财联社(shè)4月(yuè)21日讯（记者 王宏(hóng)）财联社记者从业内获悉，近期监管部(bù)门正陆续召(zhào)集相关保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)开(kāi)会(huì)，主要内容(róng)是进行窗口指(zhǐ)导，要(yào)求(qiú)寿险(xiǎn)公司调整新开发(fā)产品的定价利率，控制利差(chà)损(sǔn)，要求新(xīn)开发(fā)产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有(yǒu)效(xiào)，监管有(yǒu)为，主体调节(jié)在先，控制节奏(zòu)，实现软着(zhe)陆。

　　新(xīn)开发产品定价利(lì)率或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记(jì)者获(huò)悉，近日监管部门陆续召集(jí)了(le)多(duō)家(jiā)寿险公司开(kāi)会，以窗口(kǒu)指(zhǐ)导的名义，要求公司调(diào)整产品利率，控制(zhì)利差损。

　　据悉，监管要(yào)求险企新开发产(chǎn)品的(de)定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调(diào)整的(de)主要思路是市(shì)场有效(xiào)，监管有为，主体调节(jié)在先，控制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　这次调整是不久前(qián)监(jiān)管召集险企进(jìn)行调(diào)研会的(de)后(hòu)续。3月21日财联社(shè)记者曾(céng)报道，为(wèi)引导人身险业降(jiàng)低(dī)负债成本，加强(qiáng)行业负债(zhài)质量管理，银(yín)保监会(huì)人身(shēn)险(xiǎn)部(bù)组织保(bǎo)险行业协(xié)会以及多(duō)家保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画(sī)开展调研(yán)。将重(zhòng)点调(diào)研普通(tōng)险预定利率分布、分红险预定利率和分红水平等公司负债成本情况，以及降低责(zé)任(rèn)准备金评估利率对公司和行(xíng)业(yè)的影响，包括对新(xīn)产品定价、存量业务退(tuì)保、销售行为、市场(chǎng)竞争分(fēn)析变化等(děng)的影响。

　　随(suí)后据报道，监管在(zài)北京、南京、武汉三地召开座(zuò)谈会。其中(zhōng)，北(běi)京(jīng)参(cān)会(huì)的(de)保险(xiǎn)公(gōng)司包括中国(guó)人寿、新华人(rén)寿、阳光人寿、中邮人寿等(děng)；南京参会的保(bǎo)险公司有太保寿险(xiǎn)、工银安盛人寿、安联人寿、中(zhōng)韩人寿等；武汉(hàn)参会的保险公(gōng)司有合众人寿、国富(fù)人寿、国华(huá)人寿等。

　　据(jù)当时参(cān)会的一位总精算师表示，各险企基本就降低责任(rèn)准备金评估利率(lǜ)达(dá)成(chéng)共识，有公司建议分(fēn)阶段调整，比如普(pǔ)通型长期年金的责(zé)任准备金评估利率目前为年复(fù)利3.5％，可以先降到3％，以后再动(dòng)态(tài)调整。具(jù)体(tǐ)的调整方案(àn)还有待监管研究后出台。

　　有保险公司业(yè)内(nèi)人士对财联社记者表示：“已经准备(bèi)好利率3.0的产品了”。也有业内人士对财(cái)联社(shè)记者表(biǎo)示，此(cǐ)次主要涉及新(xīn)开发产品(pǐn)的(de)定(dìng)价利率，以往的产(chǎn)品不受影(yǐng)响，行(xíng)业“炒停售(shòu)”难以避免(miǎn)。

　　下调预定利率避免(miǎn)利差损(sǔn)风险

　　平安非银(yín)团队表示，我国险企资(zī)产配(pèi)置(zhì)风格稳健，债券投资比例稳步提升，其他(tā)资产以(yǐ)非标资产为主、投资(zī)比例(lì)持续回落，股(gǔ)票和基金投资比例基本稳(wěn)定。2018年(nián)以来，主要(yào)券种(zhǒng)长端利(lì)率中枢下行，长久期债券(quàn)和优质非标(biāo)资产供给有限，保险固(gù)收类资(zī)产(chǎn)配置面临挑战。同时，权益市场(chǎng)波(bō)动率较大、对投资收(shōu)益率影响(xiǎng)较大。近年监管按产(chǎn)品类型调(diào)整评估利率、防范化(huà)解利差损风险。2023年3月银保(bǎo)监会(huì)召(zhào)开座谈会，各险企(qǐ)已就降低责任准备金评估利率达成共识。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)非银团队此前曾表(biǎo)示，短期来看，引导(dǎo)降(jiàng)低负(fù)债成本将大幅刺激产品(pǐn)销戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画售，老产品停售炒作难(nán)以避免。中期来看，预定利率跟随评估利率下(xià)行，保险(xiǎn)公司分(fēn)红险占(zhàn)比提升，有望缓解人身险公(gōng)司刚(gāng)性负债(zhài)成本(běn)压(yā)力，寿(shòu)险产品本身保本属性有望进一步强化。

　　实际上，监管历史上有过多次调整(zhěng)评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公司为了和银行竞争，长期保险的预定利(lì)率(lǜ)均在8％以(yǐ)上。考虑(lǜ)到利差(chà)损(sǔn)风险，1999年，原保监(jiān)会下发《关于调整(zhěng)寿险保(bǎo)单(dān)预定利率的紧(jǐn)急通知》，全面叫停高预定利(lì)率产品，强制寿险公司(sī)将寿险(xiǎn)保(bǎo)单的预定利率调整为不超过年复利(lì)2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球(qiú)市场(chǎng)来看，美国在(zài)20世纪80年代，日本在(zài)20世(shì)纪(jì)90年代末都曾面临(lín)利(lì)差损风险。1970年左右(yòu)，美(měi)国寿险(xiǎn)业竞争激烈(liè)，为提高竞(jìng)争(zhēng)力，险企销(xiāo)售(shòu)大量高负(fù)债(zhài)成(chéng)本、低利润产品。1980年左右，利率下行，投资承压，据(jù)美国审计总署(shǔ)统(tǒng)计，1975年-1990年间(jiān)共(gòng)有176家人寿(shòu)和(hé)健康保险公司破产，其(qí)中80％发(fā)生(shēng)在1982年以后，主要系险企销售大量对利率敏感的低利润产品(pǐn)；同时市场压力致(zhì)使(shǐ)投资端面(miàn)临亏损。

　　平安(ān)非银团队表示(shì)，参考(kǎo)海外，低利率环境(jìng)下，负债端(duān)主(zhǔ)要通过调整寿(shòu)险产品结构、下调(diào)预定利率的方(fāng)式来避(bì)免利差损风险。近年来(lái)，我国(guó)长端利率地位震(zhèn)荡、权(quán)益市场波动加剧，寿险行业面临(lín)着潜在的利差损风(fēng)险、险企利润(rùn)承压(yā)。保险监管趋严，通过发布产品负面清单(dān)、下调演(yǎn)示利(lì)率、分产品调整评估利率等降低负债端成本。

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