金融界5月23日 万物皆周期(qī),周期皆(jiē)供需(xū)！

　　日前，六年一个周期轮回(huí)的(de)白(bái)糖期货正在迎来(lái)疯狂时刻艾特是什么意思。五一假(jiǎ)期(qī)之前的最后一(yī)个(gè)交(jiāo)易日，在郑(zhèng)州商(shāng)品交易所交易的白糖主(zhǔ)力(lì)期货合约收(shōu)盘成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人(rén)遗(yí)憾的是，如此关键的信(xìn)息湮(yān)没在五一假期的兴奋与快乐之中(zhōng)，并(bìng)未引起市(shì)场(chǎng)关注(zhù)。直至昨日(rì)（5月22日(rì)），白糖主力(lì)合约收盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金(jīn)虎(hǔ)躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合(hé)约(yuē)盘中继续(xù)狂(kuáng)飙(biāo)，盘(pán)中一度打破7200元(yuán)/吨(dūn)关口，创(chuàng)下(xià)7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而(ér)上一次白(bái)糖主力期货合(hé)约打破7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主(zhǔ)力合约正在上(shàng)演最后的末日疯狂，一天之内，白糖(táng)主力合(hé)约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即(jí)第(dì)二天(tiān)（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周期(qī)高点(diǎn)，随即白糖期货(huò)开始一路狂跌，直至2019年(nián)年初才(cái)勉强止住颓势。

　　真的注意(yì)的(de)是，从白(bái)糖(táng)主力(lì)合约(yuē)价格看(kàn)，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一(yī)次(cì)的白糖(táng)周期十分准时，从未缺席(xí)过(guò)。而形成这种周(zhōu)期的原因与白糖期货(huò)的种植周期有关，一(yī)般甘(gān)蔗的每三年一个种植周期(qī)，这从(cóng)根本决定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来(lái)看(kàn)，白糖价格(gé)已经(jīng)创下2018年(nián)以来的(de)新高(gāo)。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布(bù)的全国食糖(táng)产销(xiāo)数据显示(shì)，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机(jī)，甘蔗糖厂(chǎng)除云南(nán)省有3家尚(shàng)在(zài)生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐(zhú)步进入尾声，除云南地区外，广西(xī)等主产区陆续收榨。由于广西前期受不利(lì)天气(qì)影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期(qī)，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业(yè)农村(cūn)部预测(cè)，22/23榨季全(quán)国食糖产量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中(zhōng)广西白(bái)糖产量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估(gū)算供需(xū)缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来说并不现实，由于国内(nèi)糖料作物种植面积增长有限，国(guó)内糖料作物产(chǎn)量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我国食糖产量整体(tǐ)保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年(nián)在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国(guó)际市(shì)场供需(xū)情(qíng)况也不容乐观。

　　据消费日报(bào)报道，艾特是什么意思联合(hé)国粮食及农(nóng)业组织（粮农组织(zhī)）发布(bù)的报告显示(shì)，4月国际食品价格(gé)指(zhǐ)数出现(xiàn)1年以来的首次回升(shēng)，食糖(táng)、肉类(lèi)及大米的世(shì)界报价上涨(zhǎng)。粮(liáng)农组(zǔ)织食糖(táng)价(jià)格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来(lái)的(de)新高(gāo)。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和地(dì)区(qū)包(bāo)括巴(bā)西、印度、欧(ōu)盟(méng)、泰国、中国、美(měi)国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基(jī)斯(sī)坦和(hé)澳大利亚等，其(qí)中(zhōng)前(qián)十(shí)位食糖产量约(yuē)占全(quán)球(qiú)总产量的(de)76%；前四大出口(kǒu)国分别是(shì)巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖(táng)国(guó)之一，印度正面临(lín)甘蔗产量下(xià)降危(wēi)机，加上政(zhèng)府实施的(de)出口限制，世界各地的糖(táng)价可能会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也是闻风(fēng)而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月23日，南(nán)宁(níng)糖业继续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目前(qián)，今年以(yǐ)来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨(zhǎng)幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是否(fǒu)会重蹈覆(fù)辙(zhé)，还是继(jì)续挑战极限，市场(chǎng)将会(huì)给出(chū)答案。

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