金(jīn)融界5月12日消(xiāo)息 国内(nèi)期货市场收盘，商品(pǐn)期货多数下跌，沪银(yín)大跌超5％，沪(hù)锡、液(yè)化石油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆(dòu)系品种大幅(fú)反弹(dàn)上涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆(dòu)二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期(qī)货(huò)：白银(yín)深(shēn)跌，贵(guì)金属做多(duō)逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌(diē)势铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处，价格深跌(diē)5％以(yǐ)上。根(gēn)据昨(zuó)夜公布的数据，美国4月生(shēng)产(chǎn)者价(jià)格指数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆(jiē)低(dī)于预期，反映(yìng)出生产(chǎn)物(wù)资通(tōng)胀压力进一(yī)步趋(qū)缓。结合此前(qián)发(fā)布的美国4月CPI数据，6月(yuè)美联(lián)储大概率暂(zàn)停加息。

　　背后逻(luó)辑来(lái)看，一方(fāng)面(miàn)，此前加息结束乃至降(jiàng)息已然成为(wèi)一种(zhǒng)共(gòng)识(shí)，因此本周在(zài)美(měi)联储越来越多官员为鹰派站台的(de)情况下，预计从加息结(jié)束到(dào)降息周期开启，仍有近(jìn)一个季度的(de)时间，在此期(qī)间将面(miàn)临经济和政策的不确定性，贵金属部分回吐前(qián)期超涨(zhǎng)的幅度。另一方面，上周初请(qǐng)失业金人数升至2021年以(yǐ)来的最高水平，劳(láo)动力市场正(zhèng)在降温(wēn)。同时国内社(shè)融超(chāo)预(yù)期下滑，白银因工业属性偏强(qiáng)大幅(fú)下跌，在情绪修复之前难言(yán)企稳，后续还需关注海外衰退预期的发(fā)酵情(qíng)况。

　　方正中(zhōng)期期货：经济衰退预期与有色金(jīn)属走势(shì)拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏观(guān)经济衰(shuāi)退预(yù)期角(jiǎo)度(dù)出发，有(yǒu)色金属将会走弱，白银连续上涨后会面临调整(zhěng)行情，当前(qián)逐步兑现(xiàn)；宏(hóng)观经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)预期将(jiāng)会继(jì)续(xù)影(yǐng)响有(yǒu)色金属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲(pí)软(ruǎn)增加美铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处联储(chǔ)政策转向宽(kuān)松预期以(yǐ)及经(jīng)济风(fēng)险依然利好贵(guì)金属(shǔ)，但是(shì)美元(yuán)指数(shù)大(dà)幅(fú)上升使得贵金属承压回落，而铜铝等(děng)有色金(jīn)属大(dà)幅(fú)下行(xíng)，拖累工(gōng)业属性较(jiào)强的白银(yín)走势，白(bái)银表现弱(ruò)于(yú)黄(huáng)金。

　　经(jīng)济衰退(tuì)预期与有色金属大幅回落等因素综合影(yǐng)响下，白银高位回落，下方仍有一定的空间，首先关注24美(měi)元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效跌破该位置将(jiāng)会测试23美元(yuán)/盎(àng)司（5250元(yuán)/千克(kè)）关(guān)键支(zhī)撑；上方关(guān)注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位(wèi)。当前偏弱(ruò)行(xíng)情仍未走(zǒu)完，建议(yì)继续(xù)等白银(yín)行情企稳再低位做(zuò)多。美(měi)欧(ōu)银(yín)行业危(wēi)机引发避险需求，美联储(chǔ)政策收(shōu)紧(jǐn)预期(qī)迅速转(zhuǎn)向，美元美(měi)债(zhài)走势偏弱，贵金属持续走(zǒu)强，当前继续(xù)关注调整行情；后续政策宽松转向、经济下行风险、银(yín)行业(yè)风险与债务(wù)上限风险、央行购金持续等宏观因素(sù)下，黄金将会不断刷新历(lì)史新高，贵金属逢(féng)低做(zuò)多配置依然是核心(xīn)建议。

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