的青年劳动力与2020年持(chí)平，新增约132万青年失(shī)业人口只能将失业率拉升至16.2％，但(dàn)实际青年(nián)失业率却(què)高(gāo)达19.6％。我(wǒ)们认为，失业人口(kǒu)会(huì)随着经(jīng)济(jì)复苏而减少(shǎo)，但青年(nián)劳(láo)动力的下(xià)降可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年(nián)失业(yè)率(lǜ)中枢(shū)。

　　·青年失业率的(de)三因素框(kuāng)架：（1）失业率=失(shī)业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率），据此可将青年失业率拆解为青年失业人口、总人口、劳动(dòng)参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加(jiā)，不(bù)要忽略(lüè)分母，劳(láo)动(dòng)力的下降，也是抬高失业率(lǜ)的重要原(yuán)因。2010-2020年，青年失(shī)业人口(kǒu)只增加4万，青年劳(láo)动力却减(jiǎn)少1578万，带(dài)动16-24岁(suì)人口(kǒu)失业率大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年失业人(rén)口：（1）从总量(liàng)来(lái)看，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加约(yuē)70万，较七(qī)普(pǔ)增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方面，近(jìn)7成青(qīng)年失业者是主动辞(cí)职(zhí)，被裁员比例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按(àn)照(zhào)受教育(yù)程(chéng)度来看(kàn)，三分之二的青(qīng)年失业人员接受(shòu)过(guò)大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就(jiù)业(yè)的结构变(biàn)化较大(dà)，呈现出从制造到服务(wù)、知识密集程度由低到高两个(gè)特(tè)点。2010年农业和工业吸(xī)纳了(le)50.3％的(de)青年就(jiù)业人口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流出(chū)的青年就业主(zhǔ)要转向服务业。以受教(jiào)育年限作为维度，青年就业从知识密(mì)集程度较低的行业流向(xiàng)较高行业(yè)，但是知识密集(jí)型行业的青年(nián)失业(yè)情况(kuàng)比(bǐ)整体失业(yè)更(gèng)严(yán)峻。

　　·（5）服务业(yè)复(fù)苏(sū)分化或(huò)是(shì)一季度青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)仍增(zēng)加的原因。经济复(fù)苏的主力是知识(shí)密集程度较低的餐饮、零(líng)售等服务业，而知识密(mì)集程度较高的生产(chǎn)性服(fú)务业复苏较慢，服务业(yè)就(jiù)业复苏结构的分化(huà)，带来青年就(jiù)业和25-59岁就业的(de)分(fēn)化。

　　·分母端的青年(nián)劳(láo)动(dòng)力：（1）青年人口：出生(shēng)人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入均在(zài)减少。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出生人口减(jiǎn)少(shǎo)4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我国(guó)农村向城镇的(de)人口转移(yí)也(yě)在减速，新增城(chéng)镇(zhèn)人口(kǒu)从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青(qīng)年劳动参与率出现超预(yù)期下降。2010-2020年青年劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)下降(jiàng)6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三年，已(yǐ)经下降7.1个点。近三年青年劳动参与(yǔ)率的下降(jiàng)主(zhǔ)要有三方(fāng)面(miàn)原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)；二是部分(fēn)群体(tǐ)因就业形势恶化(huà)而退出劳动市场(chǎng)；三是就(jiù)业观念的变化导致(zhì)初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失(shī)业人口的增加不能完全解释青年失业(yè)率的上升。假如(rú)当前(qián)青年劳动力与2020年(nián)相同，在失(shī)业人口(kǒu)增加132万至632万人(rén)的(de)情况下，对应青(qīng)年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只能解释当前青年失(shī)业率的一部分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动(dòng)力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出现以(yǐ)下三种情况：①青年失业人口增加，同(tóng)时劳动力减少，青年(nián)失业率上(shàng)升(shēng)；②青年失业(yè)人口与劳动(dòng)力均(jūn)在减(jiǎn)少(shǎo)，但失业人口降幅不及劳(láo)动力降幅(fú)，青年失业率上升(shēng)；③青年失(shī)业人口与(yǔ)劳动(dòng)力均在(zài)减少，失业(yè)人(rén)口降幅大(dà)于劳动力降(jiàng)幅，青年失(shī)业率下降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人口(kǒu)会随着疫情后经济复苏而减少，但(dàn)青年劳(láo)动力的(de)下降可能(néng)成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬(tái)高青(qīng)年失业率的长(zhǎng)期中(zhōng)枢。未来失业率的分(fēn)母(mǔ)端越来越(yuè)重(zhòng)要。

　　·风险提(tí)示：服(fú)务业分化未收窄；青年劳动参(cān)与(yǔ)率出现明显下降(jiàng)；外需(xū)、房地产等不及(jí)预期(qī)，经济和就业恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业(yè)率的三因素(sù)框架(jià)

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞(cí)职居多(duō)；三分之(zhī)二接受过(guò)大学(xué)教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到(dào)服务，知识密度从低到高(gāo)

　　2.3.服(fú)务业复苏分(fēn)化或是一(yī)季度(dù)青年失业(yè)人口仍增加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参(cān)与率(lǜ)均(jūn)下降(jiàng)，带来劳动(dòng)力减少

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在(zài)减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预(yù)期下降(jiàng)

　　4. 结论：未(wèi)来失(shī)业(yè)率(lǜ)的(de)分母端(duān)可能会越(yuè)来越重要(yào)

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月(yuè)份(fèn)16-24岁青年失(shī)业(yè)率攀升至20.4％，创下(xià)2018年有数(shù)据以来最高(gāo)值。在疫情影(yǐng一方水等于多少升，一方水等于多少升水)响(xiǎng)退散、经济逐步复苏的情(qíng)况下(xià)，城镇调查失业率较去年(nián)同(tóng)期大幅下降0.9个点(diǎn)，但青年失业率却较去(qù)年(nián)4月(yuè)逆势攀升(shēng)2.2个点。本篇报(bào)告(gào)将重点研究(jiū)疫(yì)情后留下的(de)“疤(bā)痕(hén)效应”如何推高青(qīng)年失业率。

　　1.青(qīng)年失业(yè)率的(de)三因(yīn)素(sù)框(kuāng)架

　　失业率=失业人口/劳(láo)动力=失业人(rén)口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参与率）

　　据(jù)此可(kě)见，影响青年失(shī)业率的主(zhǔ)要是三个因素：①青年失(shī)业人口；②青年总人(rén)口；③劳动参与率(lǜ)，其中②③决定着青年劳(láo)动力(lì)的变化(huà)。这(zhè)三个(gè)因(yīn)素均(jūn)为城镇口径(jìng)。

　　三个(gè)因素(sù)的变(biàn)化都不能忽视。当我们讨论失业率时，经常认为失(shī)业率上升一定(dìng)是失业增加的结果，这(zhè)个判断(duàn)对于全年龄段(duàn)失业率来说(shuō)并没有问题，因为我(wǒ)国的劳动力总量（也称经济活动(dòng)人口(kǒu)）在2015年之前一直在上升(shēng)，2015年后略有下降，到2021年末(mò)下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年失业(yè)率则不能忽视分母(mǔ)的变动，因为青年劳动力波动(dòng)幅度更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失(shī)业人口只增加4万，青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁(suì)人口失(shī)业率大幅(fú)提(tí)高3.8个(gè)点。两次人口(kǒu)普查期间（2010-2020年(nián)），青年失业人口(kǒu)从(cóng)496万增(zēng)加到500万(wàn)，仅(jǐn)增加(jiā)了(le)4万左右(yòu)，约为2020年青年劳动(dòng)力(lì)的(de)0.1％，但(dàn)青年失业率却从六普(pǔ)的9％提(tí)高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因(yīn)就是失业率的(de)分母在下降，16-24岁青年劳动力人口在(zài)此期间从5481万人大幅(fú)减至(zhì)3903万人，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄段(duàn)劳动力(lì)数(shù)量基本稳定(dìng)在7.8亿，整体失(shī)业率的分母(mǔ)基本(běn)不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整体(tǐ)失业率变(biàn)动的是失业(yè)人口数量（分(fēn)子），但决(jué)定青年(nián)失业率变动(dòng)的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增(zēng)青年(nián)失业人员缘于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居多；三分之(zhī)二(èr)接受过大学(xué)教育

　　从(cóng)总量来看，当前城镇(zhèn)青年就业人数约为2587万人(rén)，失业(yè)人数632万人，比去(qù)年4月增(zēng)加约(yuē)70万(wàn)，较七普增加约132万。国(guó)家统计局(jú)在3月就业(yè)数据解读时，披露了当(dāng)前青年就(jiù)业和失业人数的基本情(qíng)况：“初步测算3月份城镇(zhèn)青年9637万(wàn)人(rén)，没有参与(yǔ)劳动(dòng)力市场(chǎng)的青年6418万(wàn)人，主(zhǔ)体为在校学生；参与劳(láo)动力市场的青年3219万(wàn)人，其中就业人数(shù)2587万人(rén)、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动力人(rén)数与(yǔ)去(qù)年基本持(chí)平，今年4月青年(nián)失业率比去年同期(qī)高2.2个点(diǎn)，青年失(shī)业人员比去年同期(qī)多70万(wàn)人左(zuǒ)右，比(bǐ)2020年(nián)七普(pǔ)多132万人。

　　从增量(liàng)看，今年前四个(gè)月青年失业(yè)形势好于去年同期。假设2022年以来青(qīng)年(nián)劳动力总量维持在(zài)3219万，青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)每提(tí)高(gāo)1个点，带来32万(wàn)左右(yòu)的(de)新增失业人口。尽管今年4月青(qīng)年(nián)失业率比(bǐ)去年同期高2.2个点，但从新增青年失业人(rén)口来看，今年(nián)1-4月约为119万，去(qù)年同期为125.5万。从(cóng)增量(liàng)来看，今(jīn)年前四(sì)个月青年(nián)失业形势要好(hǎo)于去年(nián)，这与当(dāng)前(qián)经济(jì)逐渐恢复也有关(guān)系。

　　从节奏来看，受夏(xià)季毕业影响(xiǎng)，我(wǒ)国青年(nián)失业率一般在上(shàng)半年逐渐提高，7月达到(dào)峰(fēng)值，8月开始逐步回落(luò)，预计5-7月青(qīng)年失业率或将(jiāng)继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失业原因方(fāng)面(miàn)，近7成青年失业(yè)者是主(zhǔ)动辞职(zhí)，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低(dī)于35岁(suì)以上(shàng)群体。一(yī)种观点(diǎn)认(rèn)为，青年群(qún)体由于(yú)工(gōng)作经验和技(jì)能(néng)相对(duì)不熟练，往往在(zài)企业裁员时首当其冲。但根据月度(dù)劳动(dòng)力(lì)调查数据，青年失业主要(yào)原因是主动辞(cí)职，被(bèi)裁员(yuán)的比(bǐ)例明显低于35岁(suì)以(yǐ)上群体。根据(jù)《2021年(nián)中国劳动(dòng)统计年鉴》，有工(gōng)作(zuò)意愿但从(cóng)未工作过的失业群(qún)体(tǐ)在16-24岁失业(yè)人口中(zhōng)占(zhàn)比59％，其(qí)他(tā)年龄群体中(zhōng)这(zhè)一比例最高是14.4％。我们剔除这部分失业人群后(hòu)，剩(shèng)下的青(qīng)年失业人口中，第(dì)一大失业(yè)原(yuán)因是主动辞职(zhí)，占比(bǐ)68.2％，单位倒(dào)闭破产占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横向对(duì)比，裁员(yuán)比例(lì)从高到低依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二的青年失业(yè)人员接受过大学教育(yù)。各年龄段失业人群(qún)中，年龄越低(dī)，平均(jūn)受教(jiào)育程度越(yuè)高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学(xué)教育(yù)的，这一比(bǐ)例在其他三个(gè)年龄阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就(jiù)业(yè)人口(kǒu)的受教(jiào)育程度也大致类似，青(qīng)年人由于年龄限制，接受(shòu)大学教(jiào)育(yù)比(bǐ)例(lì)略低(dī)于(yú)25-34岁，整体来看35岁以(yǐ)下就业人员的受教育程度大幅高于35岁以上。按(àn)照接受过大学(xué)教育的占比(bǐ)来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服(fú)务，知(zhī)识密度(dù)从低到(dào)高

　　青年失业人(rén)口的行业与青年就业分(fēn)布(bù)基本(běn)一致。青年(nián)失业人口呈现出行业聚集的特点，主(zhǔ)要(yào)集中(zhōng)在5个(gè)大类行业，2020年占比分(fēn)别为：批发(fā)零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修理和其(qí)他(tā)服务业(yè)（6.7％），这5个(gè)行业占(zhàn)全部青年(nián)失业(yè)人口的65％左(zuǒ)右。同时，这5个(gè)行业也(yě)是青年就业(yè)集中的(de)行业，吸(xī)纳了60.7％的青年就业。从(cóng)行业来看，青年失业(yè)人口的行业分(fēn)布是由就业(yè)分(fēn)布决定的(de)，吸(xī)纳(nà)就业占比较(jiào)大(dà)的行(xíng)业(yè)，往(wǎng)往也(yě)贡献了较大(dà)规模(mó)的失(shī)业。因此，在挖掘青(qīng)年失业人口来自何处之前，需要(yào)研究(jiū)青(qīng)年就业的行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构(gòu)变(biàn)化较大，呈现出从制造到服务、知(zhī)识密(mì)集(jí)程度由低到(dào)高两个特点。

　　青(qīng)年(nián)就(jiù)业从工(gōng)农业大量流入服务业(yè)。农林牧渔、采矿业、制造(zào)业和电热燃水(shuǐ)的生产供(gōng)应业，这四个行业是(shì)国民经(jīng)济分类(lèi)的农业(yè)和工(gōng)业。2010年这(zhè)四个行业吸纳了50.3％的(de)青年就业人口，到(dào)2020年该比例(lì)大幅(fú)降至(zhì)25.4％。其中，制(zhì)造业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点。有4个行业吸纳青年就业(yè)比例增加超2个点，其(qí)中(zhōng)，教育业(yè)为5.3％，一方水等于多少升，一方水等于多少升水租赁和商务(wù)服(fú)务为3.1％，信息(xī)技术(shù)为(wèi)2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房(fáng)地产等其他6个服务(wù)行(xíng)业吸(xī)纳青年就业的比例均(jūn)增超1个百分点(diǎn)。

　　以受教育年限作为维度，青年就业从知(zhī)识(shí)密(mì)集程度较低(dī)的行业流向较(jiào)高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各(gè)行业就业人(rén)员的受(shòu)教育年限，来计算(suàn)各行(xíng)业(yè)的知识(shí)密集程度(dù)。有5个行业的平均(jūn)受(shòu)教育年限在14年以上，依次是：科学研究(jiū)与技(jì)术(shù)服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息(xī)技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和社(shè)会工作（12.1），除金融(róng)业外，其他四个行业是过(guò)去十年青年就业(yè)流入的主要行业，吸纳青年就业比例的增(zēng)幅(fú)均居(jū)前列(liè)。如图10，各行业(yè)所吸纳的青年就业比(bǐ)例变动与行(xíng)业平均受教育年限基本(běn)一致，即青年就业从(cóng)知(zhī)识密集程(chéng)度较低的行业流向较高行业。

　　但是(shì)知识密集(jí)型行业的青(qīng)年失业情况(kuàng)比整体失业(yè)更严峻。我(wǒ)们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行(xíng)业的青年失业比例（该行业的青(qīng)年失业人数(shù)/青年失业总人数），除以(yǐ)各行业的青年就(jiù)业比例（该行业的青年就业人(rén)数/青年就(jiù)业总人数），来作为各行业(yè)失业率的近(jìn)似替代指标(biāo)。以这个指标来看，知识密(mì)集型行业(yè)的青年失业率大(dà)多高(gāo)于全年龄(líng)段失业率(lǜ)，如信息(xī)技术、教育(yù)、科研服务、公(gōng)共管理等行业，体现在图11中(zhōng)，都(dōu)位(wèi)于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是一季(jì)度青年失业人口仍增加的(de)原因

　　一(yī)季度服(fú)务业复苏出现分(fēn)化。今年(nián)一季(jì)度(dù)GDP同(tóng)比增(zēng)长4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均值(zhí)有2.2个点的增速缺口(kǒu)。分行(xíng)业来看，批发(fā)零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业(yè)增速均高于疫情前三年(nián)均(jūn)值，这三个行业一季(jì)度复苏情况较好；知(zhī)识密集(jí)程度更高的房地产业、租赁和(hé)商(shāng)务服务业(yè)、信息(xī)技术服务(wù)业的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相对(duì)较慢。

　　因此从(cóng)失(shī)业(yè)率的分子端来(lái)看，当前(qián)青年失业(yè)人员增长的症结在于服务业就业复苏的(de)结构(gòu)不均衡(héng)。一(yī)方面，随着(zhe)受教育水平的整体提高，青(qīng)年(nián)就业大(dà)量流(liú)向知(zhī)识密集型服务业，如教育、信息技术等行业。另一方面(miàn)，年初(chū)疫情影响减弱后，经济(jì)复苏的(de)主力是知识密集程(chéng)度较低(dī)的生活性服务业，而知识密集程度较高的生产性服(fú)务业复苏(sū)较慢。所(suǒ)以服务业就业复苏(sū)结构分(fēn)化，带来(lái)的青年失业人(rén)口和25-59岁失业人口的分(fēn)化。房地产、互联网(wǎng)、教育[1]等行业的(de)一季度就业(yè)尚未出现明显改善，应届生就业压力大；而(ér)住(zhù)宿(sù)餐饮等行业就业(yè)已经出(chū)现回(huí)暖，但(dàn)对于三(sān)分之二接受过大学教育的青年失(shī)业人口而(ér)言，这些行业的(de)就业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率均下降，带(dài)来劳(láo)动力减少

　　青(qīng)年失(shī)业率的分母端(duān)是(shì)城镇青年劳动力，主要由青年人口和劳动(dòng)参与率决定(dìng)。2022年我国开(kāi)始(shǐ)步(bù)入人口负增(zēng)长(zhǎng)时代(dài)，城镇青(qīng)年劳动力可能将步入长期下降通道，这(zhè)将从分母端推升青年失业(yè)率，或(huò)成(chéng)为疫情后就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减(jiǎn)少(shǎo)

　　城镇青(qīng)年劳动力首先取决于城镇青年人口数(shù)量，而后者来自于(yú)两部分(fēn)，一是16-24年前的出生人(rén)口，二(èr)是(shì)乡村到城镇的迁移(yí)人口，这(zhè)两(liǎng)部分增量未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口，而前者正好是建国以来的一(yī)轮“小婴儿(ér)潮”时(shí)期，年均出生人(rén)口超2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万，到90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口(kǒu)分别对(duì)应(yīng)1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这两(liǎng)个时期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万(wàn)。

　　另一(yī)方面(miàn)，我国农村向城镇的(de)人口转移也在减速。新增城镇(zhèn)人(rén)口从2016年开始(shǐ)逐年减少(shǎo)，十(shí)三五期间（2016-2020年(nián)）均值(zhí)约为(wèi)2184万人，但2022年只有650万人(rén)。预计今年随着疫情影响减弱(ruò)，人员流动恢复，新增城镇人口数量(liàng)会较去(qù)年有明显增(zēng)长，但一方水等于多少升，一方水等于多少升水可能(néng)仍然(rán)较难回到十三(sān)五期间超2000万的规(guī)模。当前我国城镇化率已经达(dá)到(dào)65％以上，继续高(gāo)速增长空间有限(xiàn)，从乡村到城镇的迁移人口数量整体将(jiāng)呈现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳(láo)动参与率：超预期(qī)下(xià)降

　　青年劳动(dòng)参与率有(yǒu)两个(gè)特点(diǎn)，一是低(dī)于其他(tā)年龄(líng)段群体，大部分(fēn)青(qīng)年在校(xiào)，并未进入劳(láo)动市场。二(èr)是近年来(lái)呈下降(jiàng)趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出现超预期(qī)下降。根据今(jīn)年3月(yuè)统(tǒng)计(jì)局披露的青(qīng)年就业(yè)和失业人数(shù)，当前16-24岁(suì)青(qīng)年(nián)的劳动(dòng)参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青年人(rén)口中，有3219万进入或(huò)有意(yì)愿进入劳动市场。而2010和2020年两次(cì)人口普查时，青(qīng)年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参(cān)与率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅(jǐn)三年，该指(zhǐ)标已(yǐ)经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年(nián)劳动参与率的下降主(zhǔ)要有三方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁在(zài)校(xiào)生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加(jiā)70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两(liǎng)年(nián)的(de)时间里，该年(nián)龄(líng)段的在(zài)校(xiào)生增加(jiā)了493万，年均(jūn)增长246.5万(wàn)，远远快于此(cǐ)前(qián)十年增(zēng)速。

　　二是部分群体因(yīn)就(jiù)业形(xíng)势恶化(huà)而退出(chū)劳动市场，在(zài)未来经济和就业(yè)好转后会回到(dào)劳动市场。2020年3月(yuè)，国家统计局(jú)曾在发布(bù)会指出(chū)当月“就业人员(yuán)规模比(bǐ)1月(yuè)份下(xià)降6％以上”，说明(míng)就(jiù)业形势恶化时，也会(huì)影响(xiǎng)劳(láo)动参与率。

　　三是(shì)就业观念的变化导(dǎo)致初次(cì)进入劳动市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率(lǜ)。从社(shè)会风气来看(kàn)，对学历的推(tuī)崇导致本科(kē)毕业即(jí)进(jìn)入就业市场(chǎng)的年轻(qīng)人减(jiǎn)少，加上(shàng)考(kǎo)研(yán)、考公(gōng)竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分青年人初次就业时间从16-24岁(suì)延迟到25岁之(zhī)后，从而导致16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的(de)分母端(duān)可能会越来越重(zhòng)要

　　失业人口的增加不(bù)能完全解(jiě)释青年失(shī)业率的(de)上升。假如当前(qián)青年劳动力与2020年相同，在失业(yè)人口增加132万至632万人的情况(kuàng)下(xià)，对应青(qīng)年(nián)失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却(què)达(dá)到19.6％，如(rú)图19。失业人(rén)口的增加只能解(jiě)释当前青年失业(yè)率的一部分，另(lìng)一部分则来自分母端，城镇(zhèn)青(qīng)年劳(láo)动力(lì)的减少。

　　考虑到(dào)2020年我国人(rén)口(kǒu)已(yǐ)经(jīng)开始负(fù)增长，未来青年失业率的(de)变动可能(néng)出(chū)现以下三(sān)种情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年(nián)失业率上升(shēng)；

　　②青年失业人口与劳动力均在减少，但(dàn)失(shī)业(yè)人(rén)口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上(shàng)升(shēng)；

　　③青年(nián)失业(yè)人口与劳(láo)动力均在减少(shǎo)，失业人口降(jiàng)幅大于劳动力降(jiàng)幅，青年(nián)失(shī)业率下(xià)降。

　　我(wǒ)们认(rèn)为，未来(lái)失业人口会随着(zhe)经济复苏而减少，但经济复苏难以改变(biàn)失业率的(de)分母下降趋势。青年劳(láo)动力的下降可能(néng)成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬(tái)高青年失业(yè)率(lǜ)的长期(qī)中(zhōng)枢。未(wèi)来(lái)失业率的(de)分母端(duān)可能(néng)会(huì)越来越重要，这也是人口长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念(niàn)和数据说明

　　青年失(shī)业率(lǜ)的两个(gè)前(qián)置(zhì)概念。讨论16-24岁人口(kǒu)调(diào)查失业率(lǜ)时，有(yǒu)必要明晰这一概念的两个要点(diǎn)：一是调查失(shī)业率(lǜ)是城(chéng)镇就业范围(wéi)，并非(fēi)针对全(quán)部(bù)就业(yè)人口，不包括乡村就业，2022年(nián)底我国城乡就业大约(yuē)分(fēn)别(bié)占63％、37％，近四(sì)成的就业人(rén)口并未包含(hán)在内。因此，许多针对青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的讨论(lùn)以(yǐ)全国(guó)青年人口数量为出发点，未区分人口总量与城乡(xiāng)结构的问题，有失(shī)偏颇。本篇(piān)报告如(rú)无特别说明，各(gè)概念均是指(zhǐ)城镇就业(yè)口(kǒu)径。

　　二是失业率的(de)分母(mǔ)不含没(méi)有劳(láo)动意愿的劳(láo)动年龄(líng)人口。按照统计局(jú)的定义，“劳动力指年(nián)满16周岁，有(yǒu)劳动能(néng)力，参加或(huò)要求参(cān)加社(shè)会经(jīng)济活动的人员(yuán)。包(bāo)括就业(yè)人员和失业(yè)人员”，因(yīn)此没有就业意愿(yuàn)的劳(láo)动年龄人口不计入劳(láo)动力。根(gēn)据(jù)《2022年中国劳动统计(jì)年鉴》，2021年底(dǐ)我国(guó)16岁以上的人口约为(wèi)11.5亿，其中只有68％属于劳(láo)动力，约为7.8亿(yì)，而就业人口为约7.46亿，据此(cǐ)推(tuī)算城(chéng)乡失业人(rén)口(kǒu)可能为3372万人(rén)左右。

　　从数据来看(kàn)，失业率来自全国月度劳动力调(diào)查(chá)。该(gāi)项调(diào)查制度(dù)于2005年(nián)正式实施(shī)，每年进行两次全国劳(láo)动(dòng)力(lì)抽样调(diào)查，调查范围为(wèi)中国大陆的(de)城镇和乡村，调查对象为16岁及(jí)以上(shàng)人口。2009年3月，为更及时准确反映劳动力(lì)市场变化情况，建立(lì)了31个大城(chéng)市月度劳动力调查制度。2013年(nián)4月，又(yòu)将月(yuè)度劳动(dòng)力调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度(dù)劳动力调查正式在全(quán)国范围内开展，调查范围覆盖全国所有地(dì)级(jí)市。

　　月度劳动力调查样本比例约(yuē)为0.2‰，是年度调查(chá)的五分之一左右。全国每月调(diào)查(chá)约12万户，2020年全(quán)国家庭户约为(wèi)49415.7万户，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年(nián)度人口调查样本(běn)比例(lì)为(wèi)1‰，五年一次的人口抽样调(diào)查样本比例为1％。而每10年一次(cì)的人口普查则在长表部分纳入(rù)就(jiù)业调(diào)查，长表抽样比例是(shì)10％左右，因而人口普查的就业数据质量更高。

　　就业(yè)人员(yuán)总数会根(gēn)据普查数(shù)据进行修正，但结(jié)构(gòu)数(shù)据仍会存在差异(yì)。比(bǐ)如2020年的《劳(láo)动统计年鉴》显示，2019年末全国就(jiù)业人员约(yuē)为7.75亿人；而七普后(hòu)次年的(de)年鉴(jiàn)将这一数据(jù)修正为7.54亿人左右，误差(chà)约2100万人。但结构数据的差异(yì)仍然存在。比如《2021年劳(láo)动统计年(nián)鉴(jiàn)》中，2020年(nián)城(chéng)镇制(zhì)造业就业人员占比为18.0％，而七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参与率(lǜ)出(chū)现明(míng)显下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产等不(bù)及预期，经济和就(jiù)业恢复(fù)偏(piān)慢。

　　报告(gào)信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业(yè)：从三(sān)因素框架看“疤(bā)痕效应(yīng)”来(lái)自(zì)何处

　　研报撰写人员(yuán)：芦哲(zhé)（S0120521070001，首(shǒu)席(xí)宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系(xì)人）

　　对(duì)外发布时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告发(fā)布机(jī)构：德(dé)邦证券股份有限公司

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