AI板块(kuài)成为(wèi)2023年最(zuì)火爆(bào)的(de)板块(kuài)，吸引人全市场的(de)目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少上市(shì)公司宣布(bù)试水人工智能、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也(yě)有基金公司(sī)尝(cháng)试以AI试水投资者关系管理，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场(chǎng)关(guān)注的(de)是，此次公募基金2023年(nián)一季度报中，无(wú)论是成长派、还是价(jià)值派，众多(duō)基金经理均谈及对(duì)AI投资机遇。各(gè)大派别基金经理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其(qí)中长期投资价值，但是对于(yú)短期人(rén)工智能(néng)极致(zhì)行情演绎(yì)下(xià)，也有基金经(jīng)理对AI保留(liú)了一(yī)份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季(jì)报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季(jì)报中部分内容使(shǐ)用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这段(duàn)AI生成的内容阐(chǎn)述(shù)了人工智能对各个行业的(de)改(gǎi)变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环(huán)境保护和可持续发(fā)展，以(yǐ)及新能源(yuán)开(kāi)发和利用等领域。文中表示(shì)，人工(gōng)智能领域的快速发展为(wèi)全球(qiú)带(dài)来无数机遇(yù)和挑(tiāo)战，将极大地影响我(wǒ)们(men)的生活方式和社会发(fā)展，为(wèi)确保(bǎo)AI技10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码术的健康、可持续(xù)发展，需要(yào)建立完善(shàn)的法律法规和(hé)伦理准则，以保护个(gè)人隐(yǐn)私(sī)、确(què)保数据安全并防(fáng)止滥用。在应对(duì)挑战的同时，也应抓(zhuā)住人工(gōng)智能(néng)带来的机遇，共同(tóng)推动这一(yī)领域的创新和(hé)发(fā)展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金(jīn)经理王贵重在季报中也明(míng)确表示，产业方向(xiàng)上，我们坚(jiān)定的看好人工智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一(yī)季度进(jìn)行(xíng)了一定(dìng)比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益(yì)于人工智能的计算机和传媒互联网行业。数(shù)字化的核心逻辑(jí)是提高效率，而高(gāo)质量发展(zhǎn)的核心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈到(dào)具体(tǐ)TMT行业(yè)的观点时，他(tā)针对半导体、数字化、互(hù)联(lián)网平台(tái)等提出自己想(xiǎng)法(fǎ)。说(shuō)到(dào)数字化时，表示其本质是利用技术的(de)手段，提升组织信息计算、存(cún)储、传播的效(xiào)率(lǜ)，这是(shì)一(yī)个长期向上(shàng)的类消费行业，在美(měi)国是一(yī)个和互联网(wǎng)行业(yè)一样大规模的产业。在(zài)中国(guó)，依(yī)然处于产业的(de)早期，但是我(wǒ)们可以看到疫(yì)情(qíng)背(bèi)景下，大家越来越(yuè)意(yì)识到数字化的重要性。而此轮数(shù)字化将会和(hé)人工智(zhì)能深(shēn)度融合，也会给(gěi)中(zhōng)国公司带来发(fā)展(zhǎn)的机会。目前整个板块的估值都到了(le)历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工(gōng)智能完成季报，也(yě)显(xiǎn)示(shì)出人工智能(néng)确实开始方方面面开(kāi)始影响我们的生活、工(gōng)作等，是一个历(lì)史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教(jiào)育基地宣布成为百度文心一言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教(jiào)基(jī)地也将通过百度(dù)智能云接入文心一言能力，致力于创新(xīn)投资者(zhě)关系管理新模式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都(dōu)积极布(bù)局AI领(lǐng)域

　　随着人工智(zhì)能成为一季度(dù)市场热点，不少(shǎo)基金经(jīng)理选择了积极参(cān)与(yǔ)布(bù)局(jú)，其中，除(chú)了科技成长(zhǎng)派(pài)基金(jīn)经(jīng)理，也不(bù)乏价值投(tóu)资派(pài)基(jī)金经(jīng)理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱(yú)乐一季报可以(yǐ)看出，该基金一季度(dù)进行了一定比例(lì)的调仓(cāng)，方(fāng)向上主要是(shì)受益于人工智(zhì)能的计算(suàn)机和传媒互联网行(xíng)业(yè)。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神(shén)州泰岳、吉比特等8只个股均为一季(jì)度(dù)新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一(yī)季报(bào)前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究(jiū)总(zǒng)监、嘉实文体娱(yú)乐(lè)基金经理王(wáng)贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看(kàn)好人工智(zhì)能对各个行业的(de)改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需求就是(shì)能源、信(xìn)息(xī)、生命。从而(ér)衍生(shēng)出看好的5大方向，半(bàn)导体、数字(zì)化、新能源、互联网平台、创新药。我(wǒ)们认为，各(gè)个细分行(xíng)业的beta收敛(liǎn)之后，竞争(zhēng)力会重新成为最重(zhòng)要的增长要素(sù)。另外，我们依(yī)然(rán)旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的机会(huì)，特别是软(ruǎn)件(jiàn)和(hé)互联网(wǎng)领域(yù)的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基(jī)金科技成长团(tuán)队(duì)中，有(yǒu)不少基(jī)金经(jīng)理(lǐ)明确看好人工智能带来的投(tóu)资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金经理陈(chén)涛在(zài)去年下半(bàn)年(nián)开始增持软件，当时基(jī)本处于估值、机构持仓的(de)历史底(dǐ)部的位置(zhì)。他认为，行(xíng)业在信创、数(shù)字化、智能(néng)化等长期需求刺(cì)激(jī)下将迎来3年以上的景气周期，也是为数不多处于(yú)成长前(qián)期、对标国际也还有巨大成长空间(jiān)的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创新周期的序幕，带来以十年为维度的产(chǎn)业变(biàn)革(gé)机会(huì)，同(tóng)时配(pèi)合2023年一季度的复苏和(hé)业绩修复(fù)，以(yǐ)软件计(jì)算机为(wèi)代表的科技(jì)板块(kuài)内会持续(xù)有(yǒu)个股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投(tóu)研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金(jīn)经理姚(yáo)志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑问人(rén)工智能和可再生能源将构成(chéng)未来(lái)社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新(xīn)人工智(zhì)能浪潮的进入(rù)，未(wèi)来新的产业机会将(jiāng)进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治(zhì)宇也(yě)是积极的一派(pài)。他在一(yī)季报中表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带(dài)动(dòng)的人(rén)工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等(děng)板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季(jì)度(dù)，他所(suǒ)管理的(de)基金(jīn)维持了较高仓位，对人工智(zhì)能(néng)相关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞(jìng)争(zhēng)力、应(yīng)用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精(jīng)选和(hé)布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴全合润(rùn)前十大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛药(yào)业退出(chū)。其中，澜起科技、中际旭(xù)创，是(shì)2022年年(nián)末的0持仓，直接买到了十大(dà)重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上，也体(tǐ)现了对人工智能相(xiāng)关(guān)产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股(gǔ)份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　莫海(hǎi)波(bō)的万家品质生(shēng)活在一季度也进行(xíng)了调仓换股，提高(gāo)TMT行(xíng)业结构占比，减持地产、军(jūn)工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧(mù)渔(yú)、军工(gōng)为前三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来(lái)看，科(kē)大讯飞、三六零、金山(shān)办公(gōng)、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进(jìn)入(rù)前十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　对于(yú)调仓(cāng)TMT行业(yè)的原因(yīn)，莫(mò)海波表(biǎo)示(shì)，主(zhǔ)要(yào)是基于对未来2年数字经(jīng)济(jì)的看好。随着人口老龄化与(yǔ)经济发(fā)展模式转变，数据成为新的生产要素(sù)，高质量发展的核心(xīn)在于全要素(sù)生产(chǎn)率的提升(shēng)，充(chōng)分利用(yòng)好云计(jì)算、大数据、人工智能等底层(céng)技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好(hǎo)的产(chǎn)业逻辑，通过(guò)信(xìn)息(xī)技术(shù)全方位赋能传统行业，从生产和服务端全(quán)面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通信网络(luò)、算力、算法，以及多样(yàng)化的(de)行(xíng)业应用等，这(zhè)是一个系统性工程，产业(yè)空间较(jiào)大(dà)、持续时间较长，是(shì)未(wèi)来具有成(chéng)长性的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权(quán)益投资(zī)部(bù)总经理(lǐ)陶(táo)灿管理的(de)基(jī)金也重点布局(jú)了TMT或人工智(zhì)能相关板(bǎn)块。比如，建信智能生活在一季(jì)度继续调(diào)整了(le)行业配置，降低了制造(zào)业、大金融地产行业(yè)的(de)配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点布局了人(rén)工智(zhì)能(néng)技术创(chuàng)新带(dài)来的(de)相关产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声(shēng)音开(kāi)始显现(xiàn)

　　不过，在(zài)人工智能极致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也(yě)有(yǒu)基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金(jīn)经理秦毅虽(suī)然在(zài)一季报中(zhōng)表达了对人(rén)工智能的重视，但(dàn)一季度(dù)并未加入对于(yú)AI领(lǐng)域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示(shì)，过去一个季度(dù)中，以(yǐ)TMT为代(dài)表的科技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代(dài)表着大模型路线的成功，这(zhè)一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实(shí)意义，因为本次的人工智能的(de)应(yīng)用领域得到(dào)了极大的拓展，模型(xíng)具备了强大的通用性。这属于(yú)科技史上的一(yī)次重大创新，未来多个(gè)行业将(jiāng)极大受益于这一技术的应用和普及。未来我们应(yīng)该更加重视这一领(lǐng)域的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价(jià)值投资理念的丘栋(dòng)荣在一季(jì)报中也提(tí)到了对AI的(de)看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对(duì)相关板块的布(bù)局。他表示，除复合国家(jiā)安全自主可控(kòng)和产业(yè)趋势外，今年市(shì)场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一(yī)轮的科技创新周期，深(shēn)入和(hé)广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更持久的需求拉(lā)动，因此(cǐ)，计(jì)算机、电子等偏(piān)成长行(xíng)业(yè)的部分(fēn)成长股是(shì)未(wèi)来关注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航(háng)一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡(cài)丞丰表(biǎo)示，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能源(yuán)板(bǎn)块的非理(lǐ)性行为，就(jiù)如同去年三季度半导体及医药板块的抛售(shòu)，反(fǎn)而造(zào)就了难得的机(jī)会。“我们(men)这时反(fǎn)而应该加(jiā)大对能源(yuán)板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实(shí)优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于(yú)互联网级(jí)别的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮(lún)科技浪潮带来的(de)全(quán)球繁(fán)荣的开端(duān)。作为(wèi)成长(zhǎng)投资者，会积极(jí)学习和拥(yōng)抱，非(fēi10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码)常庆幸(xìng)有生(shēng)之(zhī)年能看到AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但她同(tóng)时表示，也会努(nǔ)力在(zài)火热的行情面(miàn)前(qián)保留(liú)一份清(qīng)醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星(xīng)的(de)看法也颇(pǒ)为谨(jǐn)慎，他表(biǎo)示，AI产业(yè)的(de)发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。正因为(wèi)此，他(tā)在去年三四季度布局了不少人工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)的标的，在(zài)一季(jì)度(dù)对TMT板(bǎn)块有所减(jiǎn)仓，现在的配置(zhì)大概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已经(jīng)超过(guò)了40％。当(dāng)然市场中有不少声音说这(zhè)次不一样(yàng)，交(jiāo)易占比创新高代表了主线行情的确立，但我们还是(shì)认为太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”李晓星在银华心怡(yí)一季报(bào)中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个(gè)道理，即市场(chǎng)是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块(kuài)，这在(zài)今年初是想象不(b10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码ù)到的(de)。就好比去年(nián)初我们想(xiǎng)象不(bù)到俄(é)乌冲突，和后来的疫(yì)情(qíng)。”中泰资管(guǎn)基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也在一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚认为，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展进程(chéng)中最重(zhòng)要的事件(jiàn)之一(yī)，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却(què)很难(nán)。利润(rùn)在产业链不同环节(jié)之(zhī)间将如何分配？市场当前认为(wèi)的受益环节是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水(shuǐ)平达到了(le)什么程度，以及(jí)渗透率(lǜ)将多快提(tí)升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来又让(ràng)人不明(míng)就里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看来，人工智能(néng)的(de)发展是一个长期因(yīn)素(sù)，我们还(hái)没有足够的(de)把握去捕捉到(dào)它带(dài)来(lái)的投资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回(huí)避它(tā)带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的(de)资(zī)产，是我们的(de)投资目标。

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