5月迎(yíng)来开门红，A股(gǔ)成交(jiāo)额连续20日保持在1万亿(yì)以(yǐ)上，市场对(duì)于人(rén)工智(zhì)能(néng)、消费、新能源等(děng)板块看(kàn)法分歧较大，截(jié)至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出(chū)炉，传媒(méi)、银(yín)行关注度提升最大(dà)

　　截至(zhì)5月(yuè)4日(rì)，15家券商(shāng)共计(jì)推荐了(le)154只(zhǐ)金股，从行业(yè)来(lái)看(kàn)，机械(xiè)设备行(xíng)业板(bǎn)块暂(zàn)时(shí)是(shì)5月机构人气最高的板块，占比接(jiē)近1成，银行板块罕(hǎn)见出现多(duō)只金股，两者一定(dìng)程度(dù)与中特估概念(niàn)有(yǒu)所重叠(dié)。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块关(guān)注(zhù)度提升最为明显，计(jì)算(suàn)机(jī)板(bǎn)块关注度(dù)则快(kuài)速下(xià)降(jiàng)，这也与4月(yuè)份行情走(zǒu)势相互印(yìn)证，传媒(méi)板块率先突破，可能会成为AI概念笑到(dào)最后的那个。

　　此(cǐ)外，食(shí)品饮料、商(shāng)贸零售(shòu)的关注(zhù)度也小幅回暖，可(kě)能(néng)与(yǔ)淄博烧(shāo)烤(kǎo)和(hé)五一旅游市场的(de)火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股(gǔ)标的(de)集中度来看(kàn)，150多(duō)只(zhǐ)金股中，有22只金股(gǔ)同时被(bèi)2家(jiā)及(jí)以上的机构(gòu)共同推荐。其(qí)中三只传(chuán)媒(méi)股同时(shí)获(huò)得3家以上(shàng)机(jī)构推荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯控股(gǔ)和(hé)、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后，新(xīn)产品(pǐn)（游戏）有望(wàng)放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月(yuè)金(jīn)股(gǔ)策(cè)略表(biǎo)现，东(dōng)吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精(jīng)测电子贡献(xiàn)其中绝(jué)大多数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅(jǐn)11家券商金(jīn)股策略盈利，收(shōu)益中位数为(wèi)-1.65%，各项(xiàng)成绩均不(bù)如近几期，主要与大盘(pán)行情的撕裂(liè)有关。

　　这种极(jí)端行(xíng)情的演绎体现在热门金股上则表现(xiàn)为(wèi)“全军(jūn)覆(fù)没(méi)”，8只同时获得(dé)4家机构的金股中仅宁德时(shí)代涨(zhǎng)幅(fú)为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电(diàn)子(zi)涨(zhǎng)幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月(yuè)行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券(quàn)商对(duì)五月份的投资方向做了预判，综合多家观点，券商们对五月的大盘的看法比(bǐ)较保(bǎo)守，建(jiàn)议多看少动(dòng)，推荐较(jiào)多的行业是(shì)电气设备、消费、医药、军工，对地(dì)产股的走势机(jī)构有(yǒu)分歧(qí)，区(qū)域规划、券商、沪港通、个股期(qī)权(quán)则因有事件驱动(dòng)所以有短期(qī)的(de)机会(huì)。

　　安信策略阐述了美国股(gǔ)票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场(chǎng)的相对弱势。这(zhè)有悖于现(xiàn)代投(tóu)资理论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全(quán)A指数在(zài)5月出现上涨，其他年份(fèn)均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个(gè)月的市(shì)场表现，则四(sì)年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的微刺(cì)激(包括重(zhòng)大项目的陆续推出(chū)和开工)不会停(tíng)止;同时，管理层(céng)对信用(yòng)风险(xiǎn)及(jí)资产价格风(fēng)险的容忍度(dù)正(zhèng)在降低，但在投资缺(quē)口重回下行(xíng)通(tōng)道(dào)、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经济周(zhōu)期格局下，只托(tuō)不举、定(dìng)点(diǎn)发力的“微刺激(jī)”难(nán)以(yǐ)扭转(zhuǎn)市(shì)场(chǎng)有底无高度的(de)现状。

　　申万策略认为市场(chǎng)依(yī)然维持震荡格(gé)局，长期看二(èr)级(jí)市(shì)场(chǎng)估值体(tǐ)系国(guó)际(jì)化是趋势(shì)，优质成长有望迎来深蹲起跳的(de)机(jī)会(huì)，可以做一把反弹，国(guó)企改革红利释放(fàng)非常值得期待。

　　招商策略判断在去(qù)杠杆的(de)背景(jǐng)下(xià)，要么减少负债(zhài)，要么增加(jiā)资本(běn)，减负债会带来经(jīng)济收缩压(yā)力，增(zēng)资本会(huì)带来股(gǔ)票(piào)供(gōng)给压力，市场尚未走出这种被动(dòng)局面的影响(xiǎng)。PMI数(shù)据显示(shì)经济下行(xíng)压力暂时有(yǒu)所缓(huǎn)和，但尚无(wú)法期望经(jīng)济会出现持(chí)续(xù)或者(zhě)大(dà)幅改善;资金(jīn)利率的回落是衰退性的，不意味着流(liú)动性出现主动式改(gǎi)善;风(fēng)险偏好受刚(gāng)性兑付打破预期(qī)影响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股票(piào)供(gōng)给担(dān)忧(yōu)。总体上仍维(wéi)持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持(chí)低(dī)仓位(wèi);相对来(lái)说，中(zhōng)盘股如医药(yào)、家电、汽车、食品饮料(liào)等一线白马等业绩增长确(què)定(dìng)性(xìng)高、估(gū)值不c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算高，可以有相(xiāng)对(duì)收益(yì)。(关(guān)键(jiàn)词(cí)：医药(yào)、食品饮料等白(bái)马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市场环境，一些积极因素正出现，将给(gěi)市(shì)场(chǎng)带(dài)来一(yī)些阳光(guāng)：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思(sī)维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事(shì)件性(xìng)亮点(diǎn)望提振市场(chǎng)情绪(xù)。从管(guǎn)理(lǐ)层(céng)的政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特(tè)征没变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积极因素出现，建(jiàn)议备战回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先，A股盈(yíng)利增(zēng)速下行确立，并将继(jì)续;其次(cì)，前期小批多次的微刺激下，市场对短期经济(jì)预期(qī)偏乐观，而实际政(zhèng)策效果难以对冲来自房地产等领域带来的经(jīng)济下行(xíng)动能，基本面预期很有可能下修;再次，改革和结构调整(zhěng)依然是政策主要目标，政府不托底，政策不全面(miàn)放松的情况下，房地(dì)产风险(xiǎn)发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有(yǒu)不利影响。监管部门(mén)的(de)维稳措施(shī)亦(yì)难(nán)以改变基(jī)本面(miàn)弱平衡向下打破(pò)的趋势(shì)，5月份市场仍将继续维持(chí)弱势下跌格(gé)局。

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