金融界5月18日(rì)消(xiāo)息(xī) “农化巨头”先正(zhèng)达的A股上(shàng)市(shì)之路可谓是一波三(sān)折，犹(yóu)如坐过山车(chē)一般，跌宕起伏。

　　在3月底(dǐ)IPO临门(mén)一脚之际被取消上会后，先正(zhèng)达的上市之路再添一段新的历程。先(xiān)正达将作(zuò)别科创板，将目光转向沪市主板。

　　据表示第一的词语四字，古代表示第一的词语上交所网(wǎng)站显示(shì)，上(shàng)交所(suǒ)日前做出决定终止对(duì)先(xiān)正达集团股份有(yǒu)限公司首(shǒu)次公开发行股票并在(zài)科(kē)创板上(shàng)市，先(xiān)正达集科创板IPO审核状态变更为(wèi)“终止”。

　　就在市(shì)场错愕不已，唏(xī)嘘(xū)感叹(tàn)之际。上交所发布答记者问对先正达是上市予以(yǐ)了回(huí)应。上交所相关负责人表示，已收(shōu)到先正达集团提(tí)交(jiāo)的撤(chè)回(huí)在科创板首(shǒu)发上(shàng)市的申请，并已(yǐ)按照规则(zé)完成相(xiāng)关流程(chéng)。

　　上交所相关(guān)负责(zé)人在回应中透露，先正达集(jí)团(tuán)表(biǎo)示将转申报(bào)沪市主板，对此，上交所尊(zūn)重企业对上市(shì)板(bǎn)块的自主选择，支持(chí)大型农业科技企业上市(shì)，推进相关工作平(píng)稳有序(xù)进行。

　　不过，上(shàng)交所对于为(wèi)何科创板向(xiàng)先(xiān)正(zhèng)达关(guān)闭上市大门，并未(wèi)做出明确解释(shì)，至(zhì)于外(wài)界关(guān)心的“农(nóng)化巨头(tóu)”先正达属性(xìng)与科创板定位是否一致问(wèn)题，也未作明(míng)确答(dá)复。

　　只是时间(jiān)证明，出(chū)于市场稳定考虑并不(bù)是科创板将先(xiān)正达拒之门外的原因。

　　3月28日，先正达突然被取(qǔ)消上会(huì)。对于审议会(huì)议(yì)取消原(yuán)因，市(shì)场人士分析不(bù)排(pái)除(chú)是出于(yú)市场稳定考虑，“目前国际国(guó)内形势(shì)复杂(zá)，又正处于全面实(shí)行注册制改革(gé)关键期，主板首批注册企(qǐ)业正在发行、缴(jiǎo)款过程(chéng)中。先正达集团自身规模和募(mù)集资金量较(jiào)大，市场(chǎng)关注度也比较高。”

　　农化巨(jù)头先(xiān)正达集团

　　先(xiān)正达集团成立于2020年，由中国中化集团(tuán)与(yǔ)中国化工集团(tuán)旗下(xià)农化板块(kuài)业务整合而成，主要由瑞士先(xiān)正(zhèng)达、安(ān)道麦及中化(huà)集团农(nóng)业业务(wù)组成，直到2022年(nián)才运行满三年(nián)。

　　先正(zhèng)达集团控股股东为农化(huà)公司，农化公司(sī)由中(zhōng)国中(zhōng)化通过其(qí)全资子公司中(zhōng)国化工间接全资持有，实际控制人系国务院国资委(wěi)。集团旗下现分四个业(yè)务单元(yuán)：总(zǒng)部位于瑞士巴塞尔的先正达(dá)植保、总(zǒng)部位于美国芝加哥的(de)先正(zhèng)达种子(zi)、总部(bù)位(wèi)于以色列(liè)的安道(dào)麦(mài)以及先正(zhèng)达集团中国。业(yè)务主(zhǔ)要分布在(zài)北美洲、拉丁美洲、欧(ōu)洲非(fēi)洲(zhōu)及中东地区、中国及(jí)除中国以(yǐ)外的(de)亚太(tài)地(dì)区。

　　先正达集团主(zhǔ)营业(yè)务涵盖植物保护、种子、作物营养(yǎng)产品的研(yán)发、生产与销售(shòu)，并从(cóng)事(shì)现代农业服(fú)务。招股书称(chēng)，2021年先(xiān)正达集团(tuán)在全球(qiú)植保行表示第一的词语四字，古代表示第一的词语业排名第一、种(zhǒng)子行业排名(míng)第三；在(zài)中国(guó)植保行业排(pái)名第一、种子(zi)行业排名第一、作物营养行业排名第一。2019年至2022年，先(xiān)正达分别实现营业收入1587.79亿(yì)元、1817.51亿元与(yǔ)2248.45亿(yì)元，同期归母净利(lì)润分别(bié)为45.39亿元、42.84亿元与78.64亿元。2022年底(dǐ)，先(xiān)正达集团资产总额为(wèi)5731.02亿元，资产负债率（合并）为(wèi)52.99%。

　　先(xiān)正达自身质地也有忧虑之处

　　虽然先正达背景雄厚(hòu)，但(dàn)是(shì)先正达自身质(zhì)地也有让人(rén)忧虑之处。

　　先正达的上会稿(gǎo)显示其商誉账面(miàn)价值惊人。2020年(nián)末、2021年末和2022年末(mò)，公司(sī)商誉账面价值(zhí)分(fēn)别(bié)为1664.13亿元、1632.06亿元及1781.59亿元，与(yǔ)此同时(shí)公司归属于母公司股东权益合计的金额分别(bié)为1899.27亿元、1861.73亿(yì)元及(jí)2139.97亿元，公司扣除商(shāng)誉后的归(guī)属于母公(gōng)司(sī)股(gǔ)东权益(yì)合计的金额(é)仅为235.14亿元、229.67亿元和358.38亿元。

　　上交所(suǒ)在问询函中要(yào)求先正达就可能面临的商誉减值(zhí)风(fēng)险(xiǎn)对公司财务(wù)状况(kuàng)的(de)进一步影响(xiǎng)进行风险提示。

　　对此(cǐ)，先正达回(huí)复称，尽管报告期内公(gōng)司未对商誉计(jì)提(tí)减(jiǎn)值(zhí)，但如果被收购公司未来运营状况未能达到预期(qī)，公司可能面(miàn)临商誉(yù)减(jiǎn)值(zhí)的风(fēng)险，建议(yì)投资者充分关注(zhù)商誉减值的风险。

　　先(xiān)正达之前计(jì)划募资650亿元

　　先正达在被(bèi)科创板(bǎn)终止前(qián)，是科创板现(xiàn)存排队企业中最为“老资格”的企业。先正达集(jí)团于2021年6月宣布拟申请科创(chuàng)板上市(shì)。当(dāng)年9月，因发行(xíng)上(shàng)市申(shēn)请文件中记载(zài)的财(cái)务资料(liào)已过有效期，需要补充提交，上交所中止(zhǐ)其发行(xíng)上市审核；随后的10月，上(shàng)交所恢复其发行上市审核。

　　值得注(zhù)意的是，先正达之前计划募(mù)资650亿元，若能成(chéng)功上市，将是近13年A股最大IPO，排进A股(gǔ)市场前四。前三名分别是，农业银行(xíng)募资685.29亿元，中国(guó)石油668亿元，中国神华665.82亿元(yuán)。

　　对于如此规模(mó)的募资规模，先正达表示，130亿元将用于尖端农业(yè)科技研发的费用(yòng)和储备(bèi)，39亿元(yuán)用于生(shēng)产(chǎn)资产(chǎn)的扩展(zhǎn)、升(shēng)级和维护以及其他资(zī)本支出，78亿(yì)元用(yòng)于(yú)扩展现代(dài)农业技术服(fú)务平台（MAP），2表示第一的词语四字，古代表示第一的词语08亿(yì)元(yuán)用(yòng)于全(quán)球并购项(xiàng)目，剩余195亿元用于偿还(hái)集团的长期债务。

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