在投资日经(jīng)225ETF的“基(jī)金(jīn)吧”里，基金的大(dà)涨大(dà)跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经(jīng)正经不？”“还要有个跌停板才(cái)和(hé)净值一样”“这基涨跌这(zhè)么大(dà)，吓人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨(jù)头纷(fēn)纷(fēn)公告(gào)，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已(yǐ)经大幅(fú)回落。与(yǔ)此同时，科创50、创业(yè)板(bǎn)指继续受到资(zī)金的青睐(lài)，今年(nián)以来(lái)创业板ETF净买入资(zī)金已达(dá)165亿元，而(ér)沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前，热门(mén)板(bǎn)块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板(bǎn)块(kuài)的长期(qī)配置价值。

　　提示(shì)高溢价(jià)风险

　　日(rì)经ETF溢(yì)价已(yǐ)有(yǒu)所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两(liǎng)大公募(mù)巨头(tóu)纷纷公告(gào)，两(liǎng)家公募旗下(xià)的(de)“野村日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波动较大。截(jié)至5年(nián)22日，两只产品(pǐn)的溢(yì)价率分(fēn)别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二(èr)级市场交易价格溢(yì)价(jià)风险，如果盲目(mù)投(tóu)资，可能遭受重(zhòng)大(dà)损失。

　　从两(liǎng)只产品的表(biǎo)现(xiàn)看，今年两只ETF近日走势(shì)凶悍(hàn)，今年以来涨幅都超过了(le)16％。截(jié)至5月23日下午(wǔ)1点开盘(pán)，两(liǎng)只产(chǎn)品溢价率都回落(luò)到(dào)4％以(yǐ)内(nèi)，投资者的追捧热情在风险提示后有所降(jiàng)温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资金(jīn)流向看，由(yóu)于两只产品(pǐn)规模仅有1个(gè)亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流(liú)入(rù)资金都不到2千万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪日(rì)经(jīng)指(zhǐ)数的(de)产品(pǐn)共有4只，总规(guī)模(mó)5.4亿(yì)元，今年以来资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品(pǐn)已经达到27％，体现(xiàn)了很好(hǎo)的赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪(zōng)的(de)指数都是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通盘不够大(dà)，短期(qī)内受到资(zī)金的净买入，产生(shēng)了(le)供不应求的情(qíng)况，就会推高二级市场价格，让价格走在(zài)指数涨幅的(de)前面(miàn)，这个情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底(dǐ)层(céng)资产是(shì)跟踪日经(jīng)225指数表现的，如果短(duǎn)期出现高(gāo)溢价，也就意(yì)味(wèi)着当前的价格超出(chū)了(le)指(zhǐ)数的涨幅，未来会回归到指数(shù)正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除(chú)溢价。而高溢价回归的过程，就会产生二级市场价格的下跌，因此，建(jiàn)议(yì)投资(zī)者不要盲目买入(rù)高溢价品(pǐn)种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日本股市表现看(kàn)，今年年初(chū)以来日本股市持续上涨，日经(jīng)225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破(pò)裂(liè)以来的最高(gāo)点。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近(jìn)期日本股市上涨受(shòu)多重因素驱动：一(yī)是随着美联储加息预(yù)期下降和日央行紧缩(suō)预期上升，吸引国际资(zī)本回流日本市场；二是随着疫后经济活动复苏(sū)和去年日元持续贬值，东京交易所上(shàng)市公司多表(biǎo)现良好；三(sān)是今(jīn)年东(dōng)京交易(yì)所提出将改革公司治(zhì)理监督(dū)机制。在(zài)这一改革下(xià)，预计部分低(dī)估值企业可能采取股(gǔ)票回(huí)购等(děng)方式提振(zhèn)股价，截至本(běn)周，已有价值3900万(wàn)亿日元的(de)股票(piào)被宣布(bù)回(huí)购；四是(shì)近期部分利好消息(xī)带动市场(chǎng)情绪(xù)。包括(kuò)G7峰(fēng)会在日(rì)召开、巴菲特(tè)赴(fù)日考察并表示(shì)大举投资日本股(gǔ)市(shì)等(děng)，推动市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基(jī)金经理提示短期过快上涨(zhǎng)带来的投资风险，并提示投资者，海外投(tóu)资可能会涉及(jí)相关的(de)汇率风险，对相关市场熟悉(xī)程度不高(gāo)等问(wèn)题，建议(yì)投资(zī)者(zhě)在(zài)自己能(néng)力圈内投资，避免盲目追高带来的风(fēng)险。

　　科创(chuàng)50、创业(yè)板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外(wài)，再来(lái)看(kàn)下ETF市(shì)场(chǎng)最(zuì)新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市(shì)场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模(mó)新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡市场中，昨日(rì)净申购(gòu)份额13.23亿份，按照区(qū)间成交均价测(cè)算，净流入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向(xiàng)来看，资金净流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿元(yuán)，位居行(xíng)业(yè)前列。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的(de)净流(liú)入。

　　行业(yè)和主题产品中，半(bàn)导(dǎo)体、游戏、证券(quàn)ETF等净流(liú)入资金居前，都超过(guò)了2亿元资金(jīn)体量。另外，触(chù)底反弹的医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资(zī)金(jīn)相对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年(nián)以来净(jìng)流入(rù)资金最多的是易方达创业板ETF，今年净(jìng)流入(rù)资金165亿元，位居行(xíng)业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净(jìng)流(liú)入70亿(yì)元、67亿(yì)元(yuán)，都位居行业前列(liè)。

　　而(ér)今(jīn)年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的医疗、恒(héng)生互联网等，也都受到(dào)资金的追逐，净流入资(zī)金都(dōu)在50亿元(yuán)体量及以上(shàng)。

　　谈(tán)及创业板相关指数的“越跌(diē)越(yuè)买”，华(huá)安基(jī)金指数与量化投资部表示(shì)，随(suí)着前(qián)期创业板50指(zhǐ)数的回调，当前估值已来到30倍的(de)历史低位区间(jiān)，且一季(j49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数ì)报显示成分股净利润(rùn)同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构(gòu)分析(xī)，在政策层面(miàn)，4月(yuè)底的(de)政治局会议提出“要夯实科技(jì)自立自强根基，培(péi)育壮大新动能。要巩(gǒng)固和扩大新(xīn)能(néng)源汽车发展优势，加(jiā)快推进充(chōng)电(diàn)桩、储能等设施建设和配套电网改造。要重视通用人工(gōng)智能(néng)发(fā)展，营造创新生态(tài)，重视(shì)防(fáng)范风(fēng)险”，这宣示着(zhe)国内经济发展动能要加快转变，新能(néng)源及人工(gōng)智能(néng)将是经济转(zhuǎn)型的两大(dà)动能，汇(huì)聚战略性新兴产业的创业板持续受(shòu)益于政策红(hóng)利，该(gāi)机构建议关注创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出(chū)居前(qián)

　　传(chuán)媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看(kàn)，表(biǎo)现相对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出(c49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数hū)，当日基金份额(é)流失4亿份(fèn)，资金(jīn)净流出超过(guò)11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF等宽基(jī)指数(shù)，也分别有超(chāo)过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业和(hé)主题(tí)ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出(chū)现阶段性行情(qíng)的板块，遭(zāo)遇资金的卖出，天(tiān)弘(hóng)银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等(děng)多只产品净流出资(zī)金也有(yǒu)1个(gè)亿以上。

　　拉长时间(jiān)期(qī)限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿(yì)体量(liàng)的资(zī)金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净(jìng)流(liú)出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位(wèi)居(jū)行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建(jiàn)50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整体资(zī)金净流(liú)出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题行业(yè)的资金出现(xiàn)流(liú)出(chū)，但部分机(jī)构仍建议从中长期角(jiǎo)度，观察各类板块的投资(zī)机会和行(xíng)情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计复(fù)苏(sū)仍是中国经济中长期的趋势(shì)，但市场展现出更多结构性机会，当(dāng)前市(shì)场对(duì)题(tí)材的追捧热(rè)度仍(réng)持续偏高。“传(chuán)媒板块(kuài)近(jìn)期49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数跌幅(fú)居(jū)前，主因(yīn)前(qián)期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期(qī)内，中欧基金(jīn)建议继续关注资金合力最(zuì)强的(de)人(rén)工智能与央企相关品种(zhǒng)，中期在市场(chǎng)炒作热度回落、且经(jīng)济复苏趋势确立后关注“顺周期”板(bǎn)块的整体机会，尤其是大(dà)众消费等领域；而长期来(lái)看，可以积极关注数字化对生产(chǎn)力的提升，重点(diǎn)关注(zhù)计算机、互联网和传媒(méi)等行业(yè)。

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