华尔(ěr)街真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾发(fā)百页报告做空印(yìn)度首富(fù)阿(ā)达尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩然(rán)大波(bō)的美国新兴做空机(jī)构(gòu)兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次(cì)矛头对准的是“华尔街(jiē)之狼”、著名亿(yì)万富翁投资(zī)者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一(yī)出，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东(dōng)时间5月2日周二收盘(pán)暴跌19.95％，创有史以来(lái)最大单日跌幅，市值蒸发40多(duō)亿(yì)美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美(měi)元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显示，截至收(shōu)稿，伊(yī)坎个(gè)人身价(jià)为147亿美元，排名世界(jiè)富豪榜(bǎng)第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指(zhǐ)出，伊(yī)坎企业（IEP）正在运(yùn)营(yíng) “类似(shì)庞氏骗局” 的经济(jì)结构。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)表示，IEP利用(yòng)来自(zì)新投资者的资金向老(lǎo)投(tóu)资者支付股息。报告(gào)指出，简而言之，伊坎一直在(zài)使用从新(xīn)投资者(zhě)那里获(huò)得的(de)资金向老投资者支(zhī)付股(gǔ)息。“这种类(lèi)似庞氏骗局的经济结构只有在新资金愿(yuàn)意冒着(zhe)成(chéng)为最后一(yī)批(pī)'持有资金的(de)风险的(de)情况下才(cái)是可持续的(de)”，报(bào)告说(shuō)道(dào)。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美(měi)元(yuán)年终净(jìng)资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地(dì)，兴登堡研究(jiū)在报告中表示，IEP的股票被(bèi)高估了(le)75％以上，“IEP的交易价(jià)格比(bǐ)上(shàng)次报(bào)告的(de)资(zī)产净值高(gāo)出218％，远远高于所有(yǒu)可(kě)比公司。”

　　报(bào)告(gào)指出，另一方面，伊坎(kǎn)企业的同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股(gǔ)公司，其交易(yì)价格均(jūn)低于各自的资(zī)产净值。资产净(jìng)值是衡量基金业绩的关键指标，衡量基(jī)金所持证券的(de)市场(chǎng)价(jià)值。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)认为，推动(dòng)IEP股(gǔ)票泡沫的是其15.8％的(de)股息收益率，这是迄今为止(zhǐ)美国大型股公(gōng)司中(zhōng)最(zuì)高的。兴(xīng)登堡指责伊坎以(yǐ)股票(piào)而不是现金的形式发放股息，并让伊坎(kǎn)企(qǐ)业出(chū)售新股，以满足(zú)股东的(de)支出，从而(ér)抬(tái)高了(le)股息(xī)收益率。

　　兴登堡的报告还举例称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后，该部门的一(yī)家重要子公司申(shēn)请破产。

　　兴登堡还(hái)指责唯一一家跟踪伊(yī)坎企业的(de)大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与(yǔ)伊坎之间(jiān)的关(guān)系密切(qiè)。报(bào)告称，杰富瑞在其研究(jiū)中假设，即使在最坏的情况(kuàng)下，伊坎的股息也将永久(jiǔ)支付，同时还从安(ān)排IEP股(gǔ)票发售中获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡的报告“自(zì)以为是”

　　这份做空报告对(duì)伊坎来说是一(yī)个重大挑(tiāo)战(zhàn)。他也在报(bào)告刊登(dēng)的几小时后发声反击。

　　伊坎在一(yī)份声(shēng)明中表示，兴登(dēng)堡“自以为是”的报告旨在(zài)以牺牲IEP长期(qī)股东的利益为代价获取利润(rùn)。伊坎表示：“我们(men)坚持公开披露的信(xìn)息，我们相信，从长期来看，IEP的业绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍然相信激进(jìn)主义是(shì)最好的(de)投资(zī)范例(lì)。“我过去25年的激进主义投资已(yǐ)经很好(hǎo)地证明(míng)了这一点。我们定期将我们的(de)维(wéi)权(qu融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写án)原则付诸于我们的多数(shù)控股公(gōng)司以及(jí)我们投资部门持有的少数股权，目前在14个上市公司董事会中都(dōu)有代表。此外，我们(men)坚信通过对冲(chōng)头寸(cùn)来降低风险，尤其是在我们今(jīn)天所处的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有他在(zài)能源、汽车、食(shí)品(pǐn)包装、房地产(chǎn)和其他行业的各(gè)种投资。他是IEP的控(kòng)股股东，持有85％的股份(fèn)。

　　申(shēn)明还指出(chū)，报告(gào)中的说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行(xíng)其对IEP的(de)单位持有人和员工的承(chéng)诺”。

　　此外，股东权益机构也(yě)坐(zuò)不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的(de)投资(zī)者(zhě)就(jiù)兴登堡研究做空报告(gào)伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登(dēng)堡研究“一(yī)战成名”

　　回数兴登堡研究(jiū)的做空实例(lì)，最出(chū)名的(de)莫过于今年(nián)2月做空印度(dù)首富的阿达尼集(jí)团了。兴登堡研(yán)究百页(yè)的做(zuò)空(kōng)报告使(shǐ)得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼(ní)跌下(xià)神坛，引(yǐn)发了外资纷(fēn)纷从印(yìn)度股市撤(chè)离，更让印度总理(lǐ)莫迪(dí)受到反对派质(zhì)疑。

　　根据(jù)当时美国全国(guó)公共(gòng)广播电台称，截至(zhì)2023年2月6日(rì)，阿达尼集团市值在(zài)短短10日内(nèi)蒸(zhēng)发(fā)逾(yú)1000亿美元，集团的(de)债券(quàn)价格跌至垃圾(jī)债水平。阿达尼(ní)的个人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公开资(zī)料显示，兴登堡研究公司成(chéng)立于(yú)2017年(nián)，总(zǒng)部(bù)位(wèi)于纽约市。据兴登堡(bǎo)研究官网介绍，公司的主(zhǔ)要业务包(bāo)括披露企(qǐ)业的会计造假、管(guǎn)理问题、未(wèi)公开关联(lián)交(jiāo)易(yì)、财(cái)报违规等。媒体统计显(xiǎn)示，从(cóng)2020年至今，兴登堡研究公司共(gòng)对30家(jiā)公(gōng)司发过(guò)难。他们(men)雇佣(yōng)金融(róng)分析师、会计(jì)师和记者(zhě)，来进行(xíng)调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德(dé)森来自中产家庭(tíng)，曾在康涅(niè)狄格大学学习商(shāng)科。 据其(qí)Linkedin资料，大学(xué)期间，他加入了以色列的救(jiù)护车急救部门(mén)，是拥有以色列证书的救护人(rén)员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴登堡(bǎo)研(yán)究”这个(gè)名(míng)字源于1937年在新(xīn)泽(zé)西(xī)上空不(bù)幸(xìng)坠(zhuì)毁(huǐ)的飞艇——“兴登堡”号。“我们(men)将兴登(dēng)堡视为完全可以避(bì)免的人(rén)为灾(zāi)难的缩影(yǐng)，”该(gāi)公(gōng)司的网站上(shàng)写道。

　　除(chú)了此次的IEP以及阿(ā)达尼(ní)集(jí)团，兴(xīng)登堡研究也曾瞄(miáo)准其他企业。2020年，兴登堡研究(jiū)？份69页的做空(kōng)报告，让市(shì)值一度达到340亿美元的“卡车界(jiè)特斯拉”公(gōng)司(sī)Nikola的创始人被迫辞职，美国司法(fǎ)部和证券(quàn)监管机构随(suí)后(hòu)跟进(jìn)调(diào)查(chá)，Nikola的创始人(rén)最终(zhōng)被判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡(bǎo)研究指控电动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并(bìng)在(zài)生产能力(lì)方(fāng)面误导(dǎo)投资者(zhě)。该公(gōng)司(sī)的市值一(yī)度超过50亿美元，如今已缩水至(zhì)不(bù)到2.6亿美元，其股(gǔ)票在兴登堡研究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介(jiè)入马斯克(kè)对推特的收(shōu)购(gòu)案。在兴(xīng)登(融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写dēng)堡研究宣(xuān)布(bù)做空推特后，推特的(de)股价从49.80美元(yuán)跌(diē)至37.39美(měi)元，随(suí)后安德(dé)森宣布关闭(bì)做(zuò)空仓(cāng)位。去年(nián)7月中旬(xún)，当推特(tè)的股价(jià)位于(yú)低点附近时(shí)，兴登堡研究宣(xuān)布(bù)转(zhuǎn)为做空推特，推特(tè)股价随即大涨约8％。

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